5月迎(yíng)来开门红，A股成(chéng)交额连(lián)续20日(rì)保持(chí)在1万亿以上，市场(chǎng)对于人(rén)工智能(néng)、消费、新能源等板块看(kàn)法分(fēn)歧较大(dà)，截至(zhì)5月(yuè)4日，已(yǐ)有多家(jiā)券商发布了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行关注度提升最(zuì)大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来(lái)看(kàn)，机(jī)械设备行(xíng)业(yè)板块暂(zàn)时是5月机构人(rén)气最高(gāo)的板块，占比接近(jìn)1成，银行板块(kuài)罕见出现多只(zhǐ)金股，两者一定(dìng)程(chéng)度与中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块关(guān)注(zhù)度提升最为明显，计算机板块关注度则快速下降，这(zhè)也与4月(yuè)份行情(qíng)走势相(xiāng)互印证，传媒板(bǎn)块率先突破，可能会成为AI概(gài)念笑到(dào)最后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零售的关注度也小幅回暖，可能(néng)与淄(zī)博烧烤和五一旅游市场的(de)火爆(bào)有关。

　　从各(gè)家(jiā)券商推荐的金股标的集中度来看，150多只金股(gǔ)中，有(yǒu)22只金(jīn)股同时被2家及以上的机构(gòu)共同推荐。其(qí)中三只传媒股(gǔ)同时获得3家以上机构推荐，分别(bié)是(shì)三七互娱、腾(téng)讯控股(gǔ)和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块(kuài)受关注的(de)逻辑也主要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量(liàng)（出(chū)现爆款）。

　　二(èr)、4月(yuè)金股成(chéng)绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电(diàn)子(zi)贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券(quàn)商(shāng)金股策略盈利，收益(yì)中(zhōng)位数为-1.65%，各项成(chéng)绩(jì)均不如近几(jǐ)期，主要(yào)与大(dà)盘行情的(de)撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎体现在热门金(jīn)股上则表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构(gòu)的金股(gǔ)中仅(jǐn)宁(níng)德时代涨(zhǎng)幅为正(zhèng)，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨(zhǎng)幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么(me)走？机构多数持保守看法

　　各大(dà)券商(shāng)对五(wǔ)月份的投资(zī)方(fāng)《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节向做(zuò)了预判，综(zōng)合多家(jiā)观点，券商们对五月的大盘的看法比较保守(shǒu)，建(jiàn)议多看少动，推(tuī)荐较(jiào)多的行(xíng)业(yè)是电气设备(bèi)、消(xiāo)费、医药、军工，对(duì)地产(chǎn)股的(de)走势(shì)机构有分歧(qí)，区域规划、券商(shāng)、沪港(gǎng)通(tōng)、个股(gǔ)期权(quán)则(zé)因有事(shì)件(jiàn)驱动所以有(yǒu)短期的(de)机会。

　　安信策略(lüè)阐述(shù)了美(měi)国(guó)股票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年(nián)5月到10月(yuè)股(gǔ)票市场的相(xiāng)对(duì)弱势。这有(yǒu)悖于现代投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月出(chū)现上(shàng)涨，其他年份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则四(sì)年均报下跌，平(píng)均(jūn)跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示(shì)《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节经济的微(wēi)刺激(jī)(包括(kuò)重大项目的陆(lù)续推出和开工)不(bù)会停(tíng)止(zhǐ);同时，管(guǎn)理(lǐ)层对信用风险(xiǎn)及资产价格风险的容(róng)忍度正在降低(dī)，但在投资缺(quē)口重回下(xià)行通道(dào)、通胀继续低位(wèi)徘(pái)徊的经济周期(qī)格局下，只托不举、定点(diǎn)发力的“微(wēi)刺(cì)激”难(nán)以扭(niǔ)转市场有底(dǐ)无(wú)高度的现状。

　　申万策略(lüè)认为市场依然维持震荡格局，长期看二(èr)级市(shì)场(chǎng)估值(zhí)体系国际化(huà)是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可以做(zuò)一把反弹，国企改(gǎi)革红(hóng)利释放非常值得(dé)期待。

　　招商策(cè)略判断在去杠杆的背景下，要(yào)么减(jiǎn)少负(fù)债，要(yào)么(me)增加资本，减负债会带(dài)来(lái)经济收缩压力(lì)，增资(zī)本会(huì)带来股票供(gōng)给压(yā)力，市(shì)场尚未走出这种被动局面(miàn)的影(yǐng《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节)响。PMI数据显(xiǎn)示(shì)经(jīng)济下(xià)行压力暂(zàn)时有所缓和(hé)，但尚无法(fǎ)期望经济会(huì)出现持续(xù)或者大(dà)幅改善;资(zī)金(jīn)利率(lǜ)的(de)回落是衰退性的，不意味(wèi)着流动性出现(xiàn)主动式改善;风(fēng)险偏好受刚性兑付打破预期影响(xiǎng)仍难(nán)以出现改(gǎi)善(shàn);IPO开(kāi)闸预期增加股票(piào)供给担忧(yōu)。总体(tǐ)上仍维持(chí)二季度(dù)投资策略观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓位(wèi);相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食(shí)品饮料等一线白(bái)马等业(yè)绩增(zēng)长确定性(xìng)高、估值(zhí)不(bù)高，可以有相对收益(yì)。(关(guān)键词：医(yī)药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通(tōng)策(cè)略展望5月市场环境，一些(xiē)积极(jí)因素正出(chū)现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观(guān)预期(qī)或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场(chǎng)面，政策性、事(shì)件性亮点望提振市场情绪。从管(guǎn)理层的政策取向(xiàng)来看，短(duǎn)期打破(pò)概率偏低，震荡(dàng)市特征没变。短(duǎn)期市场下跌后5月有些积极因素出现，建议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信策略(lüè)分(fēn)析称，首先，A股盈(yíng)利增速下行确(què)立，并将继(jì)续;其次(cì)，前期小批多次的微(wēi)刺激下(xià)，市(shì)场对短期经济预期偏乐观，而(ér)实(shí)际政(zhèng)策效果难以对冲来自房地产等领域带来的经济(jì)下(xià)行动能，基(jī)本(běn)面预期(qī)很有可能下修;再次，改革和结构(gòu)调整(zhěng)依然是政策(cè)主(zhǔ)要目标，政府不托(tuō)底，政策(cè)不全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对(duì)风险偏好都有不利(lì)影(yǐng)响。监(jiān)管部门的维稳措施(shī)亦难以改(gǎi)变基本面弱平衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下跌格(gé)局。

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