在投资日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金(jīn)的(de)大涨大(dà)跌走势，激起(qǐ)了基民(mín)的热烈(liè)讨论，“这个日(rì)经正经不(bù)？”“还要(yào)有个跌停板(bǎn)才和净值一样”“这基涨跌这(zhè)么(me)大，吓人”……到(dào)底(dǐ)发生(shēng)了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，对公司旗(qí)下高(gāo)溢价日经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回(huí)落。与(yǔ)此(cǐ)同时，科(kē)创50、创业(yè)板指继(jì)续受到资金的(de)青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达(dá)165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净流出(chū)居前，热门(mén)板(bǎn)块传媒、基建ETF受(shòu)到(dào)资金“落袋为安”，但(dàn)部分(fēn)机构看好传媒、顺(shùn)周期(qī)板(bǎn)块的长期配(pèi)置价(jià)值。

　　提示(shì)高溢价风(fēng)险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落(luò)

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公(gōng)告，两家公(gōng纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖)募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动(dòng)较大。截至(zhì)5年22日，两只产品的(de)溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注二级市(shì)场交易价(jià)格溢价(jià)风(fēng)险，如果盲(máng)目投(tóu)资，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从(cóng)两(liǎng)只产品的表现看(kàn)，今年两只(zhǐ)ETF近(jìn)日走势(shì)凶悍，今年以来涨幅都超过(guò)了(le)16％。截至(zhì)5月23日(rì)下午1点开(kāi)盘，两只(zhǐ)产品溢价(jià)率都回落(luò)到4％以(yǐ)内(nèi)，投资者(zhě)的追捧热(rè)情在(zài)风(fēng)险(xiǎn)提(tí)示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模(mó)仅(jǐn)有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏(piān)小，昨(zuó)日(rì)净流入资金(jīn)都不(bù)到2千万(wàn)体量。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪日经指数(shù)的产品(pǐn)共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年以来(lái)资金净流入(rù)2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四(sì)只(zhǐ)产品跟踪的(de)指数都(dōu)是日经225指(zhǐ)数收益率（经汇率(lǜ)调整后），从(cóng)该指数表现看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高(gāo)居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理(lǐ)告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近(jìn)期涨势(shì)较大，涨幅犀利(lì)，叠加产品流通盘(pán)不(bù)够大，短期内受到资金(jīn)的净买入，产生了供不应求的(de)情况，就会推高(gāo)二(èr)级(jí)市场(chǎng)价格，让价格走(zǒu)在指数(shù)涨(zhǎng)幅(fú)的前面，这个情(qíng)况就会产生基(jī)金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经(jīng)225指数(shù)表现的，如果短期出现高溢(yì)价，也就意味着当前(qián)的价格超出(chū)了指数的涨幅(fú)，未来会回归到指(zhǐ)数正常走势和(hé)涨跌幅的状态(tài)，也(yě)就(jiù)是会逐渐消除溢价。而(ér)高溢价回(huí)归的过程，就会产生二(èr)级市场价格(gé)的下跌，因此，建议投资(zī)者不要盲目买入高溢价(jià)品种，避免(miǎn)下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从日本股(gǔ)市表现看，今年年(nián)初以来日本股市持续(xù)上涨，日(rì)经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券认为，近期(qī)日本股(gǔ)市上涨(zhǎng)受多(duō)重因素驱动：一是(shì)随(suí)着美联储(chǔ)加息(xī)预期(qī)下降和(hé)日央行(xíng)紧(jǐn)缩预期上升，吸引国际(jì)资本回(huí)流(liú)日(rì)本市场；二是随着疫后经济活动复苏和去年日元持续(xù)贬(biǎn)值，东(dōng)京交易(yì)所上市公司多表现良好(hǎo)；三是今年东京交易所(suǒ)提出(chū)将改革公司治理监(jiān)督机制。在这一(yī)改革(gé)下，预计(jì)部分低估值企业可(kě)能采取股票回购等方式提振股(gǔ)价(jià)，截至(zhì)本(běn)周，已有价(jià)值3900万亿(yì)日元的(de)股(gǔ)票(piào)被宣布回购；四是(shì)近期部(bù)分(fēn)利好(hǎo)消息带(dài)动(dòng)市场情(qíng)绪。包括G7峰会(huì)在(zài)日召开、巴菲(fēi)特赴日考(kǎo)察并表示大举投(tóu)资日本(běn)股(gǔ)市等，推动市场对日本(běn)股市的整体(tǐ)情绪提振。

　　也(yě)有基金(jīn)经理提示短期过(guò)快上涨带(dài)来(lái)的投资(zī)风险(xiǎn)，并提示投资者，海(hǎi)外(wài)投资(zī)可(kě)能会涉(shè)及相关的汇(huì)率风险，对相关市场熟(shú)悉程度不高(gāo)等问题，建(jiàn)议投资者在自己(jǐ)能力圈内(nèi)投资，避免盲目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继(jì)续受(shòu)青(qīng)睐(lài)

　　创业板ETF净流(liú)入资金(jīn)已达(dá)165亿

　　除了关(guān)注(zhù)市场热点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新(xīn)风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月(yuè)22日(rì)收(shōu)盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规(guī)模增幅(fú)10％。在本周(zhōu)震荡市场中(zhōng)，昨(zuó)日(rì)净申购份额13.23亿(yì)份，按照区间成(chéng)交均价测(cè)算，净流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流入方向(xiàng)来看，资金(jīn)净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入都是(shì)3.39亿元，位居(jū)行业前列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元(yuán)以上资金的净流入。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题产(chǎn)品中，半导体、游戏(xì)、证券(quàn)ETF等(děng)净(jìng)流入资金居前，都超(chāo)过了2亿(yì)元资金体量。另外，触(chù)底反(fǎn)弹(dàn)的医药ETF、高位回(huí)调(diào)的(de)传(chuán)媒ETF，也同(tóng)样(yàng)吸(xī)引资金关注(zhù)，净流入资(zī)金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流(liú)入资金最多的是(shì)易(yì)方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位(wèi)居行业首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分(fēn)别(bié)净(jìng)流入(rù)70亿元、67亿(yì)元(yuán)，都位居(jū)行业前列(liè)。

　　而今(jīn)年景(jǐng)气(qì)度回升(shēng)的(de)半导(dǎo)体、酒ETF，具备(bèi)估值(zhí)吸引(yǐn)力(lì)的(de)医疗、恒生互联网等，也都受到资金的追逐，净流(liú)入(rù)资金(jīn)都在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈(tá纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖n)及创业板(bǎn)相关指数(shù)的“越(yuè)跌越买(mǎi)”，华安基金指数与量化(huà)投资部(bù)表示，随着前期创业板50指(zhǐ)数的回调，当前估(gū)值已来(lái)到30倍的历史低位(wèi)区间，且一季(jì)报显示成分股净利润同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基本面(miàn)向(xiàng)好(hǎo)趋势明(míng)显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在(zài)政策(cè)层面(miàn)，4月底的政治局会议(yì)提出“要夯实科(kē)技(jì)自立自强根基，培育(yù)壮大(dà)新动能。要巩固和扩大新(xīn)能源(yuán)汽车发展优势，加快推进(jìn)充电桩、储能等设施建设和配(pèi)套电网改(gǎi)造。要重(zhòng)视通用人(rén)工(gōng)智能发(fā)展，营造创新生态，重视(shì)防范风险(xiǎn)”，这宣示着国内经济发展(zhǎn)动能要加(jiā)快(kuài)转变，新能源及(jí)人工(gōng)智能将是经济(jì)转型的两大(dà)动能，汇聚战(zhàn)略性新兴产(chǎn)业的创(chuàng)业板持续受益于(yú)政策红利，该(gāi)机构(gòu)建议关(guān)注创业板50指数的投资机会。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方(fāng)向(xiàng)看，表现相对(duì)强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金(jīn)份额(é)流失4亿(yì)份，资金(jīn)净流出超过11亿元。另外(wài)，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别(bié)有超(chāo)过(guò)1个亿(yì)的资金净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现阶段(duàn)性行(xíng)情的(de)板块(kuài)，遭遇(yù)资金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等(děng)多(duō)只产品净(jìng)流出资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限(xiàn)，今年以(yǐ)来宽基(jī)ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量的资金净流(liú)出。上证(zhèng)50ETF也(yě)有57亿(yì)元(yuán)资金(jīn)净流出。

　　而行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传媒(méi)ETF净流出资金(jīn)24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整体资金净(jìng)流出位居前列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行业的资金出现流出，但部分机构仍建议从(cóng)中长期角度，观察各(gè)类板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计复苏仍是中国(guó)经济中长期的趋势，但市(shì)场展现出更多结构性机(jī)会(huì)，当(dāng)前市场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传(chuán)媒板块近期跌幅居前，主因(yīn)前(qián)期涨(zhǎng)幅较大，炒(chǎo)作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期(qī)内(nèi)，中欧基金建议继续关注资(zī)金合(hé)力最强的人(rén)工智能与央企相关品种，中期在市场炒作热度(dù)回落(luò)、且经济(jì)复苏趋势确立后(hòu)关注(zhù)“顺周期(qī)”板块的整(zhěng)体机会(huì)，尤(yóu)其是大众消费等领域；而长期来看，可以(yǐ)积极关(guān)注(zhù)数字化对生产力的提升，重(zhòng)点关注计算机、互联(lián)网和传媒等行业。

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