为了让自己的限售股解禁(jìn)后能获得好的回报，上市公司董事(shì)长(zhǎng)雇人拉抬自家的股(gǔ)票(piào)价格，然后高位(wèi)出货(huò)。

　　最近，中国证(zhèng)监会网站披露了一则行政处罚决(jué)定书(shū)，引发(fā)市场关注。时为新美星董事长(zhǎng)何(hé)德平和其(qí)配偶黄(huáng)秀芳提供资(zī)金(jīn)，委托蒋维对新美星(xīng)进(jìn)行(xíng)“市值管理”，维持、抬高(gāo)公司股价(jià)，以(yǐ)便后续自己减持获利。蒋维跟毛明(míng)土、李传武(wǔ)合谋，控制35个证券(quàn)账户，利用资金优(yōu)势、持股优势(shì)，连续集中交易(yì)新(xīn)美星，影响公司股(gǔ)价，合(hé)计盈(yíng)利4783.56万元(yuán)。

　　最(zuì)终(zhōng)，证(zhèng)监会对此操(cāo)纵证券市场行为，罚(fá)没合计(jì)9567.12万(wàn)元；还对何(hé)德平信(xìn)息披露违法违规，给予警告(gào)，并(bìng)处以40万元罚(fá)款。

　　我们一起来看(kàn)看(kàn)，究竟是怎(zěn)么回事(shì)。

　　董事(shì)长雇人拉抬自家股(gǔ)票

　　多人合谋操纵(zòng)股(gǔ)价

　　根据证监会行政(zhèng)处(chù)罚决定书(shū)披露(lù)的信息(xī)，新美星董(dǒng)事(shì)长、法定代表人(rén)、实际控(kòng)制人何德平和他的妻子(zi)黄秀芳(fāng)当时向时任独墅湖(hú)文化传播有限公司董事(shì)长(zhǎng)蒋(jiǎng)维，提(tí)供保证金约3200万元(yuán)，这些钱部分来自他(tā)们(men)所掌控的上海海(hǎi)得泽(zé)广(guǎng)投资管理中心（普通合伙(huǒ)）（简称(chēng)海得泽广）减持“新美星”所得(dé)。

　　他们(men)提供(gōng)资金的目的是，委托(tuō)蒋(jiǎng)维对“新(xīn)美星”进行(xíng)“市值管(guǎn)理”，维(wéi)持、抬高“新美星”股价(jià)，以便何德平所持“新美星”限售股于2019年(nián)4月26日解(jiě)禁后能够获得好的回报。

　　蒋(jiǎng)维在收到保证金(jīn)后，即开始利用控制(zhì)的证券账户并联合其他市场(chǎng)资金在二级市场买(mǎi)入并(bìng)交易“新(xīn)美星”，且在(zài)后(hòu)续操作中向黄秀(xiù)芳反馈其操作情况(kuàng)。

　　据了解，这场(chǎng)操纵股价，蒋维(wéi)还找了两个帮(bāng)手共同(tóng)合谋。他经人介(jiè)绍认识(shí)并联(lián)合毛明土、李传(chuán)武共同操纵“新美(měi)星”；毛(máo)明土(tǔ)、李传武控制各自(zì)筹(chóu)得的证券账(zhàng)户、资金开始与(yǔ)蒋维共(gòng)同交易(yì)“新(xīn)美(měi)星”；在(zài)此期间，主要由蒋维(wéi)与毛明土联系，传(chuán)递(dì)、沟(gōu)通各自操(cāo)盘情况，以利于两方交易决策，更好地共同抬高“新(xīn)美星”股(gǔ)价(jià)。

　　根据监管(guǎn)披(pī)露(lù)的(de)信(xìn)息，2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传武控(kòng)制“俞某华”等35个(gè)证券账户（简(jiǎn)称账户组），交易(yì)“新美星”。

　　2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏(piān)离(lí)同期创业板综指26.09个(gè)百分点，偏离同期行业指数25.95个百分点。账户组累计买(mǎi)入4583.44万股，买入成(chéng)交金额5.82亿元，对(duì)应卖出4669.04万股，卖出成(chéng)交金额6.30亿元。

　　经测算(suàn)，在此期间，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武合(hé)谋，利用资金优(yōu)势、持股(gǔ)优(yōu)势，连续集中交易(yì)“新美星”，影响股(gǔ)票交(jiāo)易(yì)价格(gé)，盈利(lì)4783.56万元。

　　操纵35个账(zhàng)户拉抬股(gǔ)价、集中出货(huò)

　　违法(fǎ)获利(lì)近4800万(wàn)元

　　我们(men)具(jù)体来看看，蒋维联合毛明土、李传武，控制35个(gè)证券(quàn)账户（简(jiǎn)称账户组(zǔ)），是怎么拉高(gāo)“新美星”股价，然后出货(huò)，违法获利(lì)的(de)。

　　总体来看，2018年(nián)9月(yuè)26日至(zhì)2019年6月26日，账户组连续(xù)集中(zhōng)交(jiāo)易(yì)“新(xīn)美(měi)星”，申买量占市场申买量比例超20％的交易日有19天，峰(fēng)值达到42.61％；申卖量(liàng)占(zhàn)市(shì)场申卖量比例超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数占总股(gǔ)本(běn)比例自(zì)2019年3月5日(rì)开始超过5％，持续(xù)至2019年4月8日，2019年(nián)3月29日持流通股达到峰值，占(zhàn)流通股本的比(bǐ)例24.74％，持股(gǔ)占总(zǒng)股本的比例8.13％。账(zhàng)户组具备资金(jīn)优势和(hé)持股优(yōu)势。

　　具(jù)体(tǐ)来说，第一(yī)阶段，2018年9月26日开始，账户组持(chí)续(xù)大量(liàng)买入“新美星(xīng)”，当日申(shēn)买排(pái)名第一，竞价买(mǎi)入成交排名第一，至(zhì)2019年2月(yuè)28日期末持股(gǔ)量为(wèi)期初持股量38.71倍，持股量显著增加。在此期(qī)间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏(piān)离同期创(chuàng)业板综指3.33个百分(fēn)点(diǎn)，偏离(lí)同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分(fēn)点。

　　第二阶(jiē)段，2019年(nián)3月(yuè)1日至(zhì)2019年(nián)4月(yuè)3日，账(zhàng)户(hù)组(zǔ)集中拉(lā)抬“新美星”，期末持股量较期初增加124.23％，持股量涨幅较大(dà)。

　　其(qí)中，账户组有两段典型(xíng)的拉抬(tái)期间：2019年(nián)3月1日(rì)至3月6日，以不低于卖一价或市价申买3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应成交股数(shù)（不含对倒(dào)）3,555,817股，占同期市场成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日，以不低于卖一价或(huò)市价申买2,950,300股，占账户组同期申买量(liàng)41.33％，对应(yīng)成交(jiāo)股(gǔ)数(shù)（不(bù)含对(duì)倒(dào)）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月3日期(qī)间(jiān)，“新美(měi)星(xīng)”股(gǔ)价累计(jì)上涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个(gè)百分点，偏离(lí)同期行业(yè)指数22.28个(gè)百分点。

　　第三(sān)阶段，2019年4月4日至(zhì)6月26日，账户组(zǔ)集中卖(mài)出“新美星”。在此期间，“新美星”股价(jià)下(xià)跌(diē)13.36％，偏离同期创业板综指1.55个(gè)百分点(diǎn)，偏离同期行业指数1.03个(gè)百分点。

　　此外，操纵期间(jiān)，涉案账户组还多(duō)次实施盘中(zhōng)拉抬(tái)和对倒，并反(fǎn)向卖出(chū)获利的行为。经测算(suàn)，扣除佣金和(hé)相关税(shuì)费，账户组(zǔ)盈利(lì)4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非操(cāo)纵(zòng)股价(jià)

　　证监会不予(yǔ)采纳(nà)，罚没近亿(yì)元(yuán)

　　关于操纵(zòng)股价，何德平、黄(huáng)秀芳及其(qí)代理(lǐ)人提出多点申诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第(dì)二，在(zài)案证据不足以证明蒋维受何德平或黄秀芳委托，联合他人操纵股(gǔ)价，一是“市值(zhí)管理”不等同(tóng)于“操(cāo)纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋(jiǎng)维系(xì)委托理财关系，而非操纵股(gǔ)说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？价(jià)；三(sān)是蒋维没有将其与毛(máo)明土、李传武等人(rén)讨论交易新美星(xīng)的情况告(gào)知(zhī)黄(huáng)秀芳或何德(dé)平(píng)，涉案股东(dōng)名册并非黄秀芳向蒋维提供(gōng)，蒋维也没有(yǒu)向(xiàng)黄秀芳反馈过股东名册；四是蒋维没有与毛明土、李传武就各自账户交(jiāo)易新(xīn)美星的盈亏分配进行约定(dìng)；五是蒋(jiǎng)维账户组利益与何德平(píng)、黄(huáng)秀芳利益(yì)并(bìng)不一致(zhì)，何德平、黄(huáng)秀芳不能控制蒋维账(zhàng)户(hù)组，蒋维获得黄秀(xiù)芳资金后部分(fēn)用于偿还债务，部分用于(yú)非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账户组、李(lǐ)传武账户组交易行为(wèi)承担责任(rèn)。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛明土、李传(chuán)武控制。

　　第五，不(bù)认可黄秀芳2020年11月25日(rì)询(xún)问(wèn)笔录的合法性及真实性。

　　第六，何德(dé)平(píng)对黄秀芳向(xiàng)蒋维提供款项不知(zhī)情、未参与，且(qiě)何德平与黄秀芳系(xì)独立法律主体，即便夫(fū)妻或一致行动(dòng)人中一方存在不当行为(wèi)，不应(yīng)推定(dìng)或认定另一方承担责任。

　　另外(wài)，蒋维、毛明土、李传武，及(jí)他们(men)的(de)代理人也就(jiù)是否合谋、部分账户的控制关系、委托(tuō)理财关系(xì)等提出(chū)了申诉(sù)意见(jiàn)。

　　对此，证监会(huì)回应，经复核，对当事人(rén)及其代(dài)理人的(de)主要陈(chén)述意见不予采纳。

　　证监(jiān)会表示(shì)，本(běn)案为多个(gè)主体参与、多个(gè)环节(jié)实(shí)施、环环相(xiāng)扣、锁链式的上下游衔接、合(hé)作(zuò)，共(gòng)同完成的(de)操纵行为(wèi)。在案证据可以证(zhèng)明，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳向蒋维提供资金作为(wèi)保证金，委托其通过二级市场交易(yì)影响新美星股价，蒋维会(huì)向黄秀芳反馈交易情况；何德平知悉并参与了(le)本案(àn)行为；上述(shù)行为的实(shí)质(zhì)是(shì)操纵股价，并非合法理(lǐ)财。在案证(zhèng)据可以证明(míng)，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)有共同影(yǐng)响“新(xīn)美(měi)星”股价的意图和目标(biāo)，共同商(shāng)议(yì)、谋划(huà)操(cāo)盘、拉抬股价(jià)，并且采取(qǔ)了(le)联(lián)合(hé)影响(xiǎng)股(gǔ)价的行动，属(shǔ)于共同操纵(zòng)行为(wèi)。

　　关于违法期间和责(zé)任承担，证监会(huì)表(biǎo)示，由于2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年2月(yuè)14日期(qī)间蒋维控制的账户(hù)交易“新美星”客(kè)观(guān)上为后说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？(hòu)续的合谋操纵起到一(yī)定程度(dù)锁(suǒ)仓(cāng)的作用，并且根据(jù)蒋维笔录，毛明土知(zhī)道蒋维和上市公司的合作，知(zhī)道蒋维已经有(yǒu)一定底(dǐ)仓(cāng)，才愿意买入(rù)“新(xīn)美星”，因(yīn)此毛明土(tǔ)和李传武的(de)违法期间与蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此基础上，在认定(dìng)及处罚时将(jiāng)合谋(móu)各(gè)方视为一个整体(tǐ)，不区别对待各方账户组(zǔ)。

　　证监会(huì)认为(wèi)，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武上述行(xíng)为违反(fǎn)了2005年《证券法》第七(qī)十(shí)七条第一项规定，构成2005年《证(zhèng)券法》第二百零三条所述(shù)的操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规(guī)定，证监(jiān)会决定：就操纵证券市场行为，对何(hé)德(dé)平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)没(méi)收违法所得(dé)4783.56万元，并处以4783.56万元罚款(kuǎn)，其中，对(duì)何德平、黄秀(xiù)芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万(wàn)元，对毛明土、李(lǐ)传武分别(bié)罚款597.94万元(yuán)。

　　董事长信(xìn)息(xī)披(pī)露违(wéi)法

　　被予以警告并(bìng)罚款

　　另外，关于何德平信(xìn)息披(pī)露违法的相关情况(kuàng)，行政处(chù)罚决定书披露(lù)，在新美星2016年4月上市前，海(hǎi)得泽(zé)广代何德平、黄(huáng)秀芳夫妇持有公司80万股(gǔ)股(gǔ)份，占新美星上市时(shí)总股本的(de)1％。上市后(hòu)，该部分股票继续由海得(dé)泽广(guǎng)代持，海得泽广自2017年12月19日开始减持“新美(měi)星”股票，至2018年12月27日减持完(wán)毕。

　　关于何德平信息披露违法(fǎ)，何德平、黄秀芳及其代理人(rén)提出：第一(yī)，海得泽广与何德平、黄(huáng)秀芳二人不存(cún)在代持(chí)，涉案股(gǔ)份系海得泽(zé)广(guǎng)为兰某代持(chí)，股份减持(chí)决(jué)策由海得泽广和(hé)兰某作出(chū)，海得泽广(guǎng)将减持所得汇入黄(huáng)秀芳指定账户的(de)原因系(xì)兰(lán)某向黄秀芳归还借款(kuǎn)本息。第二，涉案股份仅为1％，不(bù)具有重大性，不对(duì)投资者决策产生重大影响，情节轻微。第三(sān)，即(jí)便(biàn)认定代持成(chéng)立(lì)，何德平对借款、还款(kuǎn)等事项，不参与、不(bù)知情，没(méi)有主(zhǔ)观过(guò)错(cuò)，不应受到处罚。综(zōng)上，请求不予处罚。

　　对(duì)此，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等(děng)询问(wèn)笔(bǐ)录、海得泽广交易流水、资金流水及(jí)相关银行账(zhàng)户流水，结合(hé)何德平、黄秀芳的配偶(ǒu)关系(xì)，代持资金和减持所得(dé)系(xì)家庭(tíng)共(gòng)同财产，可以认定海得泽(zé)广代何德平、黄秀芳(fāng)持有新美(měi)星(xīng)股票(piào)。当事人所(suǒ)提相关理由不(bù)具(jù)有事实和法律依(yī)据，不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示(shì)，何德平作为(wèi)上市公司实(shí)际控制(zhì)人，未如实告知上市公司(sī)上述持股情况，导(dǎo)致新美(měi)星(xīng)在相关公告中均未披露相关情况(kuàng)，导(dǎo)致新美(měi)星违(wéi)反(fǎn)2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第(dì)六十(shí)三(sān)条规定，何德平的(de)行为(wèi)构成(chéng)2005年《证券法(fǎ)》第一百九十三条第三(sān)款规定的情形。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定，证监会决定：就信息披露(lù)违法(fǎ)行为，对(duì)何(hé)德平给予警告，并处以(yǐ)40万(wàn)元罚款(kuǎn)。

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