AI板块成为(wèi)2023年最(zuì)火爆的板块(kuài)，吸引人全市场(chǎng)的目(mù)光。

　　随(suí)之而来(lái)的(de)是，不仅不少上市(shì)公司宣布试水人工(gōng)智(zhì)能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试水投资(zī)者(zhě)关(guān)系管理，更(gèng)有基(jī)金经理尝试用(yòng)AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公(gōng)募基金(jīn)2023年一季(jì)度报中，无论是成长派、还(hái)是价值派，众多基金经理均谈及(jí)对AI投(tóu)资机遇。各(gè)大(dà)派别基金(jīn)经理均(jūn)认可(kě)AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并看好其(qí)中长(zhǎng)期(qī)投资价(jià)值，但是对(duì)于(yú)短期人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基(jī)金经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分(fēn)季(jì)报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文(wén)体娱乐(lè)公布2023年一季报，引人(rén)关注的是(shì)，季报中部分内容使(shǐ)用了(le)AI撰写。

　　季报(bào)中明(míng)确(què)写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工(gōng)业生(shēng)产(chǎn)、环境(jìng)保护和可持续发(fā)展(zhǎn)，以及(jí)新能源开(kāi)发和利用(yòng)等领域。文中表示，人工智能(néng)领域(yù)的(de)快速(sù)发展为全(quán)球(qiú)带来无数机遇和挑战(zhàn)，将极大(dà)地影响(xiǎng)我们的生活方式和社会发(fā)展(zhǎn)，为确(què)保AI技术的健康、可(kě)持续发(fā)展，需要建立完(wán)善的法(fǎ)律法规和(hé)伦(lún)理准(zhǔn)则，以保护(hù)个人隐私(sī)、确保数据安(ān)全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住(zhù)人工智(zhì)能带来(lái)的机遇，共(gòng)同推动这一领域(yù)的(de)创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重在季报(bào)中(zhōng)也明确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚(jiān)定的(de)看(kàn)好人工智能对(duì)各个行业(yè)的改(《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗gǎi)变(biàn)。他(tā)还专门谈及，一季度(dù)进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益于人工智能(néng)的(de)计(jì)算(suàn)机和传媒互(hù)联网行(xíng)业。数字化的核(hé)心逻(luó)辑是提高效(xiào)率，而高(gāo)质量发展的核心在于效率的提(tí)升(shēng)。

　　在(zài)谈(tán)到(dào)具体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半(bàn)导体、数字化(huà)、互(hù)联(lián)网平台等提出自(zì)己想法。说(shuō)到数字化时，表(biǎo)示其本质是(shì)利用技术的手段，提升组(zǔ)织信(xìn)息(xī)计(jì)算、存储、传播的(de)效(xiào)率，这是一个长期向上的类消费(fèi)行业，在美国是一个和互(hù)联网行业(yè)一样大规(guī)模的产业。在中(zhōng)国，依然处于(yú)产业(yè)的(de)早(zǎo)期，但是我们可以看到(dào)疫(yì)情背景下(xià)，大(dà)家越来越(yuè)意识(shí)到数(shù)字化的重要(yào)性。而此(cǐ)轮数(shù)字化将(jiāng)会和(hé)人工智能深度(dù)融合，也会给中国公司带来发展的机(jī)会。目前(qián)整个板块的(de)估值都到(dào)了历史最低(dī)的水(shuǐ)平。

　　此次是基(jī)金经理首次利用人(rén)工智能完成(chéng)季(jì)报(bào)，也(yě)显(xiǎn)示出人工智能确实开始(shǐ)方方面面开(kāi)始影(yǐng)响我们(men)的生活(huó)、工作等，是一个(gè)历(lì)史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基(jī)金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育基地宣布(bù)成为百度文心一言首批生(shēng)态合(hé)作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云接入文心一言(yán)能力，致(zhì)力于创新投资者关系(xì)管理(lǐ)新模式(shì)，提升客(kè)户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长派(pài)

　　都积极(jí)布局(jú)AI领域

　　随(suí)着人工智能成为一季度市场热点，不少(shǎo)基金经理选择了积极参与布局(jú)，其中，除(chú)了(le)科技(jì)成长派(pài)基(jī)金经理，也不乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉(jiā)实文(wén)体娱乐一季报(bào)可以看(kàn)出(chū)，该基金一(yī)季度进行了一定(dìng)比例的调仓(cāng)，方向(xiàng)上主(zhǔ)要(yào)是受(shòu)益于人(rén)工智能的计算机和传媒互联网行业。前(qián)十大重仓股中(zhōng)，除了海康(kāng)威视、金(jīn)山办公，其余(yú)神州(zhōu)泰岳、吉比特等(děng)8只个股均(jūn)为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究(jiū)总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重表示(shì)，产业方向上，坚定看好人工智(zhì)能(néng)对(duì)各个行业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦(jiāo)的(de)三大需(xū)求就(jiù)是能源、信息、生命。从而衍生(shēng)出(chū)看好的5大(dà)方(fāng)向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互(hù)联网平(píng)台、创新药。我(wǒ)们认为(wèi)，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成(chéng)为最重(zhòng)要的增长要素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜明的看(kàn)好(hǎo)港股(gǔ)的机会，特别是软件和(hé)互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉实基金科技成长团队(duì)中，有(yǒu)不少基金经理明确(què)看好人工智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基(jī)金经理(lǐ)陈涛在去年下半年开始增持(chí)软件，当时基本处于(yú)估值、机构持仓(cāng)的历史底部的位置(zhì)。他认为，行业在(zài)信创、数字化、智能化等(děng)长期需求刺激下将迎来3年以上(shàng)的景(jǐng)气(qì)周期，也是为数不(bù)多处于成长(zhǎng)前期、对(duì)标国际也还有巨大成长空间的(de)板块，长期(qī)坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带来以十年为维度(dù)的产(chǎn)业变革机会(huì)，同(tóng)时配合2023年一季度的复苏和业绩修复(fù)，以软件计算机为代表的(de)科技板(bǎn)块(kuài)内会(huì)持续有个股投(tóu)资机会。”李涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏(péng)等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人(rén)工智能和可再生(shēng)能源将构(gòu)成未来(lái)社(shè)会的基石。在当下，随(suí)着经济的企稳和新人工(gōng)智能浪潮的(de)进(jìn)入，未(wèi)来新(xīn)的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等子版块带动的(de)人(rén)工智能(néng)、中字头的《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度(dù)，他所管理的基金维持了较高仓位，对人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布(bù)局。海康(kāng)威视、澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前(qián)十大重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药(yào)业退(tuì)出。其中，澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭(xù)创，是2022年年末(mò)的(de)0持仓，直接买到了十大(dà)重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股上，也(yě)体现了对人工智能相关产(chǎn)业链的挖(wā)掘(jué)。澜起科技、晶晨(chén)股份进(jìn)入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫海(hǎi)波(bō)的(de)万家品质生活在一季度也进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地(dì)产、军工比例，目前主要(yào)持(chí)仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三(sān)大持仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办(bàn)公(gōng)、中科(kē)曙光等4个(gè)TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列(liè)，招(zhāo)商蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经(jīng)济的看好(hǎo)。随着人口(kǒu)老龄化(huà)与经(jīng)济(jì)发展模式转变，数据成为新的生(shēng)产(chǎn)要素(sù)，高质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)的核心在于全要素生产率(lǜ)的提升(shēng)，充分利(lì)用好云计算(suàn)、大数据、人工智能(néng)等底(dǐ)层(céng)技(jì)术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产(chǎn)业(yè)逻辑，通过信息(xī)技术全(quán)方位赋能传统行业，从(cóng)生产和服务端(duān)全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵(hán)盖底层的(de)通信网络、算力、算(suàn)法，以及多样化的行(xíng)业应用等(děng)，这是一个(gè)系统性(xìng)工程(chéng)，产(chǎn)业空间较大、持续时间较长，是未(wèi)来具有成(chéng)长性(xìng)的(de)行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益(yì)投资部总(zǒng)经理陶灿管理的(de)基(jī)金也重点布局了TMT或人工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)板块(kuài)。比如，建信智能生活在一(yī)季(jì)度继续调整了行业(yè)配置，降低了制造业、大金融地产行业(yè)的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板(bǎn)块的配置(zhì)，特别是重(zhòng)点布局(jú)了人(rén)工(gōng)智能(néng)技术创(chuàng)新(xīn)带来(lái)的(de)相关产业(yè)趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧(qí)声音开(kāi)始显现

　　不过(guò)，在人工智能(néng)极致行(xíng)情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报中表达了对(duì)人工智能的重(zhòng)视，但一季(jì)度并未加入对于AI领(lǐng)域的布局(jú)阵营。

　　他(tā)表示，过去一个(gè)季度中，以TMT为(wèi)代(dài)表的科技板块走出(chū)了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(w《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗èi)代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表(biǎo)着大模型路线的成功，这一成功比之(zhī)前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本次的人工智能的应用领域(yù)得(dé)到了极大的(de)拓展，模(mó)型具备了强大的通用(yòng)性。这属于科(kē)技史上的一次重大创(chuàng)新，未来多个(gè)行业将极(jí)大受(shòu)益(yì)于这一(yī)技(jì)术的应(yīng)用和普(pǔ)及。未(wèi)来我们应该更(gèng)加重(zhòng)视这一(yī)领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报(bào)一(yī)季度前十大重仓股

　　坚持低估值价(jià)值(zhí)投资理念(niàn)的丘栋(dòng)荣(róng)在(zài)一季报中也提到了(le)对(duì)AI的看好，但他的基(jī)金持(chí)仓中也鲜少(shǎo)见(jiàn)到(dào)对相关板块的布局。他(tā)表示，除复(fù)合国(guó)家安全(quán)自主可控和产业(yè)趋势外(wài)，今年市(shì)场高度关注的(de)以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的科技创新周期，深入(rù)和(hé)广泛应(yīng)用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更持久的需求(qiú)拉动，因此(cǐ)，计(jì)算机(jī)、电(diàn)子等偏成长行业(yè)的部(bù)分(fēn)成长股是(shì)未来关注(zhù)的方向之一(yī)。

　　中庚价值领航一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他(tā)注意到(dào)市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能源(yuán)板块的非理性行为，就如(rú)同去(qù)年三季度半(bàn)导体及医药(yào)板块的抛售，反(fǎn)而造就了难得的机会。“我(wǒ)们(men)这时反而(ér)应该(gāi)加(jiā)大对(duì)能(néng)源(yuán)板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成(chéng)长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于互联网级别的技术要素(sù)革命，或许我(wǒ)们已经(jīng)站在新一轮科(kē)技浪潮带来的全球(qiú)繁(fán)荣的开(kāi)端。作为(wèi)成长投资者，会(huì)积极(jí)学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也会(huì)努(nǔ)力在火热的(de)行情面(miàn)前保留一(yī)份清醒(xǐng)，大(dà)胆(dǎn)假设(shè)、小(xiǎo)心求证(zhèng)，仔细(xì)甄别真正能够兑(duì)现(xiàn)长期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能(néng)造成板块(kuài)后续(xù)波动(dòng)。正(zhèng)因为此，他在去(qù)年三四(sì)季度布局(jú)了(le)不少(shǎo)人工智能相(xiāng)关的标的，在一季度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现(xiàn)在的配置大(dà)概率(lǜ)少(shǎo)于(yú)市场平均(jūn)水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当(dāng)然(rán)市场中有不少声音说这次不一(yī)样，交易占比创新高代(dài)表(biǎo)了主线行情的确立(lì)，但我们还(hái)是认(rèn)为太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过度的(de)热(rè)情在某个(gè)阶段(duàn)总会消退(tuì)。”李晓星在银华(huá)心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一(yī)季(jì)度的市场走势再次佐证了一(yī)个(gè)道(dào)理(lǐ)，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关板块，这在今(jīn)年初是想象不到(dào)的。就好比去(qù)年初(chū)我(wǒ)们(men)想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重要(yào)的(de)事件之(zhī)一，但要搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资有哪些(xiē)影响(xiǎng)却很难。利润在(zài)产业(yè)链不同环(huán)节之(zhī)间将如何分配？市场当前认为的受(shòu)益环节是否能(néng)如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了(le)什么程度，以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易(yì)让人(rén)兴(xīng)奋(fèn)、可细说(shuō)起(qǐ)来又让人不明就里的难(nán)题。谈资和投资(zī)之间，隔(gé)着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来(lái)，人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的(de)投资机会，但可以尽量回(huí)避(bì)它(tā)带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可(kě)能好的资产(chǎn)，是我们的(de)投资目标。

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