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越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估”投资范式之(zhī)一(yī)：低估(gū)值、高分红

　　低(dī)估值(zhí)、高分红，是包括能源(yuán)链(liàn)、“一带(dài)一路”和运营商在内的“中特估”方向最(zuì)鲜明的(de)共同特(tè)征：1）截至(zhì)2022年(nián)底，能源链、“一(yī)带一路”和(hé)运营商PB估值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经(jīng)历年初(chū)以来的(de)大幅上(shàng)涨后，当前这些(xiē)板(bǎn)块估(gū)值仍处于(yú)历(lì)史平均水平附近。2）与此(cǐ)同时，能源(yuán)链、“一带一路(lù)”和运营(yíng)商(shāng)股息率显著高于市场(chǎng)整体，较(jiào)高(gāo)的分红也成为其进可(kě)攻、退可守的重要(yào)支撑。

　　二、“中特估”投资范式之二：政策的持(chí)续支(zhī)撑和催化

　　政(zhèng)策持续支(zhī)撑和(hé)催化(huà)，成为“中(zhōng)特估”中“一(yī)带一(yī)路”和(hé)运营商板(bǎn)块修(xiū)复的重(zhòng)要驱(qū)动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十(shí)周年之际(jì)，从(cóng)沙伊和解、中俄深化合(hé)作联(lián)合声明、中巴联合声明等，以及后续(xù)5月(yuè)召开在即的第(dì)三届“一(yī)带一路”国(guó)际合作高(gāo)峰论坛，“一带一(yī)路”相关利好不(bù)断，板块行情得到催(cuī)化(huà)。

　　2）运(yùn)营商：去(qù)年10月以来，数字经济上升为国家战略，相关政策密集出台。今年国(guó)务院改(gǎi)组又新设国(guó)家数据局。运营商作为“数字经济”的基础设(shè)施，持续得(dé)到催化。

　　三、“中特估”投资范式之三：景(jǐng)气修复预期

　　2023年中国复苏(sū)+人民币升值的(de)全年宏观主(zhǔ)线驱(qū)动(dòng)盈利能(néng)力修复，带动能源链整体性上(shàng)涨。1）能源(yuán)产(chǎn)业链作为原材料高度依赖海(hǎi)外供应、同时下游需求基本集中在国(guó)内市场(ch越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》ǎng)的方(fāng)向之一，将充分(fēn)受益于人民(mín)币升值的宏观趋势(shì)。2）中国经济(jì)复苏(sū)，下游领(lǐng)域需求预期(qī)回(huí)暖，能源产业链尤其是行业龙头盈利已在修复。

　　四、沿着三条投资(zī)范式，“中特估”重点关(guān)注哪(nǎ)些方向(xiàng)？

　　除了能(néng)源链(liàn)、“一带(dài)一路”和运营(yíng)商等之外，当前我们建议关注机(jī)械(xiè)（造(zào)船）、交(jiāo)运（公路、铁路、港口）、大型银行等细分方(fāng)向(xiàng)。

　　1）机械（造船）：船舶制造业(yè)作为国家重点(diǎn)支持的(de)战略(lüè)性(xìng)产(chǎn)业之一(yī)，近年(nián)来(lái)经历了(le)行业调整和产(chǎn)能(néng)过(guò)剩的(de)困境，但近期板块景气(qì)已(yǐ)在改善(shàn)：一方(fāng)面，随着全球(qiú)航(háng)运市场需求正在增长，带来包(bāo)括化(huà)学品船与成品油(yóu)轮船的订单(dān)大(dà)幅提(tí)升(shēng)。另一方面，国企改革推动(dòng)造(zào)船(chuán)企业重(zhòng)组整(zhěng)合和产能优化之下，国内(nèi)船(chuán越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》)舶(bó)制造业已在逐步实现结构调整和产能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一期间(jiān)各项数据恢复良好。业绩确(què)定性强，承诺高分红，类债属性突出。经济增速下行，高速公路(lù)、铁路(lù)、港口资产稳健(jiàn)性凸(tū)显，业绩(jì)成长及确(què)定性(xìng)较高。同(tóng)时近几(jǐ)年，高速公路及铁路(lù)板块上市公司更(gèng)加注重投资(zī)人回报，多(duō)家(jiā)公司发布股东回报计划(huà)，大幅(fú)提高分红比例以及承诺未来几年高分红水平，给投资人带来确定性的高股(gǔ)息回报。

　　3）大型银(yín)行：经(jīng)济复苏(sū)大背景(jǐng)下融资需求(qiú)回(huí)暖，基本面有支撑，板块估值也(yě)具备(bèi)修复空间。2023年以来(lái)，信(xìn)贷需(xū)求连续三(sān)个月超预(yù)期(qī)回暖，在稳增长和扩(kuò)投资(zī)的政策基调下，后(hòu)续信贷、社融仍有望(wàng)平稳(wěn)增长。此外，作为业(yè)绩稳定且高分红(hóng)的板块，当前银行PB估值(zhí)处于2016年以来11.6％的较低位置，修复(fù)空间(jiān)较大。