金融界5月(yuè)12日消息 国内期(qī)货市场收盘，商(shāng)品期货多(duō)数下跌(diē)，沪(hù)银(yín)大(dà)跌超5％，沪锡、液(yè)化(huà)石(shí)油气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨(zhǎng)，豆一(yī)涨超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近(jìn)2％。<kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心/span>

　　光(guāng)大期货：白银深(shēn)跌(diē)，贵金属做多逻辑变了？

　　白(bái)银跟随(suí)大宗商品(pǐn)跌势，价格深(shēn)跌5％以(yǐ)上。根据(jù)昨夜公布的数(shù)据(jù)，美国4月生(shēng)产者价(jià)格指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于(yú)预期，反映出生产物资通(tōng)胀(zhàng)压力进一步趋缓。结合此(cǐ)前发布的美国4月CPI数(shù)据，6月(yuè)美联(lián)储大概率暂(zàn)停加息。

　　背后(hòu)逻辑来看，一(yī)方面，此(cǐ)前加息结束乃(nǎi)至降息(xī)已然成为一种共识，因此本(běn)周在美联储越(yuè)来(lái)越多官员(yuán)为鹰派站台的情况下，预计从(cóng)加息结束(shù)到降息周期开启(qǐ)，仍(réng)有近一个(gè)季度(dù)的(de)时间，在此(cǐ)期间将面(miàn)临经济(jì)和政(zhèng)策的不确定性，贵金属部分回吐前期超涨(zhǎng)的幅(fú)度。另一方面(miàn)，上周初请失(shī)业金人数升(shēng)至2021年(nián)以来的最高水平，劳动(dòng)力市场(chǎng)正在降温。同(tóng)时国内社融超(chāo)预期(qī)下滑，白银(yín)因工业属性偏强大(dà)幅下跌(diē)，在(zài)情绪修(xiū)复之(zhī)前难言企稳，后续(xù)还(hái)需关注海(hǎi)外衰退预期的发酵(jiào)情况。

　　方正(zhèng)中期期(qī)货：经济衰退(tuì)预(yù)期与有色金属(shǔ)走势拖累 白银如期大(dà)幅调整

　　前期(qī)强调从宏kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心(hóng)观经济衰退预期(qī)角度出发，有(yǒu)色(sè)金属将会走弱，白(bái)银连续上涨(zhǎng)后会(huì)面临(lín)调整(zhěng)行情，当前逐步(bù)兑现；宏观经济衰退预(yù)期将会(huì)继续(xù)影(yǐng)响有色(sè)金属与(yǔ)贵金属行情(qíng)。

　　尽管美国(guó)经(jīng)济数据疲软(ruǎn)增(zēng)加美联(lián)储政(zhèng)策(cè)转(zhuǎn)向宽松预期以及经(jīng)济风险(xiǎn)依然(rán)利好贵金(jīn)属，但(dàn)是美元指(zhǐ)数(shù)大幅上升使得贵(guì)金属承压回落，而铜铝等有色金属大(dà)幅下行(xíng)，拖累(lèi)工业属性较强的白银走(zǒu)势，白银表现弱于黄(huáng)金(jīn)。

　　经(jīng)济kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心(jì)衰退预期与有色金属大幅回落等因素(sù)综合影响下，白(bái)银高位回落，下方仍有一定的空间，首先(xiān)关注(zhù)24美元/盎司整数(shù)关口（5400元/千克）支撑；若有效(xiào)跌破该位置(zhì)将会测试23美元/盎(àng)司（5250元/千克）关(guān)键支撑；上方关注继续(xù)26美(měi)元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当(dāng)前偏弱行(xíng)情(qíng)仍未(wèi)走完，建议继续等白银(yín)行情企稳再低位做多。美欧(ōu)银行业(yè)危(wēi)机引发避险需求，美联储政策收(shōu)紧预期迅速(sù)转向，美(měi)元美债走势偏弱，贵金属持续走强，当前继(jì)续关注调(diào)整行情；后续政策宽松转向、经济下(xià)行风(fēng)险(xiǎn)、银(yín)行业风(fēng)险与债(zhài)务上限风险(xiǎn)、央行(xíng)购金持续等宏(hóng)观因素下，黄金将会(huì)不(bù)断刷(shuā)新历史新高，贵金(jīn)属逢低做多(duō)配(pèi)置依然是核心(xīn)建(jiàn)议。

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