一度被称(chēng)为(wèi)“机构投资者风向(xiàng)标”的(de)股票ETF市场，迎来重大变局，个人投资者不仅(jǐn)在新发基金中占据(jù)主流，存量(liàng)产品也(yě)超过了机构(gòu)投资者占比。

　　多位(wèi)业内人士对此表示，在基(jī)金行业ETF投教工作成(chéng)效显著，ETF交易工具优(yōu)势被投资者逐渐认(rèn)知，以及(jí)投资热点轮动加快、主题和行业ETF跟(gēn)踪(zōng)效率较高(gāo)等背景下，国内资本市(shì)场正在经(jīng)历股民转基民，由“投个股(gǔ)”到“投(tóu)ETF”的转变。长期(qī)来看(kàn)，个人在股票ETF占(zhàn)比抬升，有利于(yú)投资者分散风险(xiǎn)，提高(gāo)市场交易活(huó)跃度(dù)，长远可提高A股市(shì)场稳定性。

　　新发权益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人投资者成(chéng)为“主力军”

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月13日，今(jīn)年(nián)新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露(lù)的个人投资者平均占(zhàn)比83.9％，个人投资者俨然成(chéng)为新发权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全市(shì)场数据看，2022年(nián)个人投资(zī)者比例为(wèi)50.85％，同比下降3.67个(gè)百分点，但仍然在股(gǔ)票ETF市场占(zhàn)比超(chāo)过(guò)了机构(gòu)资金。

　　针对(duì)个(gè)人投资者占比的变化，华泰柏瑞指(zhǐ)数投资(zī)部总监助理、基(jī)金经理李沐(mù)阳表示，2018年以前，权益类(lèi)ETF的规模主要(yào)集中在几(jǐ)大宽基ETF，一般都是机构投资者做配置(zhì)去买(mǎi)ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨后春笋(sǔn)般出现，叠加(jiā)全(quán)行业指数相关业务同仁在ETF投教工作(zuò)上的共同(tóng)努力，ETF作为交易工(gōng)具的(de)优势(shì)，越来越被(bèi)普通个(gè)人投资(zī)者认知，从而使个人股票占比的(de)大幅(fú)提升。

　　具体到(dào)今年新发ETF个人占比较高的现象，国(guó)泰基金(jīn)也分(fēn)析，今年以来A股市场(chǎng)持续(xù)回暖(nuǎn)，投资(zī)者情绪比(bǐ)较(jiào)积极，新发产品募资(zī)环(huán)境比较好，也越(yuè)来越受(shòu)到个人投资者的(de)青(qīng)睐。此(cǐ)外，ETF投资者大部分(fēn)由股民(mín)转(zhuǎn)化而来，这(zhè)些个人投资(zī)者也认识到(dào)ETF持有(yǒu)一济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50篮子股票，胜率(lǜ)大概率(lǜ)更(gèng)高，相对(duì)于个股来说，也能(néng)更(gèng)好地分散风险(xiǎn)。

　　基煜研究(jiū)也补(bǔ)充道，个人投资者“买(mǎi)新不(bù)买旧”的理念(niàn)扎根较(jiào)深，更倾(qīng)向于交易新上市(shì)的ETF，而(ér)机(jī)构投资者(zhě)对于时间(jiān)成本的把(bǎ)控较严格，在看准投资机会后，更(gèng)倾向于去申(shēn)购(gòu)老产品(pǐn)。

　　近五年(nián)个人占比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五(wǔ)年(nián)数据看，个人在股票ETF占比也呈(chéng)现明显的(de)震荡攀升势(shì)头(tóu)。

　　在2018年，个(gè)人在股票(piào)ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比(bǐ)例(lì)平均分别(bié)为36％、42％，2021年(nián)一度占(zhàn)比达到54.52％的(de)高点，超过了(le)机构(gòu)资金，股票(piào)ETF作为(wèi)“机构(gòu)投资者风向标(biāo)”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分(fēn)结构来(lái)看(kàn)，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资者占比较高的行业或主题(tí)ETF，同期则从60.6％的(de)高点回(huí)落(luò)只(zhǐ)55.23％，下降5.38个(gè)百(bǎi)分点。

　　但由于(yú)国内ETF整体仍在扩张态(tài)势中，个人投(tóu)资者(zhě)在(zài)行业或主题ETF产品中占比下(xià)降(jiàng)，但绝(jué)对份额也是在增长(zhǎng)的，这一(yī)数据(jù)更代(dài)表了机构(gòu)投资者对行业或主题ETF的认可度也(yě)在不断抬(tái)升(shēng)。

　　“我个人(rén)认为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过(guò)程中(zhōng)，我(wǒ)们发现大部分投资(zī)者(zhě)都会(huì)将(jiāng)较为(wèi)低风(fēng)险(xiǎn)的宽基ETF，比(bǐ)如(rú)沪深300ETF等产品作为尝试(shì)。潜移默化中(zhōng)，宽基ETF扮演(yǎn)了(le)资产组(zǔ)合配置中的一个重要的台阶。

　　国泰基金也补充道(dào)，由(yóu)于(yú)近年(nián)来(lái)行(xíng)业轮动(dòng)加快(kuài)，而宽基ETF可以帮助投资(zī)者(zhě)把(bǎ)握(wò)比较均衡(héng)的投资(zī)机会(huì)，受到资金关注(zhù)。早(zǎo)在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的风(fēng)险偏好有(yǒu)所(suǒ)降低，宽基ETF会(huì)比(bǐ)较受欢迎；而在(zài)市场上行(xíng)时，行业和主题异彩纷呈，机会又多上(shàng)涨空间(jiān)又(yòu)大，风(fēng)险偏(piān)好也随之(zhī)上升，所以行(xíng)业和主题ETF占比(bǐ)则会(huì)提升。

　　基煜研(yán)究也表示，近五年市场成(chéng)交热情的(de)提升带来了A股市场的(de)大幅(fú)发展，个人投(tóu)资者入市(shì)规模激增(zēng)，而在经历了多种(zhǒng)行情风格的锤炼后，尤其(qí)是操作难度较高的(de)2022年之后，投资者们对于跑赢(yíng)基准(zhǔn)的难度有了(le)更清晰的(de)认知，而ETF能够(gòu)有效(xiào)的跟(gēn)上(shàng)基准的步(bù)伐；另一方面，近(jìn)几年投(tóu)资(zī)热点轮(lún)动(dòng)较快，新(xīn)的投资领域带来了(le)大量的学习(xí)成(chéng)本，而ETF的投资门槛较低，运作透明度较高，因(yīn)而逐步获(huò)得个人投资(zī)者的认可。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，基煜(yù)研究分析，一是随着(zhe)A股市场愈(yù)发(fā)成(chéng)熟、有效(xiào)性(xìng)提升，个人投资(zī)者对于β收益的(de)认(rèn)知(zhī)将越来越深入，近(jìn)几(jǐ)年(nián)可以看到更多投资者(zhě)会基于大势选(xuǎn)择宽基投(tóu)资工(gōng)具(jù)；另一方面，2019年至2021年(nián)，市场的投(tóu)资主线较为清晰，如(rú)消费、新能源、医(yī)药等，因(yīn)此(cǐ)行业主(zhǔ)题基金ETF更容易(yì)受到追捧。

　　提升(shēng)交易活跃度

　　长远可提高A股市场的(de)稳(wěn)定(dìng)性(xìng)

　　随(suí)着个(gè)人(rén)占比的抬升，股票ETF市场(chǎng)的(de)交投活跃度也呈(chéng)现明显(xiǎn)的(de)提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股票ETF市场总(zǒng)成交(jiāo)额12.67万亿元，同(tóng)比增长43％；年平均换手(shǒu)率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增(zēng)长(zhǎng)18％。

　　多位业(yè)内人士表示，长期来看，股票ETF市(shì)场个(gè)人占比超过机构(gòu)，有(yǒu)利(lì)于股民转(zhuǎn)为基民(mín)，为投资(zī)者分散风险，提升(shēng)交易活跃度，长(zhǎng)远(yuǎn)可提高(gāo)A股市(shì)场(chǎng)的稳定性(xìng)。

　　国泰基金表示(shì)，ETF的(de)个(gè)人(rén)投资者(zhě)大都由(yóu)股民转(zhuǎn)化而来，济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50个人投资者发现ETF快捷、透明(míng)、成(chéng)本低廉且相比个股可以(yǐ)更好地平滑风(fēng)险，也能够获得交易(yì)的(de)参与(yǔ)感，于(yú)是更多选择(zé)通过ETF来参与市场(chǎng)。相(xiāng)比个(gè)股来说(shuō)，ETF的风险更(gèng)分散波动也更小(xiǎo)，因此(cǐ)个人投资者(zhě)选择ETF而非股票，长远来看可(kě)提高A股市(shì)场的稳定(dìng)性(xìng)。

　　“个(gè)人投(tóu)资者在ETF投资(zī)上可(kě)能交(jiāo)易频(pín)率更高，也更容易受到(dào)市场消息的影响，这对于我们基金管理(lǐ)人的持续运营和投资(zī)者陪伴都提出(chū)了更高的要求。”国泰基金相关(guān)人士称。

　　“更(gèng)高(gāo)的个人占比可能会带来(lái)更(gèng)活(huó)跃的(de)交(jiāo)易，并带(dài)来更有吸引力的(de)市(shì)场(chǎng)。”李沐(mù)阳也称(chēng)。

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