大家好，简单(dān)看一个基金经理，把新能(néng)源全部砍仓(cāng)，梭哈(hā)AI了。

　　海富(fù)通吕越超“All in”了AI

　　这个(gè)周(zhōu)末，市场都在讨论一(yī)个(gè)基(jī)金经理(lǐ)，海富(fù)通(tōng)的吕越(yuè)超(chāo)老师(shī)。

　　从其管理的海富通(tōng)股票(piào)混合(hé)来(lái)看，截至去年年底，持仓基本为新(xīn)能源板块股票。

　　结果到了今年一季度末，已(yǐ)经基本清仓了新能源，梭哈AI板块(kuài)。

　　除了海富通股(gǔ)票混(hùn)合外，其他三只产(chǎn)品也(yě)基本(běn)重(zhòng)仓(cāng)了AI板块。

　　吕越超在一季报(bào)称，在一季度的操作中，本基金总体(tǐ)把握住(zhù)了市场的节(jié)奏变化(huà)和结构转换，降(jiàng)低了新(xīn)能 源板块的配置权重，较好(hǎo)地把握(wò)了 TMT 板块的投资机会，组合调整(zhěng)取得(dé)了明显的超额收益(yì)。

　　另外(wài)，他称，中国(guó)特色(sè)估值(zhí)体系所代表的传统实(shí)体行业正在被(bèi)市场一(yī)部(bù)分“聪明钱”定价，后续可能银耳越黄越好还是越白越银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄好，干银耳为什么越放越黄成为市场最有持续性的一条(tiáo)结构主线。

　　数据显示，海富通股票混合今年以(yǐ)来涨了14％，其他三只(zhǐ)产品(pǐn)今(jīn)年以来均取(qǔ)得(dé)正收益(yì)。

　　至于Ai板(bǎn)块后市(shì)怎么走？

　　中信证券认为，AI主题板块(kuài)在短(duǎn)期高度依赖交易，阶(jiē)段性失去(qù)靠配置获取超额(é)回(huí)报的特(tè)征。TMT板块成交(jiāo)占全市(shì)场比重超40％的天(tiān)数(shù)已累计达到22天，上一次出现持续成交占比超过40％的(de)板块是(shì)2021年7月底的电力(lì)设备及新能源，持续约28个交易(yì)日，在此期间新(xīn)能源ETF累(lèi)计收银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄益率仅有(yǒu)2.5％，期间(jiān)最高累计回报率(lǜ)为(wèi)+8.8％，最低累计回报率(lǜ)为-4.8％。近期(qī)TMT板块也呈现出(chū)类似特(tè)征，尽管热闹，但(dàn)不赚钱。过去两(liǎng)周(zhōu)，科创芯(xīn)片ETF、通(tōng)信ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别出(chū)现过6次(cì)、6次和5次单日涨幅超过2％的行情(qíng)，最大(dà)单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在(zài)内，平均跌(diē)幅达到(dào)-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了(le)5.41万亿元，但总市值反而减少了6717亿(yì)元，较4月第一周(zhōu)降低(dī)约5.4％，是典型的减量(liàng)博(bó)弈。

　　而招商证券认为，TMT大年(nián)通(tōng)常(cháng)分为(wèi)“春季躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结(jié)”四波行情，春季躁动后(hòu)往往会(huì)有一波(bō)明(míng)显(xiǎn)的调整，时间在1-2个月(yuè)，幅度在20％左右(yòu)。面对这种(zhǒng)调整(zhěng)，逢(féng)低加(jiā)仓是最佳策略，因(yīn)为往往后续(xù)盛夏攻势大概率创新(xīn)高(gāo)。如(rú)果(guǒ)今(jīn)年在业绩披露(lù)期结束(shù)后，随着AI+/数字(zì)经(jīng)济/自主(zhǔ)可控等(děng)大产业趋势以政府(fǔ)支持力(lì)度进一步加大、资本开支增加(jiā)、订单增加(jiā)和产品销量业绩的(de)改善逐渐被市场(chǎng)所确定，则(zé)TMT将会重回上行(xíng)趋(qū)势，进(jìn)入(rù)盛夏(xià)攻(gōng)势。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶(jiē)段性见顶(dǐng)，指数上(shàng)半年(nián)阶段性顶部(bù)亦或基本(běn)形成本(běn)轮调整标志着AI等高位板块(kuài)或(huò)阶段性见顶，指数上半年(nián)阶(jiē)段性顶部亦或基本形成(chéng)。本(běn)次大幅调整主要还是因(yīn)为在AI相(xiāng)关板块市(shì)场(chǎng)情绪处于极(jí)值的情况下，叠加上述基本面风险因素逐(zhú)步发酵，市场内生调整需求出现集中释放。就资本市场而言，或(huò)代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网(wǎng)+模(mó)式。

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