今年以来，港股走(zǒu)势可(kě)谓一波三折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金(jīn)一季报披露渐落(luò)帷幕(mù)，整体来(lái)看，陆港通(tōng)基金整(zhěng)体(tǐ)港股仓位略有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国(guó)移动、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W等(děng)为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金经理表(biǎo)示，预计港股市场已经(jīng)进入了(le)企业(yè)盈利的拐点(diǎn)且即将迎(yíng)来收入加速扩张(zhāng)，未来港股(gǔ)市场(chǎng)将在波动中上(shàng)行，板块(kuài)方(fāng)面，看好政(zh中国飞机事故率是多少èng)策优化下的消(xiāo)费和地(dì)产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的(de)制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有(yǒu)上升(shēng)，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据(jù)显示，在5000多只陆港通基金（不同份额(é)分开统计(jì)，下同）中含“港(gǎng)”字的主动(dòng)权益基金近400只，这些都是(shì)“高(gāo)纯度”以港(gǎng)股为投资方向的基(jī)金。截至一(yī)季(jì)度末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为(wèi)代表的港股数(shù)字经济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反(fǎn)弹的(de)N型走势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，不少(shǎo)知名(míng)基金(jīn)经理在(zài)一季(jì)度加大(dà)了对港股的投(tóu)资力度，提升港股配置在10-40个(gè)百分点(diǎn)不等。比如(rú)，崔宸龙(lóng)管理(lǐ)的(de)前海开源(yuán)沪港深新机遇(yù)A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的39.13％；史博(bó)管理的南方港股创新视野一年持有(yǒu)A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去(qù)年底(dǐ)的71.08％提(tí)升至今(jīn)年一(yī)季(jì)度(dù)末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博(bó)时港股通红利精选(xuǎn)A，中国飞机事故率是多少港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理的(de)国投瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今(jīn)年(nián)一季度(dù)末(mò)的(de)92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧(ōu)港股数字经济A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的(de)83.22％提升至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照(zhào)持有市值(zhí)统计，截至一季报，被陆港(gǎng)通基金(jīn)重仓的前(qián)十大港股分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油(yóu)、快手-W、药明生物、香(xiāng)港(gǎng)交易所(suǒ)、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华(huá)润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气开采、数字媒(méi)体、生(shēng)物制品、多元金(jīn)融(róng)、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控(kòng)股(gǔ)、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按(àn)照增持情况排(pái)序，加(jiā)仓幅度最大的前十(shí)只港(gǎng)股(gǔ)为(wèi)中国(guó)海(hǎi)洋石油(yóu)、新天(tiān)绿色能(néng)源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳(yáng)集团、中国(guó)石油(yóu)化工股份、中(zhōng)国(guó)南方航空股份、华电国(guó)际电力股(gǔ)份、越秀(xiù)地产、中(zhōng)广(guǎng)核电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及(jí)贸(mào)易、航空机(jī)场、房地产开发(fā)等(děng)领域。值得注意的是(shì)，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金(jīn)在一季度对其(qí)大(dà)幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场或(huò)将在波动(dòng)中(zhōng)上行，重(zhòng)仓港股优质龙(lóng)头(tóu)

　　对于港股(gǔ)后(hòu)市，南方港股创新视(shì)野一年持有(yǒu)基金基金经(jīng)理(lǐ)史(shǐ)博在一季度中表示，展望未(wèi)来，仍然看好港股市场投资机会：中国经(jīng)济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国(guó)官方制(zhì)造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业生(shēng)产活动和(hé)市场(chǎng)需求继续增加，非(fēi)制造(zào)业恢复速(sù)度加快(kuài)；海外无风险利率方面，3月初非(fēi)农和通胀(zhàng)数据以(yǐ)及突发的银(yín)行(xíng)风(fēng)险事件已经让美联储过(guò)于强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入尾(wěi)部(bù)区(qū)域；风险偏好方(fāng)面，欧美银行业风险事件(jiàn)对市场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将(jiāng)在波动(dòng)中(zhōng)上行(xíng)，在板块配置方(fāng)面，我们将加大对政策优化下(xià)的消费和(hé)地产、预期反转(zhuǎn)修复的互(hù)联网和(hé)医药、高景气的制(zhì)造业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济(jì)基金经理(lǐ)曲径表示，港股数字(zì)经(jīng)济的代表行业为互联网和先进(jìn)制造(zào)，在经(jīng)历了过(guò)去2年的合(hé)规整治及(jí)业务梳理后，股价(jià)均处在价值投(tóu)资区域，具(jù)有(yǒu)良好的投(tóu)资性价比。同时，互联(lián)网相关(guān)公司，也更具有数(shù)据、平台和算(suàn)法的整合能力，通过推出人工智能相关(guān)模型(xíng)及(jí)应用(yòng)，提升自身运营效(xiào)率，以及对外输出算法(fǎ)和算力。作为人工智能(néng)赋(fù)能(néng)各个行(xíng)业的元(yuán)年，我(wǒ)们中长期看好港股数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港(gǎng)基金经理周欣表示(shì)，港股市场方面，港股市场大部分的企业盈利来源于中国内地，中国内地经济(jì)的环比上(shàng)行将会支撑港(gǎng)股公司盈利的环比增长，从(cóng)而支(zhī)撑下(xià)港股公(gōng)司下半年的市场表现。然(rán)而(ér)，虽然(rán)公司盈利环比(bǐ)仍有一定的增长，但是由于基数效应，下半年港股盈(yíng)利同(tóng)比增速会较上半年有(yǒu)所(suǒ)回落。对于估值相(xiāng)对较高的行业将有(yǒu)一定的压力(lì)。

　　行业(yè)方面，受行(xíng)业反垄断(duàn)的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的(de)估值(zhí)仍将受到(dào)一(yī)定程度的压制(zhì)，但(dàn)是当行业龙头公(gōng)司受情绪影响出现(xiàn)超跌时(shí)，将会(huì)有较好的买入机(jī)会出现。生物医药行业仍将(jiāng)处在行业快速增长的红利(lì)中(zhōng)，但是随着(zhe)中报业绩(jì)的释放和四季度集采的预期，生(shēng)物(wù)行业(yè)前期(qī)涨幅较多的龙头公司可能会出现一(yī)定的调整(zhěng)，但是通过自下而(ér)上的方式生物(wù)医药行业(yè)仍将有机会选出有较(jiào)好成(chéng)长性(xìng)的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经理付倍佳(jiā)表示，展望未来，我们预(yù)计港股市(shì)场已(yǐ)经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，并且A股市场也即将进(jìn)入企(qǐ)业盈利的(de)拐点，这是(shì)推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱(ruò)”及(jí)加息周(zhōu)期临(lín)近尾声流动(dòng)性(xìng)逐步(bù)宽松背景下，中国资(zī)产的吸引力有望进一步(bù)凸(tū)显(xiǎn)。在(zài)A股及港股估值(zhí)均(jūn)在低位(wèi)、风险溢价均在高位的(de)背(bèi)景下，有望开启盈(yíng)利与估值修(xiū)复的戴(dài)维斯双击行(xíng)情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主线(xiàn)：1.关注盈利(lì)增长高弹性(xìng)的机会：由(yóu)于中国经济修复有望成为全球投资的主线(xiàn)，因(yīn)此经营杠(gāng)杆弹(dàn)性大、前期降本(běn)增效(xiào)优的行业和板(bǎn)块更有望受益(yì)于经济复苏，盈利预测有较大上修空(kōng)间(jiān)；同时部分龙头公司有长期的(de)前沿技术(shù)/产(chǎn)品储备以迎接下一(yī)轮的收入扩(kuò)张机会(huì)，有望(wàng)开(kāi)启(qǐ)二次(cì)增长曲线(xiàn)，如互联网、部分可选消费(fèi)、部分医药(yào)等。

　　2.关(guān)注收益(yì)风险比显著右偏的机会：关注在未来经济周期中上行风险显(xiǎn)著大于下行风险的行业。市(shì)场预期(qī)在(zài)低位、景气度有拐点或(huò)持续性超预期(中国飞机事故率是多少qī)的行业。供需(xū)格局佳(jiā)，价格(gé)弹性贡献(xiàn)盈利超预期的(de)行(xíng)业(yè)，如电子、新(xīn)能源、有色金属等(děng)。

　　3.关(guān)注(zhù)高股息(xī)资产(chǎn)的(de)机(jī)会：关(guān)注基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升(shēng)，以及分红意愿(yuàn)提升的高股息资产的投资机会，如通信(xìn)、石油石化等。

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