随着一季报披(pī)露完毕，有(yǒu)着“专业(yè)买手”之称的公募FOF最新持仓随之出炉。

　　Wind数(shù)据(jù)统(tǒng)计显示(shì)，华商新趋势优选、易方(fāng)达科瑞、易(yì)方达供(gōng)给改革三只基(jī)金是全市场公(gōng)募FOF一季度持(chí)有只数(shù)最多的(de)权益基金，相(xiāng)比(bǐ)去年(nián)四季(jì)度，易方(fāng)达供给(gěi)改(gǎi)革取(qǔ)代融通健(jiàn)康产(chǎn)业(yè)，新进FOF“最(zuì)爱”权益基(jī)金前三(sān)名(míng)。

　　从调(diào)仓变(biàn)动上(shàng)看，部分公募(mù)FOF继续超配权(quán)益资产，并偏向成(chéng)长风格基金(jīn)，有的(de)对(duì)阶段性(xìng)涨幅过快的行业做了减仓(cāng)，增加了部(bù)分业绩和估值匹配(pèi)合理的行(xíng)业(yè)。

　　谈及(jí)后市，多位FOF基(jī)金经理(lǐ)认(rèn)为，中期(qī)维持对权益资产的乐观(guān)，国内(nèi)宏(hóng)观(guān)经(jīng)济处于底部向上修复的状态，且市场估(gū)值压(yā)力仍(réng)较小，战略上(shàng)将推动 A 股的上涨(zhǎng)。结构上主要关注以下条潜(qián)在(zài)盈(yíng)利主(zhǔ)线：TMT、复苏（消费(fèi)、投资）以及美债(zhài)利率定价资产估值修复等。

　　华商新趋势优选、易(yì)方达科瑞、易方达供给改(gǎi)革

　　最受(shòu)公募FOF青(qīng)睐(lài)

　　随着公(gōng)募基(jī)金旗下(xià)一(yī)季(jì)报披露，FOF基金经理新一季的基金配置清单(dān)也(yě)重磅出炉。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，华商新趋势优选在一(yī)季度末获26只公募(mù)FOF重仓买(mǎi)入，从数量(liàng)上看，是目前(qián)公募FOF买入数(shù)量(liàng)最多(duō)的权益基(jī)金，这也是华商(shāng)新趋势优选第二个季(jì)度坐(zuò)上(shàng)公募(mù)基金“团购”榜首(shǒu)，去(qù)年末是与融通健康产业并列(liè)首位。在此之(zhī)前，则由(yóu)海富通(tōng)改革驱动连续第五个季(jì)度霸榜。

　　具体来看，平安盈禧均衡配(pèi)置1年持(chí)有、平安养老2035、富国智优精选3个(gè)月持有等(děng)基金在(zài)一季度均重点配(pèi)置华(huá)商新趋势优选基(jī)金，其中更(gèng)有(yǒu)包括平安盈禧均衡配置1年持有(yǒu)、平安养老2035、富国智优精选3个(gè)月持有(yǒu)、嘉实养老2050五年、嘉实养老2040五年等(děng)基金将(jiāng)华商(shāng)新趋(qū)势优选(xuǎn)作为前三大重仓基金。

　　不过，从持仓数(shù)量(liàng)上看，一季度末公募(mù)FOF合计(jì)持有华商(shāng)新趋势优选基金(jīn)份额4995.19万份，相比去(qù)年末增持了(le)17.62万(wàn)份，持有华商新趋(qū)势优(yōu)选(xuǎn)的FOF基金(jīn)数量则相比去年(nián)末增加了5只(zhǐ)。

　　据相(xiāng)关资料介绍，华(huá)商(shāng)新趋势优选基金成立于2015年5月14日，基金经理周海栋过(guò)往长期以成长(zhǎng)风格著称，截止今年(nián)一季度末，成(chéng)立(lì)以(yǐ)来(lái)收益率达到355.53％，过(guò)去五(wǔ)年收(shōu)益308.35％，业绩排名同类基金第(dì)一(yī)。

　　Wind数(shù)据显示，共有25只公募FOF三季度重(zhòng)仓(cāng)持有易方达科瑞，合计持(chí)有份(fèn)额1.74亿份，相比去年末持有的(de)FOF基金(jīn)只(zhǐ)数增(zēng)加了(le)6只，环(huán)比减持8437.61万(wàn)份。据悉(xī)，易方达科瑞基(jī)金(jīn)经理杨(yáng)嘉文擅长逆势投(tóu)资，关(guān)注估(gū)值被错杀的个股，对于基本面(miàn)坚固或(huò)出现好转信号的(de)公司敢(gǎn)于重仓买(mǎi)入。

　　易(yì)方达(dá)供(gōng)给改革在一季度新(xīn)进公募FOF买(mǎi)入只(zhǐ)数榜(bǎng)前三。Wind数据(jù)显示，共(gòng)有20只公募FOF三季(jì)度重仓(cāng)持有易方达(dá)供给改革(gé)，合计持(chí)有份额1.90亿份，相比去年底持有的FOF基金只数(shù)增加了13只，环比增持(chí)了1.29亿(yì)份。据悉，易方达供给改革基金经(jīng)理杨宗昌是(shì)化学博士，有过多年(nián)化工研究经验，他坚(jiān)持在熟悉的行业(yè)内把握投资机(jī)会，并(bìng)通过努力不(bù)断扩大能力圈，目前(qián)行业配置更(gèng)趋均衡(héng)。

　　从增持榜单来(lái)看，据Wind数(shù)据统计(jì)，被动指数基金增持前三“花落华泰(tài)柏瑞中(zhōng)证光(guāng)伏产业ETF、广发(fā)中(zhōng)证全指信息技术ETF、华夏恒(héng)生科技ETF；灵(líng)活配置混(hùn)合基金(jīn)中，汇添(tiān)富科技创(chuàng)新、易方达供(gōng)给改革、易方达新兴成(chéng)长位(wèi)列增持份额前三；偏(piān)股混合基(jī)金增持前三则被易(yì)方达信息产业、财通资(zī)管健康产(chǎn)业、中欧碳中(zhōng)和占据(jù)；股票基(jī)金(jīn)增持(chí)前三分别(bié)为中(zhōng)欧信息产业、汇添富外(wài)延增长主题、华夏(xià)智胜先锋；平衡基(jī)金增持前三则是交银定期支付双息平衡、摩根双(shuāng)核平(píng)衡、易方(fāng)达平(píng)稳增(zēng)长；偏(piān)债(zhài)混合基金增持前三依(yī)次为易(yì)方达安盈回报、安信民稳增(zēng)长、创金(jīn)合(hé)信鑫(xīn)祺。

　　权(quán)益仓位偏向成(chéng)长风格

　　减(jiǎn)持涨(zhǎng)幅过高行(xíng)业配置比例

　　一季度A股市(shì)场(chǎng)整体表(biǎo)现相对较好(hǎo)，但(dàn)行业分化较大。受益(yì)于数字经济政策的提振(zhèn)与人工智能(néng)主题(tí)的(de)不断发酵，科技板块(kuài)涨幅较大；而地产和(hé)新能源等板块(kuài)表现(xiàn)较弱。从一季度披露的情况上看(kàn)，部分FOF基金经(jīng)理(lǐ)继续(xù)超配权益仓位(wèi)，并(bìng)向成长风格偏移，也有部分FOF基金(jīn)经理在一季(jì)度末对涨幅过(guò)高(gāo)行业基(jī)金进(jìn)行了减仓， 增加了部分业绩(jì)和估(gū)值匹配(pèi)合理的行(xíng)业(yè)。

　　长期业绩领先的兴全安泰平衡养老(lǎo)FOF基金经理(lǐ)林国怀(huái)在一季报中表(biǎo)示(shì)，本季度基金主要(yào)进行(xíng)以下操作：1、持续(xù)维持权益资产的仓(cāng)位略高于没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩权益配置中枢；2、逐步提升(shēng)组(zǔ)合中成长(zhǎng)型基金的配置比(bǐ)例，同(tóng)时(shí)适度降低价值型(xíng)基(jī)金(jīn)的配置比例；3、逢高减持部分转债(zhài)品种，增(zēng)加其他确定性较(jiào)高的绝(jué)对(duì)收益或相对(duì)收益基金品(pǐn)种；4、继续根据既定(dìng)的策略(lüè)参与(yǔ)股票定(dìng)增、大宗交(jiāo)易(yì)等投(tóu)资机会，减(jiǎn)持(chí)解(jiě)禁的股(gǔ)票(piào)。

　　组(zǔ)合风格上，目前权益部分依(yī)然保持(chí)略超配价值(zhí)风(fēng)格，但(dàn)偏离幅度已显著(zhù)下降，保持一贯的“略偏左侧”和“适(shì)度均衡”的配置策略，通(tōng)过积(jī)极挖掘市(shì)场上相(xiāng)对收(shōu)益和绝对收益的投资(zī)机会不断(duàn)增厚组合收益，通过“多资(zī)产、多策(cè)略”的(de)方式来平(píng)滑组合波动，努(nǔ)力将该基(jī)金呈现(xiàn)为“相对稳定的‘贝塔(tǎ)’和相对确(què)定的‘阿尔法(fǎ)’特征”。

　　从一季度持仓上看，富国(guó)城镇发展、博时标普500ETF新进兴全(quán)安泰前十大重仓基金，富国(guó)信用债、万家(jiā)安弘淡出(chū)前十大之列。

　　“在年初的时(shí)候，基金经理对全(quán)年市场的主(zhǔ)线判断不是很清晰，因此组合整体上除了向小市值成长风格有一(yī)定偏(piān)离外，其他(tā)方面没有明显的偏离，整体上比较均(jūn)衡。随着近期政(zhèng)策方向的明朗，基金经(jīng)理对今年全(quán)年股(gǔ)票市场(chǎng)的主要方(fāng)向逐渐有(yǒu)了较明确的(de)判断，在操作(zuò)上，本基金在(zài) 1 季度，逐渐增加了低估值价值风(fēng)格(gé)基金(jīn)和股票，以及与数字经济(jì)相(xiāng)关的基金(jīn)和股票，未来计划视相关板块的估值水平变(biàn)化做动态调整。”华夏(xià)养老(lǎo)2045三年(nián)基金(jīn)经理许利明表(biǎo)示。

　　中(zhōng)欧预见(jiàn)养老2035三年今年一季(jì)度的主要持(chí)仓仍然坚持长期资产配置(zhì)策略(lüè)，但继续对部(bù)分主动(dòng)权益基金进行了(le)分(fēn)散和优化，在(zài)一(yī)季度股票市(shì)场整体小幅上涨但行业之间分(fēn)化巨大的市场中，基于对(duì)长期基(jī)本面、行业景(jǐng)气度、估值、性价比等的判断，对行业风格(gé)的持仓(cāng)结构进行(xíng)了小幅调整，减持部(bù)分涨(zhǎng)幅较高的行业基(jī)金，增持部分短期表现(xiàn)较差的行业基金。

　　年内表现领先的平安养老2045一季报中表示，报告期内，基金整体保持中(zhōng)枢附(fù)近的权(quán)益仓(cāng)位(wèi)，但(dàn)内部(bù)结(jié)构(gòu)有所调整。债券方面，适当增加固收仓位(wèi)的弹性，其他(tā)以(yǐ)现(xiàn)金(jīn)管理为主；权益方面，基(jī)于不同(tóng)板块(kuài)的基本面和估(gū)值性价(jià)比(bǐ)，略(lüè)加(jiā)仓(cāng)港股基金，减仓美股基金，A 股减仓(cāng) TMT 持(chí)仓兑(duì)现部分收益。整(zhěng)体而言，通过动态再平衡(héng)，保持组合处(chù)于稳健(jiàn)均衡(héng)状态，重点关注一季报(bào)超预(yù)期的方向。

　　易方(fāng)达汇(huì)诚养老1季(jì)度(dù)适(shì)度(dù)降低了深度价(jià)值和价值质量(liàng)等(děng)偏价值策略(lüè)的基金(jīn)的(de)超(chāo)配比例(lì)，继续超(chāo)配偏小盘风(fēng)格的基金，适度增加了偏成长策略的(de)基金的配置比例。在行业方(fāng)面，TMT等科技行业经历(lì)过去几年的(de)大幅调整(zhěng)，处于“三低”类(lèi)资(zī)产（景气周期低位、低估值、低拥挤度(dù)）的范(fàn)畴，1季(jì)度逐步加仓了偏科技(jì)成长策略基金的(de)配置(zhì)比例(lì)。不过仍(réng)然选择那些能够长期拿得住的基金，很少去追逐那些短期大幅度上涨的、最亮眼(yǎn)的科技(jì)基金。在不同地域的投资方面，在市场大幅反弹后(hòu)，小幅降低(dī)了港股基(jī)金的配置(zhì)比例(lì)。

　　2023年，嘉实2040五年权益类(lèi)资产(chǎn)年(nián)度目(mù)标配置(zhì)比例为(wèi)70％。截至一季度(dù)末，基金(jīn)的权益类资产实际配置(zhì)比例为(wèi)71％，相对年度目标配置(zhì)比例(lì)战(zhàn)术型标(biāo)配(pèi)，对(duì)阶(jiē)段性涨幅(fú)过(guò)快的行业做(zuò)了减仓，增加(jiā)了部分业(yè)绩(jì)和估值匹配合(hé)理的行业。

　　富国智优(yōu)精选3个(gè)月持有一季度没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩操作(zuò)上围绕经(jīng)济增长和政(zhèng)策支持方向(xiàng)作为调整配置主要方向，组合主要(yào)提高了中(zhōng)小盘暴露、加大对于业(yè)绩预期增速较高板块的配置(zhì)，并通过优选选股alpha较高、稳定性较好的标的实现配置。

　　基于对(duì)PMI、中长期(qī)信贷和消费者信心等方面(miàn)的观(guān)察，鹏华养老2045将组(zǔ)合权益资产维持超配状态，结(jié)构上(shàng)均衡(héng)配置于：受益于(yú)顺周期(qī)低估值的(de)金融周(zhōu)期(qī)板(bǎn)块(kuài)、受(shòu)益于社会经济活动趋于正常(cháng)的消(xiāo)费医药板块(kuài)，以及受(shòu)益于产业(yè)周期见底(dǐ)及国产(chǎn)替代(dài)的(de)科技制造(zào)板块上。

　　权益市场仍将有所作为

　　关注确定性(xìng)和未来发展方向(xiàng)的(de)机会

　　目前A股市场行(xíng)至3300点附近(jìn)，未来市(shì)场存在哪些(xiē)风险(xiǎn)和机会？如(rú)何寻找投资主(zhǔ)线(xiàn)？FOF基金(jīn)经理们也在(zài)一季报中提到了对(duì)当下(xià)的思考。

　　南(nán)方(fāng)基(jī)金鲁炳(bǐng)良认为，展(zhǎn)望(wàng)后(hòu)市，随(suí)着(zhe)经济数据(jù)真(zhēn)空期的度(dù)过，国(guó)内大类资(zī)产(chǎn)复苏预(yù)期进入验证阶(jiē)段。中(zhōng)期维(wéi)持对权益资产的乐观，国内宏观经济(jì)处(chù)于底(dǐ)部(bù)向上修复的状(zhuàng)态，且市场估(gū)值压力仍较小，战略上将推动 A 股的上涨(zhǎng)。结构上主要关注以下条潜在盈(yíng)利(lì)主(zhǔ)线(xiàn)：TMT、复苏（消费、投资）以及(jí)美债利率定价资产估值修(xiū)复。从确(què)定性和未来(lái)发展方(fāng)向角度(dù)出发，关注 TMT 中信息安全(quán)、数(shù)字(zì)经(jīng)济和新技术领域。大复苏中在大消(xiāo)费板块(kuài)内重点(diǎn)关注航(háng)空(kōng)出行供需格局和票(piào)价(jià)弹性带来的潜在超预(yù)期机会。投资端(duān)关注(zhù)地产链以及一带一路带(dài)动下的部分细(xì)分领域配置(zhì)机(jī)会。

　　摩根(gēn)锦(jǐn)程积极成长养老(lǎo)目标(biāo)五年基金经(jīng)理杜习杰、吴春杰表示(shì)，对于国内权(quán)益来讲，当前历史(shǐ)估(gū)值分位、相对债券(quàn)资产的估值处(chù)均在具(jù)备(bèi)吸引力(lì)的水平，为长期(qī)投资提(tí)供一定安全边际。年内经济(jì)修复(fù)是确定性(xìng)的，节奏与幅度上虽有分歧，但政(zhèng)策(cè)仍有(yǒu)相机抉择加码托底(dǐ)的空(kōng)间。结构上，维(wéi)持此前(qián)判断(duàn)，关注(zhù)受(shòu)益于稳内需(xū)政策加码的领域，包括地(dì)产链、政府支出或补贴可能增(zēng)加的(de)基(jī)建、信(xìn)创(chuàng)、自主(zhǔ)可(kě)控等领域，TMT相关(guān)板块涨幅超(chāo)预(yù)期，有ChatGPT主题催(cuī)化(huà)的成份，对交易情绪的过热持(chí)谨慎(shèn)的态度，后(hòu)续会持(chí)续关注新技术对(duì)经济各个领(lǐng)域(yù)的(de)影响；对消(xiāo)费服务业来(lái)讲，去(qù)年博弈情绪已较浓(nóng)，二季度(dù)市场对其关注度有(yǒu)望随着节日出行(xíng)、消(xiāo)费数据(jù)改善而增加。

　　景顺长城养老目标(biāo)2035三年持有基金经理(lǐ)薛显志、江虹表示，权益市(shì)场(chǎng)来看(kàn)，当前中(zhōng)国没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩经济处于(yú)复(fù)苏早期，2月(yuè)以来市(shì)场的下(xià)跌属于“放开(kāi)交易”、春季躁动(dòng)后(hòu)的正常回调。复盘历史上的复(fù)苏周期，权益方(fāng)面均能有所作为，基本面的(de)总(zǒng)体(tǐ)改善(shàn)能激活市场(chǎng)的(de)生态，市场会不断(duàn)寻找基本面改善的诸多细分方向。结构方面，市场(chǎng)一季度已找出“中特+”、数字(zì)经济(jì)两条(tiáo)主线。4月份(fèn)开始，估计(jì)市场会围绕各行业受益改善幅度，不(bù)断(duàn)挖掘一季报超预期、全年指引较好的细分方向。同时，因处于复苏阶段，顺周(zhōu)期方向也会存在机(jī)会。

　　鹏(péng)华基(jī)金孙博斐表示(shì)，未来持续关注(zhù)以下三个(gè)方向(xiàng)：一是顺周期低(dī)估值板块具备长(zhǎng)期投资(zī)价值，此外，关注(zhù)央国企改革能否带来(lái)相关行(xíng)业、企业基本面(miàn)的改善，并打开估值提升的空间。

　　二是(shì)消(xiāo)费医药板块的场景复苏逻(luó)辑较为(wèi)确定(dìng)，比较而言，医药板块(kuài)的(de)估(gū)值性价比更高(gāo)。三是科技(jì)制造板块(kuài)，特别是国产替(tì)代(dài)的关键(jiàn)环节，是(shì)长(zhǎng)期关注的(de)方向。短周(zhōu)期来看，半导体行业可能在下半(bàn)年周期见底，计算机(jī)行业的景气度相较于去年也是(shì)大(dà)幅改善。而(ér)人工智(zhì)能等技术的突破，有可能打开科技板块的成(chéng)长空间。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩