5月迎来开(kāi)门红，A股成交额连续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市(shì)场对(duì)于人工智能、消(xiāo)费、新能源等板块看法分歧较大，截至5月4日(rì)，已(yǐ)有多家券(quàn)商发布了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出(chū)炉(lú)，传(chuán)媒(méi)、银(yín)行关注度提升(shēng)最大

　　截至(zhì)5月(yuè)4日，15家券(quàn)商共(gòng)计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备行业板块暂时是5月(yuè)机构(gòu)人气最高的板(bǎn)块(kuài)，占比接近(jìn)1成，银行板块罕见(jiàn)出(chū)现(xiàn)多(duō)只金股，两者(zhě)一(yī)定(dìng)程度与中特估概念有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块关注度提(tí)升最为明显，计算机板块关注度(dù)则快(kuài)速下降，这(zhè)也与4月份行情走势相(xiāng)互印(yìn)证(zhèng)，传媒板块率先(xiān)突破，可能会(huì)成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零售(shòu)的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤(kǎo)和(hé)五一旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各家(jiā)券商推荐的金股(gǔ)标(biāo)的集(jí)中度来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上的机(jī)构共同推荐。其中三(sān)只传媒股同时获得3家以上机构推荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络(luò)。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻辑也(yě)主(zhǔ)要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后(hòu)，新(xīn)产品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶(dǐng)

　　回(huí)看(kàn)4月金股策略表现，东吴证券(quàn)以(yǐ)12.58%收益名列(liè)前茅，精(jīng)测电子贡(gòng)献其(qí)中绝大多数(shù)收益(yì)，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其后。总体来看(kàn)，34家券商中(zhōng)仅11家券商金股策略盈利，收(shōu)益中(zhōng)位数为(wèi)-1.65%，各(gè)项(xiàng)成绩均不如(rú)近几期，主要(yào)与(yǔ)大盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种极端行情的(de)演绎体现在热门金股上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时获得(dé)4家机构的金股中仅(jǐn)宁德(dé)时代(dài)涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金(jīn)股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机(jī)构多数(shù)持(chí)保守看法(fǎ)

　　各大券商对五月份的投资方向做了(le)预判，综合多家(jiā)观点，券商们对五月(yuè)的大(dà)盘(pán)的(de)看(kàn)法比(bǐ)较保守，建议(yì)多(duō)看少(shǎo)动，推荐(jiàn)较多(duō)的(de)行业是电气设(shè)备、消费、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权(quán)则因有事件驱(qū)动(dòng)所以有短期的机会。

　　安信策略阐述(shù)了美国(guó)股票投资的(de)一个(gè)习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月股票(piào)市(shì)场的相(xiāng)对(duì)弱势。这有悖于现代投(tóu)资(zī)理(lǐ)论(lùn)，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅(jǐn)2013年全A指(zhǐ)数在5月出现(xiàn)上涨(zhǎng)，其他年份(fèn)均现下(xià)跌(diē)。如果统计5、6两个(gè)月的市场表(biǎo)现，则(zé)四年均报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济的(de)微刺激(包括重大项目的陆续推出(chū)和(hé)开工)不会停止;同时(shí)，管理层对信(xìn)用风险及资产价格风险的容忍度正(zhèng)在降低，但在投资缺口重回(huí)下行通道、通胀继续(xù)低(dī)位徘徊的经济周期格局下，只(zhǐ)托(tuō)不举(jǔ)、定点发力的(de)“微刺激”难(nán)以(yǐ)扭(niǔ)转市场(chǎng)有底无高度的(de)现状。

　　申(shēn)万(wàn)策略认为(wèi)市(shì)场依然(rán)维持震荡格局，长期看二级市(shì)场估值体(tǐ)系(xì)国(guó)际化(huà)是趋势，优质成长有望迎来深(shēn)蹲起跳的机(jī)会(huì)，可以做一把反弹，国(guó)企(qǐ)改革红(hóng)利释放非常值(zhí)得期待。

　　招商策略判断在去杠杆(gān)的背景下，要么减(jiǎn)少负债，要么增加资本(b圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么ěn)，减负债会带(dài)来经济收缩压力(lì)，增资(zī)本会带来(lái)股票供给压力，市场尚未(wèi)走(zǒu)出这种被动局面的影(yǐng)响。PMI数(shù)据显示经济下行压力暂时有(yǒu)所缓和，但尚(shàng)无法期(qī)望经济(jì)会(huì)出现持续或者大(dà)幅改善;资金利率的回(huí)落是衰退性的，不意味着流(liú)动(dòng)性出现主(zhǔ)动式改善;风险偏好(hǎo)受(shòu)刚性兑付打破预(yù)期影(yǐng)响(xiǎng)仍难以出现(xiàn)改(gǎi)善;IPO开(kāi)闸(zhá)预期增加股票供给担忧。总(zǒng圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么)体(tǐ)上仍(réng)维(wéi)持二季(jì)度投资策略观点，谨慎为上(shàng)，保持(chí)低仓位;相对来说，中盘(pán)股如医药、家电、汽(qì)车、食品饮(yǐn)料(liào)等(děng)一线白(bái)马等业(yè)绩增长确定性高、估值不高(gāo)，可以有相(xiāng)对收(shōu)益。(关键词(cí)：医药(yào)、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略(lüè)展(zhǎn)望5月(yuè)市场环境(jìng)，一(yī)些积极因素正出(chū)现，将给市场带来一些阳光(guāng)：(1)宏观(guān)面，政(zhèng)策底(dǐ)限思维仍在，悲(bēi)观预期或(huò)修(xiū)正(zhèng)。(2)微观(guān)面，部分龙(lóng)头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策(cè)性、事件性亮(liàng)点望提振市场(chǎng)情绪。从(cóng)管理(lǐ)层的政策取(qǔ)向来看(kàn)，短期打破概(gài)率偏低，震荡(dàng)市特征没变。短期市场(chǎng)下跌后5月有些积极因素(sù)出现，建议(yì)备战(zhàn)回调后的(de)反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并(bìng)将继(jì)续;其(qí)次，前期小批多次的(de)微刺(cì)激下(xià)，市场(chǎng)对短期经济预期(qī)偏乐(lè)观(guān)，而(ér)实际政(zhèng)策效果(guǒ)难(nán)以对冲来(lái)自(zì)房(fáng)地产等领域带来的(de)经济下行动能，基本面预期很有可能下修;再次，改(gǎi)革和结(jié)构调整依然是政策主要目标，政府不托底，政(zhèng)策不全(quán)面(miàn)放松(sōng)的情况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风(fēng)险(xiǎn)偏好都有不利(lì)影响。监管部门的维(wéi)稳措施亦难以改(gǎi)变基本面弱平衡向下(xià)打破(pò)的趋(qū)势，5月份市场(chǎng)仍(réng)将(jiāng)继续维持(chí)弱势下(xià)跌格局(jú)。

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