近日(rì)，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日(rì)至19日正式发(fā)售(shòu)，募集规模上限均为20亿元，合计募集上限为60亿(yì)元。目前，作为时下(xià)热门主线的中特估行情持续发(fā)酵，市场也预期此次央(yāng)企主题(tí)的ETF发(fā)售或(huò)将从情绪(xù)面(miàn)和资金面助推中特估。

　　国企年(nián)内涨幅居前，领涨板块方(fāng)向一览

　　复盘今年(nián)以来(lái)行情(qíng)，中特估(gū)行情带动央(yāng)国企(qǐ)上市公(gōng)司价值重(zhòng)估(gū)，同时，其也催化多个相(xiāng)关板块和个股迎来上涨(zhǎng)行情。截至5月12日收盘，不计算年(nián)内上市新股(gǔ)，A股整体平均(jūn)上(shàng)涨近6.16％，中位数涨幅近2.39％，而国(guó)有企业个股平均上涨近9.61％（中位数(shù)涨(zhǎng)幅近(jìn)5.45％），非(fēi)国有企业个股平均涨幅则(zé)近4.83％（中位数涨(zhǎng)幅近(jìn)1.27％），其中，外资及合资企业仅(jǐn)上涨(zhǎng)近3.79％。

　　分(fēn)板块（申万一级）来(lái)看(kàn)，年(nián)内涨幅居前(qián)的国企股中，传媒、计(jì)算机(jī)、通信、家用(yòng)电器、建筑装饰板块个(gè)股均值涨(zhǎng)幅(fú)相对居(jū)前，而基础化工(gōng)、食品饮(yǐn)料、商贸零(líng)售(shòu)、轻(qīng)工(gōng)制造、美容护理板块(kuài)个股则表现(xiàn)不佳。若分细分板块（申万二级）统计(jì)，平均(jūn)涨幅居(jū)前的(de)方向(xiàng)为出版(bǎn)、影视(shì)院线、计算(suàn)机设备、养殖(zhí)业(yè)、数(shù)字媒体板块，而旅游零(líng)售(shòu)、酒店餐饮(yǐn)、橡胶、能源金属、电池板块个股平均跌(diē)幅居前(qián)。

注：分板块统计国企股年内(nèi)涨跌幅均值

　　行情内部轮动分化，关注(zhù)景气(qì)低估(gū)方向

　　随(suí)着中特估行情发酵(jiào)月(yuè)余，部(bù)分高位人气(qì)股近期也有所调整(zhěng)，仅以本周(zhōu)（5月(yuè)8日至12日(rì)）行情统计，上海(hǎi)电影、新华文轩、中(zhōng)铝国(guó)际(jì)等多股回调近20％。从(cóng)资金面来(lái)看，作为市场“聪明钱”的北向资金近(jìn)两(liǎng)日（5月11日至12日）也(yě)一(yī)别此前连续6日加仓(cāng)而(ér)减持，不过，具体个(gè)股方面，仍(réng)有不少个股获逆(nì)市加仓，其中，中(zhōng)国中铁(tiě)、中国石化、片仔癀、中国石油、设计(jì)总院本(běn)周(zhōu)累计加(jiā)仓(cāng)均(jūn)在3亿元以上。

　　山西证券近日研报指出，现(xiàn)有的“中特估”概(gài)念(niàn)引发的估值修复仍在(zài)演绎。短期(qī)行(xíng)情(qíng)在(zài)热点(diǎn)题禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气材上体现出较高的赚钱效(xiào)应。长(zhǎng)期在国企改革的(de)深度价(jià)值挖掘(jué)方(fāng)面仍有较大增长(zhǎng)空间。结合(hé)政策方向来看(kàn)，未来(lái)的(de)投资机会(huì)主要围绕(rào)以下方向：

　　1）资源(yuán)整合型：关注央企战略性重组(zǔ)和(hé)专业化整合，以及存在优(yōu)质资产注入上市平台或重组预期(禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气qī)的板块和(hé)标的，如军工、交运(yùn)等。

　　2）基本面改善型：此前基(jī)本面较(jiào)弱(ruò)，但(dàn)因行(xíng)业景气、周期上行等原因，近期有所改善，并有望(wàng)持续向好，如建(jiàn)筑和船(chuán)舶(bó)制(zhì)造等。

　　3）价值重估型：此前(qián)估(gū)值明(míng)显偏(piān)低，但是受益(yì)业务预期与估值逻辑变化，催生重估行(xíng)情，如公共事业领域与三大通信运营商等。重点关注行业(yè)：船舶、建(jiàn)筑、军工(gōng)、公共事(shì)业、交运和通信。

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