30年“不(bù)败”的可转债信仰，突然之间出现(xiàn)“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值的可转债(zhài)，*ST搜特的可转债搜特转债今天又是暴(bào)跌19.85％，价格(gé)跌(diē)至(zhì)31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史上从未有过(guò)如此低(dī)价可转债，与此同时(shí)，各类(lèi)低价转债接连雪崩。分析认为，资金开始担心退市和违约风险(xiǎn)，纷纷出(chū)逃。

　　A股市场今(jīn)天也继(jì)续不乐(lè)观，自(zì)周二盘中冲高到3400点跳水之后，市场持续回落，上(shàng)证指数(shù)今天又跌(diē)超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要指数和(hé)多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数(shù)和科创50指数也跌超1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与(yǔ)前一日有所缩量。

　　行(xíng)业板块方(fāng)面，此(cǐ)前最牛的传媒娱乐领(lǐng)跌，大跌(diē)超4％，互(hù)联(lián)网、建筑(zhù)、有(yǒu)色等也跌超3％；纺织服装(zhuāng)、电力、旅游(yóu)等行业逆势(shì)飘红上(shàng)涨。

　　不过(guò)北上资(zī)金却是逆(nì)势抄(chāo)底，全天净买入13亿元。

　　两只转债面(miàn)临退(tuì)市(shì)

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有过的(de)可转债(zhài)退市历史，在今年5月一下(xià)被打破，先是*ST蓝盾宣告(gào)公司和(hé)蓝(lán)盾转债被告知要退(tuì)市，打破了30年来的(de)可转债没有(yǒu)出现正股和转债退市的历史。接着(zhe)没(méi)几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持续暴跌，第2只打破历史(shǐ)来得太快。蓝(lán)盾转债已停(tíng)牌(pái)，而搜特转债还在交易。

　　退(tuì)市危机之(zhī)下，搜特转债今日(rì)再度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日搜特转(zhuǎn)债已经暴跌(diē)19.75％。持续(xù)上演断(duàn)崖式暴(bào)跌，面值100元的转(zhuǎn)债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特(tè)还在(zài)一字跌(diē)停，最(zuì)新收盘价0.56元，触发面值(zhí)退市(shì)已没什么悬念。

　　接(jiē)连(lián)的退市情形，以及可能面临的违约。彻底(dǐ)带(dài)崩了整个低价转债(zhài)，过(guò)去(qù)的(de)双低(dī)策略似乎(hū)也(yě)不(bù)再(zài)奏效(xiào)。思创转债暴跌11％，而(ér)正股思创医惠只(zhǐ)跌了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗只跌了(le)0.21％；金(jīn)诚转(zhuǎn)债、永(yǒng)吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如(rú)今又涌(yǒng)现大批价格跌破100元的(de)低价转债，而一年前市场还在关(guān)注“消灭”100元以下可转债，一度(dù)没有转债(zhài)价格低于100元。如今(jīn)是多只接(jiē)连闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市场(chǎng)近期波动剧烈

　　上证指数周(zhōu)二(èr)在(zài)券商、银行等(děng)金(jīn)融股带动之下，一度冲上(shàng)3400点，而后快速关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少(sù)跳水。然后(hòu)持续下行，今日(rì)又跌超(chāo)1％，失守(shǒu)3300点，报(bào)3372点(diǎn)。早盘一度翻红(hóng)后，市场持续走(zǒu)低。

　　有分析(xī)表示，近(关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少jìn)期(qī)市场波动加(jiā)剧，资金分歧较大。

　　华泰证(zhèng)券近日策略(lüè)点(diǎn)评表示，4月(yuè)新增社融、新增信贷、M2同比均低(dī)于Wind一(yī)致预期，一季度冲量明(míng)显+票据(jù)利率下(xià)行，数据走弱(ruò)在方向(xiàng)上不超预期，但幅(fú)度较预(yù)期(qī)更(gèng)大。

　　三点指引(yǐn)：1）新增(zēng)中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉(mài)冲(chōng)式修复过后明显(xiǎn)走弱(ruò)，单月新增创历史新低(dī)，与地产销售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升，基(jī)数效应外，主(zhǔ)因C端(duān)新增存款转负(fù)；3）私人部(bù)门中长(zhǎng)贷仍在修复→全A非金融企业盈利全年或拾级而上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映的制造业库存及产能周(zhōu)期位置看，弹性或有限(xiàn)。金(jīn)融数据再次印证(zhèng)复苏成色需(xū)巩(gǒng)固(gù)，或提升政(zhèng)策加码“恢复和扩大(dà)需求”的可能(néng)。

　　前海开源基金近日也表示，后续来看关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少市场(chǎng)回落空间有限：

　　第一、4月(yuè)出(chū)口仍超(chāo)预(yù)期(qī)，外需仍有(yǒu)韧性。4月出口同(tóng)比增长(zhǎng)8.5％，好于市场预(yù)期(qī)，除基数(shù)效应外(wài)，欧(ōu)美(měi)的韧性与东盟相对强劲的需(xū)求均支(zhī)撑了外需，内需同样在修复(fù)下市场分子端边际向好。

　　第二(èr)、国内(nèi)外流动性仍然偏好。国内看，4月政治局会(huì)议仍然强(qiáng)调稳增长(zhǎng)，应对(duì)弱复苏下流动性(xìng)大概率仍(réng)然维持宽松，同(tóng)样(yàng)仍(réng)可能有增(zēng)量政(zhèng)策出(chū)台(tái)，对市(shì)场均是呵护而非压力；海外看(kàn)，5月FOMC会(huì)议后市场基(jī)本已定价美联(lián)储(chǔ)本轮加息(xī)已至顶(dǐng)点(diǎn)，仍然存在区域(yù)银(yín)行(xíng)风险隐患同时(shí)通胀仍在下行下，后续海外流动性难更紧，外(wài)资对国内市场的流出压力不大。

　　总体来看，权重板块内部(bù)的分化，热(rè)门板块交易性的波动是(shì)指数(shù)调整主因，但(dàn)在内(nèi)需修复、外需韧性，且(qiě)国内政策呵护延(yán)续、外资流出压力不大下市场无大风(fēng)险，震荡(dàng)修(xiū)复延(yán)续。

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