在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基(jī)金的大(dà)涨大跌(diē)走势，激起了基民的热烈(liè)讨论(lùn)，“这个日经正经不？”“还要有个跌(diē)停(tíng)板才和净值一样(yàng)”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，对(duì)公(gōng)司旗下高溢价日经225ETF提示风(fēng)险(xiǎn)，目前折溢价(jià)率已(yǐ)经大(dà)幅回落。与此同(tóng)时，科(kē)创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续受(shòu)到资金的青睐，今年(nián)以(yǐ)来创业板ETF净买入资金已达(dá)165亿元，而沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居前，热(rè)门(mén)板块(kuài)传媒、基(jī)建ETF受到(dào)资(zī)金“落袋(dài)为安”，但部(bù)分机构(gòu)看好传(chuán)媒、顺(shùn)周期板块的(de)长期(qī)配置价值。

　　提示(shì)高溢价(jià)风(fēng)险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所(suǒ)回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告(gào)，两家公(gōng)募旗下的“野村日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波动(dòng)较大。截至5年22日，两只产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提(tí)示投资(zī)者关注二(èr)级市场交易价格溢价风险(xiǎn)，如果盲目投资，可能遭受重大(dà)损失(shī)。

　　从两(liǎng)只产品(pǐn)的表现看，今年两(liǎng)只ETF近日(rì)走势(shì)凶悍(hàn)，今年(nián)以来涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两只产品溢价率都回落到(dào)4％以(yǐ)内(nèi)，投资者的追捧热情在(zài)风险(xiǎn)提示后有所降温，正在回归理性(xìng)。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都(dōu)不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪(zōng)日经指(zhǐ)数的产品共有4只(zhǐ)，总规(guī)模5.4亿(yì)元，今(jīn)年以来(lái)资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品(pǐn)已(yǐ)经(jīng)达(dá)到(dào)27％，体现了(le)很好的赚钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的指数(shù)都是日经225指(zhǐ)数收益率(lǜ)（经汇(huì)率(lǜ)调整后），从该指数(shù)表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前(qián)列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪(zōng)的指数(shù)近期涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠加产品流通盘不(bù)够大，短期内(nèi)受到资(王宝强学历，王宝强不是84年的吗zī)金的(de)净买入，产生了供(gōng)不应求(qiú)的情况，就会推高二级市场(chǎng)价格(gé)，让价(jià)格走在指数涨幅的前面(miàn)，这(zhè)个情况就会(huì)产(chǎn)生基金产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪日经(jīng)225指(zhǐ)数表现的，如果(guǒ)短期出现高溢价，也就意味着当前的价格超出了指(zhǐ)数(shù)的涨幅，未来(lái)会(huì)回归(guī)到指数正常走势和涨跌幅的(de)状态，也就是会逐(zhú)渐消除溢价。而高溢(yì)价回(huí)归的过程，就会(huì)产生二级市(shì)场价格的下跌(diē)，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价品(pǐn)种，避(bì)免下跌风(fēng)险(xiǎn)。”该基金经(jīng)理称(chēng)。

　　而从日本股市表现看，今年年初以(yǐ)来日本股市持(chí)续上涨，日(rì)经(jīng)225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市上(shàng)涨受多(duō)重因素驱(qū)动：一是随着美联储(chǔ)加息预期下降和(hé)日(rì)央(yāng)行紧缩(suō)预期上升，吸引(yǐn)国际资本(běn)回流日本(běn)市场；二是随(suí)着疫后(hòu)经(jīng)济活动复苏和去年日(rì)元持(chí)续贬值，东京交易所上市公司多(duō)表(biǎo)现良好；三(sān)是(shì)今年(nián)东京(jīng)交易(yì)所提出(chū)将改革公司治理监督机(jī)制。在这一改革下，预计(jì)部分低估值企业可能采取股票回购等方(fāng)式提振股(gǔ)价，截至(zhì)本周，已有价值3900万亿日元(yuán)的股(gǔ)票(piào)被宣布回购；四是近期部分利好消息带动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴菲特赴日(rì)考(kǎo)察并表(biǎo)示大举投(tóu)资(zī)日本股市等，推动市场对日本股市的整体情(qíng)绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短期(qī)过快上涨带来的投资风险，并提(tí)示投资(zī)者(zhě)，海外投资可能会(huì)涉及相关(guān)的汇率风险，对相关(guān)市场熟(shú)悉程度(dù)不高(gāo)等问题，建议投资者在自(zì)己能力圈内投资，避免(miǎn)盲目追高带来的风(fēng)险(xiǎn)。

　　科创50、创(chuàng)业(yè)板指继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金(jīn)已达165亿

　　除(chú)了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月(yuè)22日(rì)收盘，全市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元(yuán)，比去年末规(guī)模(mó)新增1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市(shì)场中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿(yì)份，按(àn)照区(qū)间成交均价测算(suàn)，净流(liú)入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方向来看(kàn)，资(zī)金净流入(rù)宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居行业(yè)前列(liè)。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资(zī)金的净流入。

　　行业(yè)和主题产品中(zhōng)，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等(děng)净流入资金居前，都超过了(le)2亿(yì)元资金体量。另(lìng)外，触底反弹的(de)医(yī)药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净(jìng)流入资(zī)金最多的(de)是易方达创业板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元，位居(jū)行(xíng)业首(shǒu)位(wèi)。另外(wài)，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业前列。

　　而今年(nián)景气度回(huí)升的半导(dǎo)体、酒ETF，具(jù)备估值吸(xī)引力(lì)的医疗(liáo)、恒生(shēng)互联网(wǎng)等，也(yě)都受到资金的追逐，净(jìng)流入(rù)资(zī)金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指(zhǐ)数(shù)的“越跌越买(mǎi)”，华(huá)安基金指数(shù)与量化(huà)投资部表示，随(suí)着前期创(chuàng)业(yè)板50指数的回调，当(dāng)前估值已来到(dào)30倍的历史(shǐ)低(dī)位区间，且一季报显示成分股(gǔ)净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋(qū)势(shì)明显，持(chí)续关注板块趋势(shì)反转机会。

　　该机(jī)构分(fēn)析(xī)，在政策层面，4月底的政治局(jú)会议提出“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩(gǒng)固和扩(kuò)大新能(néng)源(yuán)汽车发(fā)展优势，加快(kuài)推进充电桩(zhuāng)、储(chǔ)能等设施建设和配套电(diàn)网(wǎng)改造。要重视通用人工智能(néng)发展，营造创新(xīn)生态(tài)，重(zhòng)视防范风险”，这宣示着国内经(jīng)济发展动能(néng)要(王宝强学历，王宝强不是84年的吗yào)加快(kuài)转(zhuǎn)变，新能源及人工智能(néng)将(jiāng)是(shì)经(jīng)济转型的两(liǎng)大动能(néng)，汇聚(jù)战(zhàn)略性新兴产业的创业板(bǎn)持(chí)续受益于政策红(hóng)利，该机构(gòu)建(jiàn)议关注创业(yè)板50指(zhǐ)数(shù)的(de)投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋(dài)为安(ān)”

　　而从资金净流(liú)出(chū)方向(xiàng)看，表(biǎo)现相(xiāng)对强势(shì)的(de)上证50ETF遭遇资(zī)金净(jìng)卖出，当日基(jī)金份额流失4亿份，资金净流出超过(guò)11亿元(yuán)。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华(huá)泰柏瑞(ruì)沪(hù)深(shēn)300ETF等宽基(jī)指数，也分别有超过1个亿的资金净流(liú)出。

　　行业(yè)和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性行情(qíng)的板块，遭遇资金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产品净流出(chū)资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期限，今年以来宽(kuān)基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等(děng)都出(chū)现(xiàn)百亿体量的资(zī)金净流(liú)出(chū)。上证(zhèng)50ETF也(yě)有57亿(yì)元(yuán)资(zī)金净流(liú)出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今(jīn)年涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)40％的(de)传媒ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居行(xíng)业(yè)首位。5G、证(zhèng)券ETF、基(jī)建50ETF等也出(chū)现越涨越卖(mài)，整体资(zī)金净流出位(wèi)居前列(liè)。

　　虽然部分(fēn)热门主题行业(yè)的资金出现流出，但(dàn)部分机构仍建议从中长期角度，观察各类板块(kuài)的(de)投资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场展现出更(gèng)多(duō)结构性机会，当前市场对(duì)题(tí)材的追(zhuī)捧(pěng)热度仍持续(xù)偏(piān)高(gāo)。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居前(qián)，主因前期涨幅较大(dà)，炒(chǎo)作(zuò)有逐(zhú)步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金合力最(zuì)强的人工(gōng)智能(néng)与央企相关品种，中(zhōng)期在市场(chǎng)炒(chǎo)作热(rè)度回落、且经济复(fù)苏(sū)趋(qū)势(shì)确立(lì)后关注(zhù)“顺周期(qī)”板块的整体机会，尤其是大众消(xiāo)费等领域(yù)；而长期来看，可以积极关注数字(zì)化对生产力的提升，重点关注计算机、互联网和传媒等行业。

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