美(měi)国债务违约(yuē)的风险比以往任何时候都(dōu)要大，并有可能将全(quán)球市场推入一个全新(xīn)的痛苦深渊(yuān)。而在此(cǐ)背景下，投资者应如(rú)何保护自身的财富呢？对此，一份(fèn)业内机构的最(zuì)新调查揭露出了(le)业(yè)内人士眼下的真实心态。

　　根据MLIV Pulse在上周(zhōu)（5月8日-12日）对全球637名受访(fǎng)者进行(xíng)的调查，对于(yú)那些寻(xún)求避风港的(de)人来(lái)说，贵(guì)金(jīn)属仍是迄今为(wèi)止的首(shǒu)选，以防华盛顿在(zài)债务(wù)上限问(wèn)题上的(de)“懦夫(fū)博弈”最终以崩溃告终。

　　超过一半(bàn)的金(jīn)融专业人士表示，如果美国政府未能(néng)履行(xíng)其义务，他们将购买黄(huáng)金(jīn)。

　　而更引人注(zhù)目的，或许是(shì)其他替代对冲(chōng)工具的稀缺。根(gēn)据(jù)这份最新业(yè)内(nèi)调查，在美国债务违约情况下，第二大(dà)受欢迎(yíng)的资产仍然是(shì)美国国债。这毫(háo)无疑问有点讽(fěng)刺——因(yīn)为这正(zhèng)是美(měi)国政府(fǔ)可能拖欠支付的重灾区。

　　但值得留意的是，即使(shǐ)是那些相对悲观的分析师也认为，债券(quàn)持有者最终会得(dé)到偿付——只是要(yào)晚一(yī)些。事实上，即(jí)便在上一次最为令(lìng)人担忧(yōu)的2011年债务上限(xiàn)危机中，当时标准普尔取消了美(měi)国最高的AAA信(xìn)用评级(jí)，美国(guó)长期国债(zhài)也依然出现了上涨(zhǎng)。

　　此外，日(rì)元和瑞(ruì)郎等传统避险货币(bì)也有(yǒu)一些拥(yōng)趸，但它们(men)都不如美元。或者说，更受欢(huān)迎的是(shì)比(bǐ)特(tè)币——被一些投资者(zhě)视为(wèi)一种数字(zì)黄金。

　　（专业投(tóu)资者和(hé)散户投资者在美国债务违(wéi)约下的投资(zī)选择分布）

　　近几周来，美(měi)国政界和(hé)金融界(jiè)的大佬们已经纷纷发出警告，如果债(zhài)务上限僵局在大限(xiàn)前得不到解决，可能(néng)会发生什么(me)。美(měi)国总统拜登提(tí)醒称(chēng)，“整(zhěng)个世界都将面(miàn)临麻烦”，而摩(mó)根大通(tōng)首席执行官杰米·戴蒙则疾呼，“其后果可能(néng)是(shì)灾难性的。”

　　这一次债务上限危机风险更大

　　大约(yuē)60％的MLIV Pulse受访者表示，这(zhè)一次(cì)的风险(xiǎn)比(bǐ)2011年更大(dà)，2011年是过去美国(guó)所经(jīng)历(lì)的最严重的(de)债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)危(wēi)机(jī)。

　　目前(qián)，一年期美国主权信用违约互换（CDS）反映的违约保(bǎo)险成本已飙升至了远(yuǎn)超之前几次债(zhài)限危机(jī)时的水平(píng)，尽管这仍表明实际违约的可能(néng)性相对较小(xiǎo)。

　　景顺固定收益、另类投资和ETF策(cè)略(lüè)主管Jason Bloom表示，“考(kǎo)虑到选(xuǎn)民和国会的两极(jí)分(fēn)化(huà)，风险(xiǎn)比以前(qián)更高。双(shuāng)方都如此顽(wán)固且不愿妥协，意味着他(tā)们有可能无(wú)法及时采取行动。”

　　毫无疑问(wèn)的是，买(mǎi)入(rù)黄金进行对冲并不便宜，因为今年迄今为(wèi)arctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算止(zhǐ)，黄(huáng)金的表(biǎo)现非常(cháng)好——先是受到中(zhōng)国买(mǎi)家不断增长的(de)需(xū)求(qiú)的提振(zhèn)，然后是银行业危机和美国债务违约(yuē)引发的(de)避险需求，目前现货黄金(jīn)仅略低(dī)于本月(yuè)早些(xiē)时候触及的历(lì)史高点。

　　MLIV调查中的大多数投资者都认为，如果债(zhài)务上限(xiàn)之争僵持到最后关头(tóu)，但美国政(zhèng)府(fǔ)最终侥幸没有违约，10年(nián)期美(měi)国国债将(jiāng)上涨。然而，对(duì)于如果美国政府真(zhēn)的跌落(luò)债务悬(xuán)崖会(huì)发生什(shén)么，专业人(rén)士(shì)意(yì)见不一(yī)。约60％的(de)散户投(tóu)资者预计，如(rú)果发生违(wéi)约(yuē)，10年期(qī)美国国债(zhài)将走(zǒu)软。基准美国国债收(shōu)益率上周收于3.46％，较今年高点低63个基点左右。

　　与此同时(shí)，债务上限僵局推高了一(yī)些期(qī)限非常短的国库(kù)券收益率，这些短期国库券被认(rèn)为最(zuì)有可(kě)能被延期支付，这加(jiā)剧了国(guó)库券(quàn)收(shōu)益率曲线的扭曲。收益(yì)率最高(gāo)的是6月初左右到期的国(guó)库券(quàn)，因为这批票据最(zuì)为接(jiē)近美国财政部长耶伦所警告(gào)的最早在(zài)6月1日(rì)触(chù)发的违约“X日”。

　　而如果美国财(cáarctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算i)政部能撑过6月中旬(xún)，其(qí)可能会从预期(qī)的(de)纳税(shuì)和其他收(shōu)入措施(shī)中获(huò)得一点的喘息空间，从而能够继续(xù)“苟延残喘”到(dào)7月底。目前，7月底到期国库券的市场定价也表明了一定程度的压(yā)力(lì)和担忧。

　　在2011年的债(zhài)务(wù)上限僵局中，美国长期国(guó)债购买量曾(céng)激增，将10年(nián)期国债收益(yì)率推至了当(dāng)时的(de)创纪录低点，与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，金价上涨，数万亿(yì)美元的(de)全球股(gǔ)票(piào)市值蒸发。

　　不过，这(zhè)一(yī)次专业投资(zī)者对标普500指数(shù)的前景预(yù)测，没有散(sàn)户(hù)交易员那么悲观(guān)。道明证(zhèng)券利率策略主(zhǔ)管Priya Misra表示，“如果我们(men)确实看到短期违约，市(shì)场(chǎng)反应(yīng)将给(gěi)国会(huì)带来提高(gāo)债(zhài)务上限的(de)压力。”

　　不少受访者还认为，债务上限(xiàn)闹剧(jù)已(yǐ)经(jīng)对美(měi)元造成了一些伤害，41％的人(rén)表(biǎo)示(shì)，如(rú)果美(měi)国政府违约，美元作(zuò)为全(quán)球主要储备货(huò)币的地(dì)位将面临(lín)风险。

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