中国金融(róng)行(xíng)业加速对外开放，外资(zī)券商(shāng)们(men)的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成(chéng)绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有(yǒu)4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获(huò)批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞(fēi)猛(měng)进，当年净利(lì)润(rùn)达到2.63亿(yì)元(yuán)，领先各(gè)家“洋券商”。相比之(zhī)下，与(yǔ)摩根大通证券同期获批(pī)的野村东方国(guó)际证券(quàn)2022年(nián)亏损达(dá)到2.25亿元，业绩(jì)分化(huà)加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金融巨头(130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元tóu)均在国内拥有外资(zī)控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券商面临的“一参(cān)一控”问(wèn)题如(rú)何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深入(rù)财富管理成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的(de)首要方向。

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　　9家(jiā)外资控股券商半数(shù)亏损

　　对于国内各家证券公(gōng)司来说，除(chú)了面(miàn)临(lín)行业“二(èr)八分化(huà)”的激烈态势(shì)，来(lái)自“洋券商(shāng)”们的(de)市场竞争(zhēng)也同样带(dài)来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公(gōng)布各家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家(jiā)外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商小年”，受制(zhì)于市场行(xíng)情、成立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家(jiā)共(gòng)有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方(fāng)国际(jì)证券则延(yán)续自成立以(yǐ)来的(de)亏损状态：2022年(nián)实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期(qī)的8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅(fú)度(dù)继续(xù)扩大。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得外(wài)资(zī)股东增持而(ér)成为外(wài)资(zī)控股券(quàn)商的汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)均(jūn)于2020年获得证监会批文(wén)，分别(bié)于(yú)2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记(jì)，正式展业时间(jiān)不(bù)长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年同(tóng)期有所收窄(zhǎi)。大和(hé)证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)4773.93万元，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营(yíng)业收入普遍下降，外资控股券商也难以(yǐ)幸免。且(qiě)新公司建设(shè)成本、业(yè)务费用、员工薪酬等支(zhī)出(chū)过高，在展业(yè)初期容易导(dǎo)致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大(dà)型券(quàn)商相比，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商仍呈(chéng)现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响(xiǎng)有限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传统(tǒng)业(yè)务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表示(shì)，其当(dāng)年投行业务(wù)手续(xù)费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增(zēng)无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现(xiàn)大额(é)亏(kuī)损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家(jiā)外(wài)资控股券商实现盈(yíng)利，分(fēn)别为摩(mó)根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根士丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均(jūn)实现(xiàn)了营(yíng)收(shōu)、净(jìng)利润(rùn)的双(shuāng)增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水平在2022年的“券业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规模来(lái)看，截至2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券(quàn)共有(yǒu)员工210人(rén)，数量在(zài)行业内排名下(xià)游(yóu)，但(dàn)其业(yè)绩已跻(jī)身行(xíng)业中游水平，而这只是摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券展业(yè)的第(dì)三个完整会计(jì)年度。

　　公开(kāi)信息(xī)显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获(huò)得证监(jiān)会批复，成(chéng)立合资证券公(gōng)司(sī)。彼时由(yóu)摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德(dé)等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内资股东(dōng)所持股(gǔ)权，成为摩根大(dà)通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)经纪业务大(dà)爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通证券表示(shì)，其(qí)证券经纪业(yè)务(wù)团队成立已逾三年，2022年(nián)业务开展和运作取得进一步进展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券充分利(lì)用(yòng)全球化的平台优(yōu)势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资(zī)者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资(zī)者，目标(biāo)客(kè)群机构投(tóu)资者队伍逐(zhú)年(nián)壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得(dé)了较好的业绩表现(xiàn)：当期实(shí)现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资券商(shāng)之一(yī)，早在2007年(nián)就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式(shì)员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年(nián)投行业务(wù)进步明显(xiǎn)，当(dāng)期实现手(shǒu)续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与了沪深(shēn)交(jiāo)易(yì)所互联互通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦(bāng)财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报(bào)时表(biǎo)示(shì)，对(duì)瑞信的(de)收购交易预(yù)计在6月底前完(wán)成(chéng)。不言而喻的是，集团层面的(de)合并对(duì)两家外资(zī)控股券商在中国展业情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信(xìn)证券出具了带(dài)强调事项段(duàn)的无保留(liú)意(yì)见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信集团与(yǔ)瑞银集(jí)团(tuán)股(gǔ)份公司之(zhī)间达成协议和合并(bìng)计划，截(jié)止报告(gào)日，上述协议(yì)和合并计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信(xìn)证券作(zuò)为瑞信集团股份有限(xiàn)公司下属控股(gǔ)子(zi)公(gōng)司，未来的运营和财务业绩受(shòu)到(dào)上述(shù)合(hé)并可(kě)能产生(shēng)的(de)影响亦不明确，该事项表明存在(zài)可能导致对公(gōng)司持(chí)续经营能力产生重大(dà)疑虑的(de)重大(dà)不确(què)定(dìng)性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为(wèi)成立(lì)于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证(zhèng)监(jiān)会修订(dìng)《外商参股证券公(gōng)司设立规(guī)则(zé)》后首家获批(pī)的合(hé)资证券(quàn)公(gōng)司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)公告称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元的对价(jià)转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全(quán)资持(chí)有瑞信证(zhèng)券(quàn)。但突如其来(lái)的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信(xìn)证(zhèng)券将(jiāng)受同一股东(dōng)控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证券(quàn)公司(sī)股权管理规定》，证(zhèng)券公司股东以及股东的控股股(gǔ)东、实(shí)际控制人参股证券公司的(de)数量不得超过2家，其中控(kòng)制(zhì)证券公司(sī)的数量不得超过1家。在面临“一(yī)参一(yī)控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌照(zhào)或将面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词(cí)。而(ér)透视(shì)各家外资券商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托于各(gè)自资源禀赋深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券表示，2022年(nián)其(qí)财富管理业务(wù)在(zài)原有“大宗交易”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等(děng)业务持(chí)续推进的基础上(shàng)，新增了(le)特色投资咨询服务(wù)（如(rú)ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团间跨(kuà)境业务联动(dòng)等多种业务(wù)模式，通过服(fú)务手段的增(zēng)加及优化，为客(kè)户(hù)提供(gōng)多(duō)维度、一站式(shì)的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证券财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务将定位于“中国高端财富(fù)人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中后台(tái)支持以及集团跨(kuà)境(jìng)合(hé)作(zuò)四个方面入手，打造以产品为中心的业务核心竞争(zhēng)力，持续为(wèi)中(zhōng)国(guó)投资者提供具有野(yě)村集团(tuán)特色的高质量(liàng)财富管理服务(wù)。

　　在完成高(gāo)盛(shèng)集(jí)团全资持股备(bèi)案后，高(gāo)盛高(gāo)华在(zài)2021年底与(yǔ)北(běi)京高华签订(dìng)《业务(wù)转让(ràng)协议》，受让北京高华(huá)的(de)所(suǒ)有业务。2022年5月(yuè)，高盛高(gāo)华获证监会(huì)核发新增证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证(zhèng)券(quàn)自营及代销(xiāo)金融产品业务的业务(wù)许可。2023年(nián)2月，高盛高华(huá)与北京高华完成(chéng)业务迁移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高华(huá)表示，其将持续以资(zī)产配置为核心(xīn)进行新产品和服务的(de)研发工作，进一步赋能部门(mén)为在岸(àn)客户提供财(cái)富管理综合解(jiě)决方案，丰(fēng)富客户产品种类选择(zé)，开(kāi)展(zhǎn)境内(nèi)私人财(cái)富管理平台未来战略规(guī)划，并(bìng)进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续(xù)推进私募股权基金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三(sān)方金融产(chǎn)品(pǐn)并推进(jìn)跨境投资新产品的(de)研发，为客户提供直接对接境外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股(gǔ)东(dōng)打(dǎ)造(zào)私(sī)人(rén)财(cái)富管理业(yè)务，这(zhè)在具备外资(zī)银(yín)行股东背景的券商中较为(wèi)多(duō)见。例如(rú)，汇丰前海证(zhèng)券表示(shì)，其于2022年(nián)4月正式成立私人(rén)财(cái)富管理(lǐ)部，负责(zé)公司高净值个人客户综合财(cái)富管理(lǐ)业务的运作。私人财富管理部以汇(huì)丰(fēng)前海证券为平台，依托汇丰环球私人(rén)银行(xíng)，致力为高净值和超高(gāo)净值客户及其家族提供专业、多(duō)元及定制化的资产配置(zhì)服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出(chū)家族(zú)信托资讯业务(wù)，与4家国(guó)内头(tóu)部信托公(gōng)司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年(nián)重启(qǐ)深圳分公司(sī)财富管理业务，依(yī)托国家对(duì)粤港澳大湾区的新政举措，致力(lì)于发展财富管理大(dà)湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉(bǐng)持(chí)着为客户进(jìn)行全方位资产配置和满(mǎn)足客户全生命周期财富管理的理念，进一步完善投(tóu)资解决方案和财富规划方面(miàn)的业务，一方面积极扩(kuò)充现有架上策略，精选上架多支产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)客户在同一策(cè)略下提供差异化选择及多元化的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中(zhōng)国(guó)资(zī)本市场对外(wài)开放的力度不断(duàn)加大，各外资金融机(jī)构(gòu)加速了(le)在境内设(shè)立控(kòng)股券(quàn)商的(de)进(jìn)程(chéng)。

　　今年(nián)1月，渣打(dǎ)证券获(huò)批(pī)准设立，公司注册地为北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元(yuán)，业务(wù)范围包括证(zhèng)券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资产(chǎn)管(guǎn)理（限于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新设(shè)的(de)外(wài)商独(dú)资证券公司。就(jiù)监管批复信息(xī)来看，渣打证券由渣打银行（香(xiāng)港）有限公司全资设(shè)立(lì)，出(chū)资额(é)10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国内(nèi)的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为外商(shāng)独资券商。从数量上来(lái)看，外资(zī)控股券商已(yǐ)成为市场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前(qián)还有数家外资券商的设立申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意(yì)才证券等多(duō)家外资券(quàn)商的设立申(shēn)请仍处于(yú)证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛(dǎo)意(yì)才(cái)证券已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证(zhèng)监(jiān)会主席易会满等(děng)先后在京会(huì)见(jiàn)美国桥水基金、法国(guó)东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡(xī)、德国(guó)安联保险(xiǎn)、意(yì)大利联(lián)合圣保罗银行(xíng)、美国景(jǐng)顺和高盛等国(guó)际(jì)金(jīn)融机构负(fù)130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元责人。

　　来(lái)访(fǎng)的国际金融机构(gòu)负责(zé)人普遍表示，此次来华(huá)亲身感受到中国经济的强大(dà)韧性、潜力(lì)和活力，坚(jiān)定看好中国经济和中(zhōng)国(guó)资(zī)本市场发展前景。近年来中国(guó)资本市(shì)场对外开放稳步推进，为国际金融机构和全球(qiú)投资者(zhě)带来了实实(shí)在在的机遇。各金融机构高度重视中(zhōng)国市场(chǎng)，将继续与中国(guó)深化合作，积极(jí)拓展在华业务和投资，期待实现互利(lì)共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受(shòu)到了挑战和(hé)机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年(nián)报中表示(shì)，外资机构来华展业便(biàn)利(lì)度不断提升，经营范(fàn)围和(hé)监管要求实现国民待遇，外资(zī)券(quàn)商、资产管理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既(jì)带(dài)来了(le)国际金(jīn)融机(jī)构(gòu)全(quán)面参与(yǔ)中国资本市场竞(jìng)争所形(xíng)成的(de)冲击，也带(dài)来了通过与国际金融机构直接合作促(cù)进业(yè)务发展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前(qián)证券行业集中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业(yè)务多(duō)元化发展趋(qū)势(shì)初(chū)步形成，金融科技对行(xíng)业发展理念的(de)变革(gé)和重塑(sù)不断深(shēn)化，外资券(quàn)商市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业(yè)竞争(zhēng)新格局(jú)正加(jiā)速演变。

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