近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过(guò)火事(shì)件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口号(hào)”来进行调侃式的(de)比喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布通报(bào)，决定没收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰(qià)当言论(lùn)引发的风波中，《科创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者发现(xiàn)，随(suí)着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文化(huà)也成为了(le)备受资本青睐的(de)宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于(yú)2021热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果(guǒ)6年8轮(lún)融(róng)资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文(wén)化，注(zhù)册资本为208.13万元，经(jīng)营(yíng)范围(wéi)包(bāo)括文化艺术交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表(biǎo)演等(děng)。

　　脱口秀近(jìn)几年(nián)的发展可谓“风(fēng)生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》《吐槽(cáo)大(dà)会》等节目(mù)的火(huǒ)爆，让脱(tuō)口秀演员和脱(tuō)口秀俱(jù)乐(lè)部成为了炙(zhì)手可热的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资(zī)本(běn)敏锐察觉到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公(gōng)开信息发现，笑果文化于(yú)2016年(nián)至2021年(nián)共(gòng)完(wán)成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联(lián)公司入股笑果文化后，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　财联社创(chuàng)投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮(lún)投资。同年9月(yuè)，得到(dào)游族网络、普思(sī)资(zī)本数(shù)千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本(běn)、游(yóu)族网络(luò)、CMC资(zī)本、天图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集(jí)团、泽时(shí)投(tóu)资的(de)战略投(tóu)资，此轮(lún)未披露具体(tǐ)金(jīn)额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资(zī)的B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得到南(nán)山(shān)资本(běn)的战略(lüè)投资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和游族网络对笑果文化(huà)最为青睐(lài)，8轮融资(zī)中一共投了4次，游族网络(luò)更(gèng)是(shì)笑果文(wé热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭n)化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑(xiào)果文化走向扩张的关键一子，今年(nián)4月，位于北京东城区隆(lóng)福寺的笑果(guǒ)文化线下喜(xǐ)剧(jù)空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南(nán)京(jīng)、苏州(zhōu)之(zhī)后的(de)第四个演艺空间。此外(wài)，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑果文(wén)化对(duì)外投资(zī)的企业共有9家，其中有6家(jiā)已经注销。如今存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文(wén)化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰文化传播(bō)有限公司、上海笑(xiào)欢悦信(xìn)息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑果演艺股权也发(fā)生了变(biàn)更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原(yuán)股东(dōng)笑(xiào)果文(wén)化、郭凌虹退出，新(xīn)增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业(yè)类型变更为有限(xiàn)责(zé)任公司（港澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内(nèi)人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对(duì)笑果文化的(de)A轮(lún)投资过程，他对《科创板(bǎn)日报》记者表示，他(tā)也是刚从(cóng)网(wǎng)上看(kàn)到(dào)本(běn)次(cì)出事，此前(qián)脱(tuō)口(kǒu)秀行业在国内处于快(kuài)速发展阶段(duàn)，表(biǎo)现形(xíng)式丰(fēng)富多样，而在该(gāi)领域笑果文化做的很早，成(chéng)绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会(huì)》在年(nián)轻人圈(quān)子里很火爆，出于这(zhè)些原因进行(xíng)了(le)投资。

　　热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就(jiù)是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众(zhòng)一边大笑一(yī)边反思(sī)的感(gǎn)觉。对(duì)本次“翻车(chē)”事件，他个人认为，出于节目(mù)效果(guǒ)可(kě)能需(xū)要张(zhāng)狂(kuáng)和(hé)外(wài)向一些，但公众场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑(xiào)也要注意把握分(fēn)寸，尤其(qí)涉(shè)及到国家政(zhèng)治和(hé)解放(fàng)军形象等(děng)严肃话(huà)题(tí)，确实不(bù)该口无(wú)遮拦(lán)，“踩红(hóng)线的事(shì)肯定是不能(néng)干的(de)”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风(fēng)控方面(miàn)，可能没有进行非常严(yán)格的(de)把控(kòng)。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资(zī)料显示(shì)，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税(shuì)港区泽禧股权投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有(yǒu)限公司为第三(sān)大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑(xiào)果文(wén)化打造了(le)《吐槽大(dà)会》，该节目让担(dān)任吐槽团(tuán)成员、策划人及编剧(jù)的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化联合出品的(de)《脱口秀大会(huì)》在腾(téng)讯视(shì)频(pín)首播。

　　笑果文化相关(guān)人士去年称，受(shòu)众面最广(guǎng)的是线上长视频(pín)业务(wù)，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯(xùn)合作(zuò)的长视频节目，可以(yǐ)占到公司百分之四十(shí)的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本(běn)却后劲不(bù)足(zú)？

　　相较于(yú)西(xī)方脱口秀百(bǎi)年(nián)以上的发展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在(zài)国内的发展历程要短得(dé)多也快得(dé)多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀(xiù)大会(huì)》等热门综艺频频占据(jù)收视榜与(yǔ)网络(luò)热议话题榜首，由此带(dài)来一波(bō)迅(xùn)猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也闻风而至。财联社创(chuàng)投(tóu)通(tōng)数据显示，自(zì)2015年以来，有超过9家(jiā)脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资投了(le)罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子(zi)创投、合一集团投了单立(lì)人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业(yè)也明显呈现出“一家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文化(huà)外，其(qí)他脱(tuō)口秀厂(chǎng)牌(pái)融资轮次都(dōu)仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时(shí)，资本对脱(tuō)口秀(xiù)的倾注也有些后劲不足，2021年(nián)之后(hòu)，市场上(shàng)暂无新的脱口(kǒu)秀企业(yè)获得融资(zī)。

　　资本市场(chǎng)的反应与(yǔ)高速(sù)增长的市场似乎(hū)并不(bù)匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未(wèi)来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年(nián)商业(yè)演出(chū)场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增(zēng)速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市(shì)场仍在上升(shēng)期，资本为何却(què)逐渐远离(lí)了这一(yī)赛道？眺远营(yíng)销咨询(xún)创始人高(gāo)承远对(duì)《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀行(xíng)业虽然发展(zhǎn)迅(xùn)猛(měng)，深受观众喜(xǐ)爱，但在资(zī)本市场并不吃香(xiāng)。其核心原因在于，资本(běn)的投(tóu)资逻辑天然是确定性和可复(fù)制性，而脱口秀(xiù)行业却(què)具有巨大的不(bù)确(què)定性和(hé)不(bù)可复(fù)制性。演员(yuán)的不(bù)确定性、创(chuàng)作的不确定(dìng)性、观众审美的(de)不确定性(xìng)，以及踩红(hóng)线等重要(yào)舆情事件等，都(dōu)可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口(kǒu)秀(xiù)行业未来想要可持续发(fā)展，就需要拥抱(bào)监(jiān)管，在合(hé)法(fǎ)合(hé)规(guī)的底线(xiàn)之(zhī)上，不断运(yùn)营爆款，激活创作(zuò)，带(dài)动整个行(xíng)业的上线，这才(cái)是这个(gè)行业可(kě)持续、良性(xìng)发(fā)展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作为大(dà)文娱行业中的一员，和这个行业中的其余行(xíng)业一样（如影(yǐng)视(shì)剧作、游戏等(děng)等），都严重依赖IP本身而(ér)非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故事(shì)起家的，但这个行业(yè)的“故事”却很难讲述，这也是备(bèi)受资本(běn)市(shì)场冷遇的(de)原因。

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