随着公(gōng)募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多(duō)位知名基金经(jīng)理调仓换股以及对后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银(yín)华基金李晓星在一季报中(zhōng)表示，看好半导体(tǐ)、电(diàn)动车、风(fēng)光电储、军工等(děng2023年真的有僵尸病毒吗，丧尸病毒真的存在吗)领域投资(zī)机会。他(tā)认为AI 产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而(ér)就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可能造(zào)成板块后续(xù)波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行(xíng)的算力(lì)产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋(fù)能(néng)的垂直(zhí)类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远(yuǎn)一季报中表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或(huò)数字经济(jì)等热门(mén)概念的创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。会继续(xù)在新(xīn) 能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本(běn)面扎(zhā)实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今日，中泰资管姜(jiāng)诚、中信(xìn)保诚基金王睿等(děng)人也发布(bù)了一季报(bào)，均谈到了自己对AI领(lǐng)域(yù)的密切关注(zhù)，但(dàn)观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅(fú)调入(rù)AI相(xiāng)关概(gài)念股

　　一季报数据显(xiǎn)示(shì)，从(cóng)银华基金李晓星在管的10只基金来看，整(zhěng)体基金(jīn)仓位维持(chí)在(zài)90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘精选(xuǎn)、银华盛世精选A、银华大盘定(dìng)开、银(yín)华(huá)丰享一(yī)年持有、银华心选一(yī)年持有A 在(zài)今年一季度小幅(fú)减仓(cāng)，其中，减仓幅度(dù)最大(dà)的是银华心选一(yī)年持有A，较去(qù)年底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而(ér)银华心诚A、银华心(xīn)怡A、银华心佳(jiā)两年(nián)持(chí)有期、银(yín)华心享一年持有、银华(huá)心(xīn)兴三年持有A 则在一(yī)季度(dù)小幅加仓，其中，加(jiā)仓(cāng)幅度最大的是银华(huá)心兴(xīng)三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下基金产品(pǐn)大幅提高了港股仓(cāng)位，比如银华心(xīn)佳两年持有期港(gǎng)股仓位(wèi)从去年底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华(huá)心(xīn)兴三年持(chí)有A港股(gǔ)仓位从去年(nián)底14.93％上升(shēng)到(dào)一季度(dù)29.58％。

　　持仓(cāng)方面(miàn)，以(yǐ)李晓星代表(biǎo)作(zuò)银华中小盘(pán)为例，前十(shí)大(dà)重仓股变动较大(dà)。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中科创(chuàng)达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头立(lì)讯精密成为第(dì)一(yī)大(dà)重仓股，截至(zhì)一季报，该基金持(chí)有(yǒu)立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一(yī)季度，该基金还(hái)增持了精测(cè)电子，较去年底(dǐ)增加(jiā)了16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿(yì)元，新(xīn)晋成为第(dì)7大(dà)重仓股。值得(dé)注意的(de)是，上述“进新”个股(gǔ)大多数是(shì)AI相关概念(niàn)股。

　　而宁(níng)德时(shí)代(dài)、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光信息、复(fù)旦微电(diàn)、锦浪科技(jì)则退(tuì)出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基(jī)金减持紫光国微、华海清科，分别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金分别持有(yǒu)紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有(yǒu)市值(zhí)2.10亿元(yuán)、2亿(yì)元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作(zuò)文”表达了自己对市场的看法，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星(xīng)在一季报中表示，对于(yú)今年(nián)国内(nèi)的宏观判(pàn)断依然是经济整体(tǐ)稳健(jiàn)复(fù)苏，产(chǎn)业结构(gòu)调(diào)整(zhěng)继(jì)续升(shēng)级，居民消费信心逐(zhú)渐恢复；我们(men)判断由(yóu)于国家自(zì)身(shēn)实力的不断增强，国(guó)际伙(huǒ)伴跟我们的(de)利益(yì)共同(tóng)点变多，国际(jì)形势相对(duì)之前会趋(qū)暖(nuǎn)，国际贸易(yì)会(huì)逐渐触底回升(shēng)。

　　一(yī)季度市场最(zuì)火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆(bào)的人(rén)工智能(néng)板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又(yòu)一革(gé)命性的技术，现象级(jí)应(yīng)用推出后(hòu)，国(guó)内外各巨头加速入局(jú)。需要关注(zhù)的是，AI 产业的发展不(bù)会一蹴而(ér)就(jiù)，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后续波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方(fāng)面(miàn)，我们(men)维(wéi)持看好(hǎo)国产替代方向，集中在半导体设(shè)备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国(guó)产供应商积极验证导入，国(guó)内晶圆产线建(jiàn)设将(jiāng)再度(dù)提速。在景气复苏方向(xiàng)，我(wǒ)们的看 法边(biān)际转向积极，全球(qiú)半导体下行周期接(jiē)近(jìn)尾声，经历了过去几个季度的去库存，有望在今(jīn)年下 半年重启上行周期，向上(shàng)弹性取决于(yú)下游需求恢复的力度(dù)，数据中(zhōng)心有望率先回暖，其次(cì)是汽车、 消费电子(zi)，关注相关(guān)左侧布(bù)局机会。

　　新能源板(bǎn)块(kuài)是一季度被市场抛弃较多的板块(kuài)，交易占比和估值已经处于历史偏(piān)低的位置(zhì)。只是(shì)市(shì)场(chǎng)对(duì)于上涨的标的(de)更多地关注利好，对于下(xià)跌的板块(kuài)更多地关(guān)注利空(kōng)。我们总体认为现在市场对于新能(néng)源(yuán)板块的担忧讨论，更多是对于一个下(xià)跌板块(kuài)的应激(jī)式反应。在(zài)去年(nián)的中报中，我们曾(céng)经提到了新能源(yuán)板块的一些风险点，这些(xiē)风险点在经过(guò)大半年(nián)的消化(huà)后，在这个估值分位(wèi)以及股价位置(zhì)下(xià)，我们认为新能源板(bǎn)块的风(fēng)险因素已经充分释放，目(mù)前这(zhè)个(gè)时间(jiān)段，具有较强吸引力。

　　此外(wài)，李晓星还看好(hǎo)电动车、风光电储(chǔ)、军工等(děng)领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明(míng)远继续加仓新能源相(xiāng)关个股

　　一季报(bào)数据显示，信达(dá)澳亚基(jī)金冯明远在管的(de)6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其(qí)中(zhōng)，信澳(ào)研(yán)究优选A的(de)股票仓(cāng)位从(cóng)去年底75.82％上升(shēng)到今年(nián)一季(jì)度末87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳科技创新一(yī)年(nián)定开(kāi)A、信(xìn)澳(ào)星(xīng)奕A则不同程度(dù)小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯(féng)明远的(de)代(dài)表作信澳新能源产业为例，该基(jī)金一季度增持璞泰来(lái)，较去年(nián)末加仓(cāng)25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股，持(chí)有市值为(wèi)4.37亿元，仍位(wèi)列第一大重仓股。

　　此外，还增持(chí)了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度(dù)最大的是中伟股份，今年一季度(dù)较去年(nián)底增持(chí)了(le)129.40％，目前持有市(shì)值(zhí)2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中(zhōng)，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱(lái)克(kè)、保隆(lóng)科技、比亚(yà)迪则退(tuì)出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进行不同(tóng)程度减(jiǎn)持，其中，减持(chí)幅度最大的是天齐锂业，今年(nián)一季度较去(qù)年底减持了24.23％，目前持有(yǒu)市(shì)值(zhí)2.19亿元，为(wèi)例(lì)第4大重仓股(gǔ)。

　　冯(féng)明远(yuǎn)在(zài)一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫(yì)情(qíng)复苏后的调整修复，经济先是在大家“强(qiáng)复苏”的预期 中趋于明(míng)显的回暖，但基于“强预期(qī)，弱现实”的担忧，随后又出(chū)现了(le)显著的回调，从而总体呈(chéng) 现出震(zhèn)荡趋势。本基(jī)金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等(děng)新兴(xīng)产业领域，细分板块(kuài)的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致(zhì)本(běn)基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字(zì)经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体 和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市(sh2023年真的有僵尸病毒吗，丧尸病毒真的存在吗ì)场整体(tǐ)会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继续在新(xīn) 能源、科(kē)技、高端制造(zào)等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的(de)优(yōu)质(zhì)个(gè)股，自(zì)下而上挖掘投资机(jī)会。

　　中信保诚(chéng)基(jī)金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经理也发(fā)布了一季(jì)报。其中，中信保诚(chéng)基金权益投(tóu)资部总监王睿(ruì)在一季报(bào)中(zhōng)表示，宏观(guān)经济目(mù)前处在一个温和复苏的通道(dào)，在海(hǎi)外加息进入尾声后，社会流动性将相对宽(kuān)松，宏观及货币环境有(yǒu)利于权益(yì)市场行(xíng)情的(de)开(kāi)展，二季度指数仍有可能会是(shì)震(zhèn)荡(dàng)上(shàng)行的态势(shì)。

　　一季度，王(wáng)睿减表示(shì)持了部分短期达到(dào)目标价的相关品种(zhǒng)，并根据收益率预期的变(biàn)化调(diào)整(zhěng)了一(yī)部分科技持(chí)仓。具体(tǐ)来(lái)看，以其(qí)代(dài)表作中信(xìn)保诚创(chuàng)新(xīn)成长为例，该基金在一季度增持了(le)晶盛(shèng)机(jī)电、TCL中环、当升科(kē)技、中航光电(diàn)等个股，人福医(yī)药“新进(jìn)”前十大。

　　王(wáng)睿在一季报(bào)中表示，对于(yú)人(rén)工智能这一非常(cháng)宏大的命(mìng)题，他目前持谨慎(shèn)乐(lè)观的态(tài)度。首(shǒu)先我们相信(xìn)这(zhè)是(shì)一项会对目前的生产和(hé)生活方(fāng)式带来重大变化的技(jì)术(shù)变革，值得(dé)我们投入非常多的精(jīng)力(lì)去跟踪和研(yán)究(jiū)。但另一方面，我们目前还(hái)无法相对准(zhǔn)确的评估这项技术(shù)革命(mìng)给(gěi)具体公司和行业格局(jú)带(dài)来(lái)的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，也(yě)不能给出(chū)大部分公司一个相(xiāng)对清(qīng)晰的定价，因此我们一季度暂时还没有明显增加相关(guān)的(de)持仓(cāng)。后续我们(men)会紧密(mì)跟(gēn)踪。一季度我(wǒ)们(men)持仓(cāng)较多的电动车和光伏表(biǎo)现不(bù)佳，受到(dào)了一(yī)些短期因素(sù)的干扰，投(tóu)资者的信(xìn)心出(chū)现了波动。投资者预期变化导致部分个(gè)股出现(xiàn)了较大(dà)回调(diào)，目(mù)前行(xíng)业整体估值(zhí)水(shuǐ)平处(chù)于(yú)历史较(jiào)低位置(zhì)，而(ér)这(zhè)两个行业未来的发展(zhǎn)方向还是相(xiāng)对比较(jiào)确定的(de)。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没(méi)有躺(tǎng)平的一天

　　今(jīn)日，中泰(tài)资(zī)管基(jī)金经理姜诚(chéng)也发布了一季(jì)报在一季报中，姜(jiāng)诚表示(shì)，一季度的(de)市场走(zǒu)势(shì)再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场(chǎng)是难以预测(cè)的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现最(zuì)好(hǎo)的是(shì)AI相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块，AI或许是(shì)科技发展进程(chéng)中最重要的(de)事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影(yǐng)响却很难(nán)。利润在产业链不同环(huán)节之间将(jiāng)如何分配？ 市(shì)场当前认为(wèi)的受益(yì)环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到(dào)了什么程度以及渗透(tòu)率将多(duō)快提升？都是(shì)很(hěn)容易让人兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又(yòu)让人不明就(jiù)里的难(nán)题。谈(tán)资和投资之(zhī)间，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基本原理告诉(sù)我们，价值会随着(zhe)时间增(zēng)长，而非随着利润波(bō)动。所以在海量(liàng)信息(xī)中，我(wǒ)们(men)需要重点关注长期因(yīn)素，淡(dàn)化短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没(méi)有(yǒu)足够的(de)把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来的(de)投资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避(bì)它(tā)带来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的(de)投资目标。好资(zī)产(chǎn)的标(biāo)准是活(huó)得(dé)久、 站得(dé)牢(láo)、竞争优势维持得(dé)长、平均净(jìng)资(zī)产收益率高，以及(jí)在好的(de)公司治理加持下能够把长期利(lì)润转化为诱人分红。所(suǒ)以，我(wǒ)们会一如既往(wǎng)，不去猜(cāi)测和追逐市场热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚代表(biǎo)作中(zhōng)泰星元价值(zhí)优选A代表作为例(lì)，该基(jī)金在一(yī)季(jì)度减持(chí)了中国(guó)建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升(shēng)、苏(sū)泊(pō)尔、海螺水泥(ní)、美的(de)集团，增持了工商银行、建(jiàn)发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的(de)一个季度，姜诚表示，自己的组合没(méi)有大的变化，是因为长(zhǎng)期观点没有大的变(biàn)化。对中(zhōng)国(guó)经济的长期乐(lè)观，结(jié)合当前市场提(tí)供的较低估值水平(píng)，让我们可以在热(rè)点不断切(qiè)换的市场中保持平和。但投资(zī)是一项苦差事(shì)，需要随时准备证伪自己的观点，需要保(bǎo)持学习(xí)，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平的(de)一天(tiān)。

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