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现实中真的可以把人玩坏吗国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯（编辑若(ruò)宇(yǔ)）黄金(jīn)现货价(jià)格本周(zhōu)四一度冲上2080美元/盎司一线，创历史新(xīn)高。A股方面，珠宝首饰(shì)品牌老凤祥及潮宏基自去年(nián)10月低点以来股(gǔ)价均接近翻倍。

　　黄金(jīn)价格的(de)持(chí)续攀升，引来众多投(tóu)资者的(de)目光。国泰(tài)君安刘越男(nán)等(děng)人在(zài)4月(yuè)23日研报(bào)中表(biǎo)示(shì)，黄金珠宝复苏(sū)节(jié)奏与弹性优(yōu)于(yú)预期，根(gēn)据行业数(shù)据，1-2月(yuè)同(tóng)期高(gāo)基数下黄金珠(zhū)宝销(xiāo)售表现亮(liàng)眼；3月(yuè)后(hòu)逐(zhú)步进入(rù)Q2同期低基数，金银珠宝类2023年(nián)3月社(shè)零同(tóng)比(bǐ)+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮(liàng)眼(yǎn)的逻(luó)辑，刘越男等(děng)人拆解(jiě)，其一(yī)，金价(jià)稳步上行预期提振长(zhǎng)期需求(qiú)，存货增值(zhí)提(tí)振毛利率，C端消(xiāo)费(fèi)者黄(huáng)金投资保值需求及加盟(méng)商补货需求有望释放；其二，Q2开始婚庆需求显著回(huí)补，同店(diàn)开店有望匹配释放，长(zhǎng)三(sān)角(jiǎo)地区表(biǎo)现尤其值(zhí)得期待；其(qí)三，古(gǔ)法(fǎ)金中流砥柱，金镶钻打开利润弹性。

　　关于黄(huáng)金珠宝板块行情的(de)可持(chí)续性(xìng)，德邦证(zhèng)券郑澄怀在(zài)5月5日研(yán)报中分析，从(cóng)国际金价来看，全球地(dì)缘(yuán)政(zhèng)治的不(bù)确(què)定性(xìng)、美国经济衰退(tuì)的(de)不(bù)确定性等因(yīn)素均有望(wàng)对(duì)金价形成长(zhǎng)期支撑。从国内消费复(fù)苏的节奏(zòu)来看，预计今年三四季度婚庆旺季(jì)将持续(xù)释放(fàng)消费需求。

　　长期来(lái)看，龙头公司有望凭(píng)借(jiè)精准(zhǔn)的产品定位，创新(xīn)性现实中真的可以把人玩坏吗(xìng)的产品设计，以及积极的渠道(dào)扩张策略(lüè)下，持(chí)续提升市(shì)场(chǎng)占有率(lǜ)，平稳兑现业绩增长。当前(qián)黄金珠宝(bǎo)板(bǎn)块估值(zhí)基本处于历史(shǐ)中枢水平(píng)，仍具有较(jiào)大的投资吸引力。

　　中国银河证券研究(jiū)院(yuàn)甄唯萱在研(yán)报中指出，预期国内金(jīn)银珠宝市场(chǎng)规模未来将稳步(bù)上(shàng)升，将(jiāng)在(zài)2024年超过90万亿元(yuán)，年复合增长率约为(wèi)5％，奢侈金(jīn)银珠宝的市场(chǎng)规模增长(zhǎng)速度更快，年复合增长率约为17％。

　　头豹研究院预测(cè)，中(zhōng)国金银珠宝行业中(zhōng)黄金市场的增速最快(kuài)，2018-2021年间的复合增长率为5.9％，预计(jì)未(wèi)来5年也将保持6％的(de)增速。

　　从黄金珠宝(bǎo)行业(yè)的产业链(liàn)来看，主要包(bāo)括上游黄金、钻(zuān)石等原材料供(gōng)应，中游的制(zhì)造设计及下游(yóu)的终端零(líng)售环节，其中(zhōng)下游环节的附加值较(jiào)高，盈利能力较(jiào)强。

　　国信证(zhèng)券研(yán)报中指出，下游零售环节同样拥有较高的毛(máo)利率(lǜ)水平，黄金品类零售(shòu)毛利率10％-20％不等，钻石镶嵌类可达到60％左右的高毛利率水平，产(chǎn)业链附加(jiā)值高(gāo)，相关企业通过强(qiáng)势的渠道建设以(yǐ)提高市场份额，可以获得更(gèng)加优化的盈利表(biǎo)现。

　　从竞(jìng现实中真的可以把人玩坏吗)争格局(jú)的角度(dù)来(lái)看，截至2022年，中(zhōng)国(guó)金银(yín)珠(zhū)宝行(xíng)业市占(zhàn)率(lǜ)前十(shí)的(de)集团(tuán)中，除了瑞士历(lì)峰集团、路(lù)易·威登集(jí)团外其余8个均为国产品牌集团(tuán)。中国金银珠宝行业头部公司周大福、老凤(fèng)祥、豫园股(gǔ)份在2022年的市占率分别达到(dào)了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以(yǐ)来行业(yè)内的CR10不断提(tí)升，于2021年超(chāo)过了30％。