5月以(yǐ)来，港股(gǔ)市场仍在持续下跌(diē)，最近一个(gè)交易日即5月25日主要指数更是创出年(nián)内收市新低。不过，虽然多只(zhǐ)投资港(gǎng)股(gǔ)的ETF产品年内收益告负，但资金越跌越买，多只港股ETF产品年内份额(é)增幅明(míng)显，纷(fēn)纷创下历史新高(gāo)。如广发(fā)基金两只港股(gǔ)ETF年内份额分别激增16倍、13倍，华夏恒(héng)生互联网ETF份额也持(chí)续增(zēng)长，最新份(fèn)额更是逼近700亿份。

　　多(duō)位(wèi)业内(nèi)人士对此表示，港股(gǔ)作为离岸(àn)市场，基本面主(zhǔ)要(yào)跟(gēn)随国内市(shì)场，而(ér)流动性与海外流动性相关度较(jiào)高，在基本面及流动(dòng)性双重压(yā)力下，5月市(shì)场(chǎng)走(zǒu)势较弱。不过(guò)，当(dāng)前港(gǎng)股(gǔ)市场估值水平已处于历(lì)史偏低水平，具(jù)备(bèi)一(yī)定的投资性价比，看好(hǎo)人工智(zhì)能、互联网科技(jì)、创新药(yào)等细分领域(yù)的(de)投资机会。

　　最(zuì)高激增(zēng)16倍！

　　多只份(fèn)额再创(chuàng)新高(gāo)

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月26日，港股ETF产品年内份额(é)合计达2284.37亿份，相较于年(nián)初增幅(fú)超37％，年内资金(jīn)合计净流入达244.42亿元。

　　具体(tǐ)来看，有多只ETF产(chǎn)品(pǐn)份额增(zēng)幅明显(xiǎn)，且(qiě)再创历史新高。其(qí)中，广发恒生(shēng)科(kē)技ETF、广发港股创(chuàng)新(xīn)药ETF年内份额增(zēng)幅分别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额增幅不(bù)仅领涨港股(gǔ)ETF产品，亦在(zài)跨境(jìng)ETF产品中位列(liè)前二。而易(yì)方达、富国基(jī)金(jīn)等(děng)旗下(xià)5只(zhǐ)港股(gǔ)ETF产品(pǐn)份(fèn)额也(yě)实现倍数(shù)增幅。

　　此(cǐ)外，华(huá)夏恒生互联网(wǎng)ETF份(fèn)额也持续增长，年内份额增幅超31％，最新(xīn)份(fèn)额已站上699.71亿份的高位，再创历史新(xīn)高，并继续(xù)蝉联(lián)市(shì)场规模(mó)最大的(de)港(gǎng)股(gǔ)ETF产品(pǐn)。

　　不过，从产品(pǐn)业绩来(lái)看，截至5月26日，仍有超九成港股ETF产品年内(nèi)收(shōu)益为负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事(shì)实(shí)上，今年以(yǐ)来港股(gǔ)市(shì)场持续震荡下跌，3月下旬虽(suī)有小幅回调，但4月下旬(xún)之(zhī)后又转跌，5月25日，港股再度缩(suō)量下跌，恒生(shēng)指数(shù)、恒生科技指数在同(tóng)日创下(xià)年内收市新低；而整体看，5月(yuè)港股(gǔ)市场跌多涨少，波动中枢(shū)朝(cháo)下(xià)移动。

　　对于近期港(gǎng)股市(shì)场波动下(xià)跌，广发恒生科技ETF基金经理刘杰(jié)分(fēn)析系受多个(gè)因素影响(xiǎng)。一方面，国内经济(jì)复苏斜率放缓(huǎn)，市(shì)场处于弱预期和弱(ruò)复苏(sū)叠加的阶(jiē)段；另一方(fāng)面(miàn)，海外核心通胀仍存(cún)韧(rèn)性，美国债务(wù)上(shàng)限到(dào)期(qī)带来的债务(wù)违约风险(xiǎn)也对市(shì)场风(fēng)险偏好形成扰动。

　　同时，港股囊括了大部分内地(dì)互联网以及新经(jīng)济(jì)领域上市(shì)公司，5月份日本正式出台(tái)了制(zhì)造设备管制措施，加大了(le)市场对于国内科技领域的担忧，同期A股市场情绪偏弱，均影响了5月份港股(gǔ)市场的表现。

　　诺德基金基金经(jīng)理张昳(dié)泓认为(wèi)，港(gǎng)股近期波动(dòng)较大主要有(yǒu)基本面以(yǐ)及资金(jīn)面两方面的原因。

　　首先，从基本面角(jiǎo)度来看(kàn)，去年防疫政(zhèng)策转向后(hòu)市场对(duì)于国(guó)内疫后复苏有较高(gāo)的预期，“从春节前后的复苏(sū)情(qíng)况，我们确(què)实(shí)看到由(yóu)于(yú)线下场景的修(xiū)复，消(xiāo)费需求出现(xiàn)了比(bǐ)较好(hǎo)的恢复。而进入4、5月份，国内经济整体相较一季(jì)度(dù)环比(bǐ)有所减弱，这也使得市场对于国内经济复苏预期开始修正，整体盈利端(duān)预期有所下修。”

　　其次，从资金(jīn)流(liú)动性(xìng)的角度来看，张(zhāng)昳泓表示，海外对于暂停加息的(de)节奏出(chū)现反(fǎn)复，人民币(bì)汇率也在持续走弱，近(jìn)期跌破7的(de)关口。港股作(zuò)为离岸市场(chǎng)，基本面(miàn)主要跟随国(guó)内市场，而(ér)流动性与海外(wài)流动性相关度(dù)较高(gāo)，在基本面及流动性双(shuāng)重(zhòng)压力下，5月市场走势(shì)较弱。

　　中融基金直言，港股从Beta的(de)角度是中(zhōng)美经济相对强弱关(guān)系的直接反馈，“放(fàng)开国门(mén)之后我们预(yù)期(qī)中国(guó)经济向(xiàng)上，美(měi)国(guó)经济进(jìn)入衰退，所以港股表(biǎo)现很亢奋，但实际结果中(zhōng)美两(liǎng)边(biān)的(de)状态变化还是(shì)需(xū)要更长(zhǎng)时间，但(dàn)大概率还(hái)是会发生的，在这个过(guò)程中的波折就(jiù)对应着(zhe)人民(mín)币汇率(lǜ)和港股的大幅波动。”

　　看好AI、创新(xīn)药等细分领(lǐng)域投资(zī)机会

　　尽管(guǎn)年内(nèi)持续下跌，但多位业内(nèi)人士认为(wèi)，当(dāng)前港(gǎng)股市场估值水平(píng)已(yǐ)处于历史偏低水平，具备一(yī)定的投资性(xìng)价比，并(bìng)看好(hǎo)人(rén)工智能、互(hù)联(lián)网科(kē)技(jì)、创新药等细分领域的投资(zī)机会。

　　广发基金刘杰表示，受欧美银行(xíng)业危(wēi)机影响和(hé)主要经济(jì)体(tǐ)政策变(biàn)化(huà)扰动，今年(nián)以来港股持续回调，整体(tǐ)表(biǎo)现不如(rú)A股。但随着(zhe)国内外流动(dòng)性压力持续缓解(jiě)，未(wèi)来港股资金面或(huò)有机会得到改善(shàn)，结(jié)合(hé)当前的低估值水平，港股吸引力或许逐步凸显。“某些波动较(jiào)大且回调(diào)较多的(de)细分板(bǎn)块或(huò)许(xǔ)是(shì)值得关注的方向，例如恒生(shēng)科技(jì)以及港股(gǔ)创新药(yào)等，若未来市(shì)场进一步回(huí)暖，科技(jì)领域、港股创新药(yào)以及消费(fèi)复苏或(huò)者更能调(diào)动市(shì)场的关注度。”

　　投资建议上，广发(fā)基金刘杰认为(wèi)港股波动(dòng)性较(jiào)大，建议投资者(zhě)通过定投分散参与，较好平衡风险和机(jī)会。同时，选择(zé)更有价值的细分赛道，或(huò)许(xǔ)更符合(hé)未来市场的表现。

　　具(jù)体来看，首先，人工智能(néng)有望成为全球投(tóu)资的主线(xiàn)，推动了中美股(gǔ)市的表现，未来人工智(zhì)能应用或利好科技相关细分领(lǐng)域。其次(cì)，港(gǎng)股创新药是国内医药领域长期(qī)具备相对(duì)优势的细分(fēn)赛道，对比美国创(chuàng)新药占比医药(yào)市场80％的占(zhàn)比，国内占(zhàn)比仅(jǐn)为10％左右(yòu)，未来肿瘤等方向需要更多更(gèng)先进(jìn)的疗法和创新药，长期(qī)投资价值(zhí)值得(dé)关注。此(cǐ)外，港股消费行(xíng)业也(yě)有(yǒu)望上行。因为目前我国经(jīng)济(jì)总量数据回暖，国内经济(jì)长远(yuǎn)发展的确定性增(zēng)强，居民可支配收入增加，消(xiāo)费信心正逐步(bù)恢复。

　　中融(róng)基(jī)金表示，港股市(shì)场是以(yǐ)机构(gòu)和外资为主导的(de)市(shì)场(chǎng)，因此海外(wài)经济数(shù)据对港股资(zī)金面会产生较(jiào)大(dà)影响。在当前流动性持续(xù)承(chéng)压(yā)和较弱的国际宏观环境(jìng)背景下，短(duǎn)期港股或是(shì)震(zhèn)荡行情，投资者(zhě)可以关注(zhù)高稳定(dìng)性且具备估值(zhí)性(xìng)价比的标的。

　　“当中(zhōng)国经(jīng)济(jì)恢复比预期(qī)更强或者(zhě)美国经济(jì)下滑比(bǐ)预期更快这二(èr)者中任(rèn)一情(qíng)景发(fā)生甚至同时发生时，我们可能就会看到(dào)人(rén)民币(bì)汇率的(de)走强，同时(shí)港股整体(tǐ)表(biǎo)现也会(huì)走强。”中融基金进一步指出，可以(yǐ)先重点关注运营(yíng)商等(děng)高股息资产，而(ér)随(suí)着市场预(yù)期更进一步(bù)强化，可(kě)以(yǐ)更多关注互联网(wǎng)、创新药等高(gāo)弹性(xìng)板块。因为(wèi)消费品(pǐn)的业绩差(chà)异很大去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗，建议(yì)更多关注(zhù)个股的性价(jià)比与成长(zhǎng)的确定性。

　　去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗诺德(dé)基金张昳泓直言(yán)，从(cóng)长期(qī)维度来看，当下港股市场具备一定的投资性价比，当(dāng)前估值水平仍然位于历史偏低水平。从(cóng)基本面(miàn)角度来说，去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗他(tā)们(men)认为国内(nèi)经济的复苏节(jié)奏可能大概率(lǜ)是一波三折趋(qū)势向上的弱复苏态(tài)势，当下港股市场(chǎng)已(yǐ)经price in经(jīng)济复(fù)苏较弱的相对悲观的预(yù)期，往后(hòu)看随着经济的(de)缓(huǎn)慢复苏(sū)，预计盈利(lì)预期(qī)也(yě)会逐(zhú)步上修。而从流(liú)动性角度来(lái)看，美(měi)联(lián)储暂停加息虽在节奏上较难判断，但往未来看是大概率事件，预计人民币汇率的压力也会逐步缓解。

　　“细(xì)分板块上，我们(men)认为顺(shùn)周期受益于国内经济复苏的消费(fèi)、互(hù)联(lián)网、医药等板块仍然值得重点关(guān)注。”张昳泓表示，港股(gǔ)市场由于(yú)其离岸(àn)市场特性(xìng)，海外投资人占比(bǐ)较高(gāo)，受国内及海外(wài)多重(zhòng)因素影响，市场整体(tǐ)波动性较(jiào)大(dà)，建议投资人(rén)可(kě)以(yǐ)逢低布局，更多可以采取基(jī)金定投(tóu)的方式(shì)投(tóu)资于港股市场。

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