衰退(tuì)近在咫尺？

　　美(měi)国(guó)一季度GDP增速超(chāo)预(yù)期(qī)放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国(guó)商(shāng)务部经济分(fēn)析局公布数据显(xiǎn)示，美国(guó)一季度实(shí)际GDP年化季环比初值为1.1％，不(bù)仅较前(qián)值的2.6％大幅(fú)放缓(huǎn)，为连(lián)续(xù)两个季(jì)度(dù)放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆发之前的10年(nián)里，美(měi)国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主(zhǔ)要有消费者支(zhī)出、出(chū)口、联邦政府、州和地(dì)方(fāng)政(zhèng)府支出以(yǐ)及(jí)非住宅(zhái)固(gù)定投资，拖累项主要包括(kuò)进口(kǒu)、私人库存(cún)投资和住宅(zhái)固定投资。经济(jì)分析局(jú)表示，一季(jì)度GDP增速较去年(nián)第(dì)四季度(dù)放缓(huǎn)的主(zhǔ)要原(yuán)因是私人库存投资回落(luò)以及非住(zhù)宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具体(tǐ)来看，美国经济最大的组成部分——占据GDP约(yuē)68％的个人(rén)消费(fèi)支出环(huán)比增(zēng)速(sù)为3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上(shàng)看，个人消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖(tuō)累(lèi)GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季度(dù)的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季(jì)度(dù)拖累GDP增(zēng)长(zhǎng)，但程度较小。最大的拖累项是私人库存的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以来(lái)的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放(fàng)缓的同时，通胀再次升温。美联储高度关(guān)注的通胀指标——美(měi)国个人消(xiāo)费支出（PCE）物价(jià)指(zhǐ)数(shù)，一季度年(nián)化季环比初(chū)为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核(hé)心PCE物价指数环比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预期(qī)。

　　突(tū)发！“扣(kòu)押一(yī)艘美国船只”

　　当(dāng)地(dì)时间4月27日，伊朗军(jūn)队发表声明称(chēng)，扣(kòu)押了一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声明表(biǎo)示(shì)，由于(yú)一(yī)艘不明船(chuán)只与一艘伊朗船只在(zài)印度洋北部发生事故，导致(zhì)伊(yī)朗船只上的2人死亡，数人受伤(shāng)，不明(míng)船只的行为违反了国际法。在伊朗船只向海上监视和救援中心发送(sòng)请(qǐng)求后，伊朗海军立即开(kāi)始(shǐ)拦截并识(shí)别该未(wèi)知船只(zhǐ)。在伊朗海军(jūn)驱逐(zhú)舰的拦截行动(dòng)中(zhōng)，不明(míng)船只的(de)自动全(quán)球(qiú)定位发(fā)送系统被(bèi)关闭并频繁(fán)改变航线(xiàn)。在伊朗司法(fǎ)当局的许可下，海军出动(dòng)直升机扣押(yā)了该船只(zhǐ)，并(bìng)将(jiāng)其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不明船只(zhǐ)属于美国，挂着马绍(shào)尔群(qún)岛的旗(qí)帜(zhì)航行。

　　据(jù)法新社消息称(chēng)，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日(rì)在(zài)阿曼(màn)湾扣押了一艘油(yóu)轮，美方(fāng)要求立即释放这艘(sōu)油轮。报道称，美(m2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022ěi)国海军驻巴林的(de)第五舰(jiàn)队(duì)在一份声明(míng)中称，一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)油轮(lún)，在(zài)阿(ā)曼湾过境国(guó)际(jì)水(shuǐ)域(yù)时被(bèi)伊朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄(é)媒(méi)曝光与(yǔ)冒牌乌克兰(lán)总统“友(yǒu)好”通话，美联储回应未泄密

　　俄(é)罗斯媒体曝光(guāng)的视频(pín)显示，美(měi)联(lián)储主席鲍(bào)威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯(sī)国家电(diàn)视(shì)台新近发布的(de)视频显示，鲍威尔与两名冒充(chōng)乌克(kè)兰(lán)总统(tǒng)泽(zé)连(lián)斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误(wù)认为对(duì)方是泽连(lián)斯基，回答了从通胀前(qián)景到俄(é)罗斯央(yāng)行等主题的(de)一(yī)系列问题。

　　美(měi)联储的(de)一名发言人(rén)美东时间4月27日周四确认，鲍(bào)威尔(ěr)有过通话，称此(cǐ)事发生(shēng)在今年1月，否认存在(zài)泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔(ěr)主(zhǔ)席1月(yuè)参加了一次谈话，对方谎(huǎng)报自己是乌(wū)克兰总统。这(zhè)是一次友好的谈(tán)话，是我们在这(zhè)个充满挑战(zhàn)的时刻支持乌克兰(lán)人民的背景下进(jìn)行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美(měi)联储认(rèn)为，曝光的视频(pín)似乎经过(guò)编辑，无法确认准确(què)性。上述发言人还(hái)说，通话事(shì)件已报交有(yǒu)关(guān)执法部门，出于(yú)对他(tā)们工作的(de)尊重，美联储不(bù)会进一步置评(píng)。

　　媒体评论(lùn)称，这番言(yán)论看似四平(píng)八稳、无伤(shāng)大雅，但事实就是，骗子能通过(guò)恶(è)作剧的电话接触到(dào)鲍威尔，这种事实可(kě)能会导致美联(lián)储的安全性遭到质疑。对(duì)鲍威尔受骗的担(dān)忧(yōu)主要(yào)是(shì)基于美联储作为主要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔等央(yāng)行高官的言论通(tōng)常(cháng)受到投资者(zhě)和商界人士的密切关(guān)注，有时会引发股市波动。而且，美联储官员同(tóng)他人的私下会面(miàn)时常引发争议，因为外界认为，联储官员(yuán)的言论可能让(ràng)在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上(shàng)当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指(zhǐ)出(chū)，两人这些年(nián)不止(zhǐ)一次成(chéng)功骗取国(guó)外政客(kè)和他们(men)通话(huà)，而(ér)且通常将将通(tōng)话视频公之于众(zhòng)，就是为(wèi)了恶搞西方国(guó)家的决策者。

　　据(jù)两人公布的视频(pín)，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申(shēn)科和德国前总理(lǐ)默克(kè)尔通话，默克尔当时觉(jué)得(dé)可(kě)疑(yí)，但没有在对话(huà)中直接问他们(men)是(shì)不是(shì)冒牌(pái)货。今年早些时候，他们还(hái)曾假冒泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观(guān)风险(xiǎn)蔓延下，国内外油价出现(xiàn)大幅回落。4月(yuè)26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力(lì)合(hé)约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特(tè)原油交投在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原(yuán)油交投(tóu)在(zài)74.7美元/桶(tǒng)附(fù)近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师(shī)杜冰沁在(zài)接受期(qī)货日(rì)报记者采(cǎi)访时表示，昨(zuó)天白(bái)天，内(nèi)盘SC原油基本跟随昨晚(wǎn)外(wài)盘出(chū)现大幅下(xià)挫，但外盘原油(yóu)有所(suǒ)企稳，或为(wèi)超跌后的情绪(xù)修复。

　　谈及(jí)为何内盘(pán)表现(xiàn)弱于外盘，海通期货能源化工研究中心(xīn)负责人杨(yáng)安表示，一方(fāng)面是由于近(jìn)期油(yóu)轮(lún)运费回(huí)落(luò)，运(yùn)输成本下(xià)降，让内(nèi)外盘价差有所(suǒ)走弱。另一方面(miàn)是(shì)当前国(guó)内即将迎来五一假期，而目前国际(jì)市场宏观(guān)风险具有很大不确定(dìng)性，恰逢油价大幅回(huí)调之(zhī)际，市场避险情绪高涨(zhǎng)，国内投资者(zhě)担忧情绪更(gèng)为明显(xiǎn)，也使得内盘原(yuán)油跌幅超过外盘(pán)。

　　从近期来看，杨安告(gào)诉记者，美(měi)国银行业危(wēi)机风波再起，叠(dié)加(jiā)美国债务压(yā)力(lì)及(jí)经济(jì)衰退风险可能削弱欧美能(néng)源需求(qiú)，风险资产面(miàn)临较大压力，从而推动本周油价油(yóu)价下跌。而原(yuán)油作为金(jīn)融属(shǔ)性最强的大宗商(shāng)品，在此前3月份就曾因银行业(yè)危机(jī)出(chū)现(xiàn)暴(bào)跌，此次美国银行(xíng)业风险(xiǎn)再(zài)次升温继续引发(fā)市场恐慌，原油的下跌带有明(míng)显的情绪化特征。

　　光大期货能源化(huà)工分析师杜冰沁也(yě)表示(shì)，近日宏观情(qíng)绪导(dǎo)致油价再度承压。随着(zhe)美联储加息(xī)会(huì)议的临近，美国第一共和银行(xíng)的财报和股价表(biǎo)现或(huò)显示银行业(yè)危机仍未结束，叠加欧美经济数(shù)据表(biǎo)现(xiàn)仍(réng)然欠佳，美(měi)国消(xiāo)费者信心本月(yuè)降至去年7月以(yǐ)来的最低(dī)水平，市场对(duì)于(yú)美联储(chǔ)加息和海外经济衰退的(de)担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场走(zǒu)势(shì)的宏观风险何时会消散？在杨(yáng)安看来，目前来(lái)看，美国(guó)银行业危(wēi)机风(fēng)险在未来一段时间内仍将(jiāng)不时困扰市场。另外(wài)，5月4日美联储议(yì)息会(huì)议将再迎来加息窗口，对(duì)此投(tóu)资者也高度关注美联(lián)储利(lì)率(lǜ)政策(cè)的变化(huà)，宏(hóng)观层面的不(bù)确定性成为影响整个金融市场(chǎng)的主要因素，这是(shì)投资(zī)者需要注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联储即将公(gōng)布加息决议(yì)，市场对美联储加息(xī)25个BP的(de)概(gài)率预测在80％以上，并且由于近(jìn)期美联储官员表态偏鹰，对于后(hòu)续何时停止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日(rì)举行货(huò)币政(zhèng)策会(huì)议，基(jī)于(yú)当前欧元区的高通胀(zhàng)水平，预计(jì)欧洲央行和英(yīng)国央行(xíng)也将维(wéi)持加(jiā)息政策，因此市(shì)场对于海外(wài)经济衰退带来需求(qiú)下行的担(dān)忧(yōu)加(jiā)剧(jù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过(guò)，从当(dāng)前来看原油市场(chǎng)基本(běn)面表现尚可，整(zhěng)体供需(xū)局势并未大(dà)幅恶化。杜冰沁分析认(rèn)为，即将到(dào)来的(de)五一长假和(hé)美国夏(xià)季出行旺季预计对于(yú)需求会有一定支撑(chēng)，预计近期国际油价(jià)仍将面临宏观情绪(xù)和基(jī)本面的博弈。

　　申万(wàn)期货能化分析师董(dǒng)超也(yě)表示(shì)，后市原油供(gōng)需(xū)逻辑(jí)不(bù)会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚(yà)洲地(dì)区的油价带来(lái)极大影响；此外美国原油活跃钻井平台已经连续半年(nián)维持低(dī)位(wèi)，1230万桶/日(rì)的产量将越来(lái)越难以持续，后(hòu)续的减产将很快到来；此外在5月美联储加(jiā)息后，宏观(guān)面的悲观情绪或将逐步消退，后期(qī)原油市场将转入对供应面的(de)减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我(wǒ)们(men)认为，5月份油价上下区间(jiān)将更为模糊，在(zài)美国储备政策难以(yǐ)改动(dòng)的情况(kuàng)下，底部支(zhī)撑力度(dù)变弱。但(dàn)从供(gōng)求关系上，OPEC+的减产以(yǐ)及(jí)美(měi)国(guó)产量的下(xià)滑将有助于油价的稳(wěn)定(dìng)。”董超表示，预计5月油价整(zhěng)体即将维持(chí)区(qū)间振荡，振(zhèn)荡幅度(dù)预计将(jiāng)更(gèng)宽，受宏观及基(jī)本面风险波动的(de)影响也(yě)会更大。

　　在杨安看来(lái)，周三公布的EIA报告显示(shì)原油超(chāo)预期降库，且美(měi)国(guó)汽油(yóu)需求(qiú)较上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减(jiǎn)产的主动(dòng)预(yù)期管理下，预计今年年内剩余时(shí)段供应紧张将是(shì)原油市场主(zhǔ)基调，当(dāng)然全球(qiú)经济面临衰(shuāi)退风险及欧美市场需求疲弱也会在(zài)一定程度上(shàng)抵消(xiāo)供应紧张给市场带来的担忧。总(zǒng)体来(lái)看，当前油价处在宏观(guān)利空与供应紧张(zhāng)局面形成(chéng)对(duì)峙(zhì)的复(fù)杂局面下，短(duǎn)期内(nèi)担忧情(qíng)绪主导(dǎo)油价回(huí)落，中长期来看油价或继续大区(qū)间振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供(gōng)需(xū)偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅下挫，成本下(xià)降导致相关性较强的高硫燃(rán)料油(yóu)、低硫燃料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截(jié)至昨(zuó)天下午收盘(pán)，燃(rán)料油、低(dī)硫燃料油和(hé)沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告(gào)诉记者，近(jìn)期高、低硫燃料油的下(xià)挫主(zhǔ)要还是受到油价影响，自身基本面表现尚可，其(qí)中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油(yóu)供需相(xiāng)对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料(liào)油市(shì)场整(zhěng)体供应(yīng)持(chí)续偏(piān)紧。供给端方面(miàn)，随着发电旺(wàng)季的临近，本月从中(zhōng)东(dōng)进(jìn)口到新加坡的高硫燃料油(yóu)降至(zhì)历史低(dī)点，环比(bǐ)下降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流(liú)入量有所上(shàng)升，抵(dǐ)消了一部(bù)分中东出口(kǒu)的下滑；需求(qiú)端方面，中东(dōng)南亚公用事业发电需求的增长以及稳(wěn)定的(de)船(chuán)燃加注活动都(dōu)将对亚洲高(gāo)硫燃(rán)料油市场形成(chéng)良好的(de)支撑。”杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜(dù)冰沁(qìn)表(biǎo)示，此前科威特炼厂计划外检修导(dǎo)致部分(fēn)船货延期，目前5月的(de)装船已经(jīng)延迟至(zhì)6月，虽然检修的(de)装置正在逐渐(jiàn)重(zhòng)启，但由于开(kāi)斋(zhāi)节(jié)整体进程(chéng)较慢，预计原(yuán)定(dìng)本月(yuè)底恢复的时间会有所(suǒ)推后，对于亚洲低(dī)硫(liú)燃料油市场供应(yīng)的(de)收紧也将延长，但同(tóng)时低硫(liú)需(xū)求端表现也较为(wèi)平淡。

　　“总(zǒng)体来(lái)看，高(gāo)、低燃料油在基本面的(de)支撑下，预计后市走势或(huò)较原油更为抗跌，如(rú)若原油企稳反弹(dàn)，燃料(liào)油整体回升空(kōng)间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原油系(xì)品种波动将(jiāng)主要(yào)受到原(yuán)油价格(gé)的影(yǐng)响，不过基本面(2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022m2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022iàn)差异还是会让各品种表现有强(qiáng)弱之(zhī)分，具(jù)体来看，需求(qiú)即将迎来旺季的高硫燃料油整体(tǐ)表现将强(qiáng)于低硫燃料油(yóu)。

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