金融(róng)界5月23日 万物皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日前，六(liù)年一个周期轮回的白糖期货(huò)正在(zài)迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假期之前的(de)最后一个交易日，在郑州商(shāng)品交(jiāo)易所交易(yì)的白糖主力(lì)期(qī)货合约收(shōu)盘成功站上7000元/吨(dūn)关口(kǒu)。

　　让(ràng)人(rén)遗憾的(de)是，如此关键(jiàn)的信息湮没(méi)在五一假期的兴奋(fèn)与快乐之中(zhōng)，并未(wèi)引(yǐn)起市场关注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘站上7100/吨关(guān)口，市场资(zī)金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约(yuē)盘(pán)中继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破(pò)7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元(yuán)/吨的(de)高(gāo)点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周期(qī)

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货合(hé)约(yuē)打破7000元(yuán)/吨大关(guān)还是6年半前(qián)。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼时的白糖主力合约正在上(shàng)演最后的末日疯狂(kuáng)，一天(tiān)之内，白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白糖主力(lì)合(hé)约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高点，随即(jí)白糖期(qī)货开(kāi)始(shǐ)一路狂跌，直至201引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写9年(nián)年(nián)初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是(shì)，从白糖主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约(yuē)六年一(yī)次的白糖(táng)周期十分(fēn)准时，从未(wèi)缺席过。而形成这种周期的原因与白糖期货的种(zhǒng)植周(zhōu)期有关，一般甘蔗的每三(sān)年一个种植周期(qī)，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖(táng)周期已经渐入(rù)高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日，白糖引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写现货(huò)市场(chǎng)价格(gé)报(bào)6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史对(duì)比(bǐ)来看，白糖价格已经创下2018年以来(lái)的(de)新(xīn)高。

　　国(guó)内白糖供给(gěi)方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业(yè)协会发布(bù)的全国食糖产销数(shù)据(jù)显示，2022年/2023年制糖(táng)期(qī)截至今年4月底，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗糖(táng)厂除云(yún)南(nán)省有3家尚在(zài)生产外，其他(tā)省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进(jìn)入尾声(shēng)，除(chú)云南(nán)地区外，广西等主产区陆续收(shōu)榨(zhà)。由于广西前期受不(bù)利(lì)天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅(fú)高于预(yù)期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量约933万(wàn)吨(dūn)，同比(bǐ)下(xià)降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国内白(bái)糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需(xū)缺(quē)口(kǒu)超(chāo)过(guò)500万吨(dūn)。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说并不现(xiàn)实，由于(yú)国内糖料作(zuò)物种(zhǒng)植(zhí)面积增长(zhǎng)有限，国内糖料(liào)作物产量(liàng)也增长(zhǎng)缓慢且(qiě)有限，我国(guó)食糖产量整体保持平稳，年产量(liàng)在1000万吨(dūn)左(zuǒ)右。目前国内食糖消费(fèi)量每年(nián)在1500万吨左(zuǒ)右(yòu)，缺口部分(fēn)通过进(jìn)口糖(táng)补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐(lè)观。

　　据消费日报报道，联(lián)合国粮食(shí)及农业组(zǔ)织（粮农组织）发布的报(bào)告(gào)显示，4月国际食(shí)品价格指数出现1年(nián)以(yǐ)来的(de)首次回升，食糖、肉(ròu)类及大米的世界(jiè)报价上涨。粮农组织食糖价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年(nián)10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国(guó)、美国、墨(mò)西哥(gē)、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大利亚(yà)等，其(qí)中前十位食(shí)糖产量约占(zhàn)全球(qiú)总产(chǎn)量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整体贸易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖国(guó)之一，印(yìn)度(dù)正面临(lín)甘蔗产(chǎn)量(liàng)下降危机，加上政府实(shí)施的(de)出口限(xiàn)制，世界各地的糖价可能会(huì)进一步飙(biāo)升。

　　A股市场(chǎng)闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收(shōu)盘大涨超4%。截(jié)至目(mù)前，今年(nián)以(yǐ)来，中(zhōng)粮糖业累(lèi)计(jì)上涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业(yè)年内涨幅(fú)超(chāo)过(guò)40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否(fǒu)会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑(tiāo)战(zhàn)极限，市场将会给出答案。

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