大家好(hǎo)，转眼假(jiǎ)九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思期(qī)就结(jié)束(shù)了，泰勒小区都没出一直(zhí)在加班，这个长假，国(guó)内旅游消费爆了(le)，而(ér)海外有(yǒu)爆了，不过是爆雷。按照(zhào)惯(guàn)例，我们梳理一下重大消息，以(yǐ)及券商老师们的(de)最新看法。

　　五(wǔ)一大事件

　　1、中央政治局会议(yì)定调！

　　中(zhōng)共中央政治局4月(yuè)28日召开会(huì)议，分析(xī)研究当前经(jīng)济形(xíng)势和经(jīng)济工作(zuò)。中共(gòng)中央总书记习近平主持(chí)会议。会议认为，今年以来，在以习近平同志(zhì)为核心的(de)党中央(yāng)坚强(qiáng)领导下，各(gè)地(dì)区各(gè)部门更好统筹国内国际两个大局(jú)，更好统筹疫情防控和经济社会发(fā)展，更(gèng)好(hǎo)统筹发展和安全，我国(guó)疫情防控取得重大决定性胜利，经济(jì)社会全面恢复常态化运行，宏观政策靠前协(xié)同发力，需求收(shōu)缩(suō)、供给冲(chōng)击、预期转弱三重(zhòng)压力得到缓解，经济(jì)增长好于预期，市(shì)场需求逐步恢(huī)复，经济发展呈现回(huí)升(shēng)向好态势，经济运(yùn)行实现良好开(kāi)局。

　　会(huì)议指出，当前我国经(jīng)济运行好(hǎo)转主要是恢(huī)复性的，内生动力还不强(qiáng)，需求仍然不足，经济转型升级面临新的阻力，推动高质量发展(zhǎn)仍需要克服不少困难(nán)挑(tiāo)战。

　　此外，会议重申对刚性和改善性(xìng)住房需求的(de)支持，强调做(zuò)好保交楼、保民生、保稳定工作(zuò)，促进房地产市场平稳健康发展。同(tóng)时，会议还提出(chū)，在超(chāo)大特大城市积极(jí)稳(wěn)步(bù)推进城(chéng)中村(cūn)改(gǎi)造和“平急两(liǎng)用”公共基(jī)础(chǔ)设施建设等。

　　2、国家(jiā)统计局：4月(yuè)份制(zhì)造业PMI为49.2％

　　国家统计局消息(xī)，4月份，制造(zào)业采购(gòu)经理指(zhǐ)数（PMI）为49.2％，比上月下降(jiàng)2.7个百分(fēn)点(diǎn)，低于(yú)临界点(diǎn)，制(zhì)造(zào)业景气水平回落。

　　3、美国第一(yī)共和银(yín)行被正式接管

　　在勉强支撑了两(liǎng)个月(yuè)后，风雨飘摇的美国第一共和(hé)银行终究还是没能逃(táo)脱(tuō)倒(dào)闭(bì)并被接管(guǎn)收购的命运(yùn)。美国加州金融保(bǎo)护(hù)与创(chuàng)新部（DFPI）周一表示，监管机构已接管了第一共和银行，这是本轮美国银行业(yè)危机中第四家倒下的银行(xíng)，同时也是美国(guó)历史上第(dì)二大的破产银行。

　　4、今年五一假(jiǎ)期国内旅(lǚ)游出(chū)游2.74亿人次(cì)，同比(bǐ)增(zēng)长70.83％

　　经文化和旅游(yóu)部数据中(zhōng)心测(cè)算，全国国内(nèi)旅游出游合计2.74亿(yì)人次，同比增长70.83％，按可(kě)比口径恢(huī)复(fù)至2019年同期的119.09％；实现(xiàn)国内旅游收入1480.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长128.90％，按可比(bǐ)口径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京(jīng)遭袭(xí)击？

　　据俄(é)新社报道，当地时间5月3日凌晨，乌克兰(lán)试图用(yòng)无人机袭击克里(lǐ)姆(mǔ)林宫。

　　据报道，当晚(wǎn)两架无(wú)人机瞄准(zhǔn)了克里姆(mǔ)林(lín)宫，俄军方(fāng)和(hé)特(tè)种部队及(jí)时采取行动，并使用电子对抗系统，使(shǐ)这两架无(wú)人机出现异常，未能达到袭击(jī)目的。

　　俄(é)新社称，俄罗斯(sī)总统普(pǔ)京(jīng)没有因袭击(jī)受伤，其工(gōng)作日程将照常进行。 掉(diào)落的无(wú)人机碎(suì)片也没(méi)有造成人员伤亡。

　　俄总(zǒng)统新闻(wén)秘书佩斯科夫称(chēng)，乌克兰无人机试图发动(dòng)袭击时普京不(bù)在克里(lǐ)姆林宫中。 他表示，普京3日在(zài)位于莫斯科州的新奥(ào)加廖沃官邸工作。

　　俄罗(luó)斯(sī)总统(tǒng)新闻处表示，俄(é)方(fāng)保留在(zài)合(hé)适的时间和地点采取回应措施的权利。

　　另(lìng)据俄新社5月3日报道，俄罗斯首都莫斯(sī)科自当日起(qǐ)禁止放飞(fēi)无人机，经政府批准(zhǔn)的除外。 莫斯科市长索比亚(yà)宁表示，这一决定是为了(le)防止未经授权(quán)使用无人机，避免妨碍(ài)执法机(jī)构的(de)工作。

　　据法新社当地时间3日报(bào)道，乌(wū)克兰方(fāng)面表(biǎo)示“没有参与”对克里姆林宫的(de)无人机袭击。

　　另据俄罗斯《生意人报》网站消息(xī)，针对无人机试(shì)图袭击俄罗斯(sī)克里姆林宫(gōng)一(yī)事，乌总统新(xīn)闻(wén)秘书谢尔盖？尼基福罗表(biǎo)示，乌方没有关(guān)于(yú)袭击的信息。

　　据俄(é)新社3日(rì)报道，俄(é)罗斯国家杜马议员米哈伊(yī)尔·谢列梅特接受该(gāi)媒体(tǐ)采(cǎi)访时，呼吁(xū)俄(é)军对乌克兰总统(tǒng)泽(zé)连斯基位于(yú)基辅的官(guān)邸进行导弹打击(jī)，作(zuò)为对(duì)乌方企图使(shǐ)用无人(rén)机袭击(jī)克宫(gōng)的回(huí)应。

　　十大券商最新研判(pàn)

　　1、中(zhōng)信证券(quàn)：从失衡到平稳，布局业绩驱动(dòng)的(de)五月行(xíng)情

　　4月A股经历(lì)了AI主题行情诱发的过度(dù)博弈(yì)和心态失衡，市场(chǎng)大幅(fú)动荡。进入5月，国内的经济、政策和(hé)外部环境相(xiāng)比4月继续不断改善(shàn)，投资者(zhě)对经济的预期将(jiāng)在(zài)微观体(tǐ)验、宏(hóng)观数据、A股业绩三(sān)个层(céng)面实现统一，投资者心态也将逐步从短暂失衡(héng)趋向平稳，市场依然处于(yú)全年第二个(gè)关键(jiàn)做多窗口，财报季结(jié)束后，市场将(jiāng)步(bù)入(rù)业绩驱动的行情(qíng)阶段，配置思路(lù)上建议(yì)坚(jiān)持高切低，关注上(shàng)半年景气持(chí)续改善的品(pǐn)种。

　　首先，政治(zhì)局(jú)会议(yì)提振市场信心，扩内需仍是着力重点，政策预期回归理性，经济(jì)内生动能稳(wěn)步修复，并将得到同比和高频数(shù)据验(yàn)证；外部流动性拐点明确，美国银行业风险不断发(fā)酵，但预计对A股实(shí)质(zhì)影响十(shí)分有限(xiàn)。其次(cì)，财报(bào)季数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，A股业绩(jì)跨年筑底特(tè)征明显，全(quán)年逐季改善(shàn)的(de)趋势显现，其中行业的(de)结(jié)构性亮点日(rì)益(yì)清晰，经济预期5月将在微观(guān)体验、宏观数据、A股(gǔ)业绩(jì)三个(gè)层面统一，夯(hāng)实市场上行(xíng)基础。最后(hòu)，预计5月A股仍处于今年第二个关键做多(duō)窗口中，并将(jiāng)步入业绩驱动的行情阶段，投资者(zhě)心态由(yóu)短暂(zàn)失(shī)衡趋(qū)向平稳。

　　配置上，建(jiàn)议紧(jǐn)扣业绩主(zhǔ)线，重点(diǎn)布局(jú)医药、数(shù)字经济和“一带一路”板块中(zhōng)有业(yè)绩亮点的品种，以(yǐ)及其(qí)他板块中一季度业绩明(míng)显改善，且(qiě)在二季(jì)度有(yǒu)望持(chí)续的细分行业。

　　2、中金策略：节后A股(gǔ)有望相比(bǐ)全球市场(chǎng)显现(xiàn)相(xiāng)对韧性

　　中金策略团队5月(yuè)3日表示，节(jié)后A股有(yǒu)望相比全球市场显现相对韧性(xìng)。主(zhǔ)要(yào)基于(yú)：1）经济复苏势头尚不稳固，政策有望延续稳中求进基调(diào)。2）上市公司(sī)业绩低迷期已过。3）海(hǎi)外风险需要密切(qiè)关(guān)注，如若应对得当(dāng)，对A股影响可(kě)能(néng)有限。上(shàng)述因素结合当前A股(gǔ)市场整体估值水平不高仍处于历史中(zhōng)低位，A股节后(hòu)两个交(jiāo)易(yì)日(rì)虽受节假期(qī)间的事件性因素影(yǐng)响(xiǎng)可能有所波动，但对后市整体表现(xiàn)不用过于(yú)谨慎，当前(qián)位置市场机会仍大于风险(xiǎn)。

　　3、中信(xìn)建投(tóu)策略：耐心等待，低位把握

　　一(yī)季度全A营收增速等(děng)指标(biāo)仍在探底，五(wǔ)一(yī)出行恢复亮眼(yǎn)，但制(zhì)造业PMI已(yǐ)露出疲态，海外处于多事之秋，高利(lì)率环境(jìng)下(xià)美国银行风险事件频(pín)发，衰退风(fēng)险上(shàng)升。市(shì)场处于再平衡(héng)期，低位(wèi)把握再(zài)布局机会(huì)；短(duǎn)期结构(gòu)上关注在低(dī)位资产中寻找景气稳定或好于(yú)预(yù)期方向，中(zhōng)期线(xiàn)索在于科技(jì)周期与复苏链中的弹性(xìng)方(fāng)向。行业重点关注：医药、传媒、通信(xìn)、餐(cān)饮(yǐn)链（预制(zhì)菜(cài)、啤(pí)酒）、军工(gōng)、新能源等。主题(tí)重点关注(zhù)：一(yī)带一路、数据要素等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以来是牛(niú)市初期(qī)，对比历(lì)史，这次(cì)牛市第(dì)一波上涨的结(jié)构分(fēn)化更显著。②牛(niú)市初(chū)期(qī)类(lèi)似春(chūn)天，市场有所(suǒ)反复很正常，短期政(zhèng)策(cè)和业绩因素(sù)影响下，行业或更均(jūn)衡。③数字经济是全年主线，后续(xù)或依据基本面去伪存(cún)真，阶段性关(guān)注复(fù)苏(sū)的部(bù)分消(xiāo)费。

　　5、波动率已经回(huí)归 | 民(mín)生策略(lüè)

　　往(wǎng)后看，核心资产(chǎn)、海外映射的科技和大宗商品都将被海外逐(zhú)级放大(dà)的(de)宏观波动所影响。我们(men)的资(zī)源+重资产(chǎn)组(zǔ)合短期驱动逻辑建议以“红利+中特估”为主导，以等(děng)待(dài)通胀逻辑的(de)回归。重资产国企（炼厂(chǎng)、建筑、钢铁）资源类企业（煤炭、油、金、铜），交通运(yùn)输（油运、干散运、港口、公路(lù)）；近(jìn)期场景消费正在展现出成为未来经济增长新动能的潜力，推荐(jiàn)中(zhōng)低端(duān)消费、县域消费；以“宁组合(hé)”为代表的赛(sài)道板块有望企(qǐ)稳。

　　6、兴证策略：五一前后市(shì)场表现如何(hé)？行(xíng)业胜率如何(hé)？

　　参考过去13年（2010-2022），五(wǔ)一节后(hòu)市场(chǎng)上涨概率(lǜ)较节(jié)前明(míng)显(xiǎn)提升。以(yǐ)全A指数为代表(biǎo)，节前1周、1个月指数大(dà)多震荡调整(zhěng)，上涨概率仅为(wèi)14.3％、28.6％，而(ér)节(jié)后1周(zhōu)、1个(gè)月(yuè)上涨概率则(zé)大幅上升(shēng)至38.5％、46.2％。分(fēn)行(xíng)业看，五(wǔ)一节后1周(zhōu)国(guó)防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算(suàn)机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而(ér)节后1个月(yuè)食品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜(shèng)率(lǜ)较高，食(shí)品饮(yǐn)料（3.8％）、电(diàn)子(zi)（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物(wù)（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华(huá)西策略：“五一(yī)”假期间全球大类资产波动以(yǐ)及背后释放的信号

　　国内(nèi)复(fù)苏延(yán)续，支撑A股(gǔ)指数震荡上移。从“五一(yī)”前后大类资产表现来看(kàn)，全球主要权益市场(chǎng)及原(yuán)油等(děng)大(dà)宗商品走(zǒu)弱，美债(zhài)收益率下(xià)行，黄金(jīn)价格走强(qiáng)，表明海外(wài)市场“衰退(tuì)交易”有所升温(wēn)。美(měi)欧一季度经济增速不及市场(chǎng)预期，美国(guó)银行业危机和两党债务上限博弈使得海外(wài)风险(xiǎn)偏好有所回落(luò)，同时(shí)也(yě)促使美(měi)联(lián)储更快转(zhuǎn)向鸽(gē)派。

　　回(huí)顾假期消(xiāo)费数据，国内(nèi)服务消费(fèi)大幅回升(shēng)，但(dàn)地(dì)产销售(shòu)复苏偏缓(huǎn)，4月制造业(yè)PMI回落也表明国内经济仍处于复苏早期。4月政治局会议强调“当前经济运行好转主要是恢复性的，内生动力还不强(qiáng)，需(xū)求仍然(rán)不足”，因此总(zǒng)量政策收紧风险(xiǎn)不大，企业盈利上行将支撑A股指数震荡上移。结(jié)构上，政治局(jú)会议(yì)首提“重视(shì)通(tōng)用人工智能发展”，全球产(chǎn)业催化和国内(nèi)政策驱动的数(shù)字经济行情或反复(fù)活(huó)跃。

　　8、战术(shù)调(diào)整何时结束？| 信达策略

　　3月-4月万得(dé)全A指数整体是震荡(dàng)下行的，是去年底熊市结束后，指数的(de)第一次长(zhǎng)时(shí)间回撤，可以类(lèi)比历史上牛市(shì)第一年(nián)中的战术性调(diào)整（2013年2-6月、2016年4-5月(yuè)、2019年4-7月(yuè)）。2016年4-5月，是牛市第一年中的第一次战术性回撤(chè)，时间约2个(gè)月，起始和结(jié)束的(de)拐(guǎi)点，均与高频(pín)经济(jì)指(zhǐ)标和(hé)预期的边际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整(zhěng)体时间是3个(gè)半月，由于经济(jì)比2016年(nián)弱很多(duō)，所以(yǐ)主跌阶(jiē)段完成(chéng)后还(hái)出现了2个月的底部震荡，整(zhěng)体(tǐ)回撤(chè)持续的(de)时间比(bǐ)2016年更久。

　　今年3月(yuè)以来(lái)，股市、债市和商品市(shì)场的表现，均表明资本市场对经济的判新偏向认为Q1的经济回(huí)升可能(néng)不会持续太久，或者(zhě)至(zhì)少(shǎo)Q2可能不会持续。从(cóng)最新的PMI数(shù)据来(lái)看，4月份确实出现了(le)较为明显的下降。这(zhè)一下降背后(hòu)我们认(rèn)为可(kě)能主要有两个短(duǎn)期原(yuán)因:（1）每年4月PMI数九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思据均会季节性回(huí)落；（2）根据历史经验，疫情后第一个(gè)季度经济数据最容(róng)易(yì)恢复(fù)，4月(yuè)开始(shǐ)经济进入疫后(hòu)第(dì)二个季度(dù)。PMI数据、商(shāng)品价格、海外经济担心等(děng)因素，可能(néng)会让4-5月的(de)经济数据很难超预(yù)期。由此导致这(zhè)一(yī)次市场的战(zhàn)术调(diào)整虽然(rán)可(kě)能已(yǐ)经(jīng)完成大部(bù)分，但由于(yú)缺乏数(shù)据改善，可能还需要震(zhèn)荡磨底(dǐ)。

　　9、财(cái)通策略：第五(wǔ)次“赛道(dào)大切换(huàn)”

　　我们或已正站在新一(yī)轮牛市起点(diǎn)之上，短期的(de)迷雾掩盖(gài)不了长期的坦途，把握“上证50高股(gǔ)息央国企+科(kē)创50赛道大切(qiè)换”。5月的迷雾在增(zēng)加：回落(luò)的PMI和长(zhǎng)端利率、反复(fù)的(de)美(měi)联储(chǔ)、激(jī)烈的中(zhōng)美摩(mó)擦(cā)、偏(piān)弱的一季报业(yè)绩；但(dàn)中期(qī)的(de)坦途较为明确：经济温和(hé)复苏(sū)、美联储年内结(jié)束加息、A股市场估(gū)值极低、产(chǎn)业趋势明(míng)确(què)、机构赛(sài)道大切换向TMT。看长(zhǎng)做短，如何应对短期迷雾(wù)？5月建议重(zhòng)点关注上证50高股息(xī)央国企，央(yāng)国(guó)企指数和ETF后续将发行、迎来增量资(zī)金行情，高(gāo)股(gǔ)息(xī)组合在经济(jì)偏弱、利(lì)率下(xià)行环境下(xià)获取超额收益（13只被(bèi)指数集(jí)中覆盖的高股息(xī)央国(guó)企见正文）。此外Q1基金(jīn)持仓(cāng)呈现机(jī)构赛道的(de)第(dì)五(wǔ)次大切换（切向TMT方向），如果TMT方向在5月(yuè)有明显(xiǎn)调整，是进(jìn)一(yī)步加(jiā)配(pèi)的良机，其中以科创50方向(xiàng)最为(wèi)关键。若(ruò)美联储(chǔ)能(néng)够在(zài)5月完成(chéng)最(zuì)后一次(cì)加息，中(zhōng)美(měi)摩擦有(yǒu)所(suǒ)缓和，将极大(dà)地利(lì)于(yú)新(xīn)兴市场（A股和港股(gǔ)）、尤(yóu)其成长股表现(xiàn)。

　　10、招商策略(lüè)：盛夏(xià)攻势，科创再起

　　九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思="五一突发：普京险遭“袭击”！A股开盘怎(zěn)么走？最新解读！" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230504080606969.png">

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