今年AI波澜壮(zhuàng)阔的大(dà)行(xíng)情之(zhī)下，引发(fā)了(le)全行业所有基金经(jīng)理关注，而公(gōng)募(mù)基金2023年一(yī)季报揭开(kāi)了(le)基(jī)金经理的观点和真实持仓。

　　一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安积(jī)极回报基金，一季度主(zhǔ)要投资在(zài)人(rén)工(gōng)智能(néng)、算法、应用、算力端等领域，因抓住了市场机遇实现了超62％的收益，成(chéng)为今年以来(lái)业绩(jì)最领(lǐng)先的主动(dòng)权益(yì)基金。同时，较好(hǎo)的业绩也让这只冠军(jūn)基金一季度规模暴(bào)增超(chāo)900％。

　　不(bù)仅(jǐn)蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季度也(yě)吸引(yǐn)了多位明(míng)星(xīng)基金经理的关(guān)注目光(guāng)。

　　兴(xīng)证全(quán)球谢(xiè)治宇(yǔ)就(jiù)在一季报表示，一季度在人工智能相关产业(yè)链(liàn)进(jìn)行(xíng)挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广阔(kuò)的硬(yìng)件(jiàn)和软件公司进行精选和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥(yōng)抱人(rén)工智能

　　开年以(yǐ)来，计算机行业在人工智能板块的(de)带(dài)动下，走出了波澜壮阔的行情。因抓住(zhù)市场机遇，业(yè)绩一路领(lǐng)跑，诺安基(jī)金蔡嵩(sōng)松(sōng)的知名度更上(shàng)一层楼。

　　他在一季(jì)度积极拥抱AI，所管理的诺(nuò)安积(jī)极回报成(chéng)为2023年表现(xiàn)最强的(de)主动权益基金，最新(xīn)观点(diǎn)备受(shòu)市(shì)场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了(le)突(tū)飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们(men)所有(yǒu)的(de)行业，或将成为未(wèi)来(lái)最强的产业趋(qū)势。

　　他还提到，海外引领(lǐng)，从(cóng)算法大(dà)模型持续迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。国内厂商也纷纷开(kāi)展结合自(zì)身业务的人工智(zhì)能领域(yù)的研(yán)究，在(zài)股价飞涨(zhǎng)的背后(hòu)，是相关(guān)公司(sī)在产业端的积极布局，人工智能浪潮不可逆(nì)。

　　他也直言，诺安积极回(huí)报基(jī)金一季度主要(yào)投资(zī)在人工智能(néng)领(lǐng)域，算法、应用、算力端都(dōu)有相应(yīng)布局。

　　从诺安积极回报(bào)的持仓(cāng)看，前十大重仓股(gǔ)进行了较大(dà)幅度的(de)调整。相(xiāng)较去年(nián)底，除了(le)中微公司(sī)、沪硅产业仍出现在其(qí)前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股之列外，其他(tā)重仓股全部(bù)换，新进了长(zhǎng)川(chuān)科技、华海清(qīng)科、盛美上海、拓荆科技(jì)、韦(wéi)尔股份、浪潮信息、中(zhōng)芯国际(jì)、江(jiāng)波龙。

　　其(qí)重仓(cāng)股不少在2023年(nián)表现神(shén)勇，如诺安积极回报的头号(hào)重仓股中微公司(sī)，截至4月21日(rì)，今年以(yǐ)来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内拥有(yǒu)超100％的涨幅，而华海(hǎi)清科(kē)、拓荆科(kē)技、江波龙等年(nián)内涨幅也超60％，这些(xiē)表现较(jiào)好的重仓股推动基(jī)金净值大涨。

　　从股票仓位来(lái)看，诺安积(jī)极回报并(bìng)没有保持去年(nián)底的高仓位，一季(jì)度末仓位仅84.29％，处于(yú)中(zhōng)性(xìng)水平。去年三、四季(jì)度基本(běn)保持在90％以上的仓位(wèi)水(shuǐ)平，去年三(sān)季(jì)末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股(gǔ)票仓(cāng)位一度低至(zhì)0.12％的(de)水(shuǐ)平。

　　不(bù)过，蔡(cài)嵩松管理的另外一(yī)只基(jī)金诺安成(chéng)长并没有太大变化，前十大重仓(cāng)股相较(jiào)去年底变化很小，仍重点布局卓胜微(wēi)、中微公司(sī)、圣邦股(gǔ)份(fèn)、北(běi)方(fāng)华(huá)创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成长的一季报(bào)中写道，主要布局芯片板(bǎn)块(kuài)，在(zài)当前的市场(chǎng)位置，迎接即将(jiāng)到(dào)来的科(kē)技大(dà)行情。

　　他(tā)还谈及(jí)芯片板(bǎn)块的两大细分领域，在(zài)一季度都到了临近拐(guǎi)点的(de)阶段。

　　首先(xiān)是芯片设计板(bǎn)块，从2021年四季度(dù)开启的芯片产业下行周期，随着疫(yì)情落下帷幕，在今年一季(jì)度拐点(diǎn)将至。产业端一季度库存水平接(jiē)近正(zhèng)常，各厂商(shāng)二季度毛(máo)利率水(shuǐ)平(píng)见(jiàn)底。伴随着(zhe)疫后经济恢复，未来需求(qiú)端将对设计(jì)板块持续(xù)拉动。

　　同(tóng)时我们应(yīng)该(gāi)觉察(chá)到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突飞(fēi)猛进(jìn)的(de)发(fā)展，将(jiāng)影(yǐng)响几(jǐ)乎我们所有(yǒu)的行业，或将成为(wèi)未来最强的(de)产业(yè)趋势。海(hǎi)外引领(lǐng)，从(cóng)算法大模型持续迭代，到(dào)各种应用接入(rù)AI，再(zài)到算(suàn)力(lì)芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展迅速。而(ér)算力(lì)几何级(jí)的增(zēng)长和边(biān)缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的重(zhòng)要增长。新(xīn)需(xū)求将让(ràng)芯片周期(qī)拐点提前到来。

　　另(lìng)外一个重(zhòng)要板块是芯片设备材(cái)料(liào)EDA，美(měi)国对中国半导体的制裁已经(jīng)到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国(guó)半导(dǎo)体(tǐ)出口新法(fǎ)案对(duì)我国晶圆(yuán)厂极(jí)限施压之后，进一(yī)步的制裁已经乏善(shàn)可陈。国(guó)内(nèi)晶(jīng)圆代工厂一方(fāng)面加速扩产成熟(shú)制程(chéng)，另一方面(miàn)在国内(nèi)设备厂商的配(pèi)合(hé)下(xià)，继续(xù)研发攻克先进制程(chéng)。虽然美国的制裁对我国先进制程的扩(kuò)产造成了一定的影响(xiǎng)，但是另(lìng)外一个角度(dù)看，芯(xīn)片设(shè)备的国产化(huà)率却(què)取得了(le)突飞猛进的增长。在全球(qiú)晶圆扩(kuò)产处于下行周期的大背景下，国产替代进程加速对设备(bèi)材料EDA板块的(de)拉动，很可能(néng)会超(chāo)预(yù)期。

　　冠(guān)军基金规(guī)模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩一路领(lǐng)跑，冠(guān)军基金(jīn)的规模也出现迅(xùn)猛(měng)增长。

　　数据(jù)显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回(huí)报A以(yǐ)62.04％的收(shōu)益，成为2023年以(yǐ)来(lái)业绩最强(qiáng)的主动权益基(jī)金。这一业(yè)绩(jì)还是受到4月21日(rì)AI、半导体等领域大跌影(yǐng)响，若截至4月(yuè)20日，该基金业(yè)绩超过72％，一路涨(zhǎng)势如虹(hóng)。

　　较好的(de)业绩也(yě)让这只冠军基(jī)金一(yī)季度规(guī)模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去年底的(de)规模仅0.7亿(yì)元，而(ér)一季度末规模已达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相(xiāng)较(jiào)其2023年(nián)一季(jì)度的净值涨(zhǎng)幅(fú)，这一规(guī)模(mó)暴涨(zhǎng)更多来自于投(tóu)资者申购。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺安积极回报(bào)基(jī)金的话题也屡(lǚ)见报端，成为基民热(rè)议的话(huà)题。

　　同样，受益于净值大涨(zhǎng)以(yǐ)及投资者申购，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的5只(zhǐ)基金在一季度规模均出现(xiàn)上涨，除了(le)诺安(ān)积极(jí)回报之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺安优(yōu)化配置同样规模暴增，从去(qù)年(nián)底的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金(jīn)的总规模也从去年底的293.25亿元增(zēng)长到一季度(dù)末的331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季(jì)度末(mò)“300亿(yì)基(jī)金经理俱乐部”中的一员。

　　谢(xiè)治宇：对人(rén)工智能相关产业链进行挖(wā)掘

　　作(zuò)为兴证全球基金分管投研的副总，市场上管理规(guī)模超过700亿(yì)的基(jī)金经理(lǐ)，谢治宇一(yī)季(jì)度调(diào)仓换(huàn)股方向(xiàng)也(yě)受到市(shì)场关(guān)注。

　　从最(zuì)新一季报披露情况(kuàng)看(kàn)，谢治宇主要加仓半(bàn)导体及光(guāng)模块相关板块，他也坦言在(zài)一季度主要(yào)对对(duì)人工智能相关产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一(yī)季度新进了(le)海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨股份四只(zhǐ)个(gè)股，几乎(hū)全部(bù)是与AI、半导体(tǐ)、光模(mó)块方向(xiàng)相关(guān)。

　　其中(zhōng)，安防龙(lóng)头——海(hǎi)康威视(shì)在2022年已将AI技(jì)术应用于设备检(jiǎn)测、产品(pǐn)盘点(diǎn)、安检等多(duō)类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)。在4月15日发布(bù)的《投资者关系(xì)活(huó)动记(jì)录表(biǎo)》中，海康(kāng)威(wēi)视表示，AI技术对(duì)海康威视(shì)的(de)营收增长起了很大的作用。

　　澜起(qǐ)科技主营业务(wù)是为云计算和人工智能领域提提供(gōng)以芯(xīn)片为基础的解决方案(àn)，目前主要产品(pǐn)包括内存(cún)接口(kǒu)等。晶晨股份也是全(quán)球布局、国内(nèi)领先的无晶圆半导(dǎo)体系(xì)统设计厂商(shāng)。

　　作(zuò)为数据中心光(guāng)模块供(gōng)应(yīng)商。截(jié)止4月21日，中际旭创今年(nián)以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇(yǔ)也在积(jī)极加仓，仅一个季度的时(shí)间就狂(kuáng)买(mǎi)8个多(duō)亿，直接买进(jìn)第(dì)七(qī)大(dà)重仓股。

　　而包括(kuò)立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普洛药(yào)业在内的(de)四只个(gè)股在一(yī)季度退出兴全(quán)合润前(qián)十大重仓股。

　　除了兴全合(hé)润，谢治宇管理的另外一只可(kě)投港股的兴全合宜(yí)基金在一季度除了加(jiā)仓半(bàn)导体(tǐ)等(děng)板(bǎn)块之外，互联网板块中的腾(téng)讯(xùn)控股也(yě)是(shì)其主要加仓(cāng)方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报(bào)中表(biǎo)示，随(suí)着各种风险(xiǎn)因素减弱，一季(jì)度A股市场上(shàng)证指数(shù)上涨5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能(néng)源板块指(zhǐ)数上(shàng)涨较多，A股板块分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突(tū)破性的进(jìn)展(zhǎn)，由(yóu)AI芯(xīn)片(piàn)、服务器(qì)、光模块等子(zi)版(bǎn)块带动的人(rén)工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　基金(jīn)报告期内维持了较高仓位，对人工智能(néng)相关(guān)产业(yè)链进(jìn)行挖(wā)掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的(de)硬(yìng)件和(hé)软件(jiàn)公司进(jìn)行精选和布局。未来仍将坚持挖掘公(gōng)司长期(qī)成(chéng)长(zhǎng)价值，不断(duàn)寻找具有(yǒu)良(liáng)好投资性价比的优(yōu)秀公司。

　　朱(zhū)红欲(yù)：增持了计(jì)算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商核心竞争力在当年弱(ruò)市环境下斩获超(chāo)47％的收(shōu)益，让招商(shāng)基金(jīn)朱(zhū)红裕成为市(shì)场备受关(guān)注的基金经(jīng)理。

　　招商核心竞争力一季(jì)报的披露揭开(kāi)了(le)朱(zhū)红裕的投资思路和路径。从股票持仓来看，一季度末该基金股票市值占基金总资产(chǎn)比(bǐ)例(lì)为93.84％，处于该基金(jīn)成立以来(lái)的最高值，显示(shì)出一(yī)种积极的态(tài)度。从该基(jī)金2022年中报、三季(jì)报、年报来看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年(nián)底，一季度(dù)朱红裕配置A股比例有所降低，配置港(gǎng)股比例有所提升。数(shù)据显示(shì)，招(zhāo)商(shāng)核心竞争力配置中国大(dà)陆、中国香港股(gǔ)票市值占基金净(jìng)值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而(ér)去年底(dǐ)这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争(zhēng)力配置(zhì)来(lái)看，重点布局了信(xìn)息技(jì)术(shù)、可选(xuǎn)消费等(děng)。前十(shí)大重(zhòng)仓股来看，重仓(cāng)卫宁健康、振华(huá)科技、美的集团(tuán)、金蝶国际(jì)等(děng)。其(qí)中卫(wèi)宁健康(kāng)持有比(bǐ)例达到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红裕整体(tǐ)做了一些持仓(cāng)调(diào)整，绿城服务、中国(guó)民航信(xìn)息网络、安(ān)琪酵母新进(jìn)前十大(dà)重仓股之列，通威(wēi)股(gǔ)份、希望教育、中航光电则退出前十(shí)大。

　　朱红裕也在(zài)季报中写道，一季(jì)度初期，我们基于对经济复苏预期大(dà)概率(lǜ)偏弱的判断，主要减持了经济复(fù)苏敏感度(dù)相对较高的(de)部(bù)分(fēn)制造(zào)业，增持了计算(suàn)机、大再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活众消费品(pǐn)等行业，同时(shí)，我们亦在一季度末期逐(zhú)步逢低增(zēng)持了港股中可能(néng)面临业(yè)绩(jì)拐点(diǎn)的物业及计算机等公司。

　　他(tā)也坦言，虽然创(chuàng)造了一(yī)定的超(chāo)额收益，但市场的博弈程度超出了我(wǒ)们的预(yù)期，导致对(duì)部分行业(yè)的(de)定价出现了较为显著的偏离。我们将(jiāng)基于中长(zhǎng)期的行业(yè)研究视野，逆(nì)势而(ér)行(xíng)。

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