在投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的大(dà)涨大跌(diē)走势，激起了(le)基民的热(rè)烈(liè)讨论(lùn)，“这(zhè)个日经(jīng)正经(jīng)不？”“还要有个跌(diē)停板才和净值(zhí)一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发生了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募(mù)巨头纷纷公(gōng)告，对公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折(zhé)溢(yì)价率(lǜ)已经大幅回(huí)落(luò)。与此同(tóng)时，科创50、创(chuàng)业板指继续受到资金的青(qīng)睐，今年以来创业(yè)板ETF净(jìng)买入资金已达165亿元，而(ér)沪(hù)深300、上证50ETF等净流(liú)出居前，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋为安(ān)”，但部分机构看好传媒、顺周期板块(kuài)的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日(rì)经ETF溢价(jià)已有所回(huí)落

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方达基金(jīn)两大(dà)公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价(jià)格波动(dòng)较(jiào)大(dà)。截(jié)至(zhì)5年22日，两只产品的(de)溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，如果(guǒ)盲目投(tóu)资，可(kě)能遭受重大损失。

　　从两只产品的表(biǎo)现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年(nián)以来(lái)涨(zhǎng)幅都(dōu)超过了(le)16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘(pán)，两只(zhǐ)产品溢(yì)价率都(dōu)回(huí)落(luò)到4％以(yǐ)内，投资者的追捧(pěng)热(rè)情在(zài)风险提示后有(yǒu)所降温(wēn)，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资金流向看(kàn)，由(yóu)于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净流入资金都不到2千(qiān)万(wàn)体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经(jīng)指数(shù)的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到(dào)27％，体现(xiàn)了(le)很好的(de)赚钱(qián)效应(yīng)。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪的指数都(dōu)是(shì)日经225指数(shù)收(shōu)益率(lǜ)（经汇率调整后），从该指数(shù)表(biǎo)现看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太(tài)市场高居前列。

　　一位股(gǔ)票(piào)ETF基金经理告诉(sù)记(jì)者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期(qī)涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流通(tōng)盘不够大，短期(qī)内受到(dào)资金的净买入(rù)，产生(shēng)了(le)供(gōng)不应(yīng)求(qiú)的情况(kuàng)，就会推高二(èr)级市(shì)场(chǎng)价格，让价(jià)格(gé)走(zǒu)在指数(shù)涨幅的前面，这(zhè)个情况就会产生基(jī)金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪日经(jīng)225指数表(biǎo)现的，如果短期出现高(gāo)溢价，也就意(yì)味着当前的价格超出了指(zhǐ)数的涨幅(fú)，未来会回(huí)归到指数正常走势和涨跌幅(fú)的状态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回归的过(guò)程，就会产生二(èr)级市场价格(gé)的下跌(diē)，因此(cǐ)，建(jiàn)议投资者不要盲目(mù)买入高溢价品种(zhǒng)，避(bì)免下跌风(fēng)险(xiǎn)。”该基(jī)金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年(nián)年初以(yǐ)来日本(běn)股(gǔ)市持续上涨，日经225指(zhǐ)数超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经济破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信建投证券认(rèn)为，近期日本股市上(shàng)涨(zhǎng)受多重因(yīn)素驱(qū)动：一是随(suí)着美联储加息(xī)预期下(xià)降和日(rì)央行紧缩(suō)预期上(shàng)升(shē相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示ng)，吸引(yǐn)国际资本(běn)回流日本市场；二是随(suí)着疫(yì)后经济(jì)活动复(fù)苏和去年日元持(chí)续贬值，东京(jīng)交易所上市公(gōng)司多表现(xiàn)良好(hǎo)；三是今年(nián)东京交易所(suǒ)提出将改革(gé)公司治理监督机制。在这(zhè)一改革下，预计部(bù)分低估(gū)值企业可能采取股票(piào)回(huí)购等方式提振股价，截至本(běn)周(zhōu)，已有价(jià)值3900万亿(yì)日元的(de)股票被宣(xuān)布(bù)回购；四是(shì)近期(qī)部分利好消息带(dài)动(dòng)市场情绪。包括G7峰会(huì)在日召开、巴菲特赴日考察并(bìng)表示大举投(tóu)资(zī)日(rì)本股市等，推动市场对日本(běn)股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短(duǎn)期过快上涨(zhǎng)带来(lái)的投(tóu)资风险，并提示投资者(zhě)，海外投资可能(néng)会(huì)涉及相(xiāng)关(guān)的汇率风险(xiǎn)，对相关市场熟悉(xī)程度不高(gāo)等问题，建(jiàn)议(yì)投资者在自(zì)己(jǐ)能力(lì)圈内投资，避免盲目追高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除了关(guān)注(zhù)市场热点ETF外，再来(lái)看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规模(mó)新增1293亿元，规(guī)模(mó)增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿(yì)份，按(àn)照区间(jiān)成交均(jūn)价(jià)测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿(yì)元。

　　从资(zī)金(jīn)净流入方向来(lái)看(kàn)，资金净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入都(dōu)是3.39亿元，位居行(xíng)业前列(liè)。另(lìng)外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也(yě)都(dōu)有(yǒu)1亿元以(yǐ)上资金的净流入(rù)。

　　行业(yè)和主题(tí)产(chǎn)品中，半导体(tǐ)、游(yóu)戏、证(zhèng)券ETF等净流(liú)入资(zī)金居前，都超过(guò)了2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸(xī)引资金关注，净流入资金相对居(jū)前。

　　拉长时间看，今年(nián)以来净流(liú)入资金最多(duō)的是易方达创业板ETF，今年(nián)净流入资金(jīn)165亿元，位(wèi)居行(xíng)业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元，都位居(jū)行业前列。

　　而今年景气度回升的(de)半导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力(lì)的医疗、恒生互(hù)联(lián)网等(děng)，也都受到(dào)资金的追逐，净流(liú)入(rù)资金都在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华安基金指(zhǐ)数与量化投(tóu)资部表(biǎo)示，随着前期创业板50指数的回(huí)调，当前估值已来到30倍的历史低(dī)位区间，且一季(jì)报(bào)显示成分股净利润同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显(xiǎn)，持(chí)续关注(zhù)板块趋势反(fǎn)转机会(huì)。

　　该(gāi)机构分(fēn)析，在政(zhèng)策(cè)层面，4月底(dǐ)的政(zhèng)治局会(huì)议(yì)提出“要夯实科技自(zì)立自强根基，培育壮大(dà)新动(dòng)能。要巩固(gù)和(hé)扩大新能源汽车发展优势，加(jiā)快推进充电桩、储能等设施建设(shè)和配套电网改造。要重(zhòng)视通用人工智能(néng)发(fā)展，营造创新(xīn)生态，重视防范风险”，这(zhè)宣示着国内经济发(fā)展动(dòng)能要加(jiā)快转变，新能源(yuán)及(jí)人工智能将是经济转型(xíng)的(de)两大(dà)动能，汇聚战略性(xìng)新兴产业的(de)创业板持续受益于政策红利，该机(jī)构建议关注创业板50指数的投资机会(huì)。

　　沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为(wèi)安”

　　而从资金净流出方(fāng)向看，表现相对强势的(de)上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份(fèn)额(é)流失4亿份(fèn)，资金净流出超(chāo)过11亿元。另外(wài)，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也(yě)分别有超过1个亿的资(zī)金净流出(chū)。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只(zhǐ)产(chǎn相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示)品(pǐn)净流出资金(jīn)也有1个亿以(yǐ)上(shàng)。

　　拉长时间(jiān)期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证(zhèng)500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿(yì)体量的资(zī)金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行(xíng)业(yè)和主题(tí)ETF中(zhōng)，今年涨幅(fú)超40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整体资(zī)金净流出位居前列(liè)。

　　虽然部分热门主题(tí)行(xíng)业的资金出(chū)现流出，但(dàn)部分机构仍建议从中长期角(jiǎo)度，观(guān)察(chá)各类板块的投(tóu)资机会(huì)和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金(jīn)表示(shì)，预计复(fù)苏仍是中国经济中长期(qī)的趋(qū)势，但市(shì)场展现出更多结构性机(jī)会，当(dāng)前市场(chǎng)对题材的(de)追捧热度仍持续偏高。“传(chuán)媒(méi)板块(kuài)近期跌幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作(zuò)有逐步退(tuì)潮趋(qū)势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继续关注资金合力(lì)最(zuì)强的人工智能与(yǔ)央企相关(guān)品(pǐn)种，中期在(zài)市场炒作热(rè)度回(huí)落、且经济(jì)复苏(sū)趋势确立后关注“顺周期”板块(kuài)的(de)整体机会，尤其是大众消费等领域；而长(zhǎng)期来看，可以积(jī)极关注数字化对生产力(lì)的(de)提(tí)升，重点(diǎn)关(guān)注计算机、互联网和传媒(méi)等(děng)行业。

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