今年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报(bào)记(jì)者(zhě)获悉，4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，发行日(rì)期已经(jīng)正(zhèng)式定(dìng)档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗(qí)下(xià)的中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时(shí)公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日(rì)正式发(fā)售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金(jīn)认购期为5月(yuè)17日19日，产品的(de)首发募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期(qī)，多位业内人士用“乐观(guān)、理(lǐ)性”来形容。在他们看来，首(shǒu)先(xiān)，中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF契(qì)合目前资本市(shì)场的行(xíng)情(qíng)主线(xiàn)，预(yù)计发行情况较(jiào)为(wèi)理想；其次，上述(shù)ETF设置了发行上限，加上部分券商近期对(duì)于基(jī)金的发行导向转为保有量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业(yè)内人士表示，中证国新央企主题系(xì)列指数有(yǒu)助于资本市场从科技领域、能(néng)源产业等(děng)多维度(dù)服务央企，强化股东回报，帮助投资者(zhě)走(zǒu)进央企、认识央(yāng)企，支持央企利(lì)用资本(běn)市场做强做优做大，提升市场影响力、号召力，切实(shí)促进央企上(shàng)市公司实现高质量发(fā)展。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚(gāng)刚获批的(de)3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF，正(zhèng)式(shì)对外(wài)“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司(sī)旗下的中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF同时对(duì)外发布(bù)基金发(fā)售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正式发售(shòu)，其(qí)中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票认购期(qī)为5月15日(rì)至19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模(mó)上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元的(de)首(shǒu)发(fā)募(mù)集(jí)上限。3只(zhǐ)基金费率也稍有差异，招(zhāo)商及(jí)汇添(tiān)富旗下的中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报(bào)ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费合(hé)计0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购份额小于50 万份的，认购(gòu)费为(wèi)0.8％；认购份(fèn)额在50万份(fèn)至100万份之间的，广发中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF的(de)认购费为(wèi)0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购(gòu)份额大(dà)于100万份的，认(rèn)购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF由工商银行托管，汇添(tiān)富中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF由建设银(yín)行托(tuō)管，招商中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的(de)托管方则(zé)是中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据(jù)基金君了解，上交所拟定(dìng)于5月11日举办“发现央(yāng)企投资价(jià)值促进央企(qǐ)估值回(huí)归”业(yè)务(wù)交流(liú)会暨国新央企股东(dōng)回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立中国特(tè)色估值(zhí)体系，引导央企(qǐ)投资(zī)价(jià)值(zhí)发现，推动央企(qǐ)估值回(huí)归合理水平。上交所、中国(guó)国(guó)新(xīn)、指数公司、券商、基金公司等相关(guān)领(lǐng)导将出席(xí)会议。

　　在(zài)多位业内人士看(kàn)来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都(dōu)将在上交所上市，上交(jiāo)所此次会(huì)议或为产品发行(xíng)预热(rè)。

　　不少行业人士也看好央企股东回报(bào)ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是近期资本(běn)市场的行(xíng)情(qíng)主线，包(bāo)括交易所(suǒ)、券商、基金工商各方对此也比较重(zhòng)视，基金公(gōng)司(sī)肯定会重(zhòng)点发行，但目前市场(chǎng)上也(yě)存在(zài)不少央企(qǐ)主题(tí)基金(jīn)，因此(cǐ)预计此次央企股东回报ETF发行(xíng)也(yě)会(huì)相(xiāng)对理性。”一(yī)位(wèi)基金公司人士(shì)表现。

　　一位券商人(rén)士也表示(shì)，所在券商会参与其中一只(zhǐ)央企股(gǔ)东回报ETF的发(fā)行工作，但并不会过度(dù)冲(chōng)刺(cì)首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目(mù)前(qián)资本(běn)市场的行情主线(xiàn)，产品本身(shēn)就比较(jiào)好卖；其次，我们近期已将考核侧重(zhòng)点放在(zài)产品保有量(liàng)上，同时降低基(jī)金(jīn)首发的考(kǎo)核(hé)权重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一(yī)位基金公(gōng)司人士(shì)也预计，类似(shì)去(qù)年中证1000ETF的发行(xíng)大战不(bù)会在此(cǐ)次央企股东回报ETF上上(shàng)演。“近期多家(jiā)基金公司上(shàng)报的中证国新央企(qǐ)ETF已经分(fēn)为三(sān)批(pī)陆续推向(xiàng)市场，而(ér)不是九只(zhǐ)同时获批发售，就是为了避免发行(xíng)大战的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管销售机(jī)构不(bù)会过度拼基金首发，不(bù一厢情愿是什么意思)过，目前市场上(shàng)非常关(guān)注‘中(zhōng)特估’板(bǎn)块，预计发行情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企主题产品

　　为投资者带来分享改革(gé)红(hóng)利工具

　　“中特估(gū)”成为(wèi)今(jīn)年以来资本市场(chǎng)的热门(mén)，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发(fā)现(xiàn)，今年以来全市场已有(yǒu)18家(jiā)基金公司(sī)陆续申报了21只央国企(qǐ)主(zhǔ)题基金，易(yì)方(fāng)达、汇添富(fù)、南方、博时、招商等各大(dà)公募巨(jù)头都有参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构(gòu)，还(hái)各申报了主、被(bèi)动两(liǎng)只产品(pǐn)，积(jī)极填补这(zhè)一产(chǎn)品(pǐn)条线。

　　除了中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF之外，此前，易方达(dá)、南方、银华还同时(shí)上报了跟踪“中(zhōng)证国新(xīn)央企科技引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实(shí)则上报了中证国新央企现代能源ETF，据一厢情愿是什么意思了解(jiě)，上述中证国(guó)新央企ETF也有(yǒu)望尽快获(huò)批，会陆续进(jìn)入(rù)发(fā)行。

　　伴随着(zhe)这(zhè)些主题产品的发(fā)行，意味着，个(gè)人(rén)和机构投资者拥(yōng)有配置央(yāng)企(qǐ)特(tè)色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，早在去年11月，证(zhèng)监会(huì)主席易会满提出“探索建(jiàn)立具有中国(guó)特色的(de)估值体系，促进市(shì)场(chǎng)资源配置功(gōng)能更好发挥”。这(zhè)一(yī)讲话为A股市场(chǎng)未来发展和改(gǎi)革指(zhǐ)明(míng)了方向，成熟完善的估值体(tǐ)系对于资本市场的价值发现以(yǐ)及资(zī)源配置功能的(de)发(fā)挥有(yǒu)重要作用，也是资(zī)本市场支持实体经济发展的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中国特色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行业对(duì)这一领域的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目(mù)前储备了不(bù)少央国企主题基(jī)金，就(jiù)是看准这类(lèi)企业(yè)的(de)投(tóu)资(zī)价值。”据(jù)一位基(jī)金公司人士表示，建立具有中(zhōng)国特色的估值体系(xì)，有助于提升市场对国有上市企业的(de)关注度(dù)，对企业(yè)估(gū)值层面的各类(lèi)因素做进一步的研究和探讨，强化相关领域在新环境下的资产价格预(yù)期(qī)。

　　此外，广发(fā)基(jī)金罗(luó)国庆表(biǎo)示(shì)，从长期(qī)来看，央国企板块(kuài)的投(tóu)资逻辑是比较完备的(de)：一是央企是(shì)实现(xiàn)国家(jiā)战略发展的“排头兵”，不断受到政策的(de)支持(chí)与引(yǐn)导；二是(shì)央企作为资本(běn)市(shì)场“压舱石”“基本(běn)盘”具有重要(yào)作(zuò)用(yòng)；三(sān)是央(yāng)企(qǐ)引领科技创新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股(gǔ)估值洼地。未来在不断完善中国特(tè)色现代资本市场下(xià)，预计国资央企有(yǒu)望迎(yíng)来估值修复。

　　汇添富(fù)基金(jīn)经理晏阳也表示，当前(qián)稳健的经营(yíng)业绩(jì)为央国企的估值重塑提(tí)供了市(shì)场认可的基础。从盈利(lì)能力方(fāng)面来看，近(jìn)年(nián)来(lái)央国(guó)企ROE出现明显企稳回升，目前已(yǐ)超过其他类(lèi)型企(qǐ)业，高于A股平均水平，体现出央(yāng)国企较强的“价值创造(zào)”能(néng)力。从(cóng)成长性来看，2022年三季度(dù)国资(zī)委旗下上(shàng)市央企营业总收入(rù)同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为(wèi)8.01％，体(tǐ)现出(chū)央(yāng)国(guó)企的(de)发展韧劲。展望未(wèi)来，央国企(qǐ)上市公司质(zhì)量的提升或(huò)将成为央(yāng)国企估值重塑的(de)核心(xīn)动力。

　　招商基金量化(huà)投资部(bù)基金经理刘重杰也表示(shì)，从(cóng)公司经营的角度看(kàn)，上市(shì)央、国(guó)企的盈(yíng)利能力相(xiāng)比(bǐ)A股市场整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分(fēn)红率、股息(xī)率过往长期(qī)领先，具备较高的长期投资价(jià)值，或更符合机构投资者、个(gè)人养老金等配(pèi)置性的需求。在中国(guó)特色(sè)估值(zhí)体系的推进过(guò)程(chéng)中，央企(qǐ)股东回报(bào)指数具备(bèi)较好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东(dōng)回报(bào)指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回(huí)报指数，指(zhǐ)数由国新投资有限公司定制(zhì)，主要(yào)选取(qǔ)国(guó)务院国资委下属现 金(jīn)分红或回购(gòu)总额占总市(shì)值比率较高的50只(zhǐ)上市公(gōng)司证券作为指(zhǐ)数样(yàng)本(běn)， 以(yǐ)反映央(yāng)企股东回报主题(tí)上市公司证券的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢(gāng)铁、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑(zhù)材料(liào)、房地产(chǎn)、机械(xiè)设(shè)备等(děng)，前十大成(chéng)份股(gǔ)权(quán)重合计约(yuē)33％，均为央(yāng)企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报指数前(qián)十大成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中(zhōng)证指数(shù)公司， 截(jié)至2023年3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报指数(shù)聚焦高分红与高回购(gòu)央企，指(zhǐ)数近12个(gè)月股(gǔ)息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数(shù)的分红水平。

　　低(dī)估值：央企(qǐ)股东回报(bào)指数(shù)当前市盈(yíng)率约为(wèi)9倍，相对于主(zhǔ)流指数表现出更低的估值水平，央(yāng)企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平(píng)均稳(wěn)定保持在8％以(yǐ)上(shàng)，体现出(chū)较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行(xíng)时间是？

　　答：产品募集(jí)日基(jī)本(běn)是(shì)5月15日(rì)至5月19日。投资者可选择网上现金认(rèn)购(gòu)、网下现金认购和网下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规模上限为20亿(yì)元，如(rú)果募集规(guī)模超过20亿元，将(jiāng)采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前(qián)3只产品(pǐn)认购(gòu)费用来看，在认购金(jīn)额低于50万(wàn)，认(rèn)购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之(zhī)间(jiān)，广发(fā)旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品(pǐn)均为(wèi)0.5％，而托管(guǎn)费上(shàng)，广发旗下(xià)产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排(pái)，以及后续做市(shì)商如何(hé)安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司(sī)后续将(jiāng)安(ān)排(pái)做市商，保障充(chōng)分的流动(dòng)性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金的基金经(jīng)理人选？

　　答：从目前(qián)看，这三家基金公司(sī)都(dōu)由“实力(lì)派”来担(dān)纲基金经理(lǐ)。其(qí)中(zhōng)广(guǎng)发央(yāng)企回报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为广发基金指数投资部副总经理，而汇添富央(yāng)企回报ETF采取了双基金经理来(lái)管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指(zhǐ)数历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截(jié)至3月31日(rì)，央企股东回(huí)报指数过去(qù)三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历(lì)史年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何(hé)看待央企指数的投资价(jià)值？

　　第一、央企特色突出：1、市值(zhí)优势明显，具备较高的长(zhǎng)期(qī)投资价值；2、央企经营较稳健，整体(tǐ)平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国家战略发(fā)展主力军。

　　第二(èr)、“中(zhōng)特估(gū)”背景：估值较(jiào)低，重塑中国特色估值体系背景(jǐng)下估(gū)值(zhí)提升(shēng)空间较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追求(qiú)分享(xiǎng)高(gāo)质量(liàng)发展成果2、具备一(yī)定(dìng)抗通胀能力和(hé)抗(kàng)风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一(yī)轮了，板块持续(xù)性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍处于(yú)较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企(qǐ)指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企指数估值(zhí)水(shuǐ)平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分(fēn)位水平(píng)。无论横向(xiàng)对比还是纵向比较，央企(qǐ)整体估值水平(píng)与其经济地位并(bìng)不匹(pǐ)配，亟待改善，在政(zhèng)策支持下(xià)有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重(zhòng)估(gū)或是贯(guàn)穿全年的主线。从券(quàn)商(shāng)机构的对外观(guān)点来看，多家券商明确表示今年的投资(zī)主线之一(yī)就是央(yāng)国企价值重估。部分(fēn)券商的观点如(rú)下：

　　国信(xìn)证券(quàn)：继(jì)续把(bǎ)握国(guó)企(qǐ)价值重估这(zhè)一投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受(shòu)黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字经济(jì)+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经(jīng)济+国企改革的(de)投资主线更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一(yī)轮(lún)国(guó)企(qǐ)改革(gé)和中国特色估值体系推动(dòng)下(xià)，当(dāng)前国企价值(zhí)重估行情有望持(chí)续并形成主线(xiàn)行情。

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