中(zhōng)国金(jīn)融行(xíng)业(yè)加(jiā)速(sù)对外开放，外资(zī)券商们的2022年(nián)过(guò)得(dé)如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆(lù)续公布：9家外资控(kòng)股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈(yíng)利(lì)，另外(wài)5家均出现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获批成(chéng)立的摩根大通证券2022年业绩(jì)突(tū)飞猛(měng)进，当年净利(lì)润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之(zhī)下，与(yǔ)摩根大(dà)通证券同期获批(pī)的野村东(dōng)方国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在(zài)国内拥有外资控(kòng)股券商牌(pái)照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)面临的“一参一控”问题(tí)如何解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富(fù)管理转型”成为行(xíng)业热词。而(ér)透视各家(jiā)外资(zī)券商(shāng)在(zài)2022年的(de)“打法”来(lái)看，依托于各自股东资源禀赋(fù)、深入财富管理成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家(jiā)外资控股券(quàn)商半数(shù)亏损(sǔn)

　　对于国(guó)内各家证券公司(sī)来(lái)说(shuō)，除(chú)了(le)面临行业“二(èr)八分化”的(de)激烈态势(shì)，来自(zì)“洋(yáng)券商”们(men)的市(shì)场(c模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗hǎng)竞争也同(tóng)样(yàng)带(dài)来压力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证(zhèng)协公布(bù)各家券(quàn)商(shāng)2022年年报(bào)/财务数(shù)据(jù)，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制(zhì)于(yú)市场行(xíng)情、成立时(shí)间、牌照资质等(děng)问(wèn)题(tí)，9家(jiā)共(gòng)有5家(jiā)出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村(cūn)东方国际证(zhèng)券则延续自成立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏损幅(fú)度(dù)继(jì)续扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东增持(chí)而成为外资(zī)控(kòng)股券商的(de)汇丰(fēng)前海证(zhèng)券，业绩较上年出(chū)现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上年同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进(jìn)一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因(yīn)而言，2022年受市(shì)场(chǎng)影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降(jiàng)，外资控股(gǔ)券商也难以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出(chū)过高，在展(zhǎn)业初期容(róng)易(yì)导致(zhì)亏损的(de)产生。

　　与国(guó)内大型券商相(xiāng)比(bǐ)，外资(zī)控股券商(shāng)仍(réng)呈现“本小利薄”的(de)情(qíng)况，自(zì)营业务影响有限，因(yīn)此(cǐ)影响2021年业绩的(de)主要(yào)还(hái)是经纪(jì)、投(tóu)行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续(xù)费(fèi)及佣金(jīn)净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出(chū)则(zé)有增无减，业务及(jí)管(guǎn)理费从上(shàng)年的4.27亿元增(zēng)长到(dào)5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多(duō)”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中国市(shì)场这(zhè)本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实现盈(yíng)利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实(shí)现了营收(shōu)、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润2.63亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模(mó)来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券共有员工(gōng)210人，数(shù)量在行(xíng)业(yè)内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通证券展业的第三(sān)个完整会计年(nián)度。

　　公开信息(xī)显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月(yuè)获得证监会(huì)批复，成立(lì)合(hé)资(zī)证券公司。彼时由摩(mó)根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德(dé)等(děng)5家内资股东(dōng)持(chí)有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股(gǔ)东所持股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示(shì)，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿(yì)元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展和(hé)运作取得进一步(bù)进(jìn)展(zhǎn)，新(xīn)客(kè)户(hù)开发稳(wěn)步推(tuī)进。摩根大通证券(quàn)充(chōng)分利(lì)用全(quán)球(qiú)化的平台优势，整合集团(tuán)资源(yuán)，持续关注并开拓(tuò)传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年(nián)壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通(tōng)证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较好(hǎo)的业绩(jì)表现：当期(qī)实(shí)现营业收入11.79亿(yì)元，同比增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)是进(jìn)入中国(guó)时间最(zuì)早的一批合资券(quàn)商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年(nián)底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业(yè)务进步(bù)明显，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年(nián)完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积(jī)极筹备并参与了沪深交易所互联互(hù)通(tōng)全球存(cún)托凭证(zhèng)业务等(děng)。

　　值得关(guān)注的(de)是，今年3月，百年(nián)大行(xíng)瑞士信贷(dài)被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并协议(yì)，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监(jiān)督(dū)管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表示(shì)，对瑞信(xìn)的收购交(jiāo)易预计(jì)在6月底前完成。不言而(ér)喻的是，集团层(céng)面(miàn)的合并对两家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)在中国展业(yè)情(qíng)况，也(yě)将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对瑞信证(zhèng)券出具(jù)了(le)带强调事项段的无(wú)保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团(tuán)与瑞银(yín)集团股份公(gōng)司(sī)之(zhī)间达成(chéng)协议和合并(bìng)计划，截止(zhǐ)报告日(rì)，上(shàng)述(shù)协议(yì)和合并计(jì)划的完(wán)成日(rì)尚不明确。瑞信(xìn)证券(quàn)作为瑞(ruì)信集团股份有(yǒu)限公(gōng)司(sī)下属控股(gǔ)子公司，未来的运营和财务(wù)业绩受到上(shàng)述合(hé)并可能产(chǎn)生(shēng)的影响亦不明(míng)确，该(gāi)事项表(biǎo)明存(cún)在可能导(dǎo)致对公司持续经营(yíng)能力产(chǎn)生重大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外(wài)商参股证券公(gōng)司设(shè)立规(guī)则》后首家获批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信方(fāng)正证券增资(zī)2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元的对(duì)价(jià)转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交(jiāo)易(yì)完成后，瑞信(xìn)将全(quán)资持有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得(dé)瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司(sī)股权(quán)管理(lǐ)规定》，证券(quàn)公司(sī)股东以及股东的(de)控(kòng)股(gǔ)股东(dōng)、实际控制人参股证券公司的数量不得超过2家，其(qí)中控制证(zhèng)券公司(sī)的数量不得超过1家。在(zài)面临(lín)“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信(xìn)证券的牌照(zhào)或将面临“一(yī)去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托(tuō)于各自资源(yuán)禀赋(fù)深(shēn)入财(cái)富管理成为(wèi)其在(zài)中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际(jì)证券(quàn)表(biǎo)示，2022年(nián)其财富管(guǎn)理业务在原(yuán)有“大宗(zōng)交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续推进的基(jī)础上，新增了特色投(tóu)资咨(zī)询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公(gōng)司大宗减持(chí)服务、集团间跨境业(yè)务联动等多种业务模式(shì)，通(tōng)过服务手(shǒu)段的增加及优化，为客户(hù)提供(gōng)多维(wéi)度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财富管(guǎn)理业务将定位于“中国高端(duān)财(cái)富人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中后台支(zhī)持以(yǐ)及(jí)集团跨(kuà)境合作四个方(fāng)面入(rù)手，打造以产品(pǐn)为(wèi)中心的业(yè)务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村集团特色(sè)的高质量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资(zī)持股备案后，高盛高华在2021年(nián)底与北京(jīng)高华签(qiān)订《业务转让协议》，受让北(běi)京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代(dài)销金融产品(pǐn)业务的业务许可(kě)。2023年(nián)2月(yuè)，高盛高华(huá)与北(běi)京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以资产(chǎn)配置为(wèi)核心进(jìn)行新(xīn)产品和服务的研发工作，进一步赋能部(bù)门为在岸客户提供(gōng)财富管理(lǐ)综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私(sī)人(rén)财富管理(lǐ)平台未来战略(lüè)规划，并进(jìn)一(yī)步拓(tuò)展(zhǎn)境内产(chǎn)品(pǐn)平台(tái)。

　　与此同时，高盛(shèng)高(gāo)华将持续推进(jìn)私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三方金融产(chǎn)品并推(tuī)进跨境(jìng)投资新产品的研(yán)发，为客户提供直(zhí)接对接境(jìng)外(wài)资(zī)本(běn)市场的(de)机会。

　　另(lìng)外，依托于外(wài)资股(gǔ)东打造(zào)私人财富管理业(yè)务，这在(zài)具备外资银行(xíng)股(gǔ)东背景的券(quàn)商(shāng)中较为多见。例如，汇(huì)丰前(qián)海证券表示(shì)，其(qí)于2022年4月正式(shì)成立(lì)私(sī)人财(cái)富管理部(bù)，负责公司高净(jìng)值个(gè)人客户综合财(cái)富管理业务的运(yùn)作。私(sī)人财富管(guǎn)理部(bù)以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依托(tuō)汇丰(fēng)环(huán)球私人银(yín)行，致力为高净值和超高净值客户及其(qí)家族(zú)提供专(zhuān)业、多元(yuán)及定制化的资产配置服务，为客(kè)户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径(jìng)，推出家(jiā)族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信(xìn)托公(gōng)司达(dá)成(chéng)战略(lüè)合(hé)作。同时，瑞银证券在(zài)2022年(nián)重启(qǐ)深圳分公司财(cái)富管理业务，依(yī)托国家对(duì)粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持着为客户进(jìn)行全方位资产配置和满足客(kè)户全(quán)生命周期财(cái)富管理的(de)理念，进一步完善投资解决方模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗案和财富(fù)规划方(fāng)面(miàn)的业务，一方(fāng)面积(jī)极扩充(chōng)现有架上策(cè)略，精选上架多(duō)支(zhī)产品(pǐn)为客户在同一策略下提供差异化选择及多(duō)元化的投(tóu)资方案。

　　外(wài)资(zī)券(quàn)商队(duì)伍(wǔ)不断扩大(dà)

　　随着(zhe)中国资本市场对(duì)外开放的力度不断加大，各外(wài)资(zī)金融机构(gòu)加速(sù)了在境(jìng)内(nèi)设立(lì)控股(gǔ)券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立(lì)，公司注册地为(wèi)北京市，注册资本为人民(mín)币(bì)10.5亿元，业务范(fàn)围包括证(zhèng)券经纪、证券(quàn)自营、证(zhèng)券(quàn)承(chéng)销、证券资产管理(lǐ)（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是首家新设的(de)外商(shāng)独资证券公司(sī)。就(jiù)监管批复信(xìn)息来(lái)看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公(gōng)司全(quán)资(zī)设(shè)立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣(zhā)打证(zhèng)券在内，目前国内的外(wài)资控(kòng)股券商数(shù)量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华(huá)证(zhèng)券、渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券均为外商独资券商。从数(shù)量上来看，外(wài)资控股券商已成为市场上不(bù)容(róng)忽视(shì)的“新势(shì)力”。

　　此外，目(mù)前还有数(shù)家外资券商的设(shè)立申(shēn)请静待(dài)审(shěn)批。截(jié)至5月(yuè)5日，花旗证券(quàn)、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多家外资(zī)券商(shāng)的设立申请仍(réng)处于(yú)证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意(yì)才证券(quàn)已获第(dì)一次(cì)意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会(huì)主席易会(huì)满等先后在京会见美国桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国(guó)汇(huì)丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联(lián)保险、意大(dà)利联合(hé)圣(shèng)保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国(guó)际金融(róng)机构负(fù)责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负责人(rén)普遍表示，此次来(lái)华(huá)亲身(shēn)感受到(dào)中(zhōng)国经济的强大韧性、潜(qián)力(lì)和活力，坚定(dìng)看好中国经济和中国资(zī)本市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资本市场(chǎng)对外开放稳步推进，为国际金(jīn)融机构和全(quán)球(qiú)投资(zī)者带来了实实在在的机(jī)遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续与中国(guó)深(shēn)化(huà)合(hé)作(zuò)，积(jī)极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券(quàn)商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到(dào)了挑战和机遇。例如，华西证券(quàn)即在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，外资机(jī)构(gòu)来华(huá)展业便利度不(bù)断提升，经(jīng)营范围和监管(guǎn)要求实现国民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构等加速(sù)布局(jú)，全力抢滩(tān)中国证券市场(chǎng)，对本土证(zhèng)券公司既带(dài)来了国际金融机构全面参与中国资本市(shì)场竞争所形成的(de)冲击，也带来了通过与国际金融(róng)机构直接合作促进业务发展(zhǎn)、提升管理水(shuǐ)平的(de)机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券(quàn)行业集中度稳中有升，头部(bù)券商竞争优势更趋明显，业务(wù)多元(yuán)化发展趋(qū)势(shì)初步(bù)形成(chéng)，金(jīn)融科技对行业发展理(lǐ)念(niàn)的变革(gé)和重塑不(bù)断深(shēn)化，外资(zī)券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证(zhèng)券行业竞争新格局(jú)正加速演变。

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