中国金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年(nián)过(guò)得如何？

　　近(jìn)日(rì)，外(wài)资控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公(gōng)布：9家(jiā)外(wài)资控股券商中，仅有4家(jiā)在(zài)2022年取得盈利(lì)，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩(mó)根大通证券2022年(nián)业绩(jì)突(tū)飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之(zhī)下(xià)，与摩根大(dà)通证券同(tóng)期获批的野村东方(fāng)国际(jì)证券2022年(nián)亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均在国(guó)内拥有(yǒu)外资控(kòng)股券(quàn)商牌照。其(qí)中，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券商(shāng)面临(lín)的“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内(nèi)关注(zhù)重点。

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财(cái)富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词。而(ér)透视(shì)各家外资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自股东(dōng)资源禀(bǐng)赋(fù)、深入财富管理成为其在(zài)中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来(lái)看(kàn)详情(qíng)——

　　9家外资控(kòng)股券(quàn)商半数亏损(sǔn)

　　对于国内(nèi)各家证(zhèng)券公司来说，除了面临行业“二八分化”的(de)激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券(quàn)商2022年年(nián)报(bào)/财务数据(jù)，9家外资控股(gǔ)券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商(shāng)小(xiǎo)年(nián)”，受制(zhì)于市场行情、成(chéng)立时间、牌(pái)照资(zī)质(zhì)等问(wèn)题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村东方(fāng)国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏(kuī)损2.55亿元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券(quàn)则延续自成立以(yǐ)来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业(yè)收(shōu)入1.1亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持而成为(wèi)外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出现(xiàn)明显进步，但仍(réng)然录得亏(kuī)损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大(dà)和证券和星展证券均于(yú)2020年获得(dé)证监(jiān)会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成(chéng)工(gōng)商(shāng)登记(jì)，正式展业(yè)时(shí)间不长。星展证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年同(tóng)期有所收窄。大(dà)和(hé)证券2022年实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证(zhèng)券行业(yè)营业(yè)收入(rù)普遍下(xià)降(jiàng)，外资控(kòng)股券商也(yě)难以幸免。且(qiě)新公司建(jiàn)设成本、业务费(fèi)用、员(yuán)工薪酬等支出过高(gāo)，在展业初期容(róng)易导(dǎo)致(zhì)亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相(xiāng)比，外(wài)资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利(lì)薄”的情况，自营业务影(yǐng)响(xiǎng)有限，因此影响2021年业(yè)绩的主要还是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在(zài)2022年(nián)年报中(zhōng)表示，其(qí)当(dāng)年(nián)投行业务手续费(fèi)及佣金净收(shōu)入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支(zhī)出则有(yǒu)增(zēng)无(wú)减(jiǎn)，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现(xiàn)大(dà)额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来(lái)的(de)和尚”念好了中国市(shì)场这(zhè)本(běn)经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味(shí)现盈利(lì)，分别为摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和摩根(gēn)士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞(ruì)银证券均(jūn)实现(xiàn)了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券(quàn)业(yè)小(xiǎo)年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证(zhèng)券共有(yǒu)员工210人，数(shù)量(liàng)在行业(yè)内排名下游，但其业绩已跻身行(xíng)业中游水平，而(ér)这只是摩根大(dà)通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息(xī)显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成立(lì)合资证券(quàn)公司。彼时由(yóu)摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高桥集团(tuán)、珠海迈兰(lán)德(dé)等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家(jiā)内资股东所持股权，成为摩根(gēn)大通证券(quàn)唯一股东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)经纪业务大(dà)爆发，实现手续费净(jìng)收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团队(duì)成(chéng)立已逾(yú)三年，2022年业务开(kāi)展和运(yùn)作取得进一步进(jìn)展，新客(kè)户开发稳步推进(jìn)。摩根大通证(zhèng)券充分利用(yòng)全球化的平(píng)台(tái)优势，整合集团资源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投(tóu)资者，目(mù)标客群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信(xìn)突(tū)发合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期实现营业(yè)收(shōu)入(rù)11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)是(shì)进入中国时间最早的一批合资(zī)券商之一，早在2007年就已(yǐ)在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股(gǔ)东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股比例(lì)提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共(gòng)有正式员工(gōng)383人(rén)。

　　财(cái)务(wù)报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务(wù)进步(bù)明显，当(dāng)期实现(xiàn)手续费净(jìng)收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其(qí)在(zài)2022年完(wán)成(chéng)了创(chuàng)业板(bǎn)注(zhù)册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参与了(le)沪深交易所互联互通全(quán)球(qiú)存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞(ruì)士联(lián)邦财(cái)政部(bù)、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时表示，对瑞信的收购(gòu)交易预(yù)计在6月底前完(wán)成(chéng)。不言而喻(yù)的是，集团层面的合并对两家外(wài)资控股券商在中国展业情况，也将(jiāng)造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审(shěn)计(jì)所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段的无保(bǎo)留意见审计(jì)报告(gào)：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司(sī)之(zhī)间(jiān)达(dá)成(chéng)协议和合并计(jì)划，截止(zhǐ)报告(gào)日，上述协议(yì)和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股份(fèn)有限公司下属控股子公司，未来(lái)的运营(yíng)和财务(wù)业绩受到上(shàng)述合并可能(néng)产生的影响亦(yì)不明确，该事(shì)项表明(míng)存在(zài)可(kě)能(néng)导(dǎo)致对公司持续经营(yíng)能(néng)力产生(shēng)重大(dà)疑(yí)虑的重(zhòng)大(dà)不(bù)确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年的(de)瑞信方正(zhèng)证券，系证(zhèng)监会(huì)修订《外(wài)商(shāng)参股证券公司设立(lì)规则》后首(shǒu)家获批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方(fāng)正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)49％股权(quán)。在该(gāi)笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞(ruì)信证券。但突如其来(lái)的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规(guī)定》，证券公司股东以(yǐ)及股东(dōng怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味)的控(kòng)股股(gǔ)东(dōng)、实际(jì)控制人(rén)参股证(zhèng)券公司的数量不得超过2家(jiā)，其中控(kòng)制证券公司的数量不得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的(de)限制下，瑞(ruì)银证券和(hé)瑞(ruì)信(xìn)证券的牌照或(huò)将面临“一去一留(liú)”的局(jú)面。

　　深(shēn)入(rù)财富管(guǎn)理破局

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词(cí)。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难(nán)发现(xiàn)，依托于各(gè)自资源(yuán)禀赋深(shēn)入(rù)财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际证券表示(shì)，2022年其财富(fù)管理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管(guǎn)理账户）”等(děng)业(yè)务(wù)持续(xù)推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持(chí)服务(wù)、集团间(jiān)跨境业务联动等多种业(yè)务(wù)模式，通过服务手段的增(zēng)加及优化，为(wèi)客户提(tí)供多维度、一站式(shì)的综(zōng)合性金融解决方(fāng)案(àn)。

　　后(hòu)续，野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券财富管理业务将定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后台支(zhī)持以及集团跨(kuà)境合作四个方面入手，打造以产品(pǐn)为中心的业务(wù)核心(xīn)竞争力，持续(xù)为(wèi)中国投资者(zhě)提供(gōng)具有野村集团特色的(de)高质(zhì)量(liàng)财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集(jí)团全资(zī)持(chí)股备(bèi)案后，高盛高华(huá)在2021年底与北京高(gāo)华签订《业(yè)务转让协议》，受让北京高华(huá)的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核(hé)发新增证券经纪(jì)、证(zhèng)券投资咨(zī)询、证券自营(yíng)及代(dài)销金融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛(shèng)高(gāo)华与北京高(gāo)华(huá)完成业务迁(qiān)移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持(chí)续以资(zī)产配置(zhì)为核心进(jìn)行(xíng)新(xīn)产品和服务(wù)的研(yán)发工作，进一步赋能部(bù)门为在岸客户提(tí)供财富管(guǎn)理综合解决方案，丰富客(kè)户产品种类选择，开展境内私人财富(fù)管理平台未(wèi)来(lái)战略规划，并(bìng)进一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持(chí)续(xù)推进私募(mù)股权基(jī)金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三(sān)方金融产品并(bìng)推进跨境投资新产品的研发，为客户提供(gōng)直接对(duì)接境外资(zī)本市(shì)场的(de)机会。

　　另外(wài)，依托于外(wài)资股东打造私人(rén)财富管(guǎn)理业(yè)务，这在具备外资(zī)银行股东背景的(de)券(quàn)商中较为多(duō)见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式(shì)成立私人财富管理部，负责公(gōng)司(sī)高净(jìng)值个(gè)人客(kè)户综合财富管理业务的运作。私人(rén)财富管理(lǐ)部以(yǐ)汇丰前海证券为(wèi)平(píng)台，依(yī)托汇丰(fēng)环球私人银行，致力(lì)为高净值和(hé)超高净值(zhí)客户及其家族提(tí)供专业、多元(yuán)及定制化的(de)资产(chǎn)配置服务，为客户(hù)实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推(tuī)出家族信托资讯业务(wù)，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳分公司财富管理(lǐ)业务(wù)，依托国家对粤港澳大(dà)湾区(qū)的新政举措，致力(lì)于(yú)发(fā)展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管(guǎn)理部(bù)秉持着(zhe)为客(kè)户进(jìn)行全方位资产配(pèi)置(zhì)和(hé)满足客户全生命周(zhōu)期财(cái)富管理的理念，进一步完(wán)善投资解(jiě)决方(fāng)案和财富(fù)规划方(fāng)面的业务，一(yī)方(fāng)面积极扩充现有架上策(cè)略，精选上架(jià)多支产品(pǐn)为客户在同一策(cè)略下(xià)提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市场对外开(kāi)放(fàng)的力度不(bù)断加大(dà)，各(gè)外资金融机(jī)构加速了在境内设立(lì)控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准设(shè)立，公司注册地为北京市(shì)，注册资本为人(rén)民币10.5亿(yì)元，业务范围(wéi)包括(kuò)证券(quàn)经(jīng)纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券(quàn)资(zī)产(chǎn)管理（限于从(cóng)事资产证券(quàn)化业务(wù)）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是(shì)，渣打证券是(shì)首(shǒu)家新设的(de)外商独资(zī)证(zhèng)券公(gōng)司。就监管批复信息来看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公(gōng)司全资设立(lì)，出资额10.5亿(yì)元人民币(bì)。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目(mù)前国内的外资控股券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)（中国）、高盛(shèng)高(gāo)华(huá)证券、渣(zhā)打证券均为外(wài)商独资(zī)券(quàn)商(shāng)。从数(shù)量上来看，外(wài)资(zī)控股券商已成为市(shì)场上不(bù)容忽视的“新(xīn)势(shì)力”。

　　此外，目(mù)前还有数(shù)家外资券(quàn)商的设立申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券等(děng)多(duō)家外资券(quàn)商的设(shè)立申(shēn)请仍处于(yú)证监会(huì)审批阶段(duàn)。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获(huò)第一次意见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满等先后在京会见美国(guó)桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇(huì)丰(fēng)、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国(guó)景顺和高盛等国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融机构负责人(rén)普遍表(biǎo)示，此次(cì)来华亲身感受到中(zhōng)国经济的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中国经济(jì)和中国资本市场(chǎng)发展前景。近年来中国资本(běn)市场对外开放(fàng)稳步推进，为国际(jì)金融机构和全球投资(zī)者带来(lái)了实(shí)实在在的机遇。各金融机构高度重视中(zhōng)国市场，将继续与中国(guó)深化合作，积(jī)极拓展在(zài)华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市(shì)场竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战和(hé)机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来华展业便利度(dù)不断提(tí)升，经营范围(wéi)和(hé)监管要求实现国(guó)民待(dài)遇(yù)，外资券商、资(zī)产管理机构等加速布(bù)局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本(běn)土证券公司(sī)既带来了国际金融机构全面(miàn)参与(yǔ)中国资本市场竞争所形成的(de)冲击，也带来了通(tōng)过与国际金融机构直(zhí)接合(hé)作促进业务发(fā)展、提升(shēng)管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也(yě)表(biǎo)示，当前证(zhèng)券行(xíng)业集(jí)中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优(yōu)势(shì)更趋明显(xiǎn)，业务多元化(huà)发(fā)展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对行业发(fā)展(zhǎn)理念的(de)变(biàn)革和重塑不断深化，外资(zī)券(quàn)商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新格局(jú)正加速演变(biàn)。

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