北京时间5月7日，备(bèi)受关(guān)注的巴(bā)菲特股东大会在(zài)奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他(tā)的老搭(dā)档芒格(gé)在5个半(bàn)小时的提(tí)问环节中，回答了(le)投资(zī)人的(de)47个(gè)问(wèn)题。

　　现(xiàn)场云集(jí)了(le)来自全球各地的(de)投资(zī)者。“来(lái)自(zì)中(zhōng)国的投资者是最多的(de)，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开(kāi)源基金(jīn)首席基(jī)金(jīn)学家杨德龙如此分(fēn)享自己在(zài)股东大会的现场见闻(wén)。

　　往届(jiè)大会上，巴(bā)菲特(tè)都会(huì)谈(tán)到(dào)中国经(jīng)济，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争力(lì)，都能达成繁荣发(fā)展(zhǎn)的前景。中国将会成为更好的国家，美国(guó)也可(kě)以如(rú)此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多次(cì)公(gōng)开表(biǎo)示十分(fēn)看好中国市场(chǎng)。

　　巴(bā)菲特也曾围(wéi)绕中国公(gōng)司进行过投资部署，不过投资(zī)对象(xiàng)均为中国(guó)公司的H股(gǔ)。根据公开(kāi)资料，巴菲(fēi)特曾曾投资(zī)中国石油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到了(le)10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在(zài)今(jīn)年(nián)2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大(dà)会(huì)上，作为(wèi)董事长(zhǎng)的芒格也(yě)曾表示，“投(tóu)资(zī)人去(qù)投资中(zhōng)国(guó)是没有问题的。相(xiāng)较于投资美国而言，投资中国可以让(ràng)你用(yòng)便(biàn)宜的价格买到一些(xiē)更好(hǎo)的(de)公司，而这即(jí)便有一些不(bù)确定因(yīn)素的影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪(nǎ)些(xiē)股票(piào)可能会得到(dào)他(tā)的青睐？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提(tí)出的“净资产收益率不(bù)低(dī)于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的(de)最低(dī)标(biāo)准(zhǔn)，加上其投资(zī)特点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行(xíng)了梳理，选出(chū)了(le)相对符合巴(bā)菲特(tè)投(tóu)资(zī)逻(luó)辑的(de)18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据三分之一，其中酒企(qǐ)表现尤为出色；而从近3年的净资产(chǎn)收益率来(lái)看，医疗行(xíng)业无疑是(shì)“最(zuì)大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大(dà)赢(yíng)家”

　　此次选股(gǔ)，时代财(cái)经首先考虑(lǜ)净资产收益率指标(biāo)，且出于对公司的价值(zhí)判断而(ér)不(bù)是价格判断(duàn)，选择的(de)是加(jiā)权(quán)平均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一(yī)指标达到(dào)巴菲特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的(de)净资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)来看，排名(míng)第一的分别为(wèi)博拓(tuò)生物（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司。

　　其次，时(shí)代室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过财经参考了(le)上市公司最新(xīn)（截(jié)至5月(yuè)5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属(shǔ)行业算术平(píng)均(jūn)值进行对比，又从(cóng)100家公司中(zhōng)挑选出(chū)了(le)估值相对行业(yè)平均值偏低(dī)的67家(jiā)公司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲特的持仓变(biàn)动发现(xiàn)，巴菲特一如(rú)既往(wǎng)偏爱快(kuài)消领域(yù)，同时也(yě)在重金(jīn)押注能源领域，如西(xī)方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的合(hé)众银(yín)行和2010年入手的纽约梅(méi)隆银行(xíng)，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在(室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过zài)2022年(nián)一季度清(qīng)仓持有33年的(de)百年老行(xíng)——富国(guó)银行。但巴菲(fēi)特(tè)对金融(róng)领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财(cái)经(jīng)又进(jìn)行了(le)行(xíng)业筛选，还对海天味业(yè)等这(zhè)类之前商(shāng)品(pǐn)信(xìn)誉受(shòu)过不良影响的(de)公(gōng)司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲特标(biāo)准的(de)公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经(jīng)制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮料行业约有5家，占(zhàn)比近三分(fēn)之一。而在(zài)近五年内，酒企表现出色，净利(lì)润复(fù)合年增长率均在22％以上，其(qí)中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最(zuì)亮眼，5年净利润复(fù)合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多在饮料(liào)界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不少行业龙(lóng)头(tóu)股五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且净(jìng)资产收益率为正，达到巴菲特关注的(de)最低标准，如(rú)贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目(mù)前这(zhè)些企业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚动市盈(yíng)率(lǜ)，所以(yǐ)或还(hái)需要(yào)等待入(rù)场时机。

　　时代(dài)财经筛选出(chū)的18家公司中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专做(zuò)厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座大王”公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三(sān)家企业的5年净利润复合年增长率(lǜ)表现略显逊色(sè)，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距最大(dà)的是主(zhǔ)营集成电路(lù)设计(jì)的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍(bèi)，随后是专(zhuān)攻数字(zì)营(yíng)销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露(lù)的(de)承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距(jù)最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市(shì)盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可(kě)川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余企业股价均有(yǒu)上(shàng)涨。其(qí)中，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分(fēn)别是重庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公(gōng)司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经(jīng)也(yě)曾(céng)筛选出(chū)相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的22只股票(piào)，承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述两家公司自(zì)2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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