衰退近在咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速(sù)超预期放缓，通胀意(yì)外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国商务部(bù)经(jīng)济分析局公布数据显示，美国一(yī)季度实(shí)际GDP年(nián)化季环比初值为1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续(xù)两个季度(dù)放缓(huǎn)，且远不(bù)及预期1.9％。值得(dé)一提的是(shì)，疫(yì)情爆发之前的10年里，美国(guó)每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目主要有(yǒu)消费者(zhě)支(zhī)出、出口、联邦政府(fǔ)、州和地方政府支出以及(jí)非住宅固定投(tóu)资，拖累项主要包括进口、私(sī)人(rén)库存投(tóu)资和住宅固定投资。经(jīng)济分析局表示(shì)，一季度GDP增速较去年第四季(jì)度放缓的(de)主要原因是私人库存投资回落以(yǐ)及非住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体来(lái)看，美国(guó)经济最大的组成部分——占据(jù)GDP约68％的(de)个人消(xiāo)费支出环比增速为3.7％，高于前一(yī)季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有(yǒu)所放缓(huǎn)，但为连续第四个季度拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资连续(xù)第八个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较(jiào)小。最大的(de)拖累项是私人库存的变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫(yì)情以来的(de)最大(dà)纪录。

　　一季度，经济增(zēng)速大幅放缓(huǎn)的(de)同时，通胀再次升(shēng)温。美联储高度关(guān)注的通胀指标(biāo)——美国(guó)个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但(dàn)高于前(qián)值的(de)1％。

　　剔除食品和能源的(de)核心PCE物(wù)价指数环比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一(yī)提(tí)的是，这是核心PCE连续第五次“击败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国船只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗军队(duì)发表声明称，扣押了一(yī)艘悬挂马绍尔(ěr)群(qún)岛旗(qí)帜(zhì)的美国船只。

　　声(shēng)明(míng)表(biǎo)示，由于一艘不明船只与一艘伊朗船(chuán)只(zhǐ)在印度(dù)洋北部发生(shēng)事故，导致(zhì)伊朗船只上的2人(rén)死(sǐ)亡，数人受伤，不明船只(zhǐ)的(de)行(xíng)为违反了(le)国际法。在伊朗船(chuán)只向海上监视和救援中(zhōng)心(xīn)发送请求后，伊(yī)朗海军立即开始拦截(jié)并识别该未知船只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐(zhú)舰的拦(lán)截行(xíng)动中，不明(míng)船只的(de)自动全球定位(wèi)发送系(xì)统被关(guān)闭并频繁改变航线。在(zài)伊朗司法当局的(de)许可下，海军出动直升机扣押了(le)该船只，并将其运至伊(yī)朗领(lǐng)海。

　　声明指出(chū)，上述(shù)的不明船只属于(yú)美国，挂着马绍尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮(lún)，美方要求立即(jí)释放(fàng)这艘油(yóu)轮。报道称，美国海(hǎi)军驻巴林的第五舰队在一份(fèn)声(shēng)明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域(yù)时被伊朗伊斯兰(lán)革命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝光(guāng)与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示(shì)，美联储主席鲍威(wēi)尔(ěr)被(bèi)骗了。

　　俄(é)罗斯国家(jiā)电视台新近发布的视频显示，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌克兰总统(tǒng)泽连斯基(jī)的俄罗斯(sī)人通了(le)电(diàn)话。鲍威尔误(wù)认(rèn)为(wèi)对方是泽连(lián)斯基，回答了从(cóng)通胀前景到俄罗斯(sī)央(yāng)行等主(zhǔ)题的(de)一(yī)系(xì)列(liè)问题(tí)。

　　美联储的(de)一(yī)名(míng)发言(yán)人美(měi)东时(shí)间4月27日(rì)周四确认，鲍威尔(ěr)有过通话，称此(cǐ)事(shì)发生在今年(nián)1月(yuè)，否认存(cún)在泄密(mì)问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了(le)一(yī)次谈(tán)话，对方谎(huǎng)报自己是(shì)乌克兰总统。这是一次友(yǒu)好的谈话，是我们(men)在这个充满挑战的时刻支持乌克兰人民的背景下进行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储(chǔ)认(rèn)为(wèi)，曝光(guāng)的(de)视频似乎(hū)经过编辑，无(wú)法确认(rèn)准确(què)性。上述发言(yán)人(rén)还(hái)说，通话事件已报交有关执法部门(mén)，出于(yú)对他们(men)工作(zuò)的尊重(zhòng)，美联储不会(huì)进一步(bù)置评。

　　媒(méi)体评(píng)论称，这(zhè)番言(yán)论看(kàn)似四平八稳、无伤大雅，但(dàn)事实就是，骗子能通过恶作剧的(de)电话接触到鲍威尔，这种事实(shí)可能会(huì)导(dǎo)致美联储(chǔ)的安全性遭(zāo)到质疑。对鲍(bào)威尔受骗的担忧主要是基于(yú)美联储作为主要(yào)央行的影响力(lì)。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔等央行高(gāo)官的言论通常(cháng)受到投资者和商界人士的(de)密切(qiè)关注，有时会引发股市波动。而(ér)且，美联储官员同(tóng)他人的私下会面(miàn)时(shí)常引发争(zhēng)议，因(yīn)为外(wài)界认为，联储官员(yuán)的言论可能(néng)让在场的(de)人掌(zhǎng)握先机(jī)。

　　外界注意到，这次(cì)让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无(wú)名之(zhī)辈。有媒体(tǐ)指出，两(liǎng)人(rén)这些年不止一次成功骗(piàn)取国外政(zhèng)客和(hé)他们通话，而且通常将(jiāng)将通话(huà)视频(pín)公(gōng)之(zhī)于众，就(jiù)是为了(le)恶搞(gǎo)西方国(guó)家的决策者。

　　据(jù)两(liǎng)人公(gōng)布的视频(pín)，两人曾假扮乌克(kè)兰前总统波罗申科和德国前总理(lǐ)默克(kè)尔通(tōng)话，默克尔当时(shí)觉得(dé)可疑，但没有在对话中直接问他们是不是(shì)冒(mào)牌货。今(jīn)黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月年早些时候(hòu)，他们还曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧(ōu)洲(zhōu)央行行(xíng)长拉加(jiā)德通(tōng)话(huà)。

　　原油基本面未(wèi)变 关注宏观(guān)层面不(bù)确定性

　　近日来，在宏观风险蔓(màn)延下(xià)，国内外(wài)油价出(chū)现大幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国际油价出现大跌，基本跌回(huí)OPEC减产前的价格(gé)。周四，内盘(pán)SC原油(yóu)主(zhǔ)力(lì)合约大(dà)跌5.26％，截(jié)至(zhì)下(xià)午收盘报(bào)收526.1元/桶；外盘(pán)油(yóu)价则出(chū)现小幅上(shàng)涨，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投(tóu)在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师杜(dù)冰沁在(zài)接受期货日报记者采访(fǎng)时表示，昨天白(bái)天，内(nèi)盘(pán)SC原油基本跟随(suí)昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或(huò)为超跌后的情绪(xù)修复。

　　谈及为(wèi)何(hé)内盘表现弱(ruò)于外盘(pán)，海通期货能源化工研究中心负责人杨安(ān)表(biǎo)示(shì)，一方面是(shì)由(yóu)于(yú)近期(qī)油轮运费回落(luò)，运输成(chéng)本(běn)下(xià)降，让(ràng)内外盘价差(chà)有所走(zǒu)弱。另一(yī)方面是当(dāng)前(qián)国内即将迎来五一(yī)假期，而目前国际市场宏(hóng)观风险具有很(hěn)大(dà)不(bù)确定(dìng)性，恰逢(féng)油价大幅(fú)回调之际，市场避险情绪高涨，国(guó)内投资者担忧情绪(xù)更为(wèi)明显，也使(shǐ)得内盘原油跌(diē)幅超过外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨安告诉记者，美国银行业危机风波再起，叠(dié)加美国债务(wù)压力(lì)及经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)风险(xiǎn)可能(néng)削弱欧(ōu)美能源需求，风险资产面临(lín)较大压力，从而推动本周油价(jià)油价下跌。而原油作为金融属(shǔ)性(xìng)最强的大宗(zōng)商品，在此前3月份就曾因银行业危机出现暴跌，此次美(měi)国银行业风险再次升温继续引(yǐn)发市场恐慌(huāng)，原油的下(xià)跌(diē)带有(yǒu)明显的情绪(xù)化特征。

　　光大期货能(néng)源化工(gōng)分(fēn)析师(shī)杜冰沁也表(biǎo)示(shì)，近日(rì)宏(hóng)观情绪导致油价再度(dù)承(chéng)压。随着美联(lián)储(chǔ)加息会议(yì)的(de)临近，美国(guó)第一共和银行的财(cái)报(bào)和股价表现或显示银行业危机仍未结束，叠(dié)加欧美经(jīng)济数据表(biǎo)现仍然欠佳，美(měi)国消费(fèi)者信心本(běn)月降至去年7月以来的最低水(shuǐ)平，市(shì)场对于美联储加息和海外经济衰退的担忧持续(xù)升温，

　　展望后市(shì)，近期主导原(yuán)油市场走势的宏观风险何时(shí)会(huì)消散(sàn)？在杨(yáng)安看来，目前来(lái)看，美国银行(xíng)业(yè)危机风险在未来一段时(shí)间内仍将不时困扰市场。另外(wài)，5月4日(rì)美联储议息会议将再迎来加息(xī)窗口(kǒu)，对此投(tóu)资者(zhě)也高度关注美联储利率政策(cè)的变化，宏观层面(miàn)的不确定性成为(wèi)影(yǐng)响整个金融市场的主要因素，这是投资者(zhě)需要注(zhù)意的风险所(suǒ)在(zài)。

　　“进入5月，美(měi)联储即将公布加息(xī)决议，市场(chǎng)对美(měi)联储加息25个BP的概率(lǜ)预测在80％以上(shàng)，并且由于(yú)近期美联储官员表态(tài)偏鹰，对于后续何时停(tíng)止加息仍有分歧。欧(ōu)洲央(yāng)行将于5月4日举行(xíng)货币政策会议，基于当前欧元区的高通(tōng)胀(zhàng)水平(píng)，预计欧洲央行和英国央行也(yě)将维持加息政策，因此市场对(duì)于海外经济衰退(tuì)带(dài)来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场(chǎng)基本面表现尚可，整(zhěng)体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认为，即将到来(lái)的(de)五一长假和美国夏(xià)季出行旺季预计对于(yú)需求会有一定支撑(chēng)，预计(jì)近期国际油价仍将面临宏(hóng)观(guān)情绪(xù)和基(jī)本(běn)面(miàn)的博弈。

　　申万期(qī)货能(néng)化分(fēn)析师董超也(yě)表(biǎo)示，后市(shì)原油(yóu)供需(xū)逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区的(de)油价带来极大(dà)影响；此外美国原油活跃钻井平台已(yǐ)经连(lián)续半(bàn)年维(wéi)持低位，1230万桶/日的(de)产量将越来越难以(yǐ)持(chí)续，后续的减产将很快到来；此外在5月美(měi)联储加息后(hòu)，宏(hóng)观面的悲观情绪或将逐步(bù)消退，后期原油市场(chǎng)将转入对供应面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份油价上(shàng)下区间将更为模糊，在美国储(chǔ)备政策(cè)难以改动的情(qíng)况下，底部支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量(liàng)的下滑将有助于(yú)油价的稳定。”董(dǒng)超(chāo)表示，预计(jì)5月油价(jià)整体即将(jiāng)维持(chí)区间振荡，振荡幅(fú)度预计将更宽，受宏观(guān)及基本(běn)面风险波动(dòng)的影(yǐng)响也会更大(dà)。

　　在(zài)杨安看来，周三公布的EIA报告显示原(yuán)油(yóu)超预期(qī)降库(kù)，且美国汽油需求较(jiào)上期(qī)大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管理(lǐ)下，预计(jì)今(jīn)年年(nián)内剩余时段(duàn)供应紧(jǐn)张将是原油(yóu)市场主基(jī)调，当然(rán)全球经济面(miàn)临衰退风险及欧美市场需求疲弱(ruò)也会黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月在一(yī)定程度上抵消供(gōng)应紧张(zhāng)给市场(chǎng)带来的担忧。总体来看(kàn)，当前油价处(chù)在(zài)宏观利空与供应(yīng)紧张局面形成对峙的复杂局面(miàn)下，短期内担忧情绪(xù)主(zhǔ)导油价回落，中(zhōng)长期(qī)来看油(yóu)价或继(jì)续大区间振(zhèn)荡(dàng)。

　　高(gāo)硫燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油(yóu)大(dà)幅下挫，成本下降导致相(xiāng)关性(xìng)较(jiào)强的高硫燃料油(yóu)、低硫燃料油、沥青等(děng)品种(zhǒng)也(yě)出现(xiàn)较大(dà)跌幅。截至(zhì)昨(zuó)天(tiān)下午收盘(pán)，燃(rán)料(liào)油、低硫(liú)燃料油和沥青(qīng)分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫(liú)燃(rán)料油的下挫主要还是(shì)受到(dào)油价影响，自身基本面表现尚可(kě)，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供需相对(duì)偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料油市场整体供应持(chí)续偏紧(jǐn)。供给端(duān)方面，随着发电(diàn)旺季的临近，本月从中东进(jìn)口(kǒu)到新加坡的高硫燃料油降至历史低点，环比下(xià)降三分(fēn)之二(èr)，但同时本月俄罗斯高硫燃料油(yóu)流入量有(yǒu)所上升，抵消了(le)一部分中(zhōng)东出口的(de)下滑；需(xū)求端方面，中(zhōng)东南亚(yà)公用事业(yè)发电需求的增长(zhǎng)以(yǐ)及(jí)稳定的(de)船燃加注活动都将对亚(yà)洲高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油市场形(xíng)成(chéng)良好的(de)支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜冰沁表示，此前科(kē)威特炼厂计划外检修导致(zhì)部分船(chuán)货延期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的装置正在逐渐重启，但由于开斋节(jié)整(zhěng)体进程较慢，预计原定(dìng)本月底恢复(fù)的时间会(huì)有所推后，对于亚洲低(dī)硫燃料油市场供应的收紧也(yě)将(jiāng)延(yán)长，但同(tóng)时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油在(zài)基本面的支撑下，预计后市走势或较原油更为(wèi)抗跌，如若原油企稳反弹(dàn)，燃料油整体回(huí)升(shēng)空间或(huò)更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示(shì)，短期内(nèi)原油系品(pǐn)种波动将主(zhǔ)要受到原油价(jià)格的影响，不过基本面差异还(hái)是会让各品种表现有强弱(ruò)之分，具(jù)体来(lái)看，需求即将迎来旺季的高硫(liú)燃(rán)料油整体表现将强于低(dī)硫燃料油。

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