在锂价初现企稳态势的微(wēi)妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进(jìn)展又如何？

　　披露年(nián)报和一季报后，市值近500亿元(yuán)的(de)锂(lǐ)电巨(jù)头国轩高科(kē)4月28日举办媒体(tǐ)开放日上(shàng)作出一(yī)系列判断。在交流中(zhōng)，公司管理层对中国基金报记者(zhě)表示，近(jìn)期(qī)“跌跌不休(xiū)”的碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)，或将在15-20万元/吨之间形成震荡(dàng)。

　　同时(shí)，该公(gōng)司一季(jì)报(bào)显示，库存“水位(wèi)”已经显著(zhù)降低(dī)，压力已并不明显。这也在一定程度上(shàng)反(fǎn)映了电池厂商(shāng)们近期(qī)去库(kù)存动作(zuò)的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩(xuān)高科方面看来，储能行业(yè)今年上升空(kōng)间预计将高于动力电池。换言之，从增速方面看(kàn)，储能有望接棒动力电池，带动(dòng)电池(chí)厂商出货持(chí)续增长。

　　锂价料维持在15-20万(wàn)之间(jiān)

　　作为锂电池核心原(yuán)材料，碳酸锂价格(gé)大起大落在市场(chǎng)上引起巨大争议。“就(jiù)为了(le)买100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经开车16个小时经过1600公(gōng)里路程(chéng)，” 国轩高科高级(jí)副总裁、中国业(yè)务(wù)板块总裁王启岁笑(xiào)称。这也在(zài)一定程度上反映了锂价迅速上涨给下游带来(lái)的(de)阵痛。

　　不(bù)过(guò)，今年以来锂价又迅速击穿20万元关口，在近(jìn)期才有明显企稳趋势。毕竟(jìng)，在4月12日(rì)之(zhī)前，电池(chí)级碳(tàn)酸锂价格已经连跌52天。而且在(zài)此前(qián)30天内，价格共计(jì)跌(diē)去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据(jù)上海(hǎi)钢联数(shù)据最新显示，在4月27日(rì)-28日两天内(nèi)，电池级碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)已经连续两日上涨，两日内分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明(míng)显(xiǎn)。

　　锂价(jià)在什么区(qū)间(jiān)较为(wèi)合(hé)理，国(guó)轩(xuān)高科(kē)方面也给出自(zì)己研判。王启岁在会上(shàng)表示，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间可(kě)能形成振荡期。“我(wǒ)们通过一季度观察来看，新能源(yuán)行业处于稳(wěn)定增长阶段，储能行业在一季度(dù)是处于投(tóu)标、招标(biāo)的阶段，第三季(jì)度将迎(yíng)来大规模(mó)交付，而(ér)储能(néng)大规(guī)模(mó)交付会(huì)带来产能复苏，碳酸锂价格(gé)预计会维(wéi)持在这个区间之内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的毛利率提升已经(jīng)有(yǒu)了立竿(gān)见影效果。

　　从毛利率方(fāng)面(miàn)来(lái)看(kàn)，国轩(xuān)高科在一季度达(dá)到(dào)了18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实际上，同样的情(qíng)况也发生(shēng)在宁德时代与亿纬锂能身上，其中(zhōng)宁(níng)德时(shí)代(dài)一(yī)季度毛利(lì)率为21.27％，较去年(nián)全(quán)年水平提(tí)升1.02个(gè)百(bǎi)分点。而亿纬锂(lǐ)能(néng)则不(bù)如前两者明显，但也提升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁也认为，在碳(tàn)酸锂(lǐ)回归理(lǐ)性价格之(zhī)后，新能源(yuán)汽车市场会趋于较为合理增长。“去(qù)年是600万(wàn)辆，经过一季度之后，我们(men)依然判断今年新能源汽车应该在(zài)900-950万辆区(qū)间，”他预(yù)计。

　　据悉，国(guó)轩高科也正(zhèng)在加速产能(néng)扩(kuò)张。其南京基地智能制造20GWh动力(lì)电池(chí)项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐(lú)江基地年(nián)产(chǎn)20万(wàn)吨(dūn)高端(duān)正极材料项(xiàng)目、桐城基地(dì)年产40GWh动力电(diàn)池项目一期、柳州基地(dì)年产10GWh电池项目等多(duō)个项(xiàng)目相继投产(chǎn)。据(jù)规划，国轩(xuān)高科(kē)2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降(jiàng)库存(cún)效果明显(xiǎn)

　　国轩高科的一季报显(xiǎn)示，其截至报告期末其存货余额(é)为65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一(yī)季度(dù)末，存货占(zhàn)总(zǒng)资产比例为8.38％。在去年(nián)底，这(zhè)一(yī)比例(lì)为10.44％。

　　实(shí)际上(shàng)，从行业整体(tǐ)状况看，国轩高(gāo)科存货(huò)水平保持了较低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由于公(gōng)司在(zài)江(jiāng)西(xī)宜春碳酸锂原材(cái)料有自产能力，因此(cǐ)其外购仅补充自产(chǎn)不足(zú)，“外购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩(xuān)高科(kē)存货(huò)水(shuǐ)位下(xià)降，也反映了行业整体状(zhuàng)况，不少(shǎo)电池厂商存货余额均在下降。其中(zhōng)宁德时代一季(jì)度报告(gào)显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬(wěi)锂能一季报也(yě)显示(shì)，其存货金(jīn)额从去年底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环(huán)比下(xià)滑8.48％。据记(jì)者了(le)解(jiě)，已经(jīng)有库(kù)存(cún)较低的电池厂商(shāng)提到，库存已恢复至健康水平，后续将根据规划，逐步(bù)冀g是河北哪里的车牌进行补(bǔ)货。

　　东(dōng)吴(wú)证(zhèng)券(quàn)近期在一份(fèn)研(yán)报中冀g是河北哪里的车牌指出，在电池(chí)环节，厂商(shāng)从22Q4开始去库(kù)存(cún)，生产材料(liào)均维持极低(dī)库存(cún)，电池本(běn)身库存不足1个月(yuè)；另外在中(zhōng)游材(cái)料方面，正极(jí)和(hé)电解液库(kù)存周期大(dà)幅(fú)下降至7天左(zuǒ)右(yòu)，负极因石墨化需要一个月时间，库存周期较长，而(ér)隔膜(mó)约为一(yī)个月正常库存。

　　该(gāi)机构认为，目前库存多集中于上游锂盐厂，中(zhōng)游(yóu)材料库存极低(dī)，基本保持7天的最低安全(quán)库存(cún)。若下游需求恢复，将带来强(qiáng)烈补库需求(qiú)。

　　值得注意的是，在去库存的过程(chéng)中(zhōng)，国轩高科也在积极尝试(shì)“出海”。该公司(sī)在2022年加速全球化(huà)步伐，收(shōu)购博世集团的德国哥廷(tíng)根工厂(chǎng)，于2022年6月开(kāi)始改(gǎi)造并已顺利投产(chǎn)，开始欧洲本(běn)地(dì)化运营。其年报显(xiǎn)示，2022年该公司海外(wài)销售收(shōu)入达(dá)到29.8亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储(chǔ)能(néng)相关(guān)产品供不(bù)应求

　　此前(qián)市(shì)场普遍(biàn)预计，储能有望(wàng)接棒动(dòng)力(lì)电(diàn)池(chí)，带动电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)出货增(zēng)长。近日，宁德时代也作出判断认为(wèi)，储(chǔ)能(néng)方面今年预计增速将(jiāng)会比动力(lì)电池更高。

　　王启岁在(zài)交流中(zhōng)也认同这一观点。他预(yù)计，储能(néng)行业今年上升空间预计会高(gāo)于动力(lì)电池，其中国外家储市场需求预计会在(zài)下(xià)半年(nián)放量，而(ér)国内大储市场方面(miàn)，今年一(yī)季(jì)度处于招(zhāo)标阶(jiē)段，自(zì)二季度开始将(jiāng)进(jìn)入交付阶段，目前相关产品供(gōng)不应(yīng)求。

　　从国轩高科披露的年报(bào)数据显示，其储(chǔ)能业(yè)务在2022年实(shí)现(xiàn)了35.08亿元的营收，同(tóng)比增(zēng)长幅度达到186.49％，已(yǐ)经高于其(qí)动力电池业务116.4％的增(zēng)速(sù)。按照这一数据计算，储能业务已(yǐ)经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一(yī)比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动力电池上升空(kōng)间(jiān)更大，“这是一个需(xū)求(qiú)量大于供应量的领(lǐng)域，不存在(zài)需(xū)求疲软(ruǎn)或者是产能过(guò)剩。”

　　他指出，首(shǒu)先在家储环节，因(yīn)为涉及到用电需求(qiú)，每年(nián)到了第二季(jì)度开始后才(cái)爆发(fā)。而在大储(chǔ)环节，国内下游招标、立项都在一季度，真正出货(huò)是在二季度(dù)以(yǐ)后，目前订(dìng)单状况看来是供不应求。此外，海外的客户也正逐渐接受中国(guó)的标准化集装箱产品。

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