AI板块成为(wèi)2023年最火爆的(de)板块，吸引人全市场的(de)目光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少上市公司(sī)宣布试水人(rén)工(gōng)智能、基金经理开始布局AI概念，也(yě)有基金公司(sī)尝试以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有基金经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注的(de)是(shì)，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多基(jī)金经理均(jūn)谈及(jí)对AI投(tóu)资机遇。各大派(pài)别(bié)基金经理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆(fù)性影响，并看(kàn)好其中长期投资价值，但(dàn)是对于短(duǎn)期人工智能极(jí)致行(xíng)情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保(bǎ一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思o)留了(le)一份清(qīng)醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关注的是(shì)，季报(bào)中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生(shēng)成(chéng)的内容阐述了人工智(zhì)能对各个(gè)行业(yè)的(de)改变，比如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保(bǎo)护和可持续(xù)发展，以及新能源开发和利(lì)用等领域(yù)。文(wén)中表(biǎo)示，人工(gōng)智能领(lǐng)域的快(kuài)速发展为(wèi)全球带(dài)来无数机遇和(hé)挑战(zhàn)，将(jiāng)极大地影响我们的生活(huó)方式和(hé)社会(huì)发展，为(wèi)确保AI技(jì)术的(de)健康、可持续(xù)发展，需要(yào)建立完(wán)善的法律法规(guī)和伦理准则，以(yǐ)保护个人隐(yǐn)私、确(què)保数据(jù)安全并防止滥用。在应对挑战的(de)同时，也应抓住人工智能(néng)带(dài)来的机遇，共同推动这(zhè)一(yī)领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重在季报中也明确表(biǎo)示，产业方向上，我们坚定的看好人工智能对各个(gè)行业的改变(biàn)。他还专门谈及，一(yī)季(jì)度进行了一定(dìng)比例的调仓，方向(xiàng)上主要(yào)是受益于人工智能的计(jì)算机和传媒互(hù)联(lián)网行(xíng)业(yè)。数字化的核心逻辑(jí)是提(tí)高效率(lǜ)，而(ér)高质量发展(zhǎn)的核(hé)心在于效率的提升(shēng)。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半导体(tǐ)、数字(zì)化、互(hù)联网平(píng)台(tái)等提出自己想法。说到数字化时，表(biǎo)示其本质是(shì)利用技术的手段，提升(shēng)组(zǔ)织(zhī)信息计算(suàn)、存储、传播的效率(lǜ)，这是一个长期向上的类消(xiāo)费行业，一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思在美(měi)国是一个和互联网行(xíng)业一样大规模的(de)产业。在中国，依然处于产业(yè)的(de)早期，但(dàn)是(shì)我(wǒ)们(men)可以(yǐ)看到疫情背景下，大家越(yuè)来越意识到数字化(huà)的重要性。而此轮数(shù)字化(huà)将会和人工智(zhì)能深度融(róng)合(hé)，也会给中(zhōng)国公司带(dài)来(lái)发展的(de)机(jī)会。目前整(zhěng)个板(bǎn)块的估值都到了历史最低(dī)的水平。

　　此次是(shì)基(jī)金经(jīng)理首次利(lì)用人工智能完成(chéng)季报，也显示出人工智能确实(shí)开始方方面(miàn)面开(kāi)始(shǐ)影响我们的生(shēng)活、工作(zuò)等，是一个历史性大(dà)浪潮(cháo)。此(cǐ)前，也有基(jī)金公司积极拥抱(bào)AI，如(rú)鹏华基(jī)金投资者教育基地宣布成为百(bǎi)度文心一(yī)言(yán)首批生(shēng)态(tài)合作伙伴(bàn)，鹏华(huá)基金投教基地(dì)也(yě)将通过百度智能云接入(rù)文心(xīn)一言能力，致力于创(chuàng)新投资者关系管理新模式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随(suí)着人(rén)工(gōng)智能(néng)成为一季(jì)度市场(chǎng)热点，不少基金经理选择了积极参与(yǔ)布局，其中，除了科技(jì)成长(zhǎng)派基(jī)金经理(lǐ)，也不乏价(jià)值投资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐一季(jì)报可以看出，该基(jī)金一季度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是受益于人工(gōng)智能的计算机(jī)和传媒(méi)互联网行业。前十大重仓(cāng)股中(zhōng)，除(chú)了海康(kāng)威视、金山办(bàn)公(gōng)，其余神州泰(tài)岳、吉比(bǐ)特(tè)等8只个股均为(wèi)一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵重(zhòng)表(biǎo)示，产业方向上，坚定看好人(rén)工智能对各个(gè)行业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需求就(jiù)是能源(yuán)、信息、生命。从(cóng)而衍生出看好的(de)5大方(fāng)向，半(bàn)导体、数字(zì)化、新能源、互联(lián)网平台、创新药。我们认为，各(gè)个细分行(xíng)业的(de)beta收敛之后，竞争力会重新(xīn)成为最重要的(de)增长要素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明的看好港股的机会，特别(bié)是软件和互联网领域的机会(huì)。”王(wáng)贵重表示。

　　实(shí)际上，除了(le)王贵重，在嘉(jiā)实基金(jīn)科技成长团队(duì)中，有不少基金(jīn)经理明确(què)看好人(rén)工(gōng)智能带来的投(tóu)资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金经理陈涛在(zài)去年下半年(nián)开(kāi)始增持(chí)软件(jiàn)，当时基(jī)本(běn)处于(yú)估值、机(jī)构持仓(cāng)的历史底(dǐ)部的(de)位(wèi)置。他认为(wèi)，行(xíng)业(yè)在(zài)信创、数(shù)字化、智能(néng)化等长期需求刺激下将(jiāng)迎来3年(nián)以上的景(jǐng)气周期，也是为数不多处于成(chéng)长(zhǎng)前期(qī)、对标(biāo)国(guó)际也还有(yǒu)巨(jù)大成长空间的(de)板块，长期坚定(dìng)看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪(làng)潮(cháo)将拉开新一轮(lún)科技创新(xīn)周期的序幕，带来以十年为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季(jì)度的复(fù)苏(sū)和(hé)业绩修复，以软件(jiàn)计(jì)算(suàn)机为(wèi)代(dài)表的(de)科技板块内会(huì)持续(xù)有个股投资(zī)机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能(néng)源新(xīn)材料基金经(jīng)理姚志(zhì)鹏等也表(biǎo)示，未来，毫(háo)无(wú)疑(yí)问人工智能和(hé)可再(zài)生能源将构(gòu)成未来社会(huì)的基石。在当(dāng)下(xià)，随着经济的企稳和(hé)新(xīn)人工(gōng)智能(néng)浪潮的(de)进入，未来(lái)新的产业机会(huì)将进入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他(tā)在(zài)一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带动的人工智能、中字头的(de)“中特估(gū)”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视(shì)等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管(guǎn)理的基金维持了(le)较高仓(cāng)位，对人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关产业链进行(xíng)挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进行精选和布局(jú)。海康威视(shì)、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润前十大重(zhòng)仓(cāng)股名单(dān)，立讯(xùn)精(jīng)密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒(máng)果超(chāo)媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭(xù)创，是2022年(nián)年末的0持仓，直接买(mǎi)到了十大重(zhòng)仓股。兴全合(hé)宜的重(zhòng)仓(cāng)股上，也体现了(le)对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)的挖掘。澜起(qǐ)科技(jì)、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进(jìn)行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业(yè)结(jié)构占比，减持地产(chǎn)、军工比例，目(mù)前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工(gōng)为前三大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入前十大重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保(bǎo)利发(fā)展退出十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润一季(jì)报前(qián)十大(dà)重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表(biǎo)示，主要是基于对(duì)未来2年数(shù)字经(jīng)济(jì)的看好。随着(zhe)人口老龄化与经济(jì)发展模式(shì)转变，数据(jù)成为新的生产要素，高质(zhì)量发展的核心在于全要素生(shēng)产(chǎn)率的提(tí)升，充分利(lì)用(yòng)好(hǎo)云计算(suàn)、大数(shù)据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年(nián)，AI具有(yǒu)较好的产业逻(luó)辑，通过信息(xī)技术全方(fāng)位赋能传统行业(yè)，从生产和服务端全面提升(shēng)效(xiào)率。

　　“数字经济涵(hán)盖底(dǐ)层的(de)通信网络、算力、算法，以及多样化(huà)的行(xíng)业应用等，这(zhè)是(shì)一个系统性工程，产业空间较大(dà)、持续(xù)时间较长，是(shì)未来(lái)具有成长性的行业(yè)之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外(wài)，建信基(jī)金权益投资部总(zǒng)经理陶灿管理(lǐ)的基金(jīn)也(yě)重点布(bù)局了TMT或人工智能(néng)相关板块。比如，建信智(zhì)能生活在(zài)一(yī)季度继(jì)续调整了(le)行业配置，降低了(le)制造业(yè)、大金融地产行业(yè)的(de)配置，增加了(le)消费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配置，特(tè)别(bié)是重点布局了人(rén)工智能技术创(chuàng)新(xīn)带来的相关产业(yè)趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现(xiàn)

　　不过，在人(rén)工智能(néng)极致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻远回报基金(jīn)经理秦毅虽然在一(yī)季报中表(biǎo)达了对人(rén)工智(zhì)能的重视，但一(yī)季(jì)度(dù)并未加入对(duì)于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代(dài)表(biǎo)的(de)科技板块走出了轰(hōng)轰烈烈(liè)的行(xíng)情，以ChatGPT为代(dài)表的人(rén)工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型(xíng)路(lù)线的成功(gōng)，这一成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现(xiàn)实意义，因为本次的人工(gōng)智(zhì)能的应用领域(yù)得到了极大(dà)的拓展，模(mó)型具备了强大的(de)通(tōng)用性。这(zhè)属于科(kē)技史上的一(yī)次重大创(chuàng)新，未(wèi)来多个(gè)行业(yè)将极大(dà)受益于这(zhè)一技(jì)术的应(yīng)用和普及。未来我们应该更(gèng)加重视这一领域的研究和(hé)投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值(zhí)价值投资(zī)理念的(de)丘栋荣在一(yī)季(jì)报中(zhōng)也(yě)提到了对(duì)AI的看好，但他的基金持仓中也(yě)鲜少见(jiàn)到对相关板块的(de)布局。他表示，除复合国家安(ān)全自(zì)主可控和产(chǎn)业趋势外，今(jīn)年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思(de)大模型技术，有望开启新一(yī)轮(lún)的科技创新(xīn)周期，深入和广泛应(yīng)用，将对(duì)IT产业产生更大、更持久的需求(qiú)拉动，因此，计(jì)算(suàn)机、电子等偏成(chéng)长行业的部分成长股是(shì)未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新(xīn)能源板块的非理性行(xíng)为，就(jiù)如(rú)同(tóng)去(qù)年(nián)三季度半导(dǎo)体及(jí)医药板块的抛(pāo)售，反而造就了难得的机会。“我们这时反而应(yīng)该加大对能源板(bǎn)块机会的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实(shí)优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素(sù)革命，或许我们已经站在新一(yī)轮科技浪潮(cháo)带来的全球(qiú)繁(fán)荣的开端。作为成长投资者，会积极学习(xí)和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通用人(rén)工智能的雏形。但她(tā)同时表示(shì)，也会努力(lì)在火热的行(xíng)情面前保(bǎo)留一份清醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设(shè)、小心(xīn)求(qiú)证，仔细甄别(bié)真正(zhèng)能够兑现(xiàn)长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发(fā)展不会(huì)一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。正因(yīn)为此，他(tā)在(zài)去年三四(sì)季度布局了不少人工智能相关的标的，在一(yī)季度对TMT板(bǎn)块有所减仓(cāng)，现(xiàn)在(zài)的配置大(dà)概率少于市场(chǎng)平(píng)均(jūn)水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当然市场(chǎng)中(zhōng)有不少声音说这次不一样，交(jiāo)易占比创新高代表了主线行情(qíng)的确立，但我们还是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个(gè)阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”李晓星在银华心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季(jì)度(dù)的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场(chǎng)是(shì)难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，这在今(jīn)年初是想(xiǎng)象不到的。就好比去年(nián)初我们想象(xiàng)不到(dào)俄乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰(tài)资(zī)管基金经理姜诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却(què)很(hěn)难。利润在(zài)产业链(liàn)不同环(huán)节(jié)之间将如何分配？市场当(dāng)前认为的(de)受益(yì)环节是否能如(rú)愿受(shòu)益？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度，以(yǐ)及(jí)渗透率(lǜ)将多快提升(shēng)？都是很容易让人(rén)兴奋、可(kě)细说起来又让(ràng)人不明就里(lǐ)的难题。谈资和(hé)投资之间(jiān)，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的发展是(shì)一个长(zhǎng)期(qī)因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它(tā)带来的投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它(tā)带来的(de)伤害。以尽可能(néng)低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投(tóu)资(zī)目标。

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