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禧与喜的区别是什么，喜字logo设计沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特(tè)估”投资范(fàn)式之一(yī)：低估值、高分红(hóng)

　　低估值、高(gāo)分红，是包括(kuò)能源链、“一(yī)带(dài)一(yī)路”和运营商在内的“中(zhōng)特估”方向最鲜明的共(gòng)同特征(zhēng)：1）截至2022年底，能源(yuán)链、“一带一路”和运营商PB估(gū)值分(fēn)别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而即(jí)便经历(lì)年初以来的大幅上涨后，当(dāng)前这些板块估值(zhí)仍(réng)处于历(lì)史平均水平附近。2）与此同(tóng)时，能源(yuán)链、“一带一路”和运(yùn)营商股息(xī)率(lǜ)显著高于市场(chǎng)整体(tǐ)，较高(gāo)的分红也成为(wèi)其进可攻、退(tuì)可(kě)守的重要支(zhī)撑。

　　二、“中特估”投资范(fàn)式(shì)之(zhī)二：政策(cè)的持续支撑和催化

　　政(zhèng)策持续支撑和(hé)催化，成为“中(zhōng)特估”中“一(yī)带一路”和运营商板块修复的重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带(dài)一路”十周年之际，从沙(shā)伊和解、中俄深化合(hé)作(zuò)联合声明、中巴(bā)联合声明等，以(yǐ)及后续5月(yuè)召开在即(jí)的第(dì)三届“一带一路”国际合作(zuò)高峰论坛(tán)，“一带一路”相(xiāng)关利好不断，板块行情得到催(cuī)化。

　　2）运营商：去年10月以来，数字经济上升为(wèi)国家战略，相关(guān)政策密(mì)集出台。今年国务院(yuàn)改(gǎi)组又新(xīn)设国家数据局。运(yùn)营商作为(wèi)“数字(zì)经济”的基础设施，持续得到催化。

　　三、“中特估”投资范(fàn)式之三：景(jǐng)气修复预期(qī)

　　2023年中国复苏(sū)+人(rén)民币升值的全年宏观主线驱动盈利能(néng)力(lì)修复，带动能(néng)源链整体性上涨(zhǎng)。1）能源产业链作为原材料(liào)高(gāo)度依赖海外供应、同(tóng)时下游需求基本集(jí)中在(zài)国内市场的方向之(zhī)一，将(jiāng)充(chōng)分受益于人民(mín)币(bì)升值的宏(hóng)观趋(qū)势。2）中国经济复苏，下游(yóu)领域需求预(yù)期回暖，能源产业链尤其(qí)是行业龙头盈利已禧与喜的区别是什么，喜字logo设计在修(xiū)复。

　　四(sì)、沿(yán)着三条投资范式(shì)，“中特估(gū)”重(zhòng)点关注哪(nǎ)些方向？

　　除了能源(yuán)链、禧与喜的区别是什么，喜字logo设计“一带一(yī)路(lù)”和运营商等之外(wài)，当前(qián)我们建(jiàn)议关(guān)注机械（造船）、交运（公路、铁路、港(gǎng)口(kǒu)）、大型银行(xíng)等细分方向。

　　1）机械（造船(chuán)）：船舶制造(zào)业(yè)作(zuò)为(wèi)国家重(zhòng)点支持(chí)的战略性产业之一，近年来(lái)经历了行(xíng)业调整(zhěng)和产能过剩的(de)困境，但近期板块景气已在(zài)改善：一方面，随着(zhe)全(quán)球(qiú)航运(yùn)市(shì)场(chǎng)需求(qiú)正(zhèng)在增长，带来包括化学(xué)品船与成品油轮(lún)船的订单大(dà)幅(fú)提升。另一方面，国企改革推动造(zào)船企业重组(zǔ)整合和产能优化之下，国内船(chuán)舶制造业(yè)已在逐步实(shí)现结构调整和(hé)产能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五(wǔ)一期间各项(xiàng)数据(jù)恢复良(liáng)好。业(yè)绩确定性强(qiáng)，承(chéng)诺高分红，类债(zhài)属性突出。经济(jì)增速下行(xíng)，高(gāo)速公(gōng)路、铁路、港口资产(chǎn)稳健性(xìng)凸显，业(yè)绩(jì)成长及确定性较(jiào)高。同时近几年，高速公路及铁路板块上市公司更加注(zhù)重投(tóu)资人回报(bào)，多(duō)家公(gōng)司发布股东回报计划，大(dà)幅提(tí)高分红比例以及承诺未来几年高分红水平，给投资人带(dài)来确(què)定性的高股息回报。

　　3）大型银行：经(jīng)济复苏大(dà)背景下融资需求回(huí)暖，基本面(miàn)有支撑，板块估值也具备修复(fù)空间。2023年以(yǐ)来，信贷需(xū)求连续三个月超预期回暖，在(zài)稳增长和(hé)扩投资的政(zhèng)策基(jī)调下，后(hòu)续信贷、社融仍有(yǒu)望平稳增(zēng)长。此(cǐ)外，作为业绩稳定且高分(fēn)红的板块(kuài)，当(dāng)前(qián)银行PB估值处(chù)于(yú)2016年以来11.6％的较低位置，修复空间较(jiào)大。