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白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估(gū)”投(tóu)资范(fàn)式(shì)之一：低估值、高分红

　　低估值(zhí)、高分红，是包括能源链、“一带一路(lù)”和运营(yíng)商在内的“中特估(gū)”方(fāng)向最鲜明的共(gòng)同特(tè)征：1）截(jié)至(zhì)2022年底，能源链、“一带一路”和运(yùn)营商PB估值分别处于2016年(nián)以来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分(fēn)位。而即便经历(lì)年初以(yǐ)来的大幅(fú)上涨(zhǎng)后，当前这些(xiē)板块估值仍处于历史平均(jūn)水平附(fù)近。2）与此同时(shí)，能源(yuán)链、“一带一路”和运营商股息(xī)率显著(zhù)高于市场整体，较高的分红也(yě)成为其进可攻、退可(kě)守的重要支撑。

　　二、“中特估”投资范式(shì)之二：政策的持续支撑(chēng)和催化

　　政策持续支撑和催化，成(chéng)为(wèi)“中特估(gū)”中“一带一路”和(hé)运营(yíng)商板块修复的(de)重要驱动。

　　1）“一带一路(lù)”：在“一(yī)带一路”十(shí)周年之际，从沙(shā)伊和解、中(zhōng)俄(é)深(shēn)化合作联合(hé)声明(míng)、中(zhōng)巴联(lián)合(hé)声明等，以及后续5月召开(kāi)在即(jí)的(de)第三届“一带一路(lù)”国(gu白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么ó)际合作高峰论坛，“一(yī)带一路”相关利好不断，板块(kuài)行(xíng)情得(dé)到催化。

　　2）运营商：去(qù)年10月以来，数(shù)字经(jīng)济上升为国家战(zhàn)略，相关政(zhèng)策密集出台(tái)。今年(nián)国务院改(gǎi)组又新设国家数(shù)据局。运营商作为“数字经济”的基础设(shè)施(shī)，持续(xù)得到催化。

　　三(sān)、“中特估”投资范式之三：景气修复预期

　　2023年中国复(fù)苏+人民币升值的(de)全年宏观主(zhǔ)线驱动盈(yíng)利(lì)能力修(xiū)复，带动能(néng)源链整(zhěng)体性上(shàng)涨。1）能源产业链作为原材(cái)料高白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么(gāo)度依(yī)赖海外供应(yīng)、同时下游需求基(jī)本集中(zhōng)在国内市场的方向之(zhī)一(yī)，将充分受益(yì)于(yú)人(rén)民(mín)币(bì)升值(zhí)的宏观(guān)趋(qū)势。2）中国经济复苏(sū)，下游(yóu)领(lǐng)域需(xū)求预期回(huí)暖(nuǎn)，能源产业链(liàn)尤其是行(xíng)业(yè)龙头盈利已在修复。

　　四、沿着三条投资范(fàn)式，“中特估”重点关注哪(nǎ)些(xiē)方(fāng)向？

　　除了能(néng)源链、“一带一路”和运营商等(děng)之外，当前我们建议关注机械（造船）、交运（公路、铁(tiě)路、港口）、大型银行等细(xì)分(fēn)方向。

　　1）机(jī)械（造船）：船舶(bó)制造业作(zuò)为国家(jiā)重点支持的战略性(xìng)产(chǎn)业之一(yī)，近年来经历了行(xíng)业调整和产能过剩的困(kùn)境，但近期板块(kuài)景气已(yǐ)在改善：一方(fāng)面，随着全球航运市场(chǎng)需(xū)求正在增(zēng)长，带(dài)来包括化(huà)学品船与成品(pǐn)油轮船的订单大(dà)幅提升。另(lìng)一(yī)方面，国企改革推动造船(chuán)企业重(zhòng)组整(zhěng)合和产(chǎn)能优化之下(xià)，国内船(chuán)舶制造业已在逐步实现(xiàn)结构调整和产(chǎn)能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口(kǒu)）：五一期(qī)间各项数据恢复良好。业(yè)绩确定性强，承诺高分红，类债属性突出。经(jīng)济增(zēng)速下行，高速公路(lù)、铁路、港口资产稳健性(xìng)凸显，业绩成长(zhǎng)及确定性(xìng)较高。同时近几(jǐ)年，高(gāo)速(sù)公路(lù)及铁路板块上市公司更加注重投资人(rén)回报，多家公司发布股东回(huí)报计划(huà)，大幅提(tí)高分红比例以(yǐ)白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么及承(chéng)诺未(wèi)来几(jǐ)年高分红水平，给投(tóu)资人带(dài)来确定性的高股(gǔ)息回报。

　　3）大型银行：经(jīng)济复(fù)苏大背景下融(róng)资需求回(huí)暖，基本面有支(zhī)撑，板块估值(zhí)也具备(bèi)修复空间。2023年以来，信(xìn)贷需(xū)求连续三个月超预(yù)期回暖，在稳增长和扩(kuò)投资的政策(cè)基调(diào)下(xià)，后续信贷、社(shè)融仍有(yǒu)望平稳增长。此外，作为(wèi)业绩稳定且高(gāo)分(fēn)红的板(bǎn)块，当前银行PB估值处于(yú)2016年(nián)以来(lái)11.6％的(de)较低位置，修复空间较(jiào)大。