财联(lián)社(shè)4月28日(rì)讯（记(jì)者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季(jì)报披露完成，多位知名基金经理大(dà)幅(fú)调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)的动(dòng)向(xiàng)和投资方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中(zhōng)国海洋石油(yóu)，刘(liú)彦(yàn)春则(zé)加仓海康(kāng)威视、美(měi)的集团、腾(téng)讯控股(gǔ)，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创、澜起科(kē)技(jì)、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛(sài)腾股份、星环科(kē)技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开(kāi)始布局人工智(zhì)能，加仓同花(huā)顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大行(xíng)其道的首季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流(liú)开始追(zhuī)逐AI，另(lìng)一面，一些专注(zhù)长期成长价值(zhí)的基金经理(lǐ)仍坚(jiān)守新能源，如曾(céng)经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典(diǎn)。面对火出天际(jì)的AI赛道，究竟(jìng)是(shì)应(yīng)该与其(qí)共舞，还是不为所动继(jì)续(xù)坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报(bào)的调仓换股，可(kě)见(jiàn)越来越多的基金经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能(néng)是找(zhǎo)死，横(héng)竖都是死，不如搏一把再死，也许(xǔ)富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明(míng)了这(zhè)一点，公募基金一(yī)季度大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏(piān)股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大(dà)幅(fú)提升1163亿(yì)元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多知名基金经理(lǐ)布局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度(dù)大(dà)手(shǒu)笔新进中芯(xīn)国(guó)际、上(shàng)海(hǎi)电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思的另一只中欧研(yán)究(jiū)精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外(wài)，中欧(ōu)明(míng)睿新起点(diǎn)混合(hé)一季度新进中(zhōng)芯(xīn)国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从(cóng)0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能(néng)看(kàn)出(chū)葛(gé)兰(lán)的(de)人(rén)工智能投资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到(dào)算(suàn)力以及终端的应(yīng)用、办(bàn)公等。

　　窥(kuī)一(yī)斑(bān)而知(zhī)全豹，葛兰(lán)的操作只(zhǐ)是公募基金经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知名基金(jīn)经(jīng)理调仓动向(xiàng)可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱(zhù)”的(de)周蔚文也在一季报中也提(tí)到，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型以(yǐ)及相关(guān)人工智(zhì)能的产业趋势受到市场关注，并很快扩(kuò)散(sàn)到国内产业界，市场聚焦于(yú)上游算力、传(chuán)输和下游(yóu)运用，在经(jīng)济复(fù)苏相对温和的(de)情景(jǐng)下(xià)，计(jì)算机(jī)、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到各方(fāng)资金(jīn)的追(zhuī)捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万达电影(yǐng)新入他所管理的中欧新趋势(shì)十大(dà)重仓股，中欧洞见一(yī)年持有则加仓(cāng)了(le)立(lì)讯精密、腾讯(xùn)控股(gǔ)等个股；中欧明睿(ruì)新常态(tài)则加仓深信服等(děng)。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新(xīn)晋兴全(quán)合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)板块(kuài)带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证券研报(bào)称，从历(lì)史上来(lái)看，30％是主动(dòng)偏股公(gōng)募(mù)基金(jīn)大类行(xíng)业(yè)配置比例一个很(hěn)重(zhòng)要(yào)的临界值，往往(wǎng)预示(shì)着某(mǒu)个板块进入过(guò)热阶段。截至2023年一(yī)季度末(mò)，主(zhǔ)动(dòng)偏股公募基金对TMT配(pèi)比(bǐ)明(míng)显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存(cún)安(ān)全(quán)距离。从这点(diǎn)看，基(jī)金经理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一部分仍坚守新能源(yuán)，也有一部(bù)分试图低位(wèi)捡(jiǎn)拾新能(néng)源筹码(mǎ)。

　　如(rú)曾(céng)经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团队对新(xīn)能源的钟爱业内闻名(míng)，最新(xīn)披露的一季报(bào)中也证实(shí)了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基金广发双(shuāng)擎升级，从其十大重(zhòng)仓(cāng)股来看，前五(wǔ)大重仓(cāng)股的(de)占比均(jūn)超过(guò)了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿(yì)纬锂能、隆基(jī)绿(lǜ)能(néng)，圣邦(bāng)股份，均属(shǔ)于新能源概念股。除此之(zhī)外，他还(hái)仍(réng)加仓了天合光能、荣盛石(shí)化等个股(gǔ)，且新(xīn)晋晶科能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了(le)仍对新能源保持信(xìn)心，“我们对本产品重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基本(běn)面优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过调(diào)整，行业(yè)估值水平已(yǐ)在历史低位，产业(yè)链的(de)变化在市场定价中未被充分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十大(dà)重仓股分(fēn)别为中国(guó)移动(dòng)、宁德时(shí)代、三(sān)安光(guāng)电(diàn)、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙(zhòu)邦。对(duì)比去年年(nián)底该基(jī)金(jīn)增持了宁(níng)德时代(dài)、通(tōng)威(wēi)股份、万华化学、广汇能(néng)源(yuán)、东方(fāng)雨(yǔ)虹。值得关(guān)注的是，加仓(cāng)幅度最多的(de)是(shì)光伏(fú)龙头(tóu)通威股(gǔ)份，为60％。

　　李循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思晓星所管(guǎn)的银华心(xīn)怡(yí)混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东方电缆等。他(tā)表示，“我们曾经提到了新能源(yuán)板块的一些风险(xiǎn)点，这(zhè)些风险点在经过大半(bàn)年的消化后(hòu)，在这(zhè)个估值(zhí)分位以(yǐ)及股价位置下，我们认(rèn)为新能源板块的风险因素已经充分释放(fàng)，目前这个时间段，新能(néng)源非常具有吸(xī)引力。在一季度我们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标(biāo)的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他(tā)认(rèn)为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的(de)热情在某个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基(jī)金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理(lǐ)章恒在接受财(cái)联社记者采访时(shí)提到，他曾重(zhòng)点关注(zhù)过TMT板块(kuài)，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会在(zài)全市(shì)场做行(xíng)业轮动，在操作(zuò)上绝对(duì)不(bù)是去捕捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自(zì)己看好的行业，你重(zhòng)仓(cāng)押进去，不(bù)确定性(xìng)来(lái)的(de)时候，无论(lùn)是基金经(jīng)理(lǐ)个人还是投资者(zhě)，其(qí)实都是无法(fǎ)承(chéng)受(shòu)的(de)。所以，任何一个行业，即使你(nǐ)再看好，也要控制(zhì)持有比例，分(fēn)散(sàn)风险(xiǎn)。”他(tā)表示(shì)。

　　交银(yín)施罗德(dé)基金的王(wáng)崇(chóng)一(yī)季报(bào)表示暂时无(wú)法预测其兑现节奏和时间，短期内也很难(nán)在A股(gǔ)找到明显(xiǎn)的受益标的，就没有参与。不过他也认为(wèi)这些(xiē)股票的估值(zhí)体(tǐ)系还在合理接受(shòu)范围(wéi)内(nèi)。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押(yā)注(zhù)”AI。在这种(zhǒng)极致行情(qíng)下，AI板块的(de)未来走势(shì)将如(rú)何？

　　一(yī)部分市(shì)场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持(chí)TMT为全年市(shì)场主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块(kuài)等细分赛道(dào)将陆续迎来基本面的确(què)认，中微观层(céng)面上尚有空间(jiān)，估(gū)值(zhí)修复(fù)尚未(wèi)结束，个股上是找(zhǎo)机会(huì)的格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出(chū)，年初至今市场对AI关注度(dù)持(chí)续(xù)高企(qǐ)，上一轮行情催化主(zhǔ)要(yào)集中于大模型(xíng)的突(tū)破进展；而4月以来(lái)，我们观(guān)察到各个(gè)领域的应用厂(chǎng)商正加速AI融合应用产品的研(yán)发和发布(bù)，其中办公(gōng)场景进(jìn)展相(xiāng)对较快，我们预计(jì)5月之后(hòu)将进入AI应用的加速繁(fán)荣(róng)阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模(mó)型(xíng)三(sān)层中建(jiàn)议投资者(zhě)优先关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承非也看好相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)，他认为，2011年(nián)之前是(shì)周期的时代，2011年(nián)之后是(shì)消费(fèi)的(de)时代，但未来10年，最牛的资(zī)产是(shì)科技。他坦言，自(zì)己目前(qián)重仓半导体板(bǎn)块。

　　不(bù)过另一部分市场人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券(quàn)策略首席分析师陈果(guǒ)，在A股二(èr)季度投资(zī)策(cè)略会(huì)上提到(dào)“今(jīn)年大概率还是一个(gè)偏成长(zhǎng)风(fēng)格占优，尤其(qí)是(shì)很多科技股在过(guò)去几(jǐ)年其(qí)实没有(yǒu)太多的表现。以前(qián)我们讲茅指(zhǐ)数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有太多表现。今年(nián)要推动数字经济，今年半导体周期(qī)要(yào)见底，本身今年(nián)科技股的机(jī)会(huì)是可以期(qī)待(dài)的”。

　　不过，他(tā)也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二(èr)季(jì)度可能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶(jiē)段(duàn)不太适合大多(duō)数的投资者，不适合(hé)在这个位置(zhì)上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中(zhōng)判断，本(běn)轮AI板块(kuài)已进(jìn)入(rù)第一轮(lún)调整期，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后续调整时长(zhǎng)与(yǔ)幅度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布(bù)局有(yǒu)望率(lǜ)先实(shí)现(xiàn)业(yè)绩兑现的(de)环(huán)节，即满(mǎn)足“自身产业周(zhōu)期(qī)向(xiàng)上+AI加持(chí)下(xià)的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算(suàn)机(jī)、传媒、通信。

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