衰退(tuì)近在(zài)咫尺？

　　美(měi)国一(yī)季度(dù)GDP增速超(chāo)预期放缓，通胀意外(wài)反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国(guó)商务部经济(jì)分析局公布数据显示，美(měi)国一(yī)季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两个季(jì)度(dù)放缓，且远不及预期1.9％。值得(dé)一提的是，疫(yì)情爆发之(zhī)前的10年(nián)里，美国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑(chēng)实(shí)际GDP增长(zhǎng)的项目主(zhǔ)要有消费(fèi)者支(zhī)出(chū)、出口、联邦(bāng)政府、州和地(dì)方政府(fǔ)支出以(yǐ)及非(fēi)住宅固(gù)定投(tóu)资，拖累项主要包括(kuò)进口、私(sī)人库存投资和住宅固定投资。经济分(fēn)析局(jú)表示，一季度GDP增速较去年第四季度放缓(huǎn)的主要原(yuán)因是(shì)私人(rén)库存投资回落(luò)以及非住(zhù)宅(zhái)固(gù)定投资放缓。

　　具体来(lái)看，美(měi)国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人(rén)消(xiāo)费支出环比增速为3.7％，高于前一(yī)季(jì)度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上(shàng)看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但为连续第(dì)四个季度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资(zī)连(lián)续第八(bā)个季度(dù)拖累GDP增长，但程(chéng)度较小。最大的拖累项是私人(rén)库存的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为(wèi)新冠(guān)疫(yì)情以来(lái)的最(zuì)大纪录。

　　一(yī)季(jì)度，经济增速大幅放缓的同时，通胀再次升(shēng)温(wēn)。美联储高度(dù)关(guān)注的通胀(zhàng)指(zhǐ)标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一(yī)季度年化(huà)季环比初为3.7％，虽然略低(dī)于(yú)预期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价(jià)指数环比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得(dé)一提的是，这(zhè)是核心(xīn)PCE连续(xù)第五(wǔ)次“击(jī)败”市场预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国船只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗(lǎng)军队发(fā)表声明称，扣(kòu)押了一(yī)艘悬挂马(mǎ)绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜的美国船只(zhǐ)。

　　声(shēng)明(míng)表示(shì)，由于一(yī)艘不明船只与一艘伊(yī)朗船只在(zài)印度洋北部(bù)发生事故(gù)，导致伊(yī)朗船只上的(de)2人死亡，数(shù)人受伤，不(bù)明(míng)船(chuán)只(zhǐ)的行为(wèi)违反了国际法。在伊(yī)朗船只向海上(shàng)监视和救(jiù)援中心发送(sòng)请(qǐng)求后，伊朗海军立即(jí)开始拦截并识(shí)别该(gāi)未(wèi)知船只。在(zài)伊(yī)朗海军(jūn)驱逐舰的拦截(jié)行动中，不明船只的自(zì)动全球定位发送系统被关(guān)闭并频繁改变(biàn)航线。在伊朗司法当局的(de)许(xǔ)可下，海(hǎi)军出动直升机扣押了该船(chuán)只，并将其(qí)运至伊朗领海。

　　声(shēng)明(míng)指出，上述的不明船只属于美国，挂(guà)着马绍尔群岛的旗帜(zhì)航(háng)行(xíng)。

　　据法(fǎ)新社消(xiāo)息(xī)称，美国海(hǎi)军表示，伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押(yā)了一艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道(dào)称，美国海军(jūn)驻巴(bā)林的第五舰队(duì)在一份声明(míng)中称(chēng)，一(yī)艘(sōu)悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的油轮，在(zài)阿(ā)曼湾过境国际(jì)水域时(shí)被伊朗伊(yī)斯(sī)兰革命卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌克(kè)兰总统(tǒng)“友好(hǎo)”通话，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的(de)视频(pín)显示，美(měi)联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电视台新(xīn)近(jìn)发(fā)布(bù)的视频显示(shì)，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了(le)电话。鲍威(wēi)尔误认(rèn)为(wèi)对方是(shì)泽(zé)连斯基，回答了从通胀前景到(dào)俄罗斯央行等(děng)主题(tí)的一系列问题。

　　美(měi)联储(chǔ)的一名发(fā)言人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过(guò)通话，称(chēng)此事发(fā)生在今(jīn)年1月，否认存在(zài)泄密(mì)问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加了(le)一次谈话，对方谎报自己是乌克(kè)兰总统(tǒng)。这是(shì)一次友(yǒu)好的谈话，是(shì)我们在这(zhè)个充满挑(tiāo)战的时刻支持乌(wū)克兰人民的(de)背景下(xià)进(jìn)行。没有谈到(dào)敏感和机(jī)密的信息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的视频似乎(hū)经过编辑，无(wú)法确认(rèn)准确性。上(shàng)述发言人还说，通话事(shì)件已(yǐ)报交有关执(zhí)法(fǎ)部门，出于(yú)对他(tā)们(men)工作(zuò)的尊(zūn)重(zhòng)，美联储不会进一步置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这(zhè)番言(yán)论看似(shì)四平八稳、无(wú)伤大(dà)雅，但事实就(jiù)是，骗子(zi)能通(tōng)过(guò)恶作剧(jù)的(de)电话接触到鲍(bào)威尔，这(zhè)种事实可(kě)能会导致美联储的安全性(xìng)遭到质疑(yí)。对(duì)鲍(bào)威尔(ěr)受骗(piàn)的担忧(yōu)主要是基于美(měi)联储作为(wèi)主(zhǔ)要央行的(de)影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔(ěr)等央(yāng)行高官(guān)的言论(lùn)通常受到投资者和商界人(rén)士的密切(qiè)关注，有时会引发股市波(bō)动(dòng)。而且，美联储官员同他(tā)人的私下(xià)会(huì)面(miàn)时(shí)常引发争议(yì)，因为外界认为，联储官员的(de)言论可能让在场的人(rén)掌握先(xiān)机(jī)。

　　外界注(zhù)意到(dào)，这次(cì)让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两(liǎng)人这(zhè)些年不止一次成(chéng)功骗(piàn)取国外政客和他们通话(huà)，而且通常将将通(tōng)话(huà)视频(pín)公之于众(zhòng)，就是为了(le)恶搞(gǎo)西方国家的决(jué)策者。

　　据两人公(gōng)布的视频，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰(lán)前总统(tǒng)波罗(luó)申科和德(dé)国前总理默克尔通话，默克尔当时觉得可(kě)疑(yí)，但(dàn)没有在对话中直接问他们是不是冒(mào)牌(pái)货。今(jīn)年早些时(shí)候，他们还曾假冒(mào)泽(zé)连(lián)斯基(jī)，和(hé)欧(ōu)洲央行(xíng)行长拉(lā)加德通话。

　　原油基(jī)本(běn)面未变 关(guān)注宏观层面不确(què)定性

　　近日来(lái)，在宏(hóng)观(guān)风险蔓(màn)延下，国内外油价(jià)出现大幅回落。4月(yuè)26日晚(wǎn)间，国(guó)际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的(de)价格。周四，内(nèi)盘(pán)SC原(yuán)油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特原油交投(tóu)在(zài)78.3美(měi)元/桶附(fù)近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨(zhǎng)幅均不(bù)到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁在接受期货日报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟(gēn)随昨晚外盘出现(xiàn)大(dà)幅下挫，但外盘原(yuán)油有所企(qǐ)稳，或为超跌(diē)后的情绪修(xiū)复。

　　谈(tán)及(jí)为(wèi)何内盘(pán)表现弱于外(wài)盘，海(hǎi)通(tōng)期货能源化工研究中(zhōng)心负责人杨安表示，一方面是由于近期油(yóu)轮运费回落(luò)，运输成本下(xià)降，让内外盘价差有所(suǒ)走弱(ruò)。另一方(fāng)面(miàn)是当前(qián)国内(nèi)即(jí)将迎(yíng)来(lái)五(wǔ)一假期，而目前(qián)国际市场宏观风险具(jù)有很大不确(què)定性，恰逢油价大幅回调爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗之际，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧情(qíng)绪更(gèng)为明显，也使得内(nèi)盘原油跌(diē)幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者(zhě)，美(měi)国银行业危机(jī)风波(bō)再起，叠加美国(guó)债务(wù)压力及经济衰退风险(xiǎn)可能削弱欧美能源(yuán)需求，风险资产面临较(jiào)大压力(lì)，从而推动本(běn)周油(yóu)价(jià)油价下跌。而原油作为金(jīn)融(róng)属性最强的大宗(zōng)商品，在此前3月(yuè)份就(jiù)曾因银(yín)行业危机(jī)出现暴跌，此次美(měi)国银(yín)行业风险再次升温继(jì)续引发市(shì)场恐慌，原油的下跌(diē)带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜冰沁也表(biǎo)示，近(jìn)日宏观情绪导致(zhì)油(yóu)价(jià)再度承(chéng)压。随着美联储(chǔ)加息会议的(de)临近，美(měi)国第一共和银行的(de)财报(bào)和股价表现或显示银(yín)行业危(wēi)机仍未结束，叠加(jiā)欧美经济数据表现仍然欠佳(jiā)，美(měi)国消费者(zhě)信心(xīn)本月降至去年7月(yuè)以来的最低水平，市场对于美(měi)联储加息和海外经(jīng)济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近(jìn)期主导(dǎo)原油市场走势的宏观风(fēng)险何时会消散？在(zài)杨安(ān)看来，目(mù)前来看，美国银行业危机(jī)风险(xiǎn)在未来一段时间内仍将不时困扰市(shì)场。另外，5月4日(rì)美联储议(yì)息会(huì)议(yì)将再迎来加息(xī)窗口，对此投资者也(yě)高度关注美联储(chǔ)利率政(zhèng)策的变化(huà)，宏观层面(miàn)的不(bù)确定性成为影响整(zhěng)个金融市场的主要因素，这是(shì)投(tóu)资者需要注(zhù)意的风险所在。

　　“进入(rù)5月，美联储(chǔ)即(jí)将(jiāng)公布加息(xī)决议，市场对美(měi)联储加息25个(gè)BP的概率预测(cè)在80％以上，并(bìng)且由于近期美联储官(guān)员表态偏(piān爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗)鹰(yīng)，对于后(hòu)续何时(shí)停止加息(xī)仍有分歧。欧(ōu)洲央行(xíng)将于5月4日举(jǔ)行货币政策(cè)会议，基于(yú)当前欧元(yuán)区的高通胀水平，预计欧洲(zhōu)央行和英国央行也(yě)将维持加息政(zhèng)策，因此市(shì)场对于海外经济衰退带来需求(qiú)下行的(de)担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从(cóng)当前来看原(yuán)油市场基本(běn)面表现(xiàn)尚可(kě)，整体(tǐ)供(gōng)需局势并未大幅(fú)恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的五一(yī)长假和美国夏(xià)季出行旺季预计对于需求(qiú)会有一(yī)定支撑，预计近期(qī)国际油价仍将面(miàn)临宏观情绪和基本(běn)面的博弈。

　　申(shēn)万期货能化分析师董超也表示，后市原(yuán)油供需逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的(de)减产会(huì)对油价尤其是亚洲(zhōu)地区的油(yóu)价带来(lái)极大影响；此外美国原(yuán)油(yóu)活跃钻(zuān)井平台已经连续半年维(wéi)持低位，1230万桶/日的(de)产量将越来(lái)越(yuè)难(nán)以持续(xù)，后续的(de)减产将很快(kuài)到(dào)来(lái)；此外在(zài)5月美联储加息后，宏观(guān)面(miàn)的悲观情绪(xù)或将(jiāng)逐步消退，后期原油市场将转入对供应面的减(jiǎn)产(chǎn)逻辑中(zhōng)。

　　“我们(men)认(rèn)为，5月份(fèn)油价上下区(qū)间将更为(wèi)模糊，在美国储备政策难以改动的情况下(xià)，底部(bù)支(zhī)撑力度变弱。但从供(gōng)求关系上(shàng)，OPEC+的(de)减产以及美国产(chǎn)量(liàng)的下滑将有助(zhù)于油(yóu)价的稳(wěn)定。”董超表示，预(yù)计5月油价整体即将(jiāng)维持(chí)区间(jiān)振荡(dàng)，振(zhèn)荡幅度预计(jì)将(jiāng)更宽，受(shòu)宏观(guān)及基(jī)本面(miàn)风险(xiǎn)波动的(de)影响也会(huì)更大。

　　在(zài)杨安看来(lái)，周(zhōu)三公布的EIA报告显示原油超预期降(jiàng)库，且美国(guó)汽油需(xū)求较上期大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动(dòng)预期管(guǎn)理下，预计今年(nián)年内剩(shèng)余时段(duàn)供应(yīng)紧张将(jiāng)是(shì)原油市场主(zhǔ)基调，当然全球经济面(miàn)临衰(shuāi)退风险及欧美市场(chǎng)需求疲弱也会在一定程度上抵消供应紧张给市场带来的担忧(yōu)。总体来看，当(dāng)前油(yóu)价处在宏观利空与供应紧(jǐn)张(zhāng)局面形成(chéng)对(duì)峙的复杂局面下(xià)，短(duǎn)期内(nèi)担忧情绪主导油价回(huí)落(luò)，中长(zhǎng)期来(lái)看油价或(huò)继(jì)续大区(qū)间(jiān)振荡。

　　高硫(liú)燃料油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅下(xià)挫，成本下(xià)降导致相(xiāng)关性较强的高(gāo)硫(liú)燃料油、低(dī)硫燃(rán)料(liào)油、沥青等品种(zhǒng)也出(chū)现较大跌(diē)幅。截至(zhì)昨天下午收盘，燃料(liào)油、低(dī)硫燃(rán)料(liào)油和沥青(qīng)分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记(jì)者，近期高、低(dī)硫(liú)燃料(liào)油的下挫主(zhǔ)要还是受到油价(jià)影响，自身(shēn)基(jī)本面(miàn)表现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧(jǐn)，低硫(liú)燃料(liào)油供需(xū)相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料(liào)油市(shì)场整体供应持续偏紧。供给端方(fāng)面，随着发电(diàn)旺季的临近，本月(yuè)从中东进口到新加坡的高硫燃料油降至历史低点，环比(bǐ)下降三(sān)分之二，但同时(shí)本月俄(é)罗斯高硫燃料油流入量有所上(shàng)升，抵(dǐ)消了一部分中东出口的下(xià)滑(huá)；需求端方面(miàn)，中东南亚(yà)公用(yòng)事业发电(diàn)需求(qiú)的增长(zhǎng)以及稳定的船(chuán)燃加注活动(dòng)都(dōu)将对(duì)亚(yà)洲(zhōu)高硫(liú)燃料油市场形成良好的支撑。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜冰沁表示，此(cǐ)前科威(wēi)特炼厂计划外检修(xiū)导致部分船货(huò)延期(qī)，目(mù)前5月的装船已经延迟至6月，虽然(rán)检(jiǎn)修(xiū)的装(zhuāng)置正在逐(zhú)渐重启，但由(yóu)于开(kāi)斋节整体进程(chéng)较慢，预(yù)计原定本月底恢复(fù)的时(shí)间会有(yǒu)所(suǒ)推(tuī)后，对于亚洲(zhōu)低硫(liú)燃(rán)料油市场供应的(de)收(shōu)紧也(yě)将延长，但(dàn)同时低(dī)硫需求端(duān)表现也较(jiào)为平淡。

　　“总(zǒng)体(tǐ)来看，高、低(dī)燃料油在基本面的支撑下，预计后(hòu)市走势或(huò)较原油更为抗(kàng)跌，如若原油企稳反弹，燃料油整(zhěng)体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安(ān)表(biǎo)示，短期内原油系品种波动将主(zhǔ)要受(shòu)到原(yuán)油价格(gé)的影(yǐng)响，不过基(jī)本面差异还是会让各(gè)品种表(biǎo)现有(yǒu)强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺季的(de)高硫燃料油(yóu)整体表现将强于低硫燃料(liào)油。

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