金融(róng)界5月(yuè)23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供需(xū)！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖(táng)期货正在迎来(lái)疯狂(kuáng)时刻。五(wǔ)一(yī)假期之前(qián)的(de)最后一个(gè)交易日，在郑(zhèng)州商品交易所交易(yì)的(de)白糖主力期(qī)货(huò)合约收(shōu)盘成(chéng)功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮(yān)没(méi)在五一假期(qī)的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至(zhì)昨日(rì)（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金(jīn)虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高(gāo)点。

　　六年一次(cì)的白糖周期

　　而(ér)上一次白糖主力期货合约打破7000元(yuán)/吨大(dà)关还是6年(nián)半(bàn)前(qián)。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的(de)白糖主(zhǔ)力合约正(zhèng)在上(shàng)演(yǎn)最后的末日疯狂(kuáng)，一(yī)天之(zhī)内，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)连破7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖(táng)主力合约(yuē)盘(pán)中就创(chuàng)下7314元/吨的(de)周期高点，随即(jí)白糖期货开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的(de)是，从白(bái)糖主力(lì)合约价格看(kàn)，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的(de)白糖周期(qī)十分准(zhǔn)时，从(cóng)未缺席过。而形成这种周期的原因与(yǔ)白糖期(qī)货的种植(zhí)周期有关，一般甘(gān)蔗的(de)每(měi)三(sān)年一个种植周期，这(zhè)从根本决定(dìng)了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)

　　目(mù)前，此(cǐ)轮白(bái)糖(táng)周(zhōu)期已经渐入高潮，据生意社(shè)显示，截至5月22日，白糖现货(huò)市场价(jià)格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来(lái)看，白糖价格已经创下(xià)2018年以来的新高。

　　国(guó)内(nèi)白糖供(gōng)给方面，减产是大(dà)概率事(shì)件。

　　中国糖业(yè)协(xié)会发布的(de)全国食糖产(chǎn)销数据显(xiǎn)示(shì)，2022年(nián)/2023年制糖(táng)期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部(bù)停(tíng)机，甘蔗糖厂除云南(nán)省有3家(jiā)尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广(guǎng)发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生(shēng)产(chǎn)季逐(zhú)步进入尾声，除云(yún)南地区外，广西等主产区陆(lù)续收(shōu)榨(zhà)。由于广(guǎng)西前期受(shòu)不(bù)利(lì)天气影响(xiǎng)，甘蔗单(dān)产降(jiàng)幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内糖(táng)产(chǎn)量(liàng)延(yán)续(xù)下滑趋势。

　　据农业(yè)农(nóng)村部预测，22/23榨季(jì)全(quán)国食糖产量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简(jiǎn)单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖(táng)来说(shuō)并不现实，由于国内糖料作物种植面(miàn)积增长(zhǎng)有限，国内糖(táng)料作物(wù)产量也增长缓慢且有限，我(wǒ)国食糖产量整体保持(chí)平稳(wěn)，年产(chǎn)量在(zài)1000万吨(dūn)左右。目(mù)前国内食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨左右，缺(quē)口(kǒu)部(bù)分通过进口糖(táng)补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据(jù)消(xiāo)费日报(bào)报道(dào)，联合国(guó)粮(liáng)食及农业组织（粮(liáng)农组织）发布(bù)的报(bào)告(gào)显示，4月(yuè)国际食品价格指(zhǐ)数(shù)出现1年以来的首次(cì)回(huí)升，食糖、肉类及(jí)大米的(de)世界报价上(shàng)涨。粮(liáng)农组(zǔ)织(zhī)食糖价(jià)格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生(shēng)产(chǎn)国和地区包(bāo)括巴(bā)西、印度、欧(ōu)盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等(dě饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思ng)，其中前十位食(shí)糖产量(liàng)约占全(quán)球(qiú)总产量的76%；前四(sì)大出(chū)口国(guó)分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利亚(yà)和(hé)印度，整体贸(mào)易(yì)量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主要产糖(táng)国之一，印(yìn)度正面临甘蔗产量下降危(wēi)机，加上政府实施(shī)的(de)出(chū)口限制，世界各地的糖价(jià)可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白(bái)糖(táng)龙头股(gǔ)中粮糖(táng)业、南(nán)宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮糖业(yè)累计上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白(bái)糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极(jí)限(xiàn)，市场将会给出答案。

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