中国(guó)金融行业(yè)加速(sù)对外开放，外资券商们的2022年过(guò)得(dé)如何(hé)？

　　近日，外资控(kòng)股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年(nián)取(qǔ)得(dé)盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利(lì)润(rùn)达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券(quàn)商(shāng)”。相比之下，与摩根大(dà)通证券(quàn)同期(qī)获批的野(yě)村东方(fāng)国际证券本初是谁(quàn)2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融(róng)巨(jù)头(tóu)均在(zài)国内(nèi)拥有外(wài)资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信(xìn)证券2022年(nián)亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问题(tí)如何(hé)解决，仍(réng)是业内关(guān)注重点。

　　过(guò)去(qù)几年(nián)里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业热(rè)词。而(ér)透视(shì)各(gè)家(jiā)外资(zī)券商(shāng)在2022年(nián)的“打(dǎ)法”来(lái)看，依托于各自股东(dōng)资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损

　　对于国内(nèi)各(gè)家证(zhèng)券公(gōng)司来说，除了面临行业“二(èr)八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券商(shāng)”们的(de)市场竞(jìng)争也同(tóng)样(yàng)带来(lái)压力。

　　日前，中证(zhèng)协公(gōng)布各家券(quàn)商(shāng)2022年年报/财(cái)务(wù)数据(jù)，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受(shòu)制于市场行(xíng)情、成立时(shí)间、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家出现(xiàn)亏(kuī)损，分别(bié)为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来看(kàn)，瑞信(xìn)证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野(yě)村(cūn)东方国际证(zhèng)券则延续自成(chéng)立以来(lái)的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资(zī)股(gǔ)东增持而成(chéng)为外资控股(gǔ)券商的(de)汇丰前(qián)海证(zhèng)券(quàn)，业绩较上年(nián)出现明显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证(zhèng)券和(hé)星展证券均于2020年获得证(zhèng)监(jiān)会批文，分别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年(nián)初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时(shí)间不长。星展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和(hé)证券2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入4773.93万元(yuán)，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言(yán)，2022年受市(shì)场影(yǐng)响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券(quàn)商也难以幸免。且新公司建设(shè)成(chéng)本(běn)、业(yè)务费(fèi)用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在展业初期容易导(dǎo)致亏(kuī)损的产(chǎn)生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商仍呈(chéng)现“本(běn)小利薄(báo)”的情况(kuàng)，自(zì)营业(yè)务影(yǐng)响(xiǎng)有限，因此影响2021年(nián)业绩(jì)的主要还是经纪、投行等传(chuán)统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，其当年投行业务手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元(yuán)，同比(bǐ)下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减，业(yè)务及(jí)管理费(fèi)从上年(nián)的(de)4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好(hǎo)了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实现盈(yíng)利，分别为摩根(gēn)大通(tōng)证券（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿(yì)元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业(yè)绩水平(píng)在(zài)2022年的“券业小(xiǎo)年”可算(suàn)是相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量(liàng)在行(xíng)业内排名下游，但其业绩(jì)已跻(jī)身行(xíng)业中(zhōng)游水平，而这只(zhǐ)是摩根(gēn)大通证券展业的(de)第(dì)三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得证(zhèng)监会批复，成(chéng)立(lì)合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外(wài)高桥集团、珠(zhū)海迈(mài)兰德(dé)等(děng)5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券(quàn)唯一股(gǔ)东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务(wù)大(dà)爆(bào)发(fā)，实现(xiàn)手续费(fèi)净收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券经纪业务团队成立已逾(yú)三年(nián)，2022年(nián)业务开展和运作取(qǔ)得(dé)进一步进展，新客(kè)户开(kāi)发稳步推进。摩根大(dà)通证券充分(fēn)利用(yòng)全球(qiú)化的平台优势(shì)，整合集团资源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外(wài)机(jī)构投资(zī)者，目标客群机(jī)构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突发合(hé)并

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较好的业绩(jì)表(biǎo)现(xiàn)：当期(qī)实现(xiàn)营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时(shí)间最早(zǎo)的一批合(hé)资券商(shāng)之一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞(ruì)银证券2022年投(tóu)行业务进(jìn)步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其(qí)在2022年完成(chéng)了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极筹备(bèi)并(bìng)参(cān)与了沪深交易所互联互通全球存托凭(píng)证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞争对(duì)手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞(ruì)银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合(hé)并协(xié)议，瑞(ruì)士联邦(bāng)财政部、瑞士国(guó)家银(yín)行（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报(bào)时表(biǎo)示，对(duì)瑞信的收购(gòu)交易预计在6月底前完成。不言而喻的是(shì)，集团层面的合并对两家外资控股券商在中国展业情(qíng)况，也将(jiāng)造成一(yī)定影响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计所普华(huá)永(yǒng)道对瑞信证券(quàn)出(chū)具了带强调事(shì)项段的无保留意见审计(jì)报告(gào)：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份(fèn)公(gōng)司之间(jiān)达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报告日(rì)，上述协议和合并计(jì)划的完成(chéng)日尚不(bù)明(míng)确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股份有限公(gōng)司(sī)下(xià)属(shǔ)控股子公司，未来的运营和财务业绩受到上述合并可能产生(shēng)的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致(zhì)对公司持续经营(yíng)能(néng)力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的(de)瑞信方正证券，系证监(jiān)会修(xiū)订《外商参股证券公司设立规则》后首家获批(pī)的合资(zī)证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信方(fāng)正(zhèng)证券增资2.89亿元(yuán)获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将(jiāng)全资(zī)持(chí)有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得(dé)瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权(quán)管理规定(dìng)》，证券公司股(gǔ)东以及(jí)股东的控(kòng)股股东、实际(jì)控制人(rén)参(cān)股证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司的数量不得超过2家(jiā)，其中控(kòng)制证券公司的数量不得超(本初是谁chāo)过(guò)1家。在(zài)面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或将面(miàn)临“一去(qù)一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依托于各(gè)自资源禀赋深(shēn)入(rù)财富(fù)管(guǎn)理成(chéng)为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际(jì)证(zhèng)券表示，2022年其财富管理业务在(zài)原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业(yè)务持续(xù)推进的基础上，新增了特(tè)色投资咨询(xún)服(fú)务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集团间跨境业务联(lián)动等(děng)多(duō)种业务模式，通过服务手段的增加(jiā)及优化，为客户提供(gōng)多(duō)维度、一站式的综合性(xìng)金(jīn)融解决方案(àn)。

　　后(hòu)续，野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证券财(cái)富管理业务将定位于“中国高端(duān)财富人群”，从产品配置、人员(yuán)建设(shè)、中后台支持(chí)以及(jí)集团(tuán)跨境合作四个方面入手，打造以(yǐ)产品为中(zhōng)心(xīn)的业务核心竞(jìng)争力，持(chí)续(xù)为(wèi)中国投资者提供(gōng)具有野(yě)村集团特色的高质量财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华(huá)签订《业务转让(ràng)协议》，受(shòu)让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发新增证券经(jīng)纪、证券投资(zī)咨询、证(zhèng)券自营及代销(xiāo)金融产品业务的(de)业(yè)务许可。2023年(nián)2月，高盛(shèng)高华与北京(jīng)高(gāo)华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华(huá)表(biǎo)示(shì)，其将(jiāng)持(chí)续以资产配(pèi)置(zhì)为核(hé)心(xīn)进行(xíng)新产品和服务的研(yán)发工作，进一步赋(fù)能部门为(wèi)在岸客户提(tí)供财富管理综合解决方(fāng)案(àn)，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开展境(jìng)内私人(rén)财富管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续推进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作，持续(xù)代(dài)销第三方金融产(chǎn)品并(bìng)推进跨境投资(zī)新产品(pǐn)的研发，为客户提供直接对(duì)接境外资本市场(chǎng)的(de)机会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打(dǎ)造私人财富管(guǎn)理业务，这在具(jù)备外资(zī)银行股东背景的券商中(zhōng)较为多见(jiàn)。例如(rú)，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成立私人财(cái)富管理部，负责(zé)公司(sī)高(gāo)净值个人(rén)客户综(zōng)合(hé)财富管理业务的运作。私人财富管理部(bù)以(yǐ)汇丰前(qián)海证券为平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为(wèi)高净(jìng)值和超高(gāo)净值客户及其家族(zú)提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现其(qí)投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托(tuō)公司(sī)达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳(zhèn)分(fēn)公(gōng)司财富(fù)管(guǎn)理业(yè)务(wù)，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的新政举措(cuò)，致(zhì)力于发展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理部秉持着(zhe)为客户进行(xíng)全方位资产配(pèi)置和满足客户全(quán)生命周期财富管理的理念，进一步完(wán)善投资解决方案(àn)和(hé)财富规划方面的业务(wù)，一方面积极扩充(chōng)现有架上策略，精(jīng)选上架多支产品(pǐn)为客(kè)户在同一策略下提(tí)供差异化(huà)选择及多元化的(de)投(tóu)资(zī)方案。

　　外资(zī)券商队(duì)伍不断扩大

　　随着(zhe)中(zhōng)国资(zī)本市(shì)场对外开放的(de)力(lì)度不断(duàn)加大，各外资金融机构加速了在境内设(shè)立控股(gǔ)券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设(shè)立，公(gōng)司注册地为北(běi)京市，注册资本(běn)为人(rén)民币(bì)10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪、证(zhèng)券自营(yíng)、证券承销、证券资产管理（限于(yú)从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是首家新设的外商独资证券公司(sī)。就监管批复信(xìn)息来看(kàn)，渣(zhā)打证(zhèng)券由渣打(dǎ)银行（香(xiāng)港）有限(xiàn)公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)（中国）、高盛(shèng)高(gāo)华(huá)证券、渣打(dǎ)证券均为外商独资券(quàn)商。从数量上(shàng)来看，外资控股券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还(hái)有数(shù)家外(wài)资券商的设立申请静(jìng)待(dài)审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证(zhèng)券、青岛(dǎo)意才证(zhèng)券等多家(jiā)外资券商的设(shè)立申请仍处于(yú)证监会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和(hé)青岛意才证(zhèng)券(quàn)已(yǐ)获(huò)第(dì)一次意(yì)见(jiàn)反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证监会主席(xí)易会(huì)满等先(xiān)后在(zài)京会见美国(guó)桥水(shuǐ)基(jī)金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证券(quàn)、英国(guó)汇丰(fēng)、加(jiā)拿(ná)大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意大利(lì)联合圣保罗(luó)银行(xíng)、美国景顺和高(gāo)盛(shèng)等国(guó)际金融(róng)机构(gòu)负责人。

　　来访的国(guó)际金(jīn)融(róng)机构负责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜力和活(huó)力(lì)，坚定(dìng)看好中国经济和中国(guó)资本市场(chǎng)发展前(qián)景。近年来中国(guó)资(zī)本(běn)市场对外开放稳(wěn)步推进，为(wèi)国(guó)际金融机构和全球投(tóu)资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国(guó)市场，将(jiāng)继续与中国(guó)深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待(dài)实(shí)现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如(rú)，华西证券(quàn)即在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，外资机(jī)构来华展业便利度不断提升(shēng)，经营(yíng)范围(wéi)和监管要求(qiú)实现(xiàn)国民待(dài)遇，外资券商、资产管理机(jī)构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券(quàn)公(gōng)司既带来(lái)了国际金融机构全面参(cān)与中国资本市场竞争(zhēng)所形(xíng)成的冲(chōng)击(jī)，也带来了通过与(yǔ)国(guó)际金融机(jī)构直接合(hé)作促进业(yè)务发展、提升管理水平(píng)的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券行业(yè)集中度稳中有升，头(tóu)部券商竞(jìng)争优势更趋明显，业(yè)务多(duō)元化发(fā)展趋势初(chū)步形成，金融(róng)科技对行(xíng)业发(fā)展理念的(de)变革和(hé)重塑(sù)不断深化，外资券商市场冲(chōng)击将(jiāng)逐渐显现，证券行(xíng)业(yè)竞争新格局(jú)正加速演变。

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