此(cǐ)前(qián)，用(yòng)友网络发布的年报显(xiǎn)示，2022年公司营收(shōu)92.62亿元，仅微增3.69％；归(guī)母净利(lì)润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下(xià)净利11.8亿元的历史最高点之后，用友网络连续第(dì)三年(nián)净利下滑。

　　从(cóng)股价来(lái)看，在(zài)2020年(nián)7月(yuè)创(chuàng)下(xià)历史新高之后，用友(yǒu)网络股价就总(zǒng)体上(shàng)呈下(xià)降趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等(děng)投资(zī)者被套

　　在2022年(nián)股价大(dà)跌前，用友网(wǎng)络在股价(jià)相(xiāng)对高点进行了定(dìng)增融资(zī)。此次(cì)定(dìng)增吸引了(le)不少机构参(cān)与，包括(kuò)高(gāo)毅、葛卫东等知名机构和投(tóu)资者。

　　2022年1月，用(yòng)友网络披露定增结果(guǒ)，增发数量约1.7亿股，每(měi)股价格为31.95元，定(dìng)增(zēng)募资约53亿元。当(dāng)时(shí)，在定(dìng)增(zēng)市场颇为活跃(yuè)的私募大(dà)佬葛(gé)卫东，也参与了定增，投入资金约(yuē)2亿元(yuán)。

　　但在定增(zēng)结(jié)束之(zhī)后，用友网(wǎng)络发布的2021年业(yè)绩明显不及(jí)市场预(yù)期，2021年净利润(rùn)为(wèi)7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩更是连续(xù)爆(bào)雷(léi)：一季(jì)报净利润-3.932亿元(yuán)，同比(bǐ)下降2931.14％；半年报净利(lì)润-2.558亿元，同比(bǐ)下降218.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿元，同(tóng)比下降(jiàng)525％。

　　在(zài)此背景下(xià)，用友网络的(de)股价从2022年(nián)2月37元的高点，最低(dī)跌(diē)至2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅近六(liù)成。而(ér)葛卫(wèi)东(dōng)的(de)总持股(gǔ)数，也从2022年(nián)一季度(dù)的7626万(wàn)股，到2022年(nián)三(s中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁ān)季度末(mò)退出(chū)前十大(dà)股东，在(zài)此(cǐ)期间，其减持数量(liàng)至少有4100万股。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年(nián)以来，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)股(gǔ)价(jià)大跌。

　　云服务(wù)转型第(dì)二阶段道阻且长

　　在(zài)用友网络的(de)发展(zhǎn)历史(shǐ中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁)上，其(qí)1.0阶(jiē)段是通(tōng)过财务软件服务企(qǐ)业(yè)的会计电(diàn)算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的(de)信息化，现在的3.0阶段是(shì)服务企业的数智化。

　　具体(tǐ)来说，从2016年(nián)起，用友(yǒu)的3.0-I战略是转型云(yún)服(fú)务业务，引领中国(guó)企业级服务市(shì)场(chǎng)。在此(cǐ)基础上，公司2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略(lüè)目标是(shì)构建和运营全球领先的(de)企业云服务平台。

　　2015年(nián)，用友网络(luò)正(zhèng)式发布了完全基于互(hù)联网(wǎng)架构的企业互联网(wǎng)开发(fā)平台。2017年(nián)以来，其云平台、财务云、人力云等云产品(pǐn)得到逐步(bù)发展，各(gè)领域云(yún)上线运营、逐(zhú)步(bù)融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个阶段的”用友云”面世、云平台及领(lǐng)域服务(wù)快速(sù)发展，第二个阶段的统一底座和服务融合。2022年8月，经过6年的规模研发和持续迭代，用友(yǒu)的BIP 3正式(shì)发布(bù)，用(yòng)友云(yún)进入新(xīn)的(de)发展阶(jiē)段。

　　从公司业务占(zhàn)比来(lái)看，用友网(wǎng)络云服务转型取得了较大(dà)成功。

　　2022年，其云服务业(yè)务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比重(zhòng)为68.6％，较2021年提(tí)升9个百(bǎi)分(fēn)点，已成为公司主(zhǔ)要收入来源并继续(xù)扩(kuò)大收入占比。

　　但从高端市场份额来看，用友却(què)还是没(méi)有多大突破。《2021年中国工业软(ruǎn)件发展(zhǎn)白皮书(shū)》显(xiǎn)示，国产(chǎn)ERP软件整(zhěng)体市占(zhàn)率超(chāo)过70％，其中用友市占率达到(dào)40％。但在高(gāo)端ERP市场，国产ERP软件占有率(lǜ)仅有25％，国(guó)外巨(jù)头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出(chū)华(huá)为将在4月启用自己(jǐ)研(yán)发的(de)MetaERP软件之(zhī)后(hòu)，用友网络(luò)股(gǔ)价直接跌停(tíng)。尽管华(huá)为目前仅为(wèi)自用，并不一定会面向外部市场提供高端ERP软件，但股价的跌停(tíng)，反(fǎn)应(yīng)出市场对用友在高端ERP软件市场竞争力信心的严重不足，也反应了其(qí)在高(gāo)端市场的进展不佳。

　　具体到财务和股价上，在用友网络3.0转型(xíng)第一阶(jiē)段，即(jí)2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同时(shí)，净利润也在(zài)同时逐年(nián)增长(zhǎng)，且增幅远(yuǎn)高(gāo)于营(yíng)收增幅。对应到股价上(shàng)，在此(cǐ)期间(jiān)，用友(yǒu)网络(luò)股价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用友网(wǎng)络3.0转型(xíng)的第(dì)二阶段(duàn)，即2020年至今，其营收仅仅小幅增长，几乎可(kě)以(yǐ)说是(shì)踏步不前，净利润(rùn)却(què)大幅下(xià)跌，股价也因此(cǐ)大跌，公(gōng)司(sī)市值严重缩(suō)水。

　　用友网(wǎng)络董(dǒng)事长王文京在2022年(nián)曾(céng)表示，3.0阶(jiē)段，用友的市值还是有很大(dà)的提升空间(jiān)。但(dàn)从目前的情况来看，用(yòng)友3.0的第二阶段，道阻且(qiě)长。

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