为了让自己的限售股(gǔ)解(jiě)禁后能获得好(hǎo)的回报，上(shàng)市公司董事长雇人拉(lā)抬自家的股票价格，然后高(gāo)位出货(huò)。

　　最近，中国证监会(huì)网站披露(lù)了一则行(xíng)政处(chù)罚(fá)决定(dìng)书，引(yǐn)发市(shì)场关注。时为新美星董事长何德平和其配偶(ǒu)黄秀芳提供资金，委(wěi)托蒋(jiǎng)维(wéi)对(duì)新美星进行“市值管理”，维(wéi)持、抬高公司股价，以便后续自己减持获(huò)利。蒋维跟(gēn)毛明土(tǔ)、李传武合谋，控制35个证券账户，利(lì)用资金优(yōu)势、持(chí)股优(yōu)势，连续(xù)集(jí)中交易新(xīn)正、异、新，正异新的区分美星(xīng)，影响公(gōng)司股价，合计(jì)盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证(zhèng)券市场行为(wèi)，罚没合计9567.12万(wàn)元(yuán)；还对何德平信(xìn)息披(pī)露违法(fǎ)违规(guī)，给予警告(gào)，并处以(yǐ)40万元罚款。

　　我们一(yī)起来看看，究竟是怎(zěn)么(me)回事。

　　董事(shì)长雇人拉(lā)抬(tái)自家股票

　　多人合谋操(cāo)纵股(gǔ)价

　　根据证监会行政处罚决定书(shū)披露(lù)的信(xìn)息，新美星(xīng)董事长、法定代表人、实(shí)际(jì)控制人何德平和他的妻子黄秀(xiù)芳当时向时(shí)任(rèn)独(dú)墅湖文(wén)化(huà)传播有限公司董事长(zhǎng)蒋维(wéi)，提供保(bǎo)证(zhèng)金约3200万元，这些钱部分来(lái)自他们所掌(zhǎng)控的上(shàng)海海得泽广投资管理中(zhōng)心（普通(tōng)合伙(huǒ)）（简(jiǎn)称海得泽广）减持“新美星”所得(dé)。

　　他们提供资(zī)金的目的(de)是，委托蒋维对“新(xīn)美星”进(jìn)行“市(shì)值管理”，维持、抬高“新美星”股价，以便(biàn)何(hé)德平(píng)所持“新美星”限售股于(yú)2019年4月26日解(jiě)禁后能够获得好的回报。

　　蒋维在收到保证金后，即开(kāi)始利用(yòng)控制的证券账户并联合(hé)其他市场资金(jīn)在二级市场买入并交易(yì)“新美星”，且在后续(xù)操作中向黄秀(xiù)芳反馈其操作情况。

　　据了解，这场操纵股(gǔ)价，蒋维还找了两个帮(bāng)手共同合谋。他经人(rén)介绍(shào)认识并联(lián)合毛明土、李(lǐ)传武共同操(cāo)纵“新(xīn)美(měi)星”；毛(máo)明土(tǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)控制各自筹得(dé)的证券账户、资(zī)金开始与蒋维共(gòng)同交易“新美星”；在此期间(jiān)，主要由(yóu)蒋(jiǎng)维与毛明土联系，传(chuán)递(dì)、沟通各(gè)自操盘情况(kuàng)，以利(lì)于两(liǎng)方交易决策，更好(hǎo)地共同(tóng)抬高(gāo)“新(xīn)美星”股(gǔ)价。

　　根据监管披露(lù)的(de)信息，2018年9月26日(rì)至2019年(nián)6月26日，蒋维联合毛(máo)明(míng)土、李传武控制“俞某华”等35个证券账户(hù)（简称账户(hù)组），交易“新美星(xīng)”。

　　2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同(tóng)期(qī)创业(yè)板(bǎn)综指26.09个百分(fēn)点(diǎn)，偏离同(tóng)期行业指数25.95个百分点(diǎn)。账(zhàng)户组累计买(mǎi)入(rù)4583.44万股(gǔ)，买入成交(jiāo)金(jīn)额5.82亿元，对应卖出4669.04万(wàn)股，卖(mài)出成(chéng)交金额6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武合谋，利用资金优势(shì)、持股优势，连续集(jí)中交易(yì)“新美星”，影响股票(piào)交易价格，盈利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　操纵35个(gè)账户拉抬(tái)股(gǔ)价、集中出(chū)货(huò)

　　违法获利(lì)近(jìn)4800万(wàn)元(yuán)

　　我们具体来(lái)看看，蒋维联(lián)合毛明土、李传武，控制(zhì)35个(gè)证券账(zhàng)户（简称账户组），是怎(zěn)么(me)拉高(gāo)“新美星”股(gǔ)价，然(rán)后出(chū)货，违法获(huò)利的(de)。

　　总体(tǐ)来看(kàn)，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，账户组连续集中交易“新(xīn)美星”，申买量占市场申买量(liàng)比例(lì)超20％的交(jiāo)易日有(yǒu)19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场(chǎng)申卖量比例超(chāo)20％的交易日(rì)有11天(tiān)，峰值达到37.66％。账户组(zǔ)持股(gǔ)总(zǒng)数占总股本比例自2019年3月5日开始超过(guò)5％，持续至2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日持流(liú)通股达到峰值，占流(liú)通股本的比(bǐ)例24.74％，持股占总股本的比(bǐ)例8.13％。账户组(zǔ)具备资(zī)金优势(shì)和(hé)持股优势。

　　具体(tǐ)来说，第一阶段，2018年9月26日开始(shǐ)，账户组持续大(dà)量买入“新美星(xīng)”，当日申买排(pái)名第一(yī)，竞价买(mǎi)入成交排名第一，至2019年2月28日期末持(chí)股量(liàng)为(wèi)期初(chū)持股量38.71倍，持股量显著增(zēng)加。在此期(qī)间，“新美星”股价累计上涨(zhǎng)12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百(bǎi)分点(diǎn)，偏(piān)离同期行(xíng)业(yè)指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个(gè)百分点。

　　第(dì)二阶段，2019年3月1日(rì)至2019年(nián)4月3日，账(zhàng)户组集中(zhōng)拉抬“新(xīn)美星(xīng)”，期末(mò)持(chí)股量较期初增(zēng)加124.23％，持(chí)股量涨幅较大。

　　其中(zhōng)，账户组有两段典型的拉(lā)抬期间：2019年3月(yuè)1日至3月(yuè)6日，以不低于卖一价或市价申买3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低(dī)于(yú)卖(mài)一价或(huò)市价(jià)申(shēn)买2,950,300股(gǔ)，占账户组(zǔ)同期申买量41.33％，对应成交股数(shù)（不含对倒）为2,803,665股，占(zhàn)同期市场成交量22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月3日期间，“新美星(xīng)”股价累计上涨36.46％，偏离同期(qī)创(chuàng)业板综指21.32个百分(fēn)点，偏离同期行业指(zhǐ)数22.28个百(bǎi)分点。

　　第(dì)三阶段，2019年(nián)4月(yuè)4日至(zhì)6月26日，账户组集中卖(mài)出“新美(měi)星”。在(zài)此(cǐ)期间，“新(xīn)美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业(yè)板(bǎn)综指1.55个百分点，偏离同期(qī)行业(yè)指数(shù)1.03个百分(fēn)点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组(zǔ)还多次实(shí)施盘(pán)中(zhōng)拉抬(tái)和对(duì)倒，并反向卖(mài)出获利的行为。经(jīng)测算，扣除佣金和相(xiāng)关(guān)税(shuì)费，账户组盈利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　辩称是委托理财、而非操纵股价

　　证监会不予采(cǎi)纳，罚没近亿元(yuán)

　　关(guān)于操纵(zòng)股价，何(hé)德平、黄秀芳及其(qí)代(dài)理人提(tí)出(chū)多点申诉意见，请求不(bù)予处(chù)罚(fá)：

　　第一，没有操(cāo)纵动机。

　　第二，在案证据不足以证明蒋维正、异、新，正异新的区分受何(hé)德平或黄秀芳(fāng)委托，联(lián)合他人操(cāo)纵股价，一是(shì)“市值(zhí)管理”不等同于“操纵证券市场(chǎng)”；二是黄(huáng)秀芳(fāng)与蒋维系委托理财关系，而非操纵股价；三是蒋维没有将其与毛明土、李(lǐ)传武等(děng)人讨论交易新美星的情况告知黄(huáng)秀芳或何德平，涉案股东名册并非黄秀芳向蒋维提(tí)供，蒋维也没有向黄秀(xiù)芳反馈(kuì)过股东名(míng)册；四是蒋维没有(yǒu)与(yǔ)毛(máo)明土、李传武就各自账户交(jiāo)易新美星的盈亏分(fēn)配进行约定；五是蒋维账户组利益(yì)与何(hé)德(dé)平、黄秀芳利益并不一致，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳不(bù)能(néng)控制(zhì)蒋(jiǎng)维账户(hù)组，蒋维获得黄秀芳资金(jīn)后部分用(yòng)于(yú)偿还债务，部分用(yòng)于(yú)非法活动(dòng)，属于欺诈或诈(zhà)骗。

　　第(dì)三，黄秀芳(fāng)不应(yīng)对毛明土账户组、李传武账户组交易行为(wèi)承(chéng)担责任。

　　第四，部分账户(hù)不(bù)受(shòu)蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李(lǐ)传武控制。

　　第(dì)五，不认可黄(huáng)秀芳2020年11月25日询问(wèn)笔录的合法性及真实性。

　　第六，何德(dé)平对黄(huáng)秀芳(fāng)向蒋维提(tí)供款项不(bù)知情、未参与，且何德平与黄秀芳(fāng)系独立法律主体，即便夫(fū)妻或(huò)一致行(xíng)动人中一方存(cún)在不当(dāng)行(xíng)为，不(bù)应(yīng)推定或认定另一方(fāng)承担责任(rèn)。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他们的(de)代理人也就是否(fǒu)合谋、部分(fēn)账户(hù)的控制关系(xì)、委托理财关(guān)系(xì)等提出(chū)了申诉意见。

　　对(duì)此(cǐ)，证监会回应，经复核，对当事人(rén)及(jí)其代理人的主(zhǔ)要陈述意(yì)见不予采纳。

　　证监会表示，本(běn)案为多个主体参与、多(duō)个环(huán)节实(shí)施、环(huán)环相扣、锁链式的上下(xià)游(yóu)衔接(jiē)、合作，共同完成的操纵行为。在案证据可(kě)以证明，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维提(tí)供资金(jīn)作为保(bǎo)证金，委托其通过二(èr)级(jí)市场交(jiāo)易(yì)影响新美(měi)星股价，蒋维(wéi)会向(xiàng)黄(huáng)秀芳反馈(kuì)交易(yì)情况；何德平知悉并(bìng)参与(yǔ)了本案行为；上述行(xíng)为的实(shí)质(zhì)是操纵股(gǔ)价，并非合法理财。在案(àn)证据可(kě)以证明，蒋维、毛明土、李传武有共同影响“新美(měi)星”股价(jià)的意图和目标，共同商(shāng)议(yì)、谋划操盘、拉(lā)抬股价(jià)，并且采取了联合影(yǐng)响股(gǔ)价(jià)的(de)行动，属于共同操纵(zòng)行(xíng)为。

　　关于(yú)违法期间(jiān)和(hé)责任(rèn)承担(dān)，证监会表(biǎo)示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维控制(zhì)的(de)账(zhàng)户交易“新美星”客(kè)观上为后续的(de)合谋(móu)操纵起到一(yī)定程度锁仓的作用，并且根(gēn)据蒋维(wéi)笔(bǐ)录，毛明土知道蒋维(wéi)和(hé)上市公司(sī)的合(hé)作(zuò)，知道蒋维已经(jīng)有一定底仓，才愿意(yì)买入“新美(měi)星”，因此毛明土和李传武的违法期间与蒋维、黄秀芳(fāng)、何(hé)德平一致。在此基础(chǔ)上，在(zài)认定及(jí)处罚时将合谋各方视(shì)为一个(gè)整体，不区别对(duì)待各(gè)方账户组。

　　证监会认为，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)上述行为(wèi)违(wéi)反了(le)2005年《证券法》第(dì)七(qī)十七条第一项规(guī)定，构成2005年《证券法(fǎ)》第(dì)二百零三条所(suǒ)述的操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规(guī)定，证监(jiān)会决(jué)定：就操纵(zòng)证券市(shì)场(chǎng)行为，对(duì)何(hé)德平(píng)、黄(huáng)秀芳、蒋维(wéi)、毛明(míng)土(tǔ)、李传武没收违法所(suǒ)得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中，对何德平(píng)、黄秀芳罚(fá)款2391.78万元，对蒋维罚(fá)款(kuǎn)1195.89万(wàn)元，对毛明(míng)土、李传武分别(bié)罚款597.94万元。

　　董事(shì)长信息披露违法

　　被予以警告并罚款

　　另外，关于何德平信息披露违(wéi)法的相(xiāng)关情(qíng)况，行(xíng)政处罚(fá)决定书披露，在新美星2016年4月上市(shì)前，海得泽广代何德平、黄(huáng)秀芳夫妇(fù)持(chí)有(yǒu)公司(sī)80万股股份(fèn)，占(zhàn)新美星上市(shì)时总股本的1％。上市后，该部分股票继(jì)续由海得泽广(guǎng)代持，海得泽广自(zì)2017年12月19日开始减持“新(xīn)美星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德平信息披(pī)露违法，何德平、黄秀芳及(jí)其代理人(rén)提出：第一，海得泽广(guǎng)与(yǔ)何德平、黄秀芳二人不存在代持，涉案股份系海得泽广(guǎng)为兰某(mǒu)代持，股份(fèn)减持决(jué)策由海得(dé)泽广(guǎng)和(hé)兰(lán)某(mǒu)作出，海得泽广将减(jiǎn)持所得汇入黄秀芳指定账户的原因系兰某向黄(huáng)秀芳(fāng)归还借款本息。第二，涉(shè)案股份仅为1％，不(bù)具有重大(dà)性，不对(duì)投资者决策产(chǎn)生(shēng)重大影响，情节轻微。第三(sān)，即便认(rèn)定代持(chí)成(chéng)立，何德平(píng)对借款、还款等事(shì)项，不参与(yǔ)、不知情(qíng)，没(méi)有主(zhǔ)观过错(cuò)，不应受到(dào)处罚。综上，请求(qiú)不予处(chù)罚。

　　对此，证监会回应，根据黄(huáng)秀芳(fāng)、兰(lán)某等询问笔录、海(hǎi)得(dé)泽广交易流(liú)水、资金(jīn)流水及相(xiāng)关银行账户流(liú)水，结合(hé)何(hé)德(dé)平、黄秀芳的配偶(ǒu)关(guān)系，代持资金和(hé)减持(chí)所(suǒ)得系(xì)家(jiā)庭共同财产，可以认(rèn)定海得泽(zé)广代何德平、黄秀芳持有新美(měi)星股票。当(dāng)事(shì)人(rén)所提相(xiāng)关理(lǐ)由不(bù)具有事实和法律依据，不予采纳。

　　证(zhèng)监会表示，何德平作为上市公(gōng)司实际控(kòng)制人，未如实告知上市公司(sī)上述持股情(qíng)况，导致新美星在(zài)相关公告中均未(wèi)披露相关情况，导致新美星违反2005年《证券(quàn)法》第六(liù)十三(sān)条规定，何(hé)德平的行为构(gòu)成2005年(nián)《证券法》第一百九十(shí)三(sān)条第三款规(guī)定的情(qíng)形。

　　根据2005年(nián)《证券(quàn)法》规定(dìng)，证监会(huì)决(jué)定：就信息披(pī)露(lù)违法(fǎ)行为(wèi)，对何德平给予警告，并(bìng)处以40万元罚款。

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