美(měi)国(guó)银行(xíng)业危机持续！

　　危机升级(jí)，美(měi)地区银行大(dà)跌(diē)

　　美东(dōng)时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑(lǜ)若干(gàn)选项，其中(zhōng)包括资产出售，可能出售所有业务或部(bù)分业务。该行已经(jīng)为此(cǐ)聘请(qǐng)多家顾(gù)问。

　　这(zhè)是继(jì)西太平(píng)洋合(hé)众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区(qū)银行传(chuán)出考虑可能出售的(de)消(xiāo)息(xī)。本周三美(měi)股盘后，因媒(méi)体称该行考虑包括出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有(yǒu)感兴(xīng)趣的潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价(jià)盘后跳(tiào)水，跌(diē)幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太(tài)平洋(yáng)合众银行发(fā)布声明(míng)确认(rèn)了周三的媒体消息(xī)，称在和多位潜在的(de)投(tóu)资者商谈(tán)，还(hái)表(biǎo)示，其核(hé)心(xīn)存款3月以来已经增长，在第一(yī)共和银行(xíng)被出(chū)售后(hòu)，该行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但(dàn)西(xī)太平洋合众银行股价(jià)继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌(diē)超(chāo)60％。阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）也(yě)跌(diē)超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银(yín)行此后表(biǎo)示，关于该(gāi)行磋商(shāng)出售资产等战略选项的(de)媒体报(bào)道“绝对(duì)失实”。此后，该行(xíng)股价跌(diē)幅收窄到40％以(yǐ)内。西太(tài)平洋合众银行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家让地区(qū)银(yín)行危(wēi)机火上浇油的第(dì)一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股(gǔ)收(shōu)盘，道琼(qióng)斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯(sī)达(dá)克综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平(píng)洋合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行收跌38％，第(dì)一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日，美(měi)国参议院银行委(wěi)员会就近期(qī)大型银行倒闭事件(jiàn)举行(xíng)听证会。会(huì)上，银(yín)行监管(guǎn)专家表示，管理不善是导致破产的主要(yào)原因。美国(guó)商会副主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示，硅谷银(yín)行、签名银行和第一共和银行有非常独(dú)特的商业模式，硅谷银行专注于资本密集(jí)型(xíng)的科技(jì)以及生物医(yī)学(xué)初创企业；第一(yī)共(gòng)和银(yín)行集中于(yú)财富管理；而(ér)签(qiān)名银行则有大量的数字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明确将(jiāng)最近银行(xíng)倒(dào)闭潮归(guī)咎(jiù)于行政管理不善，同时他们担(dān)心(xīn)银行(xíng)倒闭会将(jiāng)美(měi)国经济拖入衰退。专家(jiā)和议员们也表(biǎo)示，美联(lián)储存在(zài)监管失(shī)误。

　　据外(wài)媒援引知情人士(shì)周四报道，美国联邦和州政府官员正在评估近几(jǐ)天银(yín)行(xíng)股大幅波动(dòng)背(bèi)后存(cún)在“市场操(cāo)纵”的可能性(xìng)，白宫方面(miàn)也表示将监控(kòng)“健康银(yín)行(xíng)面临的做空压力(lì)”。美股地区银行股本周大幅下跌(diē)，西太平洋合(hé)众银行累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空(kōng)者(zhě)仅(jǐn)在周(zhōu)四就(jiù)通(tōng)过做(zuò)空某些地(dì)区银(yín)行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称(chēng)，鉴于地区银行基本面(miàn)强劲(jìn)且资本充足，近几日(rì)，做空活动增加和(hé)股市波动已引(yǐn)起官员(yuán)及(jí)监(jiān)管机构越来越(yuè)多(duō)的关注。

　　据盖(gài)洛普民(mín)调显(xiǎn)示，在美国银行体系动荡之际，近一半的美国人担心他(tā)们在银行或(huò)其(qí)他金融机构账(zhàng)户(hù)上的钱的安全。总共有48％的(de)美(měi)国成年人表示他们担(dān)心(xīn)自己的钱(qián)，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产后不久的数据相似。当时有(yǒu)45％的美国成年人表示(shì)，他们(men)非常或中(zhōng)度担心自己资金的安全。尽管盖(gài)洛普(pǔ)并未在银(yín)行(xíng)业(yè)较为(wèi)平(píng)静的时期(qī)测量过这一(yī)数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到(dào)解决(jué)后，人们对(duì)存款安全的担忧略有减少(shǎo)，这表明对存(cún)款安全(quán)的高度担忧(yōu)可能并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工厂(chǎng)遭(zāo)无人机袭击(jī)

　　据(jù)塔斯社报道，当地时(shí)间(jiān)5月4日凌(líng)晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫(hè)金斯基石化(huà)厂遭到一架无(wú)人机袭击，并引发(fā)了火灾。据介绍，一架无(wú)人机撞击(jī)了该工厂的(de)在建厂房间连廊，随后发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另一处位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里(lǐ)斯基炼油厂也(yě)遭(zāo)无人机袭击，导致一储油(yóu)罐发生火灾，总(zǒng)过火面积为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均(jūn)没有(yǒu)造成(chéng)人(rén)员伤(shāng)亡(wáng)，火灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货币政(zhèng)策会(huì)议，决定(dìng)将欧元区三大关键利率(lǜ)均上(shàng)调25个基(jī)点。主要再(zài)融资利率、边际借(jiè)贷利率和(hé)存(cún)款机制(zhì)利率(lǜ)从本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年(nián)7月以来(lái)已连续7次上调关(guān)键利率，以期(qī)阻止通胀。不过(guò)专家(jiā)预计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标还需(xū)要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受(shòu)经(jīng)济衰退(tuì)担忧压制，外盘原油大幅下跌(diē)。受外盘(pán)原油大幅走(zǒu)低带动，内盘原油“五一”假期(qī)后跳空低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本轮(lún)已(yǐ)累计加(jiā)息500个(gè)基点，这一区间仅略(lüè)低于2008年大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货(huò)6月合约微(wēi)跌0.04美元(yuán)/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌幅(fú)0.06％，盘(pán)中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的(de)日低(dī)，为2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近期(qī)原油(yóu)暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原(yuán)油(yóu)市场自(zì)身基(jī)本(běn)面变化不大(dà)。

　　“近期原油的走势更(gèng)多(duō)体现的是(shì)金融属性(xìng)。一方(fāng)面，美联储如(rú)期(qī)加息(xī)25个基点，市场对连续加息(xī)对(duì)经济(jì)造成影响的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破产(chǎn)银行，造成美国(guó)股市(shì)下(xià)滑(huá)，原油作为大宗商(shāng)品代表受到一定冲击。”齐盛(shèng)期货能源化(huà)工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师高健告诉期货(huò)日报记者，近期海外(wài)宏观集中避险，主要(yào)还(hái)是(shì)与美国银行危机事件有关(guān)。另(lìng)外，美(měi)国债务上限问题仍未解(jiě)决，市(shì)场担心该问题(tí)是另一个“雷”。美国白宫对(duì)此发布的一(yī)份评估文件警告(gào)称，如(rú)果(guǒ)不提高债(zhài)务上限，美(měi)国经济将面临严(yán)重后果，在三种预期情形(xíng)下，美(měi)国(guó)经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观层(céng)面(miàn)再次(cì)进入集中避(bì)险状(zhuàng)态(tài)，对股市和商品等风险资(zī)产带来(lái)短(duǎn)期情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前(qián)美(měi)国(guó)银行(xíng)问题再(zài)次出(chū)现，叠加债务(wù)上限临期(qī)风险，宏观层面的不确定性(xìng)较(jiào)大(dà)，主要风险在于当前的宏观避险情绪(xù)是(shì)否有可能演化成趋势，即VIX指数(shù)是否会由日(rì)度级别(bié)演变成周度级(jí)别的(de)拉升行(xíng)情。如果(guǒ)这种情况出现，风险(xiǎn)资(zī)产将会(huì)出现(xiàn)类(lèi)似(shì)于2008年和2020年的走势(shì)。近期市场的关注点集(jí)中在(zài)宏观情绪指标(biāo)的跟踪(zōng)上，重点观察美股和VIX指数的进一(yī)步动向(xiàng)，侧重留意避险情绪(xù)蔓延的(de)风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析师郑梦琦表示(shì)，美国制造业(yè)、服务业以(yǐ)及综合PMI均(jūn)低于预期(qī)，显示(shì)在利率上升和通胀居高不下的情况下，美国(guó)经济难以获得动能。叠加(jiā)美国就业市场招聘步伐(fá)放缓，劳动力(lì)市场逐渐(jiàn)降温(wēn)，经济面临(lín)的风险正在上升。而在此次美联(lián)储议息(xī)会议上(shàng)，鲍(bào)威尔发言(yán)偏鹰(yīng)派，称美联(lián)储致力于实现2％的通胀目标，是(shì)否停止加息取决于(yú)数据。美联储将从通(tōng)胀、就业、市场风险三方面探(tàn)索(suǒ)货币政策(cè)路径，如果6月(yuè)初之前高利率带来的风(fēng)险事件(jiàn)进一步扩(kuò)大(dà)，美(měi)联储或将(jiāng)终(zhōng)止(zhǐ)当(dāng)前紧缩政策，回(huí)归宽松。目(mù)前(qián)市场的(de)关注点在于美联储是否会在接(jiē)下(xià)来的(de)议息会议(yì)中暂停加息，以及(jí)降息开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，近期(qī)原(yuán)油(yóu)盘面连(lián)续大跌(diē)的情况与3月中旬的走势类似，甚至(zhì)驱动上也有较高的(de)相(xiāng)似性(xìng)。高健表示，共同点是在银行业(yè)危机的背景下，宏观避(bì)险情(qíng)绪升温引发(fā)盘面快速下跌。不同点有两个：一是此次宏观避(bì)险还(hái)有一部分债务上限的加成；二是当前原油基本面(miàn)状态(tài)要(yào)好于3月(yuè)。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘面(miàn)的(de)走势，对此轮(lún)原油大(dà)跌有(yǒu)较高中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久的参考性。3月(yuè)下旬(xún)原油止(zhǐ)跌回升，驱动(dòng)因素是(shì)VIX指数(shù)短线高位筑顶后(hòu)回落，盘面(miàn)上的表现是连续收出长下影线。因(yīn)此(cǐ)，近期原油盘面(miàn)也要重点留意是否会重(zhòng)现以上两点变化。

　　于(yú)芃森分析称，从基(jī)本面(miàn)看，短期原(yuán)油尚(shàng)不具备持(chí)续大幅(fú)下滑的(de)基(jī)础。本(běn)周(zhōu)美国(guó)EIA原(yuán)油库存减少(shǎo)约505万桶，已经连续(xù)五周出现大幅减少，而美国即将(jiāng)进(jìn)入夏(xià)季用油高(gāo)峰，市(shì)场预期需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自(zì)5月1日起(qǐ)进(jìn)入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特(tè)为首的中东产(chǎn)油(yóu)国为稳定油价(jià)进行着各种(zhǒng)努力，虽(suī)然实际落地情况仍需(xū)观察，但(dàn)整体上市场(chǎng)再度(dù)进(jìn)入(rù)供小于需(xū)状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期(qī)油(yóu)价仍以弱势振(zhèn)荡(dàng)为主，价(jià)格的突破上行仍需其他(tā)利多因素指引。

　　高健(jiàn)也(yě)认为，目前(qián)原油还是振荡格局，价格向(xiàng)下逼近年内低点，短(duǎn)线(xiàn)观察前(qián)低(dī)的支撑力度。未来能否驱动原油(yóu)破位(wèi)向下，主要看避险情绪(xù)的持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指(zhǐ)数能否出现周线(xiàn)级别(bié)的行情。除此之外(wài)，原油暂(zàn)时看不到实质(zhì)性大(dà)利(lì)空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储年内加息(xī)基本(běn)全部落地(dì)，后期将(jiāng)不(bù)再(zài)存(cún)在加息对大(dà)宗商品压制的预期，情绪(xù)上将有一定(dìng)缓和。但(dàn)美联储连续大幅加(jiā)息后对市场(chǎng)的影响仍需一段时间观(guān)察(chá)，情(qíng)绪(xù)的底(dǐ)部(bù)可(kě)能已经出(chū)现，但市场的底部仍(réng)需要(yào)观察(chá)。基本面上，市场(chǎng)对经济(jì)衰退的担(dān)忧仍未结束(shù)，需(xū)求会下降(jiàng)多(duō)少也尚(shàng)未有明确的定论，但用油旺季(jì)即(jí)将(jiāng)到来(lái)，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前(qián)原(yuán)油阶段性底(dǐ)部或已出现(xiàn)，将进入一段(duàn)时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首(shǒu)个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而言(yán)，沥青走势(shì)偏强。美国(guó)将与委内瑞拉石(shí)油有关的(de)交易(yì)许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀(xī)释沥青(qīng)分流至欧洲和美国的问题依然(rán)存在，沥青原料供应(yīng)减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成(chéng)本端(duān)原油价格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位，对(duì)比往年(nián)同(tóng)期数据，供应提前发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基(jī)本面有所走弱。”中信建投期货(huò)能化(huà)分析师董丹丹表示(shì)，进入5月，沥青供(gōng)应端总计划(huà)排产(chǎn)量为(wèi)285.0万吨(dūn)，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原(yuán)料通关情况对沥(lì)青生产供应造成阶段性扰(rǎo)动(dòng)，部分无配额(é)炼厂沥青生(shēng)产或(huò)受影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青产能利(lì)用率(lǜ)为32.1％，环比(bǐ)下(xià)降3.4个百分点(diǎn)；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加(jiā)11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢复沥(lì)青(qīng)生(shēng)产，华(huá)北部(bù)分地炼维(wéi)持(chí)停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥青生(shēng)产利(lì)润较好影响(xiǎng)，国内(nèi)沥青(qīng)装置开(kāi)工率(lǜ)持(chí)续回升，尽管近(jìn)期随着利(lì)润的压缩，沥青装置(zhì)检修增加，但(dàn)当前沥青供应仍处于(yú)相对偏高水(shuǐ)平。”金(jīn)信期货能化分析师(shī)汤剑林称(chēng)，由于沥青(qīng)利润压缩限制(zhì)生产积极性，叠加(jiā)原料(liào)稀释沥(lì)青短(duǎn)缺的问题(tí)持续，5月份国内(nèi)沥(lì)青(qīng)供应存在收缩预(yù)期，后续(xù)关注(zhù)国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目(mù)前刚需(xū)仍处(chù)于季(jì)节性淡季，南方(fāng)开始进入雨季(jì)，需求回升(shēng)偏慢，北方(fāng)需求仍没有较好的表(biǎo)现。从下游(yóu)行业的开工(gōng)率(lǜ)看，道路(lù)需求表现(xiàn)偏弱，防水需求(qiú)表现(xiàn)稍(shāo)好(hǎo)但占比(bǐ)较小，整(zhěng)体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着(zhe)气温的回(huí)升，道路施工项目(mù)逐(zhú)渐启动，预计(jì)需求会继(jì)续(xù)回升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近(jìn)期沥青价格波动的主要逻辑在于成本端(duān)原(yuán)油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预(yù)期的压力，预计原(yuán)油仍维持弱(ruò)势运行。在此背景下，沥青价(jià)格也难(nán)有较强的(de)表现，短期仍跟随(suí)原油(yóu)偏(piān)弱运行。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认(rèn)为，当下沥青估值处于偏(piān)低位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥(lì)青综(zōng)合加(jiā)工利润或(huò)将有所增长。另外，沥青总体库(kù)存持续(xù)累(lèi)积，但(dàn)仍处历史偏(piān)低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下(xià)游终端具备(bèi)施工条件，刚需(xū)逐渐(jiàn)回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振(zhèn)荡(dàng)，建议中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久逢低做多裂解(jiě)价差(chà)，中长期需(xū)关注沥(lì)青(qīng)原料供应(yīng)政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅(fú)下挫，主力合约收(shōu)盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让利下(xià)，PTA加工差(chà)突(tū)破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价格(gé)下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升(shēng)以及聚(jù)酯开工率下降对PTA的负(fù)反(fǎn)馈造成的。而假(jiǎ)期期间宏观事(shì)件的扰动加大了成本端(duān)的跌幅，从而拖(tuō)累(lèi)PTA价格。”物(wù)产中大(dà)期货研究(jiū)院能(néng)化组组(zǔ)长谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货(huò)跌(diē)幅(fú)扩大(dà)，现货市场基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤(xiān)现金流(liú)明(míng)显(xiǎn)回升，聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)改善，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事(shì)实上，PX供需(xū)偏紧的格局(jú)将慢慢(màn)发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩阶段(duàn)。董(dǒng)丹丹表示(shì)，3—4月PX处于(yú)检(jiǎn)修(xiū)高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率(lǜ)将从(cóng)4月中下(xià)旬的低(dī)点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽(qì)油裂解价差开始回落，芳烃调油需(xū)求也不再有增量。PX与石脑(nǎo)油价(jià)差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万(wàn)吨新(xīn)装置（产能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然(rán)5月新疆中(zhōng)泰(tài)、恒力石(shí)化等有检修(xiū)计划，但由于(yú)高加(jiā)工差下装置开(kāi)工(gōng)较为积极，实际检(jiǎn)修力度有待(dài)观察(chá)。而且，亚东(dōng)石(shí)化和英力(lì)士重(zhòng)启提负，桐昆新产能(néng)释放，供应有小幅(fú)增(zēng)加预期，叠加(jiā)聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨(dūn)回升至198万吨附近，预计5月供需依(yī)然偏(piān)松。”福能期货能化分(fēn)析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进(jìn)入(rù)4月后(hòu)去化力度放(fàng)缓，甚(shèn)至出现(xiàn)小幅累积，而且(qiě)从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水(shuǐ)平，有助于带(dài)动部分(fēn)装置(zhì)开工，且随着集中检修将(jiāng)进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯(wén)分析称，由于(yú)亚洲多套PX装置(zhì)检(jiǎn)修期(qī)结束，PX开工率(lǜ)回(huí)升明显，而国内部(bù)分(fēn)PX装置负荷处于上升(shēng)状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美(měi)湾芳烃库存较高，需求饱和(hé)，抑(yì)制芳烃(tīng)美(měi)亚价差进一(yī)步扩(kuò)大，PX价(jià)格或(huò)有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需关注原(yuán)油价格企(qǐ)稳情况及(jí)调油逻辑在汽油需(xū)求(qiú)旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调油需(xū)求再起(qǐ)，在聚酯开工率(lǜ)有改(gǎi)善(shàn)预期的前提下，PTA有望(wàng)出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原(yuán)油下跌和聚酯端开工下(xià)滑的利空可能会(huì)慢(màn)慢(màn)发生改变，例如5月4日国(guó)内开(kāi)盘后油价(jià)已经企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹开工率也出现了周度回升(shēng)的(de)态势。最大的利空(kōng)因素在于(yú)PX与石(shí)脑油价差的压缩，目前(qián)两者价差(chà)仍高(gāo)达435美元/吨(dūn)，PX供(gōng)应增加将(jiāng)导致趋势延续。从价(jià)格走(zǒu)势看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开(kāi)始加快(kuài)，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势(shì)减(jiǎn)缓的(de)走势。

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