北交所(suǒ)开市至今一年半，公募基金投资北交所步伐不断推进，除(chú)了(le)推(tuī)出北证50指数基(jī)金、北交(jiāo)所主题基金、“专精特新”主题基金外(wài)，存量产品也加大(dà)北(běi)交(jiāo)所布局(jú)力(lì)度，今年更有新基金密集(jí)公告可投北(běi)交所股票(piào)。

　　多家公募机构及人(rén)士表示，随着北证50指数推出，北交所活(huó)跃(yuè)度抬升，部分(fēn)公(gōng)司表现良好，叠加较低的估值水平，公募基金等(děng)专业投资者(zhě)积(jī)极挖掘北交所投(tóu)资机遇，投向北交所的意愿也在(zài)增加(jiā)。从长(zhǎng)期(qī)投资的角(jiǎo)度看(kàn)，北交所股票处于投资相对早期阶段，更具成(chéng)长空间，符合(hé)“专精(jīng)特新”属性的隐形冠军和(hé)科技、制造等行业(yè)，长(zhǎng)期投资价值受到(dào)公募资金(jīn)的青(qīng)睐。

　　新基(jī)金公告可投(tóu)北交(jiāo)所

　　专业机构挖掘北交所投(tóu)资(zī)机会

　　据记者统计，截至5月(yuè)13日，今年以来(lái)累计有(yǒu)申万菱信沪深300价值ETF、鑫元成(chéng)长驱动(dòng)、银华(huá)心质混合、中(zhōng)庚港股通价值18个(gè)月等十多只(zhǐ)次新基金公告可投(tóu)资(zī)于北京证券(quàn)交(jiāo)易(yì)所上市股票，并揭示了相关风险。

　　除了基金产品外，还有华商、中庚、睿远、朱雀基(jī)金等多家基金公司也发布(bù)公告称，北交所上市股票是国内依法发(fā)行上市的(de)股票，属于基金(jīn)法规定的(de)“上市交(jiāo)易的股票”。在(zài)遵守基金合同所规定的投资目标、投资(zī)策略(lüè)、投资范围、资产配置比(bǐ)例、风险收(shōu)益特征和相关风险控制(zhì)指标等前(qián)提下，公司旗下(xià)基金可参与(yǔ)北交所股(gǔ)票的投(tóu)资。旗下(xià)新(xīn)增(zēng)基金如果符合基金(jīn)合同的有关规定(dìng)，亦(yì)可(kě)投资(zī)北交(jiāo)所上市(shì)股票(piào)。

　　谈及上(shàng)述(shù)现象，中信建投(tóu)基金(jīn)相关投研人士表示(shì)，公募新基金之所以密集公告(gào)可投(tóu)北交所，一方面(miàn)表明专业投资机(jī)构敏锐地发现(xiàn)了北交所相关股票潜在的投资机会，开始加大布局力度；另一方(fāng)面(miàn)，北交所上市公司是除(chú)沪深(shēn)两市以外国内最优质(zhì)公司的(de)代表，许多(duō)标的当前(qián)估(gū)值水平偏低，具备(bèi)投资价值。

　　景顺长城(chéng)基金也认(rèn)为(wèi)，一方面从持仓数量和持股(gǔ)总量(liàng)的角度来看，公募参与北交(jiāo)所意愿在持续增(zēng)加。另(lìng)一方面，相较于(yú)上证、深证，北交所上市公(gōng)司(sī)数量、总体规模较小，流动性(xìng)较弱，去(qù)年(nián)11月(yuè)北交(jiāo)所推出(chū)北证50指数以来(lái)，被(bèi)动资金的加入使得(dé)整(zhěng)个(gè)板块的成交变得更加活(huó)跃，同时，部分公司的良好表现也使得(dé)越来越多投资(zī)者(zhě)关注到北交所，自(zì)然也引来更多资金的关注(zhù)。

　　鑫元基(jī)金(jīn)也表示(shì)，公募基金(jīn)的配置意愿，主要(yào)取决于北交所市场的赚钱效应、可投标(biāo)的(de)稀缺性(xìng)以及(jí)专精特(tè)新领域(yù)的(de)景(jǐng)气度。而近期北交所市(shì)场出(chū)现(xiàn)积极信号：2022年(nián)年报中，多(duō)只(zhǐ)公募基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)出现在北交所公司前十大股东名单(dān)中；北交所3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子较大(dà)规模公司去年业绩涨势良好，今年一季度(dù)盈(yíng)利表(biǎo)现(xiàn)继(jì)续向好；次新基(jī)金在(zài)北交(jiāo)所的持(chí)股集中度高。“预计随着后续市场流动性的改善和创新(xīn)型中小(xiǎo)企业的高速(sù)成长，北交所投资有望实现戴维斯双击。”

　　不过，受流通市值(zhí)小、流动(dòng)性等制(zhì)约，初步“试水”北交(jiāo)所(suǒ)市场(chǎng)的公募基(jī)金，在投(tóu)资比(bǐ)例(lì)、策略上也(yě)存在差异(yì)，但未来会(huì)加大对(duì)北交所市场的研究和投资(zī)。

　　鑫元基(jī)金表示，结合北交所(suǒ)的战(zhàn)略定位和上(shàng)市(shì)公司“小而(ér)美”的特征，预计次(cì)新基金投资将深(shēn)入细分产业链的研究，挖掘市场前景大、竞争壁垒高、业绩确(què)定性强的(de)个股机会。同时，也可根据主(zhǔ)板上一些成(chéng)长(zhǎng)赛道的公司(sī)估值水平(píng)，在北交所中进行映(yìng)射，选择估值水平显著偏低的公司进行投资。在(zài)组合配置上，力求均(jūn)衡和风险分(fēn)散，降(jiàng)低中小企(qǐ)业经营(yíng)波动(dòng)大的风(fēng)险。此外(wài)，北交所相(xiāng)关基金也(yě)会积极参与转板(bǎn)、新股发行等投资机(jī)会。

　　中信(xìn)建(jiàn)投基金上述投研人士也称，我们高(gāo)度重视北交所投资(zī)机会(huì)，目(mù)前有一只北(běi)交所主题基(jī)金，未来一(yī)方面(miàn)会根据市场情况，择(zé)机发行(xíng)更多以北(běi)交所股票(piào)为主要投资范围的基金产品(pǐn)，另一方面，不排除将存(cún)量基金产品(pǐn)的(de)投资范围扩(kuò)大(dà)至北交所(suǒ)股票，同时会增加研究(jiū)团(tuán)队(duì)拓(tuò)展对北交所(suǒ)股票的研究深度和(hé)广度(dù)。

　　持仓总市值达(dá)43.2亿元(yuán)

　　持有数量达历史最高(gāo)

　　从公募(mù)持仓北交所股票总(zǒng)市值情况看，截至(zhì)2022年底，全(quán)市场(chǎng)公(gōng)募基金(jīn)持有北交所个股数量82只，达到(dào)历(lì)史(shǐ)最高水平(píng)；持股(gǔ)总量2.44亿(yì)股，半年(nián)增长24％；但(dàn)持(chí)仓总市值43.2亿元，半年(nián)下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以来(lái)，公(gōng)募投(tóu)资(zī)北交所总市值(zhí)总体呈现震荡攀升的态势。

　　“北交所开板初(chū)期上市公(gōng)司中，与(yǔ)新能源行业相(xiāng)关的个股市值占比(bǐ)较高，而去年(nián)下半年新能源行业整(zhěng)体回(huí)调幅度较大(dà)，带动投(tóu)资(zī)北交所市值(zhí)有所回落(luò)。”景(jǐng)顺长城(chéng)基(jī)金(jīn)相关负责人称。

　　而从今年年初(chū)看，北证50指数一度出现快速(sù)上涨势头，2月(yuè)份以来震荡下行，目前(qián)年内收(shōu)跌-0.23％。不过，从长期投(tóu)资的角度看，北交所的投资价值仍然受到公(gōng)募资金的青(qīng)睐(lài)。

　　景顺长城(chéng)基金表示，北交所当下呈现的特征(zhēng)类似于一级半(bàn)的市场，即投资阶段相比一级市场（股权投资(zī)）更(gèng)加(jiā)成熟，但对比(bǐ)上证、深证(zhèng)的(de)大多数公司而言又相对早(zǎo)期，可(kě)投资标的(de)规(guī)模(mó)也相对更小；但从(cóng)长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资的(de)角(jiǎo)度来说，这(zhè)也意味(wèi)着更大的成长空(kōng)间和收益率(lǜ)预期，故我们认为北(běi)交所具备良好的长期(qī)投(tóu)资价值。

　　具体落实在投资层面(miàn)，景顺长城基(jī)金(jīn)表示，我(wǒ)们对于具体行业没有明确的偏好，但是整体(tǐ)还是比较看好细分行(xíng)业的、符合“专精特新”属性的隐形冠军：这些公司虽然普遍规模较小、受到的关(guān)注度可(kě)能不高，但在(zài)其所属行(xíng)业中拥有较(jiào)强的竞争力，在研发投入(rù)的(de)强度上、成(chéng)长(zhǎng)性指标上(shàng)，也(yě)不弱于创业板、科创板(bǎn)的上市公司，而且由(yóu)于市(shì)值较小，可能(néng)反而拥有更大的成长空间。

　　鑫元(yuán)基金也表示，从中长期视角看，随着北交所交易制度的(de)不断完(wán)善、已(yǐ)上市企业(yè)的投资价值不断明确，以及场内流动(dòng)性不断提升，3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子势必会吸引更多(duō)优(yōu)秀的企业(yè)、活(huó)跃的资金流入(rù)。北证50指(zhǐ)数估值有向(xiàng)上(shàng)修复(fù)的(de)空间，当前配置(zhì)的性价(jià)比(bǐ)较高，胜率和赔率都非常具备吸引力。

　　结合当前的北(běi)交(jiāo)所(suǒ)整体(tǐ)估值(zhí)水平，叠加2023年下半年打开的降(jiàng)息窗口，鑫元基金将(jiāng)重点关注成长赛道，尤其是(shì)具有(yǒu)专精特新(xīn)特性的成长股。在行(xíng)业的(de)稀缺(quē)性(xìng)方面，投资者可重点关注(zhù)具(jù)有高(gāo)成长性、国产化逻辑强的优质产业链(liàn)。更多的阿尔(ěr)法收益可能聚焦在科技和制造两大(dà)赛道，包括汽车、半导(dǎo)体、碳(tàn)中和、军工蕴藏较多左(zuǒ)侧投资机会。

　　中信建(jiàn)投(tóu)基金相关投(tóu)研人士也称，北交所有一大批优(yōu)秀(xiù)的创新(xīn)型中小(xiǎo)企(qǐ)业，借国家政(zhèng)策支持的东风和企业(yè)自身(shēn)的努力，我们相信会有相当体量的企业成长成为(wèi)大(dà)型企业，这个成长的过(guò)程会给投(tóu)资(zī)者带来丰厚回报，因此我们认为北(běi)交所具备长期(qī)投资价值。“具体细分而言，我们更加看好电力设(shè)备、机(jī)械设(shè)备(bèi)、医(yī)药生物等三(sān)个领域。”

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