自4月(yuè)下旬(xún)高(gāo)点回(huí)调(diào)接近(jìn)13％，科创板再迎巨资(zī)抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月(yuè)时间，场内资金在(zài)科创板投资上采(cǎi)取(qǔ)“越跌越买(mǎi)”的(de)操作，主要跟踪科创板及其关(guān)联指数的ETF产品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居(jū)全市场股票(piào)ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)首(shǒu)。

　　除了科创板之外(wài)，半(bàn)导体相(xiāng)关ETF也持续吸引场(chǎng)内(nèi)资金的(de)目光。场内11只跟踪半导体(tǐ)及芯片指数的ETF合计资金净流(liú)入超(chāo)过202亿元。3只半(bàn)导体相关ETF更(gèng)是(shì)“霸(bà)榜(bǎng)”最(zuì)近一个(gè)月全市场行业(yè)ETF资金净流入榜(bǎng)单前三名。

　　在业内(nèi)人士看来，场(chǎng)内(nèi)资(zī)金(jīn)不断借道ETF基金加速(sù)布(bù)局科创板、半导体板块，体现出市场(chǎng)对上(shàng)述板块(kuài)投资价值的(de)认可(kě)。经过前期调(diào)整，这两(liǎng)大板块性价比(bǐ)也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月(yuè)“吸金(jīn)”超(chāo)256亿元

　　作(zuò)为场内(nèi)资(zī)金配置的工(gōng)具性产品，ETF市(shì)场一直有着逆(nì)势投资的特征，最近一个月(yuè)，随着科创(chuàng)板的回调，相关ETF也成为资(zī)金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近(jìn)一个(gè)月时(shí)间，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全(quán)市(shì)场ETF资金净流(liú)入榜首，除此之外，易方达科创(chuàng)50ETF资金净流(liú)入也超过30亿元(yuán)，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞(ruì)信科创ETF两(liǎng)只基金(jīn)资金净流入也均在10亿(yì)元之上。

　　今年(nián)以来，场内(nèi)资(zī)金持续流入(rù)科创板(bǎn)相关ETF，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF规模从年初仅500亿元(yuán)出头(tóu)涨至(zhì)目前的606.24亿元，规模位居股(gǔ)票ETF第二名，仅次(cì)于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子(zi)、计算机等科(kē)创板的核(hé)心权(quán)重行业(yè)持(chí)续获得资金(jīn)青睐，一(yī)方面源于(yú)一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)AI产业成为(wèi)市场(chǎng)关注焦点，另(lìng)一方面(miàn)随(suí)着半导体下行周(zhōu)期拐点临近，业绩边际改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板(bǎn)的核心板块业绩(jì)变化来看，电子、计算机(jī)和(hé)通信板块的2023年盈利(lì)和收入预期(qī)增速保持在较高水平，相(xiāng)比过去明显改善，与此同时新能源板块的增速依然稳健，凸显出科(kē)创板整体较(jiào)高的盈利质(zhì)量(liàng)。

　　易方达基金进(jìn)一步分析指(zhǐ)出，整体来看，科(kē)创50作为成长性宽基，今年一季度的利润增(zēng)速相对(duì)较高(gāo)，配置吸引力显现。从未来的一致预(yù)期(qī)净利润增速来看，科(kē)创(chuàng)50相比其他宽基指数仍有优势(shì)，配(pèi)置性(xìng)价比较(jiào)高(gāo)，反(fǎn)映出(chū)较好的基本(běn)面。

　　从估值水平来(lái)看，科创50仍处于历史较低(dī)水平，同时盈利估值匹配度依然较(jiào)优。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指数估值(zhí)的(de)PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三(sān)年(nián)估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰(tài)科创板基金经理姜英(yīng)也看好今年(nián)以(yǐ)来科创板走势。“从板块整体估(gū)值性价比以及对未来产业的反(fǎn)应(yīng)程度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表(biǎo)现，经(jīng)过了(le)三年的估值回归，很多(duō)公司的估值(zhí)与成长匹配(pèi)，买(mǎi)入(rù)并(bìng)持柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢有可(kě)以享受行业(yè)和公司的长期成长。”华南一位基金经理更是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行业ETF资金(jīn)净流入前三名(míng)

　　最近一段时间，半导体(tǐ)行业风声(shēng)不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济(jì)产业(yè)省公布(bù)外汇法法令修正案，将先进芯片制造(zào)设备等(děng)23个品类追(zhuī)加(jiā)列入出(chū)口管理的管(guǎn)制对(duì)象，上述修(xiū)正(zhèng)案在经过2个(gè)月的公告(gào)期(qī)后，并(bìng)将于7月开始实施。受(shòu)益于(yú)国产替(tì)代加速(sù)的预期(qī)，半导体板块成(chéng)为5月24日A股市(shì)场少数逆势飘红的板块之一。

　　而(ér)在ETF市场上(shàng)，随(suí)着前段时间半导体(tǐ)板块(kuài)回调，资(zī)金也在加(jiā)速抄(chāo)底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计(jì)显示，场内11只跟(gēn)踪半导体或是芯片指数的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体相(xiāng)关ETF更是(shì)“霸榜(bǎng)”最近一个月(yuè)行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导体(tǐ)行(xíng)业走(zǒu)势，国(guó)泰(tài)基金认(rèn)为，存储(chǔ)芯片自2022年(nián)四季(jì)度至2023年一季度价格持续下探之后，当前阶段或(huò)已(yǐ)接近行业底部。

　　存储芯片(piàn)行业周期相(xiāng)较于其他半导体(tǐ)产业链环(huán)节，具备(bèi)较强的(de)大(dà)宗(zōng)商品属性(xìng)，国(guó)际龙(lóng)头(tóu)会在下游新兴需求诞(dàn)生时，提(tí)升自身产(chǎn)能。而当扩产落(luò)地时，行业进入供过于求周期，各(gè)厂商(shāng)则会通(tōng)过(guò)降价进行库存去化。供给与需求的错(cuò)配使得(dé)存储行业具有较(jiào)强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片的(de)周期走势，结(jié)合2022年四(sì)季(jì)度行(xíng)业龙头营收(shōu)数据，营收增速为-44％。存储芯(xīn)片当前处(chù)于筑底阶段，下半年有望迎来存储芯片行业周(zhōu)期的反(fǎn)弹机(jī)遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大(dà)模型为代表的人工智能新兴需求爆发，对于(yú)算力以及存储的爆发(fā)性需求由产(chǎn)业链下游(yóu)传(chuán)导到上游，促进上游芯片厂商提升自身产量。叠加近两个季度量价持(chí)续下(xià)探的周期性磨底，芯片(piàn)板块(kuài)有望在今(jīn)年下半年迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰基金提醒，投资(zī)者需(xū)要警惕国际局(jú)势(shì)以及通(tōng)胀带来的(de)负面影响。

　　创金合信芯片产(chǎn)业(yè)基金经理(lǐ)刘扬则表(biǎo)示(shì)，硬科技的投资机会(huì)需要看(kàn)到真正的业绩触底(dǐ)、拐(guǎi)点(diǎn)出现，以(yǐ)及一些(xiē)真(zhēn)正的创(chuàng)新落(luò)地。预(yù)计半导(dǎo)体和消费电子大概率在二季度及二季(jì)度以后(hòu)触底(dǐ)，当行业周(zhōu)期触底，科技创(chuàng)新蓄(xù)能才能真(zhēn)正地释放出来，下半(bàn)年硬科技的投资机会(huì)更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基(jī)金经理罗(luó)英宇(yǔ)也倾向判断，半(bàn)导体产业链正处于(yú)供给侧收缩匹配需(xū)求端，柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢进(jìn)一(yī)步压缩产业链库(kù)存的(de)时期，价(jià)格下(xià)行压力(lì)逐步(bù)减轻，行业有(yǒu)望迎(yíng)来库存(cún)加速出清，营(yíng)收和利润迎来(lái)拐点。

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