4月以来(lái)，棉(mián)纺(fǎng)织市场延续消(xiāo)费旺季强劲势头，下游纺(fǎng)企开工负荷高位，加之市场对新年度减产担忧(yōu)加重，国内棉(mián)价持续上涨。而国(guó)外金融市(shì)场(chǎng)风险(xiǎn)隐(yǐn)忧(yōu)仍存，消费(fèi)延续偏弱局面下，外棉价格承压(yā)运行，导(dǎo)致(zhì)国内(nèi)外(wài)棉花价(jià)差不断收缩，最(zuì)终至4月(yuè)底5月初结束了内(nèi)外棉倒挂局面。

　　“内(nèi)外棉价自(zì)2022年3月(yuè)以来一(yī)直维持倒挂(guà)的格局(jú)，近期随着国内棉(mián)价连续(xù)攀升，价差(chà)逐(zhú)渐(jiàn)收窄、由(yóu)负转正。内盘(pán)表(biǎo)现(xiàn)相对较(jiào)强的原因在于国内供需矛盾(dùn)更为(wèi)突(tū)出，春节后国内需求持续修(xiū)复，外贸订单表现也好(hǎo)于预期，叠(dié)加新疆天气不(bù)利棉(mián)花(huā)播种和出(chū)苗(miáo)，减产(chǎn)预期推动国(guó)内棉(mián)价不(bù)断(duàn)走强(qiáng)。外盘(pán)由于(yú)2022/2023年度全球(qiú)棉(mián)市供需(xū)趋于宽松，上涨空间受限。”申银万国(guó)期货棉(mián)花(huā)分析师李馨说(shuō)。

　　卓创(chuàng)资讯棉花(huā)分析师高飞堂告诉记(jì)者， 4月(yuè)以来，棉(mián)纺(fǎng)织市场(chǎng)受(shòu)消费(fèi)旺季拉(lā)动效(xiào)果(guǒ)明显，大(dà)多纺企(qǐ)纱线产品库存低位，开工负荷保持高位运行。据监测，山东主销区4月纺企开机负荷达到(dào)75％，较上月提(tí)高8个百分点(diǎn)；纺企所接订(dìng)单排单(dān)时间(jiān)达到10天，较上月增加2天(tiān)，开(kāi)工负荷及(jí)订单排单时间(jiān)达到近(jìn)两年来最高水(shuǐ)平。同时由于大(dà)部分纺企(qǐ)纱(shā)线产品(pǐn)库存低位，产(chǎn)销压力较(jiào)小，促使(shǐ)部分企业增加原棉储(chǔ)备库(kù)存，为棉花市场消费提供了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货价格持续上(shàng)涨，但下游纺企对(duì)高价棉花的接(jiē)受程度(dù)并(bìng)不高，仍(réng)以(yǐ)刚需采购(gòu)为(wèi)主。5月(yuè)进入淡(dàn)季后(hòu)，下游订单明(míng)显减少，购(gòu)销也较为冷清，棉价的上(shàng)涨也并未有效传导到下游，棉纱、坯布价(jià)格近期均(jūn)有所走(zǒu)弱(ruò)。”李馨说。

　　近(jìn)期郑棉在供应端利多的推(tuī)动(dòng)下强(qiáng)势上(shàng)涨。中棉协(xié)调查(chá)报告(gào)显示，2023年(nián)全国植棉意向(xiàng)面(miàn)积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月(yuè)份以(yǐ)来，新疆地区陆续出现低温降雨降雪(xuě)天气，给(gěi)棉花播种以及出苗(miáo)带来(lái)了不(bù)利(lì)影响(xiǎng)，进(jìn)一(yī)步(bù)加剧了市场对于(yú)新年(nián)度产量(liàng)大降(jiàng)的担忧，也为减(jiǎn)产炒作提供了助推剂。5月新(xīn)疆气温(wēn)快速回升，郑棉(mián)一度回落，但(dàn)近日新疆地区迎来(lái)强降(jiàng)雨，部分地区(qū)伴随大风(fēng)和沙尘暴，可能(néng)会对(duì)棉苗生长产生不利影响，再度引(yǐn)发了市场对于天气(qì)的(de)关(guān)注(zhù)，期价(jià)再创(chuàng)阶段性新高(gāo)。

　　“2023年新(xīn)疆(jiāng)地区棉(mián)花播种面积普遍下降，根据(jù)我们的调研结果推算，2023年新疆棉(mián)花(huā)种植面积总(zǒng)计或下降8.16％。同时，今(jīn)年春播开启以来，南北疆气温(wēn)普遍偏低，尤其是北疆因积(jī)温不足，播种时间推迟5—7日，加(jiā)之4月中下(xià)旬及5月初部分地区出现大风沙、降雪、冰雹等(děng)极端天气(qì)，导致部分(fēn)棉田重(zhòng)播，预(yù)计新年度棉苗生长进(jìn)度(dù)较去年同期或推(tuī)迟10—15日，将(jiāng)影响(xiǎng)棉(mián)铃克重(zhòng)，或导致减产幅(fú)度扩大(dà)。”高飞堂说，再者就是(shì)行业(yè)人士对(duì)新年度供应收紧预期(qī)增强(qiáng)，普遍提高(gāo)现(xiàn)货(huò)售卖价格。4月份国内(nèi)价格明显(xiǎn)上涨，月底3128B级皮棉(mián)价格15554元(yuán)/吨，较月(yuè)初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内供应(yīng)端方面(miàn)，在意向(xiàng)种植面积下降和播种(zhǒng)期(qī)低温(wēn)天气(qì)的(de)双重(zhòng)作用下，新年度棉花(huā)减产概(gài)率大大增加。需求(qiú)端，目前下游纺织(zhī)企业的开(kāi)机(jī)率维持高位，而成品库存仍(réng)位于历史偏低水平，整体表现尚可，需求(qiú)端(duān)带来的负反馈并不(bù)明显。“不过接下来(lái)5—7月(yuè)是纺织行业(yè)淡季(jì)，下游需求存在走(zǒu)弱的(de)预期，短期对(duì)国(guó)内(nèi)棉价形成(chéng)一定的(de)压力。但中长期(qī)内(nèi)需持续复苏的逻(luó)辑并未改变，中国已经成为(wèi)支撑全球棉花消费复苏(sū)的主(zhǔ)力军(jūn)。”李馨说(shuō)。

　　值得注意(yì)的(de)是，4月份(fèn)欧美(měi)高通胀问(wèn)题持(chí)续，使业(yè)者担(dān)忧持续加息的紧缩(suō)政(zhèng)策，或降(jiàng)低居民对纺织(zhī)品服装的消费动力，4月(yuè)初USDA公(gōng)布数据显示，中国棉花消费(fèi)为794.7万吨，环(huán)比3月增加1.39％；而国外地区棉花消费量(liàng)为1604.1万吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)下(xià)降0.58％。此外，在4月下旬(xún)公(gōng)布的美棉周度净签(qiān)约(yuē)量(liàng)环比下降(jiàng)57％，较4周均值(zhí)下降72％，进一(yī)步(bù)使市场担忧国外棉花市场阶段性需求下滑(huá)，外棉(mián)价(jià)格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度(dù)棉市的供需预测，将全(quán)球(qiú)棉花产量小幅下(xià)调(diào)15万吨至(zhì)2519万(wàn)吨(dūn)，同时(shí)将全球棉花(huā)消费(fèi)量大幅调增144万吨至2531万(wàn)吨(dūn)，最(zuì)终(zhōng)使(shǐ)得期(qī)末库存较(jiào)上年度去库(kù)8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏(piān)多，2023/2024年度全球(qiú)棉花消(xiāo)费(fèi)将显著(zhù)复苏(sū)，全球棉市供需(xū)有望转强，支(zhī)撑国际棉(mián)价重心(xīn)上移。”李馨(xīn)说。

　　事实上，在(zài)国内经济(jì)向好预(yù)期(qī)下(xià)，棉(mián)纺织市场(chǎng)消(xiāo)费增长明显(xiǎn)，叠加极端天气(qì)对棉花(huā)正常出苗生谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义(shēng)长带来(lái)袭扰，供应预(yù)期(qī)收缩，促使棉企挺价出货意愿增强，国内(nèi)棉花价格随之水涨船高；而国外弱(ruò)预期背(bèi)景下，消费下滑(huá)，与(yǔ)国内(nèi)形成明显(xiǎn)反差(chà)。

　　据监(jiān)测，4月初国(guó)内外(wài)棉(mián)花价差(chà)（国内棉价-国外棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨(dūn)，实现自去(qù)年4月以(yǐ)来首次转正。截(jié)至5月(yuè)16日(rì)，国(guó)内外棉花价差延续正(zhèng)值。国(guó)内棉(mián)花价格回归(guī)至(zhì)外棉价格(gé)上(shàng)方，或使纺企用棉(mián)成本增加，后续与外(wài)棉市场的竞争压力或(huò)增加。

　　对(duì)于(yú)后市，李馨(xīn)认(rèn)为，下游步入淡季后需求支撑减弱，当前基本面缺乏实(shí)质(zhì)性利(lì)好(hǎo)，天气(qì)对产(chǎn)量的影响仍有待观察，郑棉短期预计宽幅(fú)振荡为主。中长期看，国(guó)内棉花(huā)产量下滑(huá)是(shì)大(dà)概率(lǜ)事件，今年已(yǐ)有许(xǔ)多轧花厂在升级改(gǎi)造加(jiā)工(gōng)设备，对于(yú)产能(néng)持(chí)续扩张(zhāng)的轧花厂来说(shuō)，如果棉花产量面临减少，新(xīn)棉抢收大概率会(huì)在今(jīn)年重演，中长谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义(zhǎng)期棉(mián)价重心有望继续抬(tái)升。

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