个人养老金业务试点落地半年，你(nǐ)参与(yǔ)了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老(lǎo)金开始(shǐ)进入为期一年的(de)试点，在全国选取了36个试(shì)点城市和地(dì)区进(jìn)行推进。据(jù)人力资源和(hé)社会保障部数据显示，截至今年(nián)3月末(mò)，个(gè)人养(yǎng)老金开(kāi)户数量达(dá)到3324万，市场空间初步打开。

　　作(zuò)为个(gè)人养老金业务的代销(xiāo)主(zhǔ)渠道之一，证券公(gōng)司(sī)凭(píng)借其与(yǔ)权益产品(pǐn)的紧(jǐn)密联系和与投资者(zhě)的深度了解，在养老基(jī)金销(xiāo)售方面已(yǐ)有多方实践(jiàn)。时值个人养老金业(yè)务试点推行半年之(zhī)际，中国基(jī)金报(bào)记(jì)者深(shēn)入多(duō)家券商，了(le)解个人养(yǎng)老金代销(xiāo)中的“苦与乐”。

　　发挥财富管(guǎn)理优势

　　券商深耕(gēng)个人养老(lǎo)金市场

　　中国基金报记者 闫晶(jīng)滢路由器有使用年限吗p>

　　试(shì)点半年以来，个人养老金业务(wù)正在获(huò)得更多(duō)证(zhèng)券公司的(de)重视。

　　早在去年11月个人养老金试点落地，14家券商获得代销资格。截至今年(nián)3月31日(rì)，证监会更新(xīn)名录中个人养(yǎng)老金基金数量增加至143只，券商(shāng)数量扩容至18家，平安证券、安信证券(quàn)及中信证(zhèng)券（山东）、中信证券华南新增获(huò)批。

　　作为公(gōng)募基金最(zuì)主要的代销方之一，证(zhèng)券(quàn)公司在个人养老金(jīn)业务(wù)试点的(de)铺开和(hé)推广中持续发力，个人养老金业务也成(chéng)为大(dà)型券商们财(cái)富管理转型(xíng)的重要抓手。通过精心布局产(chǎn)品及渠道，与(yǔ)基金投顾服务结(jié)合，试点券商充分发挥财富管理优势，做“精”养(yǎng)老基金销售(shòu)。

　　产品(pǐn)布局：要(yào)全更(gèng)要精(jīng)

　　投(tóu)顾(gù)大(dà)有可为

　　目前，个(gè)人养老金可(kě)投资的产(chǎn)品(pǐn)主要有四(sì)类：银行(xíng)理财、储蓄存款、养老保险、公募(mù)基金(jīn)。据人社部个人养(yǎng)老金产品(pǐn)名录(lù)显示(shì)，当前上线个人养老金产品共有652只，其中储(chǔ)蓄类产品、理财类产品、基(jī)金类产品、保(bǎo)险(xiǎn)类(lèi)产品分别为465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相(xiāng)比之下，证券公司(sī)代销个人养老金产(chǎn)品(pǐn)资格受到明显限(xiàn)制，仅(jǐn)部分具备保险兼业代理牌(pái)照的(de)证券(quàn)公司可销售养老保险(xiǎn)，大多数(shù)试点券(quàn)商(shāng)将视(shì)线聚焦于公募(mù)基金上(shàng)进(jìn)行(xíng)重(zhòng)点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在(zài)2022年年报中表示(shì)，其顺利(lì)获得首批个人(rén)养老金(jīn)基金销售资格(gé)，完成全部(bù)40家基金管理公司(sī)共计126只个人养(yǎng)老(lǎo)金基(jī)金(jīn)产品(pǐn)的上线，基(jī)本实现个人养老(lǎo)金(jīn)公募基金产品(pǐn)全覆盖。

　　中信建投个人养(yǎng)老金业务负(fù)责人向中国基金报(bào)记者介绍称，中(zhōng)信(xìn)建投已引进华夏(xià)基金等(děng)发行(xíng)养老基金管(guǎn)理人的137只(zhǐ)Y份额产(chǎn)品，后(hòu)续将不断完(wán)善(shàn)产品(pǐn)池。东方证券(quàn)亦表示，目前已基本实现了养老公募基(jī)金的全覆盖。

　　银河证券相关业(yè)务负(fù)责(zé)人(rén)指出，从客(kè)户服务(wù)办理的角度看，大部分(fēn)客户更愿(yuàn)意在产品货架丰富的机构办(bàn)理个人养老金业务(wù)。因此在服务体系的基础架构上，风格多样、风(fēng)险收(shōu)益多元的产品货架能够带给(gěi)客户更好的服务办(bàn)理(lǐ)体验，产品布局的“全(quán)面”是个人养(yǎng)老金业务的(de)基础。

　　与(yǔ)此同时，从客户投资选(xuǎn)择的角度讲，大(dà)部分客户对于金融产品的(de)特征和策略(lüè)的(de)认知、对自身投资能力、投资意愿(yuàn)、投资目(mù)的的认知较为模(mó)糊。帮助客(kè)户做好“养老规划”、协助客户筛选“合(hé)适(shì)的产品”，就(jiù)成(chéng)为(wèi)服(fú)务机构的“核心竞争(zhēng)力”。在全面引入个人养老(lǎo)金可投资(zī)的产品类型的基础上，各家(jiā)机构需要(yào)深(shēn)入、充分、严谨地(dì)研究每类产品(pǐn)的(de)特性；结合存量客(kè)户(hù)的个性化画像和(hé)客户特点(diǎn)，为客(kè)户(hù)提(tí)供切实(shí)可行的产品评估体系和养老规划方(fāng)案。

　　实际上，对于(yú)个(gè)人投资(zī)者来说，当(dāng)前(qián)阶段认可(kě)并(bìng)开通个人(rén)养老金账(zhàng)户的(de)理由，一是来自开户(hù)渠(qú)道的多重福利动员，二是个(gè)人养老金带(dài)来的个税(shuì)抵扣优(yōu)惠。但不可否认的是(shì)，虽(suī)然开(kāi)户(hù)数量众多，但缴存比率仍不(bù)理想。

　　由于个人养(yǎng)老金(jīn)退(tuì)休后才能取出，这每年12000元自(zì)然是(shì)需要在账户内充分利用长(zhǎng)期投资，但如(rú)何投资也令不少投资(zī)者犯(fàn)难(nán)：买什么、买(mǎi)多少，在哪买、怎么买，选择越多，困难越多。现有养(yǎng)老产品的选择已令投资者目不暇接，如何让投资者选择到(dào)适(shì)合自己(jǐ)的产品，证(zhèng)券公司(sī)的投顾力(lì)量大有可为。

　　“中信建投拥(yōng)有近万名高(gāo)素质的(de)投资顾问，帮助客户甄选适(shì)合自身(shēn)的养老产品，做(zuò)好养老规划和资产(chǎn)配(pèi)置，做到客户的‘好(hǎo)医生(shēng)’。”前述负责人称，中信建投采(cǎi)取(qǔ)线上线下(xià)相(xiāng)结合的方式，注重交流和(hé)体验，为客户(hù)提供有温度的专业服务。

　　国泰君安在推广(guǎng)个人养老金业务时曾介绍，其结合个(gè)人养老金(jīn)基金特点，细化形成“甄选100个人养(yǎng)老金(jīn)基金评价标准”，综(zōng)合基金公(gōng)司治理水平(píng)、投研(yán)能力、业绩评价、风险管理、声誉口碑(bēi)量化评价，优选值得信赖的养(yǎng)老金基金；选出“综合(hé)优选(xuǎn)”、“养老专家”、“投(tóu)研大咖(kā)”、“风(fēng)险收益性价比”、“聚焦股息”等特(tè)色养老金基金产品清(qīng)单，满足养老金客户个性化养老需(xū)求。

　　渠(qú)道：打造“一站式”养(yǎng)老

　　拓展“上门服务”企(qǐ)业(yè)员工

　　不得不承认的是，虽然(rán)证券公司营业网(wǎng)点数量在“金融圈(quān)”内并不算(suàn)少，但(dàn)远难(nán)以与(yǔ)大型(xíng)商业银(yín)行的优势相匹敌(dí)。

　　此前(qián)兴业银行召开的2022年报发(fā)布会上，该行高管透露，截至(zhì)2022年(nián)末，该行已经累计开立个人养(yǎng)老(lǎo)金账户229.16万户，位列(liè)全行业第三位，市场占有率(lǜ)超10％，仅(jǐn)次于建设银行和工商银行。相比之下，鲜(xiān)有券(quàn)商愿意(yì)公布投资者通过其渠(qú)道(dào)开通个人养老金(jīn)账(zhàng)户的情况。

　　产品方(fāng)面，国(guó)家(jiā)社(shè)会保险公共服务平台上(shàng)仅可(kě)查(chá)询商业(yè)银行个人养老(lǎo)金业务开(kāi)办情况。其中(zhōng)显示(shì)，23家获准开办个人养老金业(yè)务的银行中，有22家开(kāi)设(shè)了资金(jīn)账户和储蓄交易业务，8家同时开展了基金(jīn)交易(yì)业务、保险(xiǎn)交(jiāo)易业(yè)务(wù)和(hé)理财交易业务。

　　与(yǔ)大型商业(yè)银行所拥(yōng)有的产品和渠道(dào)优势相比，证券(quàn)公司个人养老金业(yè)务的规(guī)模相对有限，仍处于积极开拓阶段。

　　不过，虽然网(wǎng)点数量难以比拼，但券商(shāng)发力个人养老(lǎo)金业(yè)务，自有(yǒu)其(qí)独特“打法”。记者(zhě)注意到(dào)，多家(jiā)券(quàn)商在推广个人养老金业务时，将“一站式”服务作为宣传重(zhòng)点。

　　例如，国泰君路由器有使用年限吗安此前表示，其(qí)个人(rén)养(yǎng)老金业务从引导客户形成科学养(yǎng)老理财观念的长远视(shì)角出发(fā)，为客户提供(gōng)从(cóng)产品策略(lüè)、到产品优选(xuǎn)、再到组合配置(zhì)的全周期专业资(zī)配(pèi)服务和一站式的产品(pǐn)选择。中信证(zhèng)券亦推出个人养老金投资(zī)一站(zhàn)式(shì)解决方(fāng)案“信养(yǎng)计划”，为(wèi)客户(hù)提供含账(zhàng)户(hù)管理、资产配置(zhì)、服务(wù)陪伴于一体(tǐ)的个(gè)人养老(lǎo)金投资综(zōng)合服务(wù)。

　　除了“引进(jìn)来”并(bìng)全方(fāng)位服(fú)务投资者外，“走出去”也是部(bù)分券商开(kāi)拓(tuò)个人养(yǎng)老金(jīn)业务的解决方案。东方证券副总裁徐海宁向记(jì)者介(jiè)绍，东方证券基于对个人(rén)养老金目标客群的深入研究，将开发(fā)大中型企(qǐ)业(yè)作为个人养(yǎng)老金客户拓展的(de)重点方向，制定了(le)“上海(hǎi)深(shēn)度(dù)、全国广度(dù)”的推广(guǎng)计(jì)划。

　　具体而言，东方(fāng)证券协(xié)同系统内成员公司开展走进企业推广(guǎng)个人养老金活动(dòng)，为企业单位员工提供个人养老金上(shàng)门(mén)服务，免去客户前往营业厅(tīng)办理业务路上花费的(de)时间，提高服务效率，节(jié)约客户(hù)时间。展(zhǎn)业(yè)初期组织(zhī)了超过100场的(de)个人养老金走进企业服务(wù)活(huó)动，覆盖企业员(yuán)工近(jìn)万人。

　　个(gè)人(rén)养老金(jīn)制度(dù)试(shì)点半年

　　持(chí)有(yǒu)体验成产品胜负(fù)手

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者曹雯(wén)璟

　　去年(nián)11月下旬，券(quàn)商代(dài)销个(gè)人养(yǎng)老金业务“开(kāi)闸”，多家获资(zī)质的机构(gòu)正式展(zhǎn)业，逐鹿个(gè)人养老金(jīn)市场(chǎng)。如今，个(gè)人养老(lǎo)金制度(dù)实施已有半年，相关产品的(de)收益(yì)率和回撤(chè)情况(kuàng)、产品(pǐn)能否真正满足养(yǎng)老(lǎo)诉(sù)求等问题，持续(xù)成为市场关注焦点。

　　多(duō)位券商业(yè)内人士表示，由于资(zī)金“只进不(bù)出”，认(rèn)购的产品又是为了满足养老需求(qiú)，投(tóu)资者更希望能实现低(dī)波动、低回撤。如何做到从中长期(qī)保值增(zēng)值同时又(yòu)让客户体验良(liáng)好是个(gè)人养(yǎng)老产品成败的关键。

　　提供更匹配的养老(lǎo)产品

　　同时服(fú)务上寻求创新突破

　　眼下(xià)，个(gè)人养老金业务已(yǐ)然成(chéng)为(wèi)券商财富管理转型的核(hé)心方向之一。通过(guò)不断完善客户服(fú)务体系，满足(zú)客户(hù)多(duō)层次金(jīn)融需求，促进财富(fù)管(guǎn)理业务高质量发展，券商在业务内涵上正不断挖潜。

　　多名券(quàn)商业内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，在客户分(fēn)类服务方面，会根(gēn)据国家政(zhèng)策(cè)选择社保关系在先(xiān)行城(chéng)市（地区）、能(néng)享(xiǎng)受(shòu)税优(yōu)且对税(shuì)优敏感(gǎn)、对理财有初步认(rèn)知的客户(hù)进行第一(yī)阶段(duàn)的重点服务，对其他客户会随着试(shì)点扩大和客户画像的(de)覆盖进(jìn)行后续服(fú)务。

　　东方证券副(fù)总(zǒng)裁徐海宁表示(shì)，证券公(gōng)司可重(zhòng)点关注企事业单位(wèi)员工，特(tè)别是(shì)大中(zhōng)型城市具有一定经营规模(mó)的(de)企业员工，他们能够享受个税抵(dǐ)扣(kòu)的优势，具备一(yī)定投资(zī)意(yì)识(shí)和财务认知；这类人(rén)群对未(wèi)来退(tuì)休有一(yī)定的(de)规划和想法。

　　同时，由于(yú)个人(rén)养老金是(shì)一个(gè)增(zēng)量市(shì)场，对证券公(gōng)司而言，针对潜在客(kè)群可(kě)以全市场覆盖(gài)。证券公司可(kě)以通过投研(yán)优势和专业投顾队伍，创(chuàng)造更多养老投资场景，跟踪了解客户的风险(xiǎn)偏好，结合(hé)稳健、平衡、积极等不同风险类(lèi)型(xíng)的养(yǎng)老基金，帮助客户(hù)建立个人养老(lǎo)金投(tóu)资计(jì)划。此外，证券公司可以通过加强顾(gù)问服务，帮助客户有效应(yīng)对投(tóu)资(zī)组(zǔ)合净值(zhí)的(de)波动，引导客户持续参与养(yǎng)老金投资，提升客户养老投(tóu)资的获得感(gǎn)、体验感。

　　银(yín)河(hé)证券(quàn)相关业务(wù)负责人表示，会针(zhēn)对不(bù)同风险承受能力、不(bù)同年(nián)龄(líng)结构和(hé)不(bù)同(tóng)资金体量制定个性(xìng)化养老策略。比(bǐ)如(rú)对每(měi)年(nián)享税(shuì)优的1.2万(wàn)个人养老金，为居(jū)民(mín)（无需开户(hù)）提供符合监管部门要求的金融机构和金融产品清单、通俗易(yì)懂的“养老看隔壁”理(lǐ)财案(àn)例、养老讲堂等信(xìn)息和交易服务；对1.2万之外的(de)资金，提(tí)供更丰富的“安养计划plus”养(yǎng)老金(jīn)融服务，包括(kuò)养老计算(suàn)器、个性化的补充养老解决方案、定期(qī)的养老(lǎo)方案跟(gēn)踪报告(gào)以及养老直播服务，做好“老百姓(xìng)身边的养老(lǎo)专家”。

　　在服务创新方面，徐海宁认为，证券公司需要有长(zhǎng)远眼光，打造增量(liàng)市场，承担起构建养老金第三支(zhī)柱(zhù)的重要使命。

　　第(dì)一(yī)，在获(huò)客(kè)及投教方(fāng)面，应加大资源(yuán)投入，通过教育和陪伴，提高(gāo)客(kè)户对个人(rén)养(yǎng)老金的(de)认知。走进(jìn)企事业单位，通过上门服务的方(fāng)式触达企业(yè)和客户，举办(bàn)专(zhuān)题讲座、在线研讨会和投资教(jiào)育(yù)活(huó)动，帮助客户(hù)了解个人养老金的重要性、投资策略和长期规(guī)划，激发客(kè)户(hù)对个人(rén)养老金产品的兴趣(qù)和参与度(dù)。

　　第二，在App服务功能(néng)优化方面，建立内(nèi)容丰富的一站式个(gè)人养老金(jīn)专(zhuān)区，既包括产品(pǐn)购买(mǎi)、定投、持仓查询等基础功能(néng)，提供丰富(fù)的养老资讯和实用养(yǎng)老工具（如(rú)节税计算器），加强与客户的深度互动。

　　第三，在(zài)金融科技应用方面(miàn)，引(yǐn)入智能科技和人(rén)工(gōng)智能技术(shù)，通过数据(jù)分析和算法模型，根据客户的风(fēng)险承受能力、资产状(zhuàng)况和目(mù)标(biāo)退休年(nián)限，定制化(huà)推荐养老金产品组(zǔ)合，并提供(gōng)实时投资(zī)组合跟踪和风险(xiǎn)管理工具，帮助客户更好地实现养老投资保(bǎo)值增值。

　　中信建投(tóu)个人养(yǎng)老金相关业(yè)务负责人(rén)则表示，可以通过“人+科(kē)技”，在(zài)大数据智(zhì)能客户分析系统的基础上(shàng)，可以(yǐ)针对不同(tóng)养老诉求的客(kè)户(hù)达成“千人(rén)千(qiān)面(miàn)”的个(gè)性化服务，人(rén)是“1”，科技（线上与线下结合(hé)）是后面(miàn)的“0”，二者有机结合，为(wèi)不同生命周期和年龄(líng)阶段的客户提(tí)供专(zhuān)业的、一对一的养老(lǎo)配置服务。

　　运行半年七成收益(yì)告负

　　客户体验成产品胜负手

　　个人养(yǎng)老金制度实(shí)施已有半(bàn)年，产品收益和回撤(chè)率大不大？产品能不能满(mǎn)足(zú)真(zhēn)正的养老(lǎo)诉求(qiú)？这些问题(tí)都(dōu)是(shì)投资者的重要关(guān)注点。

　　记者注意到(dào)，目前养老目标基金(jīn)的整体收益水平并不乐观。Wind数据显示，全市场(chǎng)149只公募养老(lǎo)基金产(chǎn)品，近七(qī)成收(shōu)益告(gào)负。其中(zhōng)，业绩垫底的一只个人养老(lǎo)目标基金自成立以来回(huí)报(bào)为-7.27％，此(cǐ)外，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表(biǎo)现较好的有平安稳健(jiàn)养老一年Y、中欧预见(jiàn)养老2025一年(nián)持(chí)有（FOF）Y自去年11月成立以(yǐ)来回报均为3.15％，紧随其后(hòu)的是(shì)兴全安泰稳健养(yǎng)老(lǎo)一年持有Y，自成立以来回报为2％，另有(yǒu)富国(guó)、万家(jiā)、华宝、景顺(shùn)长城、南方(fāng)、华夏等旗(qí)下超10只(zhǐ)养(yǎng)老目标(biāo)基(jī)金收益在1％以上。

　　多位(wèi)券商业内人(rén)士表示，由于(yú)资金“只进不出”，认购的(de)产品又是为了满足(zú)养老(lǎo)需求，投(tóu)资者更希望(wàng)能实现低波动、低(dī)回撤。如何(hé)做(zuò)到从(cóng)中长(zhǎng)期保值增值同时又让客(kè)户体(tǐ)验(yàn)良好是个(gè)人(rén)养老产品成败的核心(xīn)。

　　“养(yǎng)老属性的产品应力争为客(kè)户(hù)保值增值(zhí)，否则将违背(bèi)客(kè)户通过投资达到‘养老目的’的初(chū)衷。”银河证券相关业务负责人介绍，目前个人养老(lǎo)金可投资(zī)的4类产品风(fēng)险收益(yì)特(tè)点明(míng)显，有的类别更侧(cè)重(zhòng)本金安全、有(yǒu)的类别(bié)更侧重资产(chǎn)增值；但同时，每个类别很难做到在保证其特点达到的同时又规避(bì)掉该类产品(pǐn)的风险(xiǎn)或缺陷。“从不同客(kè)群情况(kuàng)来看(kàn)，低波低(dī)回撤(chè)对(duì)于离退休时点较近的(de)投资者比较合(hé)适，性价比高(gāo)的中波动中回(huí)撤(chè)、高波动高回撤(chè)特征产(chǎn)品对于(yú)还有20-30年才(cái)退休的投资者(zhě)也是可以选择的，拉长周期看也能满(mǎn)足客(kè)户养老类资金的保值增值效果。”

　　为达到(dào)上述两(liǎng)个(gè)目(mù)的，前提是有一套完整、自(zì)洽、适用、有(yǒu)效且动态(tài)适配的产品评价体(tǐ)系，通过该体系的评(píng)价，能较(jiào)为清晰地区(qū)分出(chū)产品的“性价比”（如风险收益比等）、能(néng)公平、公正地对同类(lèi)或者同(tóng)策略产品(pǐn)进行综合(hé)评(píng)判。如此(cǐ)，才能真正将好的产品(pǐn)、合适的产品推荐给合适(shì)的客户群体。

　　“养(yǎng)老组(zǔ)合基金分为目标风险型和(hé)目标日期型两大(dà)类，投资(zī)者可以(yǐ)根据自身投资目(mù)标和风险承受能力选择(zé)具体的产品。比如低风险偏好的客户可选择目标日期型中的稳健(jiàn)类产品，通过(guò)严格控制股票资产(chǎn)仓位降低(dī)产品波动，带给客(kè)户(hù)相对稳健的(de)收益。”徐海宁表示，目前我(wǒ)国城镇职工养老(lǎo)金替代率尚(shàng)有不足，根据国际经验，如果退(tuì)休后(hòu)的养老金替(tì)代率大于(yú)70％，即可维持退(tuì)休前的生(shēng)活水平，养老金(jīn)投资的增(zēng)值功(gōng)能(néng)也是(shì)一个重要考量。由于个人养老金取用需要达到年龄等(děng)条件，投(tóu)资(zī)资金具有(yǒu)长期性，可以(yǐ)达(dá)到(dào)几十年(nián)，能(néng)够承受一定(dìng)的短期波动(dòng)，对于追求长期投资收益的客户(hù)，可以配置一(yī)定高比例资金在权(quán)益型资产上，实(shí)现养老投资的保值增(zēng)值目(mù)标。

　　中信建(jiàn)投个(gè)人养老(lǎo)金相关(guān)业务负(fù)责人(rén)也认(rèn)为，个人养老金产品具有一定的(de)普惠金融属性(xìng)，需(xū)要关注老百姓长期保值增值(zhí)的养老需求。站在资(zī)产(chǎn)角度(dù)，想要实(shí)现长期资金(jīn)的稳健(jiàn)投资(zī)回报(bào)，资(zī)产配置(zhì)不可或缺。通(tōng)过投资(zī)不同品种(zhǒng)、不同收益特征、低(dī)相关(guān)性的金融资产，有(yǒu)助于(yú)实现风险分散(sàn)、降低总(zǒng)体波动，从而更好地满足(zú)投资者(zhě)的养(yǎng)老投资目标。

　　推动个人养老金业务高质量(liàng)发(fā)展

　　道阻(zǔ)且长

　　在个人养(yǎng)老金业务积极发(fā)展的(de)同(tóng)时，与渠道网点和客户(hù)众(zhòng)多的银行等机(jī)构相比，券商如何突破自(zì)身瓶(píng)颈，实现(xiàn)差异化的发展，可以说是“道阻(zǔ)且长”。

　　银河证券相(xiāng)关(guān)业务负责人表示，银行、券商、基金独立销售机构都可参与(yǔ)到为客户提供个人养老(lǎo)基金服务，几类机构优势(shì)互补，严格意义上说是竞合而(ér)非竞争更非“相杀”关系，每类机构(gòu)或(huò)者(zhě)每家(jiā)机构(gòu)可(kě)以根(gēn)据自己(jǐ)的资(zī)源(yuán)禀(bǐng)赋(fù)，充分(fēn)发挥自身优势，服务好有养老投(tóu)资(zī)需求的投资者。

　　“在政(zhèng)策上，未(wèi)来还有以下三方面诉(sù)求：一是增强基础设施建设，能在服务时效性上与银行拉平，提供(gōng)7×24小时的开户(hù)、下单服(fú)务；二(èr)是增加产(chǎn)品销售范围，在养老(lǎo)品类上更加丰(fēng)富，除特殊产品外，增加可为客(kè)户提供的(de)养老产品（如(rú)养老理(lǐ)财）；三是明确(què)养老规划(huà)业务合规(guī)性(xìng)，为(wèi)不同的(de)客户提供基于客(kè)户需求和画像(xiàng)的养老规(guī)划方案。”上述(shù)负(fù)责人提到(dào)。

　　中信建(jiàn)投个人(rén)养老金相关业务负(fù)责人提出，当前的政策要求下，客户如果想(xiǎng)在券(quàn)商端参与个人养老金投资，需要(yào)分别(bié)在银行(xíng)端、个(gè)税(shuì)端(duān)进行(xíng)一(yī)系列(liè)前序(xù)操作步骤，对于(yú)尚不熟悉业务流程(chéng)的投资者来讲，体验(yàn)不(bù)太友好(hǎo)。

　　“此外，由于政(zhèng)策对代销个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)产(chǎn)品的管理要(yào)求，券商(shāng)暂时(shí)无(wú)法上线(xiàn)储(chǔ)蓄类(lèi)、理财类(lèi)、保险类产品，可供(gōng)投资者选(xuǎn)择(zé)的产(chǎn)品种(zhǒng)类(lèi)较为单一，难以进一步为(wèi)投资者提供更丰(fēng)富的(de)个人养老金配置方案。未来期待能够从政策端进一步简化(huà)投(tóu)资者的办(bàn)理流程，提升客户体验；给(gěi)予券商在(zài)多样化个人养老金品种的引入和(hé)研发上的政(zhèng)策支持，丰富客户多元化的投(tóu)资选择。”该负责人称。

　　开户热投资冷(lěng)

　　券商(shāng)发力个(gè)人养老第(dì)二曲线

　　中国(guó)基金报记者(zhě) 莫琳

　　随着个人所(suǒ)得税退税的开始(shǐ)，不少(shǎo)人(rén)发现自己的退税比去年多了不(bù)少(shǎo)，仔细询问之下(xià)才发现，是因(yīn)为去(qù)年底开通(tōng)了个人养老(lǎo)金业(yè)务，并入了金。这(zhè)一消息(xī)大(dà)大刺激了不少本来不想(xiǎng)开户的年轻人。

　　根据人社部(bù)披露的数据，截(jié)至今年3月底，个人养老金参加人数达3324万人。与3月初的2817万人相比，短(duǎn)短的一个月的时间里(lǐ)，增加了(le)500万户，开户(hù)速(sù)度(dù)明显(xiǎn)提(tí)升。

　　虽然开户数快速攀升，但(dàn)是(shì)个人养(yǎng)老金累计缴费约(yuē)200亿元，人(rén)均缴(jiǎo)费低于1000元。此外，据中国(guó)保险资(zī)管业协会执(zhí)行副会长兼(jiān)秘书长曹德云透(tòu)露，在截至2023年3月开立个人(rén)养老金(jīn)账户的三(sān)千多(duō)万人中，仅900多万人完成了资金储存。

　　从记者走访的结果来看(kàn)，个人养老(lǎo)金产品的收(shōu)益率远低(dī)于预期(qī)，是大多人不愿意(yì)入金(jīn)的(de)主要原因。而选择开户(hù)的(de)原因主要是为了“薅羊(yáng)毛(máo)”（金融(róng)机构出台了不少吸引客户开户的优惠(huì)政策）。

　　如(rú)何解决“开户(hù)热(rè)投资冷”的问题？银河(hé)证券相关业务负责人认(rèn)为(wèi)，这是一个(gè)专业活，既需(xū)要了(le)解客(kè)户的(de)经(jīng)济(jì)状(zhuàng)况、风险(xiǎn)偏好和养老规划，也需要业务(wù)人员(yuán)及其所在机构有(yǒu)比较(jiào)专业且综合的(de)服务能力。

　　也有部分投资者认为，个人养(yǎng)老金产品每年封顶12000元(yuán)，难以充分(fēn)满足个(gè)人或家庭养老的全(quán)面需求，还需要结(jié)合其他(tā)商(shāng)业产品等综合考虑；大(dà)多数产品(pǐn)流动性差，难以预防到退(tuì)休前的应急资金需求。

　　从产品端改(gǎi)善“开户热投(tóu)资冷”

　　虽然近半年来，个人养老金产品正(zhèng)在逐渐丰富，但是“开(kāi)户热投资冷”的现象没有随之发生改变。

　　中国保险(xiǎn)资管业协会执行副会长兼(jiān)秘(mì)书长曹德云在近期(qī)举(jǔ)办的2023清华五道口全球金融(róng)论坛上表示，目(mù)前(qián)个人养老金试点效果(guǒ)呈“两低三不”漏斗状，即建立账(zhàng)户人数占基本养老保险参保(bǎo)人数比例低、已缴费人数占建立账户人数比例低；产品(pǐn)供(gōng)应不(bù)均衡、选购渠道(dào)不(bù)畅、民众(zhòng)参(cān)保意(yì)愿不强。

　　针对产品供应不均衡的问题，国家金融监(jiān)督管理总局出(chū)手(shǒu)，率先增加(jiā)养老(lǎo)保险(xiǎn)产(chǎn)品的供给。近日，国家金融监督管理总局(jú)已向业内就关(guān)于促(cù)进专属商业养老(lǎo)保险发(fā)展有关事项(xiàng)征求意(yì)见(jiàn)。根据征求意见稿，专(zhuān)属商业养老保险拟(nǐ)由试点业务转(zhuǎn)为常态化业务。

　　业内(nèi)人士(shì)表示，随(suí)着专属商业养老保(bǎo)险转(zhuǎn)为常态化(huà)业务，参与该项业务的(de)险(xiǎn)企数量将增加不少。此外(wài)，专(zhuān)属(shǔ)商业养老保险是对(duì)接个人(rén)养(yǎng)老金制度的主要保险产品，这(zhè)意味(wèi)着个人养老金保险产品名单也将扩容。

　　据(jù)了解，专属商业养老保险采取“保证(zhèng)+浮动”的收(shōu)益模式，提供稳健型、进(jìn)取型两种风格账户供客户选择。据(jù)各(gè)家(jiā)保险公司披(pī)露的专属商(shāng)业养(yǎng)老保险产品2022年结(jié)算利率，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户结(jié)算利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现有(yǒu)的个人养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)的收益率。

　　在增(zēng)加产品供给的同时(shí)，多家金融机构呼吁从(cóng)产品设计(jì)端解决“开户热投(tóu)资(zī)冷”的问题。

　　在银河证券(quàn)相关业务负责人看来(lái)，“老龄风险(xiǎn)”与其他(tā)投资风(fēng)险相比，有(yǒu)其更加突出的特(tè)点(diǎn)，包括为退休人群提供稳定安全有(yǒu)保障且(qiě)抗通胀的收入(rù)补充来(lái)源、对冲长寿(shòu)风(fēng)险、为高龄人群储备(bèi)失能养(yǎng)护和医(yī)疗应急资产、为退休人群规划遗(yí)产、将养(yǎng)老投资与养老保障(zhàng)/养老生活无缝对接等。

　　养老金融产品的(de)设计(jì)初心，必须切(qiè)实从客户需(xū)求出发；养老(lǎo)金融(róng)产(chǎn)品的设计理念(niàn)，必须紧(jǐn)密围(wéi)绕承(chéng)担、减少或转移上述“老龄风险(xiǎn)”主旨；养老金(jīn)融产品的设计成果，应该(gāi)更(gèng)多的让利于民、普惠百姓，运用好专业的金融工(gōng)具、做艰(jiān)难(nán)但长期(qī)正(zhèng)确的事。

　　因此，能否设计出(chū)充(chōng)分(fēn)利用资本市场具有(yǒu)良(liáng)好增值能(néng)力资产的养老产(chǎn)品(pǐn)取(qǔ)决于(yú)发行(xíng)人（或管理人）的产品设计(jì)能力(lì)和资产管理(lǐ)能力。“证券公司作为财富管理服务提供商，可(kě)以(yǐ)与(yǔ)产品发行人（或管理人）合(hé)作，根据客户需求(qiú)设计出在养老功(gōng)能(néng)方面更有竞争力的产(chǎn)品(pǐn)”，上述负(fù)责人表示。

　　中信建(jiàn)投也希(xī)望(wàng)能参与到(dào)具(jù)体(tǐ)的产品设计之(zhī)中(zhōng)。其(qí)个人养老业(yè)务负(fù)责人(rén)建议，参考部(bù)分发达(dá)国(guó)家的经验(yàn)，未来除了股、债配置，或在未来可以(yǐ)考虑增加(jiā)底层可投标的类型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球等另类资产，丰富投资(zī)者的可选标的，更好地分散(sàn)投资风险。

　　励正集团中国区总裁张(zhāng)雨萌建议，应该避免“开空账”。也就是(shì)说，参与者可以(yǐ)直接在开户的时候做投(tóu)资选择。这样在(zài)开户的时候就可以形(xíng)成(chéng)闭环(huán)体验(yàn)。

　　针对参与个(gè)人养老(lǎo)金可(kě)能(néng)面临(lín)的流动性问题(tí)，长城人寿(shòu)保险股份(fèn)有限公司总经理王玉改近日表示，保险公(gōng)司可以通过“保单(dān)质(zhì)押(yā)贷款”等多种金融工具(jù)来解(jiě)决客户(hù)对短期资金的(de)需求。

　　券商发力个人补充养老金融方案

　　此外，针对1.2万难(nán)以满(mǎn)足个人(rén)或家庭养老的全面(miàn)需(xū)求(qiú)，多家券商还发力个人(rén)养老金(jīn)账户以(yǐ)外的(de)个人补(bǔ)充养老(lǎo)金融方(fāng)案(àn)，例如银河证券的“安养计划plus”、中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券的(de)“信(xìn)养计划”等。

　　银河证券(quàn)产品中心副总经(jīng)理鹿宁告(gào)诉(sù)记者，目前，银河(hé)证券已根据在(zài)职(zhí)群体养老(lǎo)规(guī)划(huà)的长期性、稳(wěn)健性、安全性等(děng)特点(diǎn)，已退休人群养老需求的流动性、安(ān)全性、稳健性等特点，设(shè)计(jì)出多层次、多元化(huà)、个(gè)性化的养老配(pèi)置方案，积极履行(xíng)养(yǎng)老保障社(shè)会责(zé)任，力(lì)争(zhēng)为居(jū)民提供持续(xù)卓越的养老规划与满足不同养老需求(qiú)的资产配置服务(wù)。

　　中信证券的“信(xìn)养计划”则基(jī)于个(gè)人养老(lǎo)场景，引入更丰富的(de)养老型年(nián)金、增额终身寿等不(bù)同品类产品，覆盖(gài)养老(lǎo)收益性资产和(hé)保障(zhàng)性(xìng)资产，满足客(kè)户多样化、多层级的(de)养老(lǎo)资产配置需求。

　　针对三大支(zhī)柱养(yǎng)老金业务中的企业(yè)年(nián)金(jīn)业务(wù)，银河证(zhèng)券还上线了自研的(de)年(nián)金综合评价(jià)系统(tǒng)。该系统可以通(tōng)过客户(hù)提(tí)供的“脱敏”后年金组合净(jìng)值与持股比(bǐ)例等数据，结合公募基金、股市债市数(shù)据，展示(shì)客(kè)户(hù)委托年金组合的评价结果。此外，也可以利(lì)用年金机制间接服务(wù)背后的(de)企业员工和机构事业单(dān)位职工。

　　截至目前，银河证(zhèng)券基(jī)金研究中(zhōng)心(xīn)已为部分(fēn)省市提供职(zhí)业年金的组合评价与管理咨询服务，也计划结合机(jī)构条线业务(wù)规划为央企与国企提供企业年金组(zǔ)合评价等综合金融服务。

　　银河证券副总裁罗黎明告(gào)诉记者(zhě)，公司自主开(kāi)发建(jiàn)设部(bù)署的(de)年金综合(hé)评价系统及研究咨(zī)询服务，具有养(yǎng)老属(shǔ)性的综合金(jīn)融(róng)服务体系(xì)均是公司积极响(xiǎng)应国家养老发展战略而推出的新服务，体现了(le)在第二(èr)、三支柱上(shàng)的(de)积极筹划(huà)。

　　“我们(men)高(gāo)度重视(shì)三大支柱养(yǎng)老金(jīn)业务，目前(qián)公(gōng)司已初(chū)步建立了个(gè)人养老金及个人养(yǎng)老金(jīn)融服务体系(xì)，充(chōng)分利用(yòng)金融产(chǎn)品代理(lǐ)销售(shòu)牌照和保险兼(jiān)业代理(lǐ)牌照，为百姓提供更加有温度、有态度的(de)个(gè)人养老金融服务。”罗(luó)黎明说道。

　　记(jì)者观察｜“吸睛(jīng)”大于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓(nóng)厚

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报(bào)记者赵心怡(yí)

　　“现在(zài)个人养老金账户开通过程非常‘丝滑(huá)’，并且有(yǒu)不少(shǎo)开户人在我们介绍之前(qián)都已(yǐ)有所了解(jiě)，感觉这项制度的普及度(dù)和客户认识程(chéng)度在(zài)不断提(tí)升。”某大(dà)型(xíng)银行的客户经理林漪（化名(míng)）向(xiàng)记者表(biǎo)示。

　　“但也有(yǒu)很(hěn)多人只是开了账户并没有存钱(qián)，或(huò)存(cún)了钱没(méi)有开始(shǐ)投(tóu)资，主(zhǔ)要因为(wèi)不知道(dào)如何(hé)选(xuǎn)择(zé)产品或者(zhě)有其他顾(gù)虑。”林漪还告诉记者，“这种(zhǒng)情况下我们就会再用PPT或(huò)者是(shì)纸质资料向客户进行详细介绍和对比分(fēn)析(xī)。”

　　去年11月，个人(rén)养老金(jīn)制度正式落地，在(zài)北京、上海、青岛等(děng)36个先行城市(shì)（地区）启(qǐ)动实施。距离个人养老金制度落(luò)地(dì)已经(jīng)过(guò)去半年(nián)，民众(zhòng)接受度和业务进展(zhǎn)情况如何(hé)？从业人员在(zài)具体实操过程中又遇到了哪些困难？不同年龄段的群体会怎样理解(jiě)这项制度？

　　近日，本报记者实(shí)地(dì)探(tàn)访上海地区几家(jiā)银行网点和券商营业部，了解个人养老金制度(dù)近半年的落地情况。

　　年(nián)轻人更关(guān)注税收优惠

　　中老年(nián)人更(gèng)在意退休后多一份保障(zhàng)

　　根据人社部和国家社会保险公共服务平台数据可知，个(gè)人养老金制度经过半(bàn)年时(shí)间的(de)发展(zhǎn)，在产品种类、数(shù)量和参与人数(shù)方面都有所增(zēng)加(jiā)。

　　某券商(shāng)营(yíng)业部财富管理相(xiāng)关岗位(wèi)的黄(huáng)宁（化名）告(gào)诉记者：“很多客(kè)户都对个人养老金业务热情高(gāo)涨(zhǎng)，有直接(jiē)到营(yíng)业部咨询的，还有很多是打电话过来(lái)问。”

　　黄宁还(hái)观(guān)察到，“70后”“80后”普遍对个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务的(de)热(rè)情和关注度比“90后(hòu)”更高，并且除了个人咨询和开户(hù)外，还有不少企(qǐ)业员工、学(xué)校教师(shī)、退(tuì)伍(wǔ)军人等通过企业和(hé)单位组(zǔ)织来(lái)了解、参与个人养老金投资。

　　记者了解了身边两位(wèi)不(bù)同年龄段、均(jūn)已购买个人养老金产品的朋友(yǒu)后(hòu)发现(xiàn)，两人所关注的(de)问(wèn)题“焦点”的确有所(suǒ)不同。

　　一位在上海地区金融机构工作(zuò)的“80后”告诉(sù)记(jì)者，自从工作以来，她每年都(dōu)将收(shōu)入的一部(bù)分拿来强制储(chǔ)蓄，有了个人养老金(jīn)制度(dù)后，就分一部分在个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金账(zhàng)户中，这部分强制储蓄的钱即使存长期也不会影响她未来的生活质量，并且放进个(gè)人养(yǎng)老金账户是在基本养老保险之外(wài)多一(yī)份积累。

　　而另一位工作不久的“90后”表示，他现阶(jiē)段最在意的(de)就(jiù)是买个人养(yǎng)老(lǎo)金可以享受(shòu)税收优惠，直(zhí)接(jiē)考虑到退(tuì)休后的生活质量(liàng)还有点遥远。

　　针对上(shàng)述两种不同的(de)想法(fǎ)，黄宁也向记者(zhě)坦言(yán)，他们在日常介绍个人(rén)养老(lǎo)金业务的过(guò)程中确(què)实(shí)会考(kǎo)虑到不同年龄(líng)群体的(de)不同(tóng)需求和(hé)想法，进而更(gèng)好地(dì)“对症下药”，比如给(gěi)刚(gāng)工作不(bù)久的年轻人着重介绍“退休(xiū)后多一(yī)份保障”推广效果就不(bù)明显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　然而(ér)，在个人养老金业务取(qǔ)得进展的同时，还有不少已经了解(jiě)个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)的民(mín)众仍在(zài)“观望”。从(cóng)现有数据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人(rén)开通了个人养老金账户，但完成资金存储的(de)只有900多万人。

　　林(lín)漪在银行端(duān)个人(rén)养老金业务的开展中感受到，一些客户开了户(hù)但(dàn)没存储的主要顾虑是锁定时间太长，担心之后如(rú)果要(yào)大笔用钱时会很“棘手”；另外一(yī)些客(kè)户(hù)则(zé)是认为在个(gè)人养老金产品并非专(zhuān)门设(shè)计且收(shōu)益优(yōu)势(shì)不明显，目(mù)前个人养老金可以购买的养老储蓄、银行养老理财、养老保(bǎo)险产品、养老(lǎo)目标基金四类产品(pǐn)，即使不通(tōng)过个人养(yǎng)老金(jīn)账户(hù)也可以直接买，且收益差距不(bù)大。

　　黄宁则从券商从业人员的角度谈到了推广个(gè)人养老金业务过程中的“困境”。他表(biǎo)示(shì)：“券商端个人养老金只支持(chí)代销公募基金，无法代销(xiāo)存款、银(yín)行理财、商(shāng)业养老保(bǎo)险，有些客户风(fēng)险(xiǎn)承受(shòu)能力较低，想(xiǎng)寻(xún)求更低风(fēng)险等级的产品，纯公募基金难以达到资(zī)产配置(zhì)的需(xū)求。”

　　此外，还有一(yī)部分年(nián)轻人向记者直言，对于离退休还(hái)较(jiào)遥(yáo)远的群体来说，养老需(xū)求当然也(yě)需要考虑，但眼下的生活和经(jīng)济(jì)状况才是(shì)更重要的。

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