衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓(huǎn)，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日(rì)周四(sì)，美国(guó)商务部(bù)经济分析局公(gōng)布(bù)数据显示，美国一季(jì)度实际(jì)GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不(bù)仅(jǐn)较(jiào)前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两个季度(dù)放(fàng)缓，且远不及预期(qī)1.9％。值(zhí)得(dé)一提(tí)的是，疫情爆发之前的10年里，美国每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目主要有消费者支出、出口、联邦政(zhèng)府(fǔ)、州和地方政府支出以及非(fēi)住宅固定投资，拖累项(xiàng)主要(yào)包(bāo)括进口、私(sī)人库存投资和住宅固定投资。经济分析局表(biǎo)示(shì)，一季(jì)度GDP增速较去年第四(sì)季度放(fàng)缓的主要原因是私人库存投(tóu)资回落(luò)以及非住(zhù)宅(zhái)固(gù)定投(tóu)资(zī)放缓。

　　具体(tǐ)来(lái)看，美国经济最大的组成(chéng)部分——占据GDP约(yuē)68％的个(gè)人消(xiāo)费(fèi)支(zhī)出环比增(zēng)速为3.7％，高于(yú)前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献(xiàn)上(shàng)看，个(gè)人(rén)消费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一(yī)季度拖累(lèi)GDP下(xià)滑0.07％，虽(suī)较前(qián)一季度的0.68％有(yǒu)所放缓(huǎn)，但(dàn)为连(lián)续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资连续(xù)第八个季(jì)度拖累(lèi)GDP增(zēng)长(zhǎng)，但(dàn)程度(dù)较小。最大的拖累(lèi)项是私人库存(cún)的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度(dù)，经(jīng)济增(zēng)速大幅放缓的同时，通胀再次(cì)升(shēng)温。美联储高度关注(zhù)的通(tōng)胀指(zhǐ)标——美国(guó)个人(rén)消费支(zhī)出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除(chú)食品(pǐn)和(hé)能源的核心(xīn)PCE物价指数环比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提的(de)是(shì)，这是核心(xīn)PCE连续第五次“击败”市(shì)场(chǎng)预期。

　　突(tū)发！“扣(kòu)押(yā)一艘美国(guó)船只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗(lǎng)军(jūn)队发表声明称，扣押(yā)了一艘悬挂(guà)马绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗(qí)帜的美国船只。

　　声(shēng)明表示，由于一艘(sōu)不明船只与一艘伊朗船只在印度洋北部发生事故(gù)，导致(zhì)伊朗船只(zhǐ)上的2人(rén)死亡，数人受伤(shāng)，不明船只的(de)行为违反了(le)国际法。在伊(yī)朗(lǎng)船只向海上监(jiān)视和救援(yuán)中心发送请求后，伊(yī)朗海(hǎi)军(jūn)立即开始拦截(jié)并识别该(gāi)未知(zhī)船只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐(zhú)舰的(de)拦截行动(dòng)中(zhōng)，不明船只的自动全球定(dìng)位发送系统被关闭并频繁改变航线。在伊(yī)朗司(sī)法当局(jú)的许(xǔ)可下，海军出动直升机(jī)扣押(yā)了该船(chuán)只，并将其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不(bù)明船(chuán)只属于美国，挂着马绍尔群(qún)岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据(jù)法新社消(xiāo)息称，美国(guó)海军表示，伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军27日(rì)在(zài)阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释放这艘油(yóu)轮。报(bào)道称，美(měi)国海军(jūn)驻巴林的第五舰队在(zài)一份(fèn)声明(míng)中(zhōng)称(chēng)，一艘悬(xuán)挂马绍尔(ěr)群(qún)岛旗帜的(de)油(yóu)轮，在阿曼湾过境国际水(shuǐ)域上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗(yù)时被(bèi)伊朗伊(yī)斯(sī)兰(lán)革(gé)命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌(pái)乌克兰(lán)总统“友好”通话，美(měi)联(lián)储回应未泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝(pù)光(guāng)的视(shì)频显示，美(měi)联储(chǔ)主席(xí)鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家(jiā)电视(shì)台新近发布(bù)的视频显示，鲍(bào)威(wēi)尔与(yǔ)两名冒(mào)充(chōng)乌克兰总统泽连斯(sī)基的(de)俄(é)罗斯人(rén)通了(le)电话。鲍威尔误认为(wèi)对方是(shì)泽(zé)连斯基，回答了从通胀前景到(dào)俄罗斯央行等主题的一系列问(wèn)题。

　　美联储的一名(míng)发(fā)言人美(měi)东(dōng)时间4月27日(rì)周(zhōu)四确(què)认，鲍威尔有过通话，称此事(shì)发(fā)生(shēng)在今年1月，否认存在泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席(xí)1月参加了(le)一次谈话，对(duì)方(fāng)谎报自(zì)己是乌克兰总统。这(zhè)是一(yī)次友(yǒu)好的谈(tán)话，是(shì)我们在这个充满(mǎn)挑战的时刻支持(chí)乌克兰人(rén)民的(de)背景下进(jìn)行。没有(yǒu)谈到(dào)敏感和机(jī)密的信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光(guāng)的视(shì)频似乎经过编(biān)辑，无(wú)法确认(rèn)准确性。上述发言人还说，通(tōng)话事件(jiàn)已报交有关执法部(bù)门，出于(yú)对他们工作的尊重，美联储(chǔ)不会进一(yī)步(bù)置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番(fān)言论看似四平八稳、无伤大雅，但(dàn)事实就是，骗子能通过恶作(zuò)剧的电话接触到鲍(bào)威(wēi)尔，这种事实可(kě)能会导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的(de)担忧主(zhǔ)要是基于美联(lián)储作为主要央行的影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的言(yán)论通常受到投资(zī)者和商界人(rén)士(shì)的密切关(guān)注(zhù)，有(yǒu)时会引发股市波(bō)动。而且，美联储官员同他人的私(sī)下(xià)会(huì)面时常引发争议(yì)，因为(wèi)外界认(rèn)为(wèi)，联(lián)储(chǔ)官员(yuán)的言论(lùn)可能让在场(chǎng)的人掌握先机(jī)。

　　外(wài)界注(zhù)意到，这次让鲍威尔(ěr)上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒体指(zhǐ)出，两人这些年不止(zhǐ)一次成功骗取国外政(zhèng)客和他们通话，而且通常将将(jiāng)通话视频公之于众(zhòng)，就是(shì)为了恶(è)搞(gǎo)西方国家的决策者。

　　据两人(rén)公布(bù)的视频，两人曾假扮乌克兰前(qián)总统(tǒng)波罗(luó)申科和(hé)德国(guó)前总理默克(kè)尔通话，默克(kè)尔当(dāng)时(shí)觉得可疑，但没有在(zài)对话中直接问他们是不是冒(mào)牌货。今年早些时候(hòu)，他们还曾假冒(mào)泽连斯基(jī)，和欧(ōu)洲央(yāng)行(xíng)行长拉加德通话。

　　原油基本面(miàn)未变 关注(zhù)宏观层面不确定(dìng)性

　　近日来(lái)，在宏(hóng)观(guān)风险蔓延下，国内外油(yóu)价出现大幅回落。4月26日晚(wǎn)间(jiān)，国际油价出(chū)现(xiàn)大(dà)跌(diē)，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格(gé)。周四，内(nèi)盘SC原(yuán)油主力合(hé)约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油(yóu)价则出现小(xiǎo)幅上涨，布伦(lún)特原油交投(tóu)在(zài)78.3美(měi)元(yuán)/桶附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均(jūn)不(bù)到1％。

　　光大期(qī)货能源化工分析师杜(dù)冰沁在接受期货日(rì)报记者采访时(shí)表示，昨天白天，内盘SC原(yuán)油基本跟随昨晚(wǎn)外盘出现大幅下挫，但外盘(pán)原油(yóu)有所(suǒ)企稳(wěn)，或为超跌后的(de)情绪(xù)修复。

　　谈(tán)及为何内(nèi)盘表现(xiàn)弱于外(wài)盘(pán)，海通期货(huò)能源化工研(yán)究中心负责人杨安表(biǎo)示，一方面(miàn)是由(yóu)于近期油轮运费(fèi)回落(luò)，运输(shū)成(chéng)本下(xià)降(jiàng)，让内外(wài)盘价差有所走弱(ruò)。另一(yī)方面是当前国内即将迎(yíng)来五一假期，而目前国(guó)际市场(chǎng)宏观风险具(jù)有(yǒu)很大不(bù)确定(dìng)性(xìng)，恰逢(féng)油(yóu)价大(dà)幅(fú)回调(diào)之际，市(shì)场避险情绪高涨，国(guó)内投(tóu)资(zī)者担忧情绪更(gèng)为明显，也使得(dé)内盘原油跌(diē)幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告(gào)诉记者，美(měi)国银行业危(wēi)机风波再起，叠加美国债(zhài)务压力及经济衰退风险可能削(xuē)弱欧美(měi)能(néng)源(yuán)需(xū)求，风险资产面临较大压力，从而推动本周油价油价下跌。而原油作(zuò)为金融属性(xìng)最(zuì)强的大(dà)宗商品(pǐn)，在此前3月份就曾因(yīn)银行(xíng)业危机出现暴跌，此次美(měi)国银行(xíng)业(yè)风险再次升温(wēn)继续引发市场(chǎng)恐(kǒng)慌，原(yuán)油的(de)下跌带(dài)有明显的情绪化特征。

　　光(guāng)大(dà)期货(huò)能源(yuán)化工分析师杜(dù)冰沁也(yě)表示，近日宏观情(qíng)绪导致油(yóu)价再度承压。随着美联储(chǔ)加息会议的临近，美国第一(yī)共(gòng)和银行的财报和股价(jià)表现或显示银行(xíng)业危机仍未(wèi)结束，叠加欧美经济数据表现仍(réng)然欠(qiàn)佳，美国消费(fèi)者信心本月降(jiàng)至去年7月以来的最低水平，市(shì)场对于美(měi)联储加(jiā)息和海外经济衰(shuāi)退的担忧(yōu)持(chí)续升温，

　　展望后(hòu)市(shì)，近期(qī)主导(dǎo)原油市(shì)场走势(shì)的宏观(guān)风险(xiǎn)何时会(huì)消散(sàn)？在杨安看(kàn)来(lái)，目(mù)前来看，美(měi)国银行业危机风险在(zài)未来一段时间内仍(réng)将不时(shí)困扰市场。另外，5月(yuè)4日(rì)美联储(chǔ)议(yì)息会议将再(zài)迎来加息窗口，对(duì)此投资者也高度关注美(měi)联储利率政策的变化(huà)，宏观层面(miàn)的(de)不(bù)确(què)定性成(chéng)为影(yǐng)响整(zhěng)个金融市场的主要因素(sù)，这(zhè)是(shì)投资者(zhě)需要注意的(de)风险所在。

　　“进入5月，美联(lián)储(chǔ)即将公布(bù)加息决(jué)议，市场对美联储(chǔ)加息25个BP的概率(lǜ)预测在80％以上，并(bìng)且由于近期(qī)美(měi)联储(chǔ)官员表(biǎo)态(tài)偏鹰(yīng)，对于后续何时停(tíng)止加息(xī)仍有分歧。欧洲央行(xíng)将(jiāng)于5月4日举行(xíng)货币政策(cè)会(huì)议，基(jī)于(yú)当前欧元区(qū)的高通(tōng)胀水平，预(yù)计欧(ōu)洲央行和英国(guó)央(yāng)行也将维(wéi)持(chí)加息政策，因此(cǐ)市场对于海(hǎi)外经济衰退(tuì)带来需求下(xià)行的担(dān)忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不(bù)过，从(cóng)当前来看(kàn)原油市场基本面表现尚可，整体供需局势并(bìng)未(wèi)大幅恶化。杜冰沁分析认为，即(jí)将到来的五一(yī)长假和美国(guó)夏季出行(xíng)旺季预计对于需求会有一定支撑，预计近期(qī)国际油价仍将面临宏观情绪(xù)和基本面的博弈。

　　申万期货(huò)能化分析师(shī)董超也表(biǎo)示(shì)，后市原油供(gōng)需逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的(de)减产会(huì)对油(yóu)价尤其是亚洲(zhōu)地区的油价(jià)带来极大影响；此外美国原油活跃(yuè)钻井平台(tái)已经连续半年维持低位，1230万(wàn)桶(tǒng)/日(rì)的产量(liàng)将越来越难以持续，后续(xù)的减产将很快到(dào)来；此(cǐ)外在5月(yuè)美联储加息(xī)后，宏观(guān)面的悲观(guān)情(qíng)绪或将逐步(bù)消退，后期原油市(shì)场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们(men)认为，5月份(fèn)油价上下区间(jiān)将更为模糊，在美国储备政策难以改动(dòng)的(de)情况下，底上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗(dǐ)部支(zhī)撑力度(dù)变弱。但从供求关系上，OPEC+的(de)减产以及(jí)美国产量的下滑将(jiāng)有助(zhù)于油(yóu)价(jià)的稳(wěn)定。”董超表示，预计(jì)5月油价整(zhěng)体即(jí)将(jiāng)维持区间振荡(dàng)，振荡幅度预计(jì)将更宽，受宏观及基本面风(fēng)险波(bō)动的影响也(yě)会(huì)更大(dà)。

　　在(zài)杨安看来，周三公(gōng)布的EIA报告显示(shì)原油超(chāo)预期降库，且美国汽油(yóu)需求较上期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产(chǎn)的主动预期管理下，预计今年年内剩余(yú)时(shí)段供应紧张将是(shì)原油(yóu)市场主基调，当然(rán)全球经济面临衰退风险及欧(ōu)美市场需求疲弱也会(huì)在一定程度上抵消供应紧张给市场带来的担忧。总(zǒng)体来看，当前油价(jià)处在宏观利空与供应(yīng)紧张局(jú)面形成对峙的(de)复杂局面(miàn)下，短期(qī)内担忧(yōu)情绪主(zhǔ)导油(yóu)价(jià)回(huí)落(luò)，中长期来(lái)看(kàn)油价或继(jì)续(xù)大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅下挫，成本下降导(dǎo)致相关性较(jiào)强的(de)高硫(liú)燃料油、低硫燃料油、沥青等品种(zhǒng)也(yě)出现较大跌(diē)幅。截至昨(zuó)天(tiān)下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥(lì)青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记(jì)者，近(jìn)期高、低硫燃料油的(de)下挫主要还(hái)是受到油价影响，自身基本面表现尚可，其(qí)中高硫(liú)燃料(liào)油供需偏紧，低硫(liú)燃料油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油(yóu)市场(chǎng)整体供应持(chí)续偏紧。供给端(duān)方(fāng)面，随着发电(diàn)旺季的临近，本(běn)月从(cóng)中东进口到新加坡(pō)的(de)高(gāo)硫燃料油降至历(lì)史低点(diǎn)，环比下降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流(liú)入量有所上(shàng)升，抵(dǐ)消(xiāo)了一部分(fēn)中东出口的下滑；需求(qiú)端方(fāng)面，中东南亚公用事(shì)业发电(diàn)需(xū)求的增长以及稳定(dìng)的船(chuán)燃加注活动都(dōu)将对亚洲(zhōu)高硫燃料(liào)油市场形(xíng)成良好的(de)支(zhī)撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前(qián)科威特炼厂(chǎng)计(jì)划(huà)外检修导(dǎo)致部分船(chuán)货延期(qī)，目(mù)前5月的装船已经延(yán)迟至(zhì)6月，虽然检修的装置正在逐渐重启，但由于(yú)开斋节整体进程(chéng)较(jiào)慢，预计原定(dìng)本月(yuè)底恢复的时间会有所推后(hòu)，对于亚洲低硫(liú)燃料油市场供(gōng)应的收紧也将延长，但(dàn)同时低硫需(xū)求端表现(xiàn)也(yě)较为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油(yóu)在基本面(miàn)的支撑下，预计后市(shì)走势或较原油更(gèng)为抗跌(diē)，如(rú)若原(yuán)油企(qǐ)稳反弹，燃(rán)料油(yóu)整(zhěng)体回升空间或更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原油系品种(zhǒng)波动将主要受到原油价格的影(yǐng)响(xiǎng)，不过基本面差(chà)异(yì)还是会让各品种表现(xiàn)有强(qiáng)弱(ruò)之分，具体来看，需(xū)求即将(jiāng)迎来旺(wàng)季的高硫燃料油整体表现将(jiāng)强于(yú)低硫燃料油。

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