昨(zuó)夜，美国银行(xíng)股持续暴跌，内外盘商品期(qī)货全线下(xià)跌。

　　当地时间周二(èr)，美(měi)股三大指数集体(tǐ)低开，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标(biāo)普500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地区性银行股又崩了，第一共和银行股(gǔ)价(jià)重挫，盘(pán)中一度跌近30％，尾(wěi)盘跌幅扩(kuò)大(dà)至(zhì)50％，续(xù)刷历史新低。硅谷(gǔ)银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地(dì)区性银行股(gǔ)再次(cì)大跌，导致美国国债价格(gé)飙升，短期市场利率大幅下跌，债券交(jiāo)易员不再完全押注美联储会(huì)再(zài)加息25个基点。6月的美(měi)联储(chǔ)利率掉期合约目前反(fǎn)映出(chū)，央(yāng)行(xíng)基准利率仅比当前有效联邦基(jī)金利率高出(chū)20个基点，这暗示(shì)未(wèi)来两次FOMC会议中有一次加息(xī)的可能性(xìng)约为(wèi)80％。而本周早些时候，交易员认为(wèi)美联储在5月份加息几乎是(shì)肯定的(de)，且6月份有可能(néng)进一步加息(xī)。除(chú)了大幅(fú)降低(dī)加息的(de)可能性外，掉(diào)期交易(yì)还显示，市场对(duì)利率见顶(dǐng)后美联储降(jiàng)息的押(yā)注有(yǒu)所增加(jiā)，他们预计到年底联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段(duàn)，新加坡铁矿石指数(shù)期(qī)货05合约跌(diē)破100美元/吨，日内(nèi)跌(diē)幅近4％，为去年12月(yuè)以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布(bù)伦特(tè)原油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国(guó)内(nèi)期货主(zhǔ)力合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超(chāo)2％，焦(jiāo)炭、铁矿(kuàng)石跌近(jìn)2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截(jié)至今(jīn)晨收(shōu)盘，WTI 5月原(yuán)油期货收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期货收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金(jīn)属全(quán)线下跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜，白宫发(fā)布声明称，美国总统拜登将否决(jué)众议院议(yì)长、共和党领袖(xiù)麦(mài)卡锡提出的债务上限方案。白宫称：众议院(yuàn)共和党(dǎng)人必须在没有任(rèn)何要求和条件的(de)情况下(xià)打消违约的可能性，并解决债(zhài)务上限(xiàn)问题。

　　上周，麦卡锡公布(bù)了一项(xiàng)将债务上限(xiàn)问题和削减(jiǎn)支出捆绑的计划，要将债务上限上调1.5万亿美元，但同(tóng)时还要削减4.5万亿(yì)美元的政府支出。

　　同(tóng)在周二，美(měi)国财政部长耶伦警告称，如果(guǒ)美国国(guó)会不提高政府的债务上限(xiàn)，由此产生的债务违(wéi)约将在美国引发一场“经济灾难”，使未来几年的利率上(shàng)升。

　　耶伦当天表示，债务违约将导致失业率上升，同时使(shǐ)美国家庭在抵押贷款、汽(qì)车贷款(kuǎn)和信用卡(kǎ)上的支(zhī)出增加。耶伦称，提高或(huò)暂停31.4万亿(yì)美元的债务上限是国会(huì)的(de)一项“基本责任”，如(rú)果违约将产生一场经济和金融灾难，使借贷成本永久提高(gāo)，增加(jiā)未来的投(tóu)资成本(běn)。如果不(bù)提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限，美国企业将(jiāng)面临信(xìn)贷(dài)市场的恶化，政(zhèng)府(fǔ)将可能无法向军人家庭和(hé)依赖(lài)社(shè)会(huì)保障的老年人发放(fàng)款(kuǎn)项。

　　拜登正(zhèng)式宣布竞选连任美国总统

　　北京时间4月25日傍晚(wǎn)，美国总统拜登正式(shì)宣布，他将参加2024年的连任竞选。法(fǎ)新(xīn)社称(chēng)，拜(bài)登将“以(yǐ)创纪录(lù)的80岁高龄”投(tóu)入到一场新的激(jī)烈竞(jìng)选中。

　　拜登在(zài)推特上写道：“每一代人(rén)都(dōu)要经历为了民主挺(tǐng)身而出的(de)时(shí)刻，为(wèi)了(le)他们的基(jī)本自由挺身而出。我相(xiāng)信这(zhè)是我们的时刻(kè)。这(zhè)就(jiù)是我竞选连任美国总统(tǒng)的原因。加(jiā)入我们，让我(wǒ)们完成这项任务。”拜登还附上了一段视频。

　　法(fǎ)新(xīn)社分析称(chēng)，目前拜(bài)登在民(mín)主党内部没有(yǒu)真正的挑战者，但(dàn)他的年(nián)龄可能受(shòu)到“持续(xù)而激烈”的(de)审视。拜登已经80岁，到(dào)第二任(rèn)期结(jié)束时，这位资深民(mín)主党人(rén)将年满86岁。

　　美国全国广播公司(sī)（NBC）上(shàng)周(zhōu)末发(fā)布的一项(xiàng)民调显示(shì)，70％的美国人包括(kuò)51％的民主党人，认为拜(bài)登不应该参选。不(bù)支持他参选的人中，69％的人认为年(nián)龄是(shì)一个主要或次要原(yuán)因。

　　国内期交所(suǒ)公布劳动节(jié)期间风控工作安(ān)排

　　昨日，国内各家(jiā)期货交易所(suǒ)公布劳(láo)动节期间有关(guān)工作安排，调(diào)整(zhěng)相关期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金水平(píng)。

　　上期(qī)所通知称，自4月27日起第一个未出现单边市的交易日(rì)收盘结算(suàn)时，铜(tóng)、铝、锌(xīn)、铅期货合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为9％；不锈钢、纸浆期(qī)货(huò)合约的交易保证(zhèng)金比例调整为(wèi)12％，涨跌(diē)停板幅度调整为10％；白银期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整为13％，涨跌停板幅度(dù)调整为11％；镍、石油沥青期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)调整为12％；锡期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为16％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整为14％。5月4日交易后，自(zì)第(dì)一个未出现单(dān)边市的交易日收(shōu)盘(pán)结算(suàn)时，黄金期货合约的(de)交易(yì)保证金比例调整为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)调整(zhěng)为7％；其他品(pǐn)种期货合约的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金比(bǐ)例(lì)和涨跌停板幅度恢复(fù)至(zhì)原有水平(píng)。

　　上期能源方面，自4月27日起第一个未出现单边市的交易日收盘结(jié)算时，国际铜期货合约的(de)交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为11％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为9％；低硫燃料(liào)油期货合约的交易(yì)保证金(jīn)比例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅(fú)度调整为12％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自(zì)第一个未出现(xiàn)单边市的(de)交易日收盘结算时，所有品种期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比例和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至(zhì)原有水平。

　　郑商所(suǒ)方面(miàn)，自4月27日结算时起，菜粕、菜油(yóu)、玻璃、纯碱期货(huò)合约的交易(yì)保证金(jīn)标准调整为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)标(biāo)准仍(réng)为12％；白(bái)糖(táng)、棉花、棉纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤期货合约的(de)交易保证(zhèng)金标准调整为9％，涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)8％，其中PTA2305合约的交易保证金标(biāo)准仍为13％。5月4日恢复(fù)交易(yì)后，自品(pǐn)种持仓量最(zuì)大的合约(yuē)未出(chū)现涨跌(diē)停(tíng)板单边市的第一个交易日(rì)结(jié)算时起，上述品种期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金标准和(hé)涨跌停板幅度恢复至调(diào)整前水平。

　　大商所通(tōng)知称，自4月27日(rì)结算时起(qǐ)，豆粕(pò)、豆(dòu)油(yóu)、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯和(hé)聚氯乙烯期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为7％，交易保证金水平调整(zhěng)为8％；棕榈(lǘ)油、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化石(shí)油(yóu)气(qì)期货合约涨跌停板幅(fú)度调整为8％，交易保(bǎo)证金水平调整(zhěng)为9％；其他期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度和交易保(bǎo)证金水平维(wéi)持不(bù)变。5月4日恢复交(jiāo)易后，在各期货持仓量最大的合(hé)约(yuē)未出现(xiàn)涨跌(diē)停板单边无连续报价的第一(yī)个交易(yì)日(rì)结算时起，黄大豆1号(hào)、黄大豆(dòu)2号、玉米(mǐ)和鸡蛋(dàn)期货合约涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为6％，套期保值交易保证金水平调整为7％，投(tóu)机交易保证金水(shuǐ)平调(diào)整为8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈油(yóu)、聚乙(yǐ)烯、聚(jù)丙(bǐng)烯、聚氯(lǜ)乙烯、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液(yè)化(huà)石油气期货合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)和交易(yì)保证金(jīn)水平恢复至节前标(biāo)准；其他期(qī)货合约涨跌停板幅度(dù)和交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)水平维持不变。

　　中金所(suǒ)公告称(chēng)，自(zì)4月27日结算时起，沪(hù)深(shēn)300、上证50、中证500股指期(qī)货各合约的(de)交易保(bǎo)证金标准分(fēn)别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓量最大(dà)的合(hé)约未出现单(dān)边市的(de)第一(yī)个交易日结算时(shí)起(qǐ)，沪深300、上(shàng)证50、中证(zhèng)500、中证1000股指期(qī)货各合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中(zhōng)证1000股(gǔ)指期权(quán)各合约的保证金调整系(xì)数根(gēn)据相应股指期货的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准进行(xíng)调(diào)整。

　　广期(qī)所公告称，自4月27日结算时起，工业硅期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金标准调(diào)整为9％和11％。5月4日(rì)恢复交易后(hòu)，在工业硅品种持仓量最大的(de)合(hé)约未出现涨(zhǎng)跌停(tíng)板单边无连续(xù)报价的第一个交(jiāo)易(yì)日(rì)结算时(shí)起，工业硅期货合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和(hé)交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生猪期(qī)价大(dà)跌

　　昨日，生猪(zhū)期现货价格走势背离(lí)，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上(shàng)涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上(shàng)涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛期(qī)货分析师(shī)孙一鸣表示，近期生猪现货偏强的主要原因有(yǒu)四点(diǎn)：一(yī)是短期二次(cì)育(yù)肥造(zào)成货(huò)源有所收(shōu)紧(jǐn)；二是来(lái)自政(zhèng)策面的(de)支撑；三是近期降雨导致调运不(bù)便；四是“五一”假期需求支撑。不过，盘面主(zhǔ)要以预期为主，昨日盘(pán)面下跌的主要逻辑依旧在于产业(yè)基本面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月中旬(xún)，多地猪价‘破(pò)7’，猪价阶(jiē)段(duàn)性触底。中小养户惜售推涨情绪较浓，且南北部分(fēn)区域(yù)二次育肥采购量增加，政策消息稳市信号相对(duì)强(qiáng)烈，期(qī)现货(huò)价格同时(shí)上涨。然而，生猪期货(huò)2307、2309合约虽有(yǒu)乐(lè)观预期，但已注入(rù)升水，反弹(dàn)至养(yǎng)殖成(chéng)本附近明显承压(yā)。同时，套保资金介入。因此周二期货盘面减仓大跌。”华联期货生猪(zhū)分析师蒋琴说(shuō)。

　　从(cóng)供应端(duān)来看，截至3月(yuè)末，全国(guó)能繁(fán)母猪(zhū)存栏相当于(yú)正常保有量的105％，一季度猪肉产(chǎn)量(liàng)1590万吨，同(tóng)比增长1.9％。孙一鸣分析称，能(néng)繁母猪存栏以及生猪存栏(lán)依旧处于高位(wèi)，意(yì)味(wèi)着今年一季度去产能不及预期(qī)，供应(yīng)偏(piān)宽松(sōng)是(shì)事实。从目前的(de)存栏以及屠宰企(qǐ)业库存来看，今年下(xià)半年市(shì)场(chǎng)不会出现(xiàn)生猪货源(yuán)紧张(zhāng)或猪肉(ròu)紧(jǐn)张的(de)状态，供应宽松大概率延长至今年下(xià)半年。

　　格林大(dà)华期(qī)货生猪(zhū)分析师张(zhāng)晓君介绍，从月度初生仔猪来看，农业(yè)部监测(cè)数据显示，去年(nián)9月到今年2月全国新生仔猪数量各月环比(bǐ)增幅逐月(yuè)增加，至少对(duì)应到今年(nián)7月生(shēng)猪出(chū)栏供给相对(duì)充足。从出栏(lán)体重来(lái)看，当前生猪(zhū)出栏均重仍(réng)接近123公斤，同比去年增加约3％，预计二育猪源仍将支撑出栏体重(zhòng)。

　　值得一提的是(shì)，目前(qián)生猪养殖逐(zhú)步向规(guī)模化、集团化方(fāng)向发展，而且规模化占比得到明显(xiǎn)提升(shēng)。蒋(jiǎng)琴表示(shì)，今年(nián)猪场中大猪(zhū)存栏量明显高于(yú)去(qù)年同期，产能较为充裕。同时，2023年中央一号文件(jiàn)将“稳定生(shēng)猪(zhū)基础产(chǎn)能”目标细(xì)化为“强化以能繁(fán)母猪为(wèi)主的生猪(zhū)产能调控”，将(jiāng)全国能繁母猪(zhū)数量稳(wěn)定在4100万头的正常(cháng)保有量，可见(jiàn)国家稳猪价的决心。

　　“此外(wài)，从冻(dòng)品库(kù)存来看，随着屠宰(zǎi)场持续(xù)入冻，冻品库存(cún)持(chí)续(xù)攀升。卓创(chuàng)资讯数据显示(shì)，截至(zhì)4月20日，全国(guó)冻品(pǐn)库容率为31.9％，明(míng)显(xiǎn)高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻(dòng)品销售不畅，待冻鲜价差恢(huī)复(fù)，冻品持续出库，目(mù)前(qián)冻(dòng)品的高库存水平将(jiāng)抑制猪价上涨空间(jiān)。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总(zǒng)结为(wèi)持续向好发展态势，政策引导及市(shì)场预期向好，加上居民收(shōu)入增加、消费意愿增强(qiáng)等(děng)利好(hǎo)因素(sù)，都是猪肉消费的助力。但是，实际需求却一直(zhí)不温不火。目前看，今(jīn)年生猪的需(xū)求大(dà)概率(lǜ)将回(huí)归到正常年份水(shuǐ)平。”蒋(jiǎng)琴(qín)说(shuō)。

　　孙一鸣也表示(shì)，此(cǐ)次需求好(hǎo)转往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么(zhuǎn)主要在于(yú)冻品入库以及(jí)二(èr)育支撑(chēng)，终(zhōng)端需求无(wú)实质性好转。目前“五一”备(bèi)货基(jī)本收尾，从走量看(kàn)并未出现明显(xiǎn)提升，随(suí)着(zhe)二季度气温升高，需(xū)求逐步(bù)降低，预计需求再次回归至(zhì)低迷状(zhuàng)态(tài)。4月底到5月预计集团企(qǐ)业出栏计(jì)划(huà)或继续增加，市场整体处于(yú)供大于求状态，现货价(jià)格(gé)“五一”后或继续回落为主，盘面升(shēng)水(shuǐ)状态下短期缺乏(fá)上涨支撑。

　　在(zài)张晓君看来(lái)，生猪整体供给相对充足，限(xiàn)制猪价大幅上(shàng)涨。短期来看(kàn)，“五一”小长假前，终端(duān)备货启(qǐ)动，集团(tuán)场(chǎng)缩量挺价，支撑猪价短线反(fǎn)弹。然而，假期(qī)效应过后，市场情绪逐渐褪(tuì)去(qù)，猪价(jià)将重(zhòng)回供(gōng)需基本面(miàn)。当前距“五一(yī)”小长假仅剩3个交易日，期(qī)货盘面(miàn)资金已经提前反映了市场情绪。建议投(tóu)资者控制仓(cāng)位，防范(fàn)假期风险。

　　蒋琴认(rèn)为，综合来看，猪(zhū)价颓势不改，大概率(lǜ)仍将保持(chí)低位盘(pán)整运行状(zhuàng)态。不过(guò)，市场预期二季(jì)度二次育肥缓慢入(rù)场，行情或好(hǎo)于一季(jì)度。按照(zhào)官方(fāng)能繁存栏数据推算，今年3到10月，生(shēng)猪(zhū)理论(lùn)出栏量处于逐步增(zēng)加的(de)阶(jiē)段，并于10月份(fèn)达到(dào)理(lǐ)论出(chū)栏峰值(zhí)，11月生猪理论出栏量大概(gài)率环比下降。而11月(yuè)份正值猪(zhū)肉消费旺季，供(gōng)减需增预期下，相(xiāng)对支撑当期生猪价(jià)格，故(gù)目前(qián)盘面11月价格相对坚挺。不过在国(guó)家良(liáng)好(hǎo)调(diào)控之下，能繁母猪产能并未过(guò)度去(qù)化，生(shēng)猪存出栏(lán)量保(bǎo)持(chí)稳定，猪价不具(jù)备持续大幅上涨的基础(chǔ)条(tiáo)件。在国家政策端稳定猪(zhū)价意(yì)愿强烈(liè)的背景下(xià)，期价上(shàng)行压力恐加大，追涨风险积聚(jù)，操作上，建议养殖端(duān)锚(máo)定成(chéng)本，择机卖出套保锁定(dìng)利润(rùn)为主。

　　棕榈油(yóu)长期需求不容(róng)乐观

　　昨日(rì)，马来西亚(yà)BMD毛(máo)棕(zōng)榈(lǘ)油期货盘中(zhōng)大(dà)幅下跌(diē)，连续第三个交易日下(xià)滑，并触及约一个(gè)月(yuè)低点(diǎn)。

　　“近期棕榈油行情变化(huà)多集中在需求(qiú)端的(de)扰动，一方面(miàn)，印(yìn)度(dù)洗(xǐ)船事(shì)件为盘面带来了压力；另(lìng)一方面(miàn)，市场对于(yú)第二波新(xīn)冠(guān)疫情可能到来(lái)从而降低国内需求的担忧则进一(yī)步(bù)加速(sù)了(le)盘面下滑(huá)。”国联期货农产(chǎn)品(pǐn)事业部(bù)分析师姜颖告(gào)诉期货日报记(jì)者，根据新(xīn)加(jiā)坡、日本(běn)等海(hǎi)外经验，第二波疫(yì)情的波及范(fàn)围预计(jì)很(hěn)大概率将小(xiǎo)于第(dì)一波，短(duǎn)期(qī)情绪释放后，棕榈油将(jiāng)回归基本面。从相关(guān)因素的梳理来看，目前处于短多长空(kōng)的(de)局面。

　　据国海良(liáng)时期货油脂(zhī)分析师(shī)孙啸介绍(shào)，开斋节后市(shì)场延(yán)续了(le)产地未来供需转宽(kuān)松的(de)交易逻辑。马来(lái)西亚(yà)午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期现(xiàn)货报(bào)价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元(yuán)/吨，整体(tǐ)相比上(shàng)一(yī)个交易日均(jūn)有20美元/吨左右的(de)下跌。巨(jù)大的(de)back结构也显示出市场对(duì)东南(nán)亚(yà)地区棕榈油食用需求转入淡季以及印尼(ní)可能放松(sōng)DMO出(chū)口限制的担忧。产地供(gōng)需偏宽(kuān)松的预期在印尼GAPKI公布2月(yuè)份产量后(hòu)得到强化。数据显(xiǎn)示(shì)，印(yìn)尼2月份棕榈油产(chǎn)量(liàng)高达425.2万(wàn)吨，为历史(shǐ)同期最高(gāo)水平，仅(jǐn)环比1月微降0.9万吨，降幅远低于平均季节性(xìng)减量。目前产地(dì)已步(bù)入增产季(jì)，在马来西(xī)亚(yà)摆脱洪水扰动(dòng)后(hòu)，产区未来整体(tǐ)产量可能非常可观。

　　“3月(yuè)份马来西亚出口大增，库存(cún)超预(yù)期下降至167万吨，不过，4月份马来(lái)西亚出口骤降(jiàng)，斋月节备货结束、主(zhǔ)要进口国植物(wù)油供应充足，印度3月棕榈油(yóu)库存仍有(yǒu)59万吨(dūn)，植物油库存则继(jì)续(xù)增高至345万吨，充(chōng)足(zú)的库存和竞争油脂的影响(xiǎng)或将冲击印度对棕榈油进口。”徽商(shāng)期货油脂油料分析师郭文伟(wěi)表示，检验机构AmSpec数据显示，马来西(xī)亚4月1—25日(rì)棕榈油出(chū)口量为(wèi)92.7万吨，环比下(xià)降18.4％。然而棕榈油已(yǐ)经(jīng)步入季节性增产周期，据(jù)SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日马(mǎ)来西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需结(jié)构呈宽松趋势。不过，4月份处(chù)在复产初期，且(qiě)今年4月份工作(zuò)日较少，产量预计在150万吨以下(xià)，4月底马来(lái)西亚棕(zōng)榈(lǘ)油库存预计开始小(xiǎo)幅度累库(kù)，且随着复(fù)产利多(duō)增(zēng)强和出口前景不佳持(chí)续，后(hòu)期(qī)马棕(zōng)继续(xù)面临累库压力(lì)，棕榈油行(xíng)情或维持(chí)承压回调走势。

　　需求(qiú)方面(miàn)，孙(sūn)啸称，印度SEA数据显示，3月份印度食用油(yóu)进口113.56万吨，处于季节性中性位(wèi)置，其中(zhōng)棕(zōng)榈(lǘ)油进(jìn)口量高(gāo)达72.8万吨，占比突(tū)出。但是其国内食用油峰值库存问题仍未解决。截至3月(yuè)末，其食用油总(zǒng往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么)库存(cún)依旧在344.7万吨，未见回(huí)落。根据目前(qián)已(yǐ)经走负(fù)的国(guó)际(jì)豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进口(kǒu)需求大概(gài)率出现萎缩。

　　此(cǐ)外，国内方面，郭文伟表示(shì)，国内棕榈油近(jìn)月(yuè)进(jìn)口严重倒挂，远月有所修复，近月进口(kǒu)偏低，远月买船(chuán)有(yǒu)所增加。海关数(shù)据显示，3月进口39万吨，国(guó)内(nèi)棕榈油4—6月进口(kǒu)量预估(gū)分别在35万、45万(wàn)、40万(wàn)吨(dūn)。目前国内棕榈油港口库(kù)存仍处在(zài)历史同(tóng)期(qī)高(gāo)点(diǎn)，截至4月25日，库(kù)存(cún)为85万吨，连续(xù)4周下(xià)降，随着气温(wēn)升高及棕榈(lǘ)油消费进一步(bù)好转(zhuǎn)，需求(qiú)有望(wàng)回升，国内棕榈油继续呈(chéng)现去库(kù)走势(shì)。

　　展(zhǎn)望后市，孙(sūn)啸认(rèn)为(wèi)，短期(qī)连盘棕榈(lǘ)油仍将(jiāng)随油(yóu)脂整体弱势运(yùn)行，有下破可能(néng)。5月份(fèn)东(dōng)南亚天气值(zhí)得关注，目前已有少雨迹象(xiàng)，泰国最为明显，印(yìn)尼次之。如果出现持续干燥天气，产区增产(chǎn)节奏将被打破，届(jiè)时，棕榈油有望相(xiāng)对抗跌。

　　不(bù)过(guò)，在姜颖看来，短期棕榈(lǘ)油尚(shàng)存利(lì)多因素支撑。国内贸(mào)易商进口利(lì)润(rùn)深度亏损，5月(yuè)船期频现(xiàn)洗船，进口到港数量将明显减少。在此基础上，随着天(tiān)气升温(wēn)，棕榈油消(xiāo)费(fèi)季节性回暖(nuǎn)。第二(èr)轮疫情虽可能有影响(xiǎng)，但无法改变(biàn)消(xiāo)费逐步恢复的大势，国内库存短期内仍可能加速去化。长(zhǎng)期市场对于未来供应充(chōng)裕的(de)预(yù)期基(jī)本一(yī)致(zhì)。天气情况有所好转，马来西亚与印尼(ní)步入(rù)增产周期，供应增(zēng)加而出口需求较差，未来产(chǎn)地存在(zài)累库(kù)预(yù)期。与此同时，国(guó)际豆(dòu)粽FOB价差处于(yú)历(lì)史极低负值，棕榈油价格(gé)丧失(shī)竞争优势，在豆油、菜油未来存在(zài)集(jí)中供(gōng)应(yīng)压力的(de)情况下(xià)，棕(zōng)榈油长期需(xū)求(qiú)不容乐观。

　　“综合来看(kàn)，短期利多因素对盘面有一定支(zhī)撑，价格(gé)或(huò)以区间调(diào)整为主。长期来看，棕榈油(yóu)将逐(zhú)渐演变(biàn)为供强需弱格局，叠加全球宏(hóng)观(guān)经济(jì)环境(jìng)偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

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