5月10日，有消息(xī)称(chēng)部(bù)分(fēn)银行相关部(bù)门收到《关(guān)于调整(zhěng)协定存款及(jí)通知存款自律上限的(de)通知(zhī)》，四大国有银行(xíng)协定存款和通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限的下调幅(fú)度为(wèi)30BP，其它金融机(jī)构下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起执(zhí)行。本次拟下调中协定存款更多是(shì)对公业(yè)务(wù)，而通知(zhī)存款则集(jí)中于短期存款。

　　就本次协定存款及通(tōng)知存款自(zì)律上(shàng)限拟下调(diào)的背(bèi)景、影响，后(hòu)续货(huò)币政(zhèng)策(cè)走(zǒu)向(xiàng)等，记者采(cǎi)访(fǎng)了招(zhāo)商基金研究部首席经济学家李湛、长(zhǎng)城基金总经理助理兼(jiān)现金(jīn)管理部总经理邹德立(lì)、鹏(péng)扬基金固定(dìng)收益(yì)副总监兼鹏扬利泽基金(jīn)经理陈钟(zhōng)闻、平安(ān)基金、光(guāng)大保德信基金、德邦(bāng)基金(jīn)等公(gōng)募基(jī)金公司及投研人(rén)士。

　　在业内看(kàn)来，本(běn)轮(lún)调降(jiàng)更多是出于推进(jìn)利率市场化改革深化大背景的考虑。对(duì)银(yín)行而言(yán)，存(cún)款利率下(xià)调有助于减少存(cún)款定(dìng)价的无序竞争，降(jiàng)低银行负债成本(běn)；同时本次降息有助于促进投资、消费，也被(bèi)看作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来(lái)看(kàn)，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋。2023年经济(jì)有所复苏，进一步(bù)降低贷款利(lì)率的紧迫性不高，但银行普(pǔ)遍以量补价，使(shǐ)得贷(dài)款价格战(zhàn)激烈(liè)，贷款(kuǎn)利率很(hěn)难上行。预计(jì)下半年货币政策不会出现急转弯，延(yán)续稳健货币政策(cè)基(jī)调。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中国基金报记者：四大(dà)国有银行为何下调协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)？

　　李湛：我(wǒ)们(men)认为，当前调(diào)降更多是出于推进利(lì)率市场(chǎng)化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率(lǜ)自(zì)律机制建立了存款利率(lǜ)市场化调整(zhěng)机(jī)制，自律机(jī)制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债(zhài)券(quàn)市(shì)场(chǎng)利率和以1年(nián)期LPR为代(dài)表(biǎo)的(de)贷(dài)款市场利率，合理(lǐ)调整(zhěng)存(cún)款(kuǎn)利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利率，中小银行陆续跟进下调(diào)存款(kuǎn)利率。今年(nián)4月市(shì)场利率(lǜ)定价(jià)自(zì)律(lǜ)机制发(fā)布《合格审慎评(píng)估(gū)实(shí)施办法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》，在(zài)相关(guān)指标(biāo)中引入了存款(kuǎn)定价惩罚措施(shī)。而(ér)此(cǐ)前4月部分中(zhōng)小银行、农商行存(cún)款利率下调黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石，5月5日浙商、渤(bó)海(hǎi)、恒(héng)丰三家(jiā)股份行挂牌(pái)利率下调，均是(shì)在利率市场化改(gǎi)革(gé)推进背景下，银行出于自身经营考(kǎo)虑的(de)自(zì)发行为。

　　邹德(dé)立：银行近年息差不断下(xià)行(xíng)。在(zài)资产端定价(jià)压力较大且存(cún)款持续高增(zēng)的情况下，压(yā)降存款成本成为改(gǎi)善息差的重要手(shǒu)段。此外，2023年以来(lái)银(yín)行贷款向企业(yè)固(gù)定资产投(tóu)资传导较弱，下调协定(dìng)存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限有利于对(duì)公客户(hù)留(liú)存(cún)的活期资金投向实体(tǐ)经(jīng)济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体(tǐ)下(xià)行，实(shí)体经济综合融资成本不断下降，银行(xíng)资(zī)产端收益下降较为明显；第(dì)二，银(yín)行整体净(jìng)息差持续走(zǒu)低，银行利润(rùn)空间压缩明(míng)显；第三(sān)，企业(yè)和居民(mín)风险偏好大幅下降导致存款(kuǎn)增长比(bǐ)较(jiào)明(míng)显，存款市场供需关系(xì)发生了变化，降低了银(yín)行高吸揽储的必要性；第四，协(xié)定(dìng)存款和通知存款介于活期与定期存款之(zhī)间(jiān)，自(zì)2022年存款自律机制(zhì)对于活期存款(kuǎn)与定期(qī)存款利(lì)率进(jìn)行了(le)几轮调整，本次将(jiāng)协(xié)定(dìng)存款与通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限下调也是(shì)要将(jiāng)存款产品线的调整(zhěng)进行统一，全面缓解银行负债压(yā)力。

　　综(zōng)合各(gè)项因素，银行(xíng)从自身经(jīng)营情况(kuàng)考虑，顺(shùn)应市场(chǎng)趋(qū)势，通过自律机制协调(diào)调(diào)降负债成本，有利于提升银(yín)行放(fàng)贷意愿，抑制资(zī)金脱实向(xiàng)虚，更好(hǎo)的(de)落(luò)实央行宽信用(yòng)的政策贯彻落实。

　　平安基(jī)金：中国的存款(kuǎn)利率管(guǎn)控(kòng)为上限管控，贷款利(lì)率则为下限管(guǎn)控(kòng)，近年来(lái)贷款(kuǎn)利率下限管控彻底取(qǔ)消。存(cún)款利率定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和(hé)9月经历(lì)了两轮大规模存(cún)款利率下降，主要(yào)是(shì)大(dà)行和股(gǔ)份行参与，今年以来的调(diào)整更(gèng)多是延续去年9月这一轮存款利(lì)率下调，中小银行(xíng)补充(chōng)下调。

　　另外，考(kǎo)评制度(dù)由原来的激(jī)励为主引入惩罚(fá)措施，加(jiā)速了中小(xiǎo)银行存款利率补降的进度。就今(jīn)年的经(jīng)济背景而言(yán)，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱，经(jīng)济修复存在波折。目前居民超额储蓄高增，实体(tǐ)融(róng)资需(xū)求(qiú)有限，银行存款(kuǎn)增加(jiā)，降低(dī)存款利(lì)率(lǜ)可以引导减少信贷套利，助(zhù)力经济(jì)增长。从银(yín)行的角度，净息差不断压缩(suō)，银行(xíng)经(jīng)营压力增大(dà)，调整(zhěng)存款(kuǎn)成本(běn)成为改善息差的重要手段。

　　光大保德信基金：下调协定存(cún)款及通知存(cún)款自(zì)律上限，主要影响对公客户(hù)在商业银行的活期类存款收益，延续近(jìn)期(qī)银行存款(kuǎn)利率调降(jiàng)的(de)趋势。

　　一方(fāng)面(miàn)，有(yǒu)助于缓解商业银(yín)行净息差收窄趋势，特别是中小行高息(xī)揽储的成本压力；另一方面，有利于引(yǐn)导超(chāo)额储蓄(xù)向(xiàng)消费(fèi)投资(zī)转化，符合“不(bù)搞大(dà)水漫灌”、“盘活存量资金(jīn)”的定位。

　　德(dé)邦基金(jīn)：存款利(lì)率机制(zhì)创(chuàng)设以来，两轮利(lì)率调降(jiàng)都集(jí)中在活(huó)期和定期存款，实际(jì)上忽略了这些介于活(huó)期和定期黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石(qī)存款之间的(de)存款的利率调(diào)整(zhěng)，当(dāng)下有必要(yào)一次性调整(zhěng)通知存款和协定存款利率(lǜ)上限，保(bǎo)证(zhèng)存款利率(lǜ)下调的有效性。银行一季度净息差水平均创历史新低，上(shàng)市银行整体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利(lì)率下调可以有(yǒu)效降低银行负债成本(běn)，增厚息差，缓解(jiě)银(yín)行经营压力。

　　存(cún)款利率(lǜ)下行(xíng)仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德(dé)立：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外，企业(yè)贷款也在边(biān)际转弱，但企业中(zhōng)长期(qī)贷款同比多增幅度较大。在这种(zhǒng)背景下(xià)，MLF利率(lǜ)是否(fǒu)下(xià)调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压力(lì)增(zēng)大(dà)，控(kòng)制存款成本成为当务之急。中小银行或有动力持续主动(dòng)下调存(cún)款利率。长(zhǎng)期来看(kàn)，存(cún)款利率下行(xíng)仍(réng)是大(dà)势所趋。因此银行降息潮可能仍(réng)聚焦于存款利(lì)率下调。

　　此外，广义(yì)上(shàng)的降(jiàng)息潮不仅仅(jǐn)集(jí)中在银行领域。以地(dì)方债为(wèi)例，2022年(nián)后广东、上(shàng)海、深圳(zhèn)、江苏、浙(zhè)江等发达地区地方债发行利差(chà)降(jiàng)至(zhì)10Bp，未来仍可能(néng)下(xià)降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质较(jiào)好的(de)发债(zhài)主体(tǐ)，其信用(yòng)债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首(shǒu)先，利(lì)率(lǜ)的(de)方向仍是由实体经(jīng)济(jì)资金供需决定的，而央(yāng)行的政策(cè)利(lì)率(lǜ)、基准利率在(zài)一方面要合适顺(shùn)应市场环境(jìng)，一方面也代表着(zhe)政策意愿强调信号(hào)意义的作用。今年是真(zhēn)正疫后(hòu)复苏的第一年(nián)，我们仍面临内生动力不强需求不足(zú)的情(qíng)况，央行已经通(tōng)过降准(zhǔn)以及结构性货币政策等(děng)多项举措给予了(le)实体经济所需的一定的(de)资金投(tóu)放(fàng)支持，有效(xiào)降低(dī)了实体(tǐ)综(zōng)合融资成(chéng)本(běn)，后续需要(yào)财(cái)政政(zhèng)策产业政策(cè)等配套政策继续(xù)激活(huó)内生(shēng)动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当(dāng)前央行需要观(guān)察跟(gēn)踪(zōng)经济(jì)运行情况，短期调整政策利率(lǜ)的(de)概率不大，但仍会维持资金合(hé)理充裕的环境，故(gù)从(cóng)银(yín)行资产端的角度来讲，贷款利率或仍维持(chí)低(dī)位(wèi)，后续是否进一步下调要(yào)看实(shí)体经济(jì)复苏的情况。银行负债端，存款基准利率下(xià)调(diào)的概率不大，而(ér)存(cún)款利率(lǜ)上限的调整空间仍存在，而是(shì)否进一步下(xià)调(diào)要看(kàn)银行自身经营需要。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：2022年4月，人(rén)民银行指导利率自(zì)律机制建立了存款利率市(shì)场化调整机制，自律机制(zhì)成员银行参(cān)考以10年期国债收益率为代表的债(zhài)券市场(chǎng)利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合理调(diào)整存款利(lì)率水平。在存款利率市场化调整机制作(zuò)用下，2022年4月(yuè)、2022年8月(yuè)大行分(fēn)别(bié)下调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评(píng)估(gū)实(shí)施办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》新增存款利率(lǜ)市场化定价情(qíng)况作为合格(gé)审(shěn)慎评估的扣分项，引发中(zhōng)小银行跟随调降(jiàng)存(cún)款利率。我们(men)认(rèn)为(wèi)，通(tōng)过存款利率下行(xíng)，稳定商业银行净息(xī)差进而保持贷款利率维持低位或继续(xù)下行，最终有(yǒu)利(lì)于社会融资成本(běn)下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或仍(réng)在(zài)。近期国债利(lì)率持续下行，银行间利(lì)率下行，叠(dié)加银(yín)行(xíng)存款定价下调(diào)，4月社融(róng)信贷低(dī)于预(yù)期，国内降息预期被进一步强化。海外来看，全(quán)球经济进入衰退周期(qī)，加息周(zhōu)期基本结束，后续有望(wàng)逐步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安基(jī)金：目前，我国国有大型商业(yè)银行和股份制(zhì)商业银行(xíng)的定(dìng)期存款利率已告别(bié)“3时代”。压降存(cún)款(kuǎn)成本(běn)仍是大势所趋。一方面，银(yín)行仍有净息差压力(lì)，22Q4 新发放贷款加权平(píng)均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息差(chà)压力加剧明显，监(jiān)管层面(miàn)有动力(lì)去持续推动存款利率下降，来(lái)保障银行(xíng)合理利差范围(wéi)，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险需(xū)求(qiú)仍在，存款持续高增，在揽储压力(lì)不大的基(jī)础(chǔ)上，银行自身也有动力去下调存(cún)款定价(jià)来保障利(lì)差(chà)。

　　缓解银行负债及经(jīng)营(yíng)压(yā)力

　　中国基金报：协定存款、通知存款利(lì)率自律上限调整(zhěng)，将(jiāng)有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)政策传导效(xiào)果？

　　德(dé)邦基金：一(yī)方面银行(xíng)息差压(yā)力大是(shì)普遍现象，此次(cì)政策调整有望(wàng)带动(dòng)中小银(yín)行主动(dòng)跟随下调存(cún)款利率(lǜ)。另一方面，由于此前经济下行影响，投资者悲观预期被放(fàng)大(dà)，大量资金集中在银行存款(kuǎn)端，此次(cì)存款利率下调(diào)也有望(wàng)带(dài)动存(cún)款(kuǎn)资(zī)金的释放，盘活市(shì)场流动性(xìng)。

　　李湛：本次调(diào)降通知释放了以下信号(hào)：①减(jiǎn)轻(qīng)银行息(xī)差压力。本次(cì)下调(diào)将(jiāng)引导银(yín)行的对(duì)公活期成本(běn)下(xià)降(jiàng)，存(cún)款降(jiàng)价叠加资产(chǎn)端让(ràng)利压力趋缓，银行息差(chà)、盈利(lì)将合(hé)理修复，有利于增强银行(xíng)内(nèi)生资本补充能力(lì)；②减少企业及(jí)居民的短期存款意愿、促进企业(yè)投资、居民消(xiāo)费(fèi)。

　　后续(xù)来(lái)看，本次下调对市场的影(yǐng)响集中在以下两点：①规范银行的协定存款定(dìng)价(jià)秩序，减少存款定价的无序竞争(zhēng)。此(cǐ)前，部分中小银行的(de)协(xié)定存款和通知存款定价过高，会对遵守自律(lǜ)机制、定价较低的(de)银行(xíng)产生揽(lǎn)储冲(chōng)击。本次(cì)上(shàng)限下(xià)调后会普遍(biàn)降低(dī)中小(xiǎo)行协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)利(lì)率，减少(shǎo)中小银行间揽(lǎn)储恶(è)意(yì)竞争，而对股份行(xíng)及国有大(dà)行影响较(jiào)小(xiǎo)。②长端利(lì)率下行(xíng)仍有空(kōng)间。市(shì)场降息预期升温，但大概率落(luò)空。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定存款及通知(zhī)存款自(zì)律(lǜ)上限，主要影响对公客户在商业银行的活期类存款收益，使(shǐ)得对公客户活期存款收益向(xiàng)对私客户看齐(qí)，一方面有(yǒu)助于缓解商业银行净息(xī)差收窄(zhǎi)趋势，另一方(fāng)面有利于引(yǐn)导超额(é)储蓄向消费(fèi)投资(zī)转(zhuǎn)化。

　　邹德(dé)立：对于银行，存款利(lì)率自律上限(xiàn)调整降低了银行负债成本，目前上(shàng)市银行协(xié)定存(cún)款占(zhàn)总存款的比重在13％左右，重新规(guī)定协(xié)定利率(lǜ)上限后，预计行业(yè)资金成本(běn)可以缓释3-4bp左右。另一(yī)方(fāng)面可以限制高息揽储，规范行(xíng)业竞争，特(tè)别(bié)是降低银行对(duì)公(gōng)活期存款成本压力，减(jiǎn)轻银行(xíng)负债及经营压力。此外，银行负(fù)债端(duān)成本的(de)下降(jiàng)使(shǐ)得银行盈(yíng)利能力增强，进一步打开了资产端收益率下行的空间(jiān)，或(huò)带动债(zhài)券收益(yì)率不(bù)断(duàn)下行(xíng)。

　　并非降息(xī)的确定性信号

　　中国基金(jīn)报：未来存款(kuǎn)利率是否还(hái)有进一(yī)步下降的(de)空间(jiān)？对股债市场有(yǒu)何(hé)影响？

　　光大保德信(xìn)基金：近(jìn)年来，贷款和存款利率的非(fēi)对称下行使得商业银行净息差已逼(bī)近1.8％的(de)监管下(xià)限，经营压力倒逼存(cún)款利率(lǜ)有进一(yī)步调降(jiàng)的预期(qī)。一方面(miàn)，为支持(chí)实体经济，政(zhèng)策导向下贷款加权平均利率创有统计(jì)以来新低，2022年12月(yuè)金融机构人民(mín)币贷(dài)款加权平均利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各(gè)行在存(cún)款市场上的竞争类似“非(fēi)零和博弈(yì)”，“存款立行”和存款市(shì)场(chǎng)份(fèn)额(é)考核压力使得各行下调存款利率动力不足，同样2020年以来(lái)上(shàng)市银行存(cún)量存款平均成本率(lǜ)基本持(chí)平。贷款和存款利率(lǜ)的非(fēi)对称下行作用下，2022年(nián)12月商(shāng)业银行净(jìng)息(xī)差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎(shèn)评估(gū)实施(shī)办(bàn)法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期，有利于降低全(quán)社(shè)会无风险收益率(lǜ)，利多永续(xù)经营性质(zhì)的票息资产，比如(rú)利率债、稳(wěn)定股息(xī)率的央企等。

　　邹德立：存(cún)款(kuǎn)利(lì)率仍然(rán)有下降的(de)趋势(shì)和(hé)空间。从银行角度，2018年(nián)以来由于存款定(dìng)期化，活期存款占比明显下降，存款付(fù)息率(lǜ)有(yǒu)所抬升，与此同时，贷款(kuǎn)收益率大幅下行，大(dà)幅加剧了(le)银行息差压力(lì)，这使得(dé)控制存(cún)款成(chéng)本尤为重要。

　　此外(wài)，从政策角度，居民超额(é)储蓄高增、企业存款提(tí)升(shēng)、消(xiāo)费复苏较慢，监管层面有动(dòng)力去持续推动存款利率下(xià)降，促进(jìn)存款流向消(xiāo)费和实际(jì)投资。短期看，存款利率下调带动流动(dòng)性继续进入债市，中短期利(lì)率，特别是中短期信用(yòng)债利率仍有(yǒu)下行(xíng)空间(jiān)。如果经济(jì)复苏较强，流动(dòng)性也有可能进入(rù)股市，利好权益资(zī)产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有(yǒu)所复苏，进一(yī)步(bù)降低贷款利率(lǜ)的(de)紧迫(pò)性不高。但银行普遍以(yǐ)量补(bǔ)价，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价格战(zhàn)激烈，贷(dài)款(kuǎn)利率很难上行。考虑到存量贷(dài)款重(zhòng)定价等影响，2023年银行(xíng)息差(chà)压(yā)力增大，中(zhōng)小(xiǎo)银行或有(yǒu)动力主动跟进下调存款利率(lǜ)。长期来看(kàn)，有望带动存(cún)款利率整体(tǐ)下行。现实中(zhōng)，存款利率降低有(yǒu)助(zhù)于压低全社会利率(lǜ)水平，利好(hǎo)债券，同时(shí)股(gǔ)票市场(chǎng)中(zhōng)，对流(liú)动性敏感(gǎn)的(de)股票也将因此受(shòu)益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息(xī)释放的信(xìn)号来看，是否意(yì)味着货币政策进一(yī)步宽松？货币政策充裕延续，但解读为边际(jì)再(zài)宽(kuān)松为时(shí)尚(shàng)早。2022年四季度货币政策(cè)执行报告以(yǐ)及2023年一(yī)季度货政例会均表明当前货币政策基调未变，“精准有力(lì)”仍是第(dì)一要(yào)求，而在此基础上强调“着(zhe)力支持扩大内(nèi)需(xū)，为实体(tǐ)经济提供更有力支持”。

　　本次(cì)调降(jiàng)意味着(zhe)当(dāng)前(qián)长(zhǎng)端(duān)利率(lǜ)仍(réng)有(yǒu)下行空(kōng)间，但(dàn)这(zhè)一调降是针对银行协定存款及(jí)通知存款利(lì)率自律上限，而非直接调降挂牌存款利率，存(cún)款利率下调并不(bù)等(děng)于政策利率就必须进行对等下调(diào)，市场不应视(shì)为降(jiàng)息的确定(dìng)性(xìng)信号。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流动(dòng)性以(yǐ)及(jí)安全性

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报：当前利率环境下，普通投资者应该如何(hé)守住自己的钱(qián)袋子？你有(yǒu)什么建议(yì)？

　　邹德(dé)立(lì)：普通投资者(zhě)的投(tóu)资工具应该兼(jiān)顾考(kǎo)量收益性(xìng)、流动性以及安全(quán)性。在存(cún)款(kuǎn)利率下降(jiàng)的(de)背(bèi)景下，短债基(jī)金以及(jí)其他固收类基金在具(jù)一定流动性的(de)同时，相较活期存款(kuǎn)和相当部分的(de)银行理(lǐ)财产(chǎn)品，具有一(yī)定的超额收益(yì)，是风险偏好较低和风险偏好适(shì)中投资者的合适投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整体下(xià)行，4月以来(lái)下行加速，当前无论从(cóng)绝对利(lì)率水平还是从信用利差，都回到了较低(dī)历史分(fēn)位数水(shuǐ)平，虽然债市多头环(huán)境仍(réng)未(wèi)改变，但一(yī)致预(yù)期导致行情(qíng)走的比较(jiào)迅速，市场(chǎng)进一步盈利空间被压缩，若看(kàn)不到(dào)央行货币(bì)政策增量政策，后续或进入(rù)震荡环(huán)境，而存量博(bó)弈交易下(xià)也(yě)可能会放大市场波(bō)动。

　　对于普通(tōng)投资者来说，在这样(yàng)的环境下尽(jǐn)量选择防守(shǒu)类(lèi)型的产品，规避市场波动，例如(rú)货币(bì)基金，而(ér)短债基金中要(yào)选择久期短流动性好、历史回(huí)撤控(kòng)制好的产品(pǐn)。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：随着经济高频(pín)数(shù)据的(de)弱化趋势显现，且4月(yuè)底政治局(jú)会议(yì)从疫情后稳(wěn)增长转向中长期(qī)调结构，政策发力预(yù)期下降，市(shì)场对经(jīng)济的“弱(ruò)复苏”预期进一步强化(huà)，因(yīn)此股票市场(chǎng)也进入到(dào)“休整期”。在市场震荡休整期，高(gāo)股息策略往往跑赢(yíng)市场。因此(cǐ)在当前环(huán)境下，建议(yì)关注(zhù)行业估值水平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面(miàn)临低利率(lǜ)环(huán)境，需要我(wǒ)们识别金融陷阱，抵挡住(zhù)金融(róng)陷(xiàn)阱的诱(yòu)惑(huò)，比如面对(duì)收(shōu)益率(lǜ)高达20％且(qiě)能保本的所谓理财产(chǎn)品。对普通投资者而(ér)言，如果不具备相关(guān)专业知识，可(kě)以选择把投(tóu)资理财交给少数专(zhuān)业的(de)人(rén)来(lái)做，让优(yōu)秀的基金经理管理(lǐ)自己的钱袋子。具备一定投资能力(lì)和风(fēng)控能力的人士可通过理财(cái)和投(tóu)资(zī)试图跑(pǎo)赢(yíng)通胀，但(dàn)前提条件(jiàn)是(shì)做好(hǎo)风控，选(xuǎn)择适合自己风险偏(piān)好的方向(xiàng)和标的。

　　光大保德信基金：随着存款(kuǎn)利率(lǜ)下行，普通(tōng)投(tóu)资(zī)者储蓄收益下降，为保(bǎo)持(chí)资金保值增(zēng)值(zhí)，投资者在(zài)评估(gū)自身风险承(chéng)受能(néng)力后(hòu)可适当考虑公募(mù)货币基(jī)金、公募中短债基金、商业银行现金(jīn)管理类产品(pǐn)等风险等级较低、支取相对灵活的(de)产品。

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