财联(lián)社4月28日讯(xùn)（记者(zhě) 吴雨其）随(suí)着公募基金2023年一(yī)季报(bào)披露完成，多位知(zhī)名(míng)基金(jīn)经理大幅调(diào)仓换股的动向和投资方(fāng)向也(yě)浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅(fú)加仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春则加仓海(hǎi)康威视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰，也开始布局(jú)人工智(zhì)能(néng)，加(jiā)仓同花顺、金(jīn)山办公、寒(hán)武(wǔ)纪-U等概(gài)念(niàn)股。

　　在人工智能大(dà)行其道(dào)的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛(gé)兰等(děng)顶流(liú)开始追(zhuī)逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期成长价值的(de)基金经理(lǐ)仍坚守(shǒu)新能源，如曾(céng)经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的(de)盛典。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟是应该与其共(gòng)舞(wǔ)，还是不(bù)为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察(chá)一季(jì)报的(de)调仓(cāng)换股(gǔ)，可见越来越多(duō)的基金经理选择了前(qián)者。“不买AI就是等(děng)死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢”，是行业(yè)心态的生(shēng)动写(xiě)照。

　　光(guāng)大证券(quàn)统(tǒng)计(jì)数据(jù)也证明(míng)了这一点，公募基(jī)金一季度(dù)大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重仓(cāng)股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的(de)葛兰在内，众多知(zhī)名基金经理(lǐ)布局AI。具(jù)体来(lái)看，中欧阿尔法混合(hé)一季度大(dà)手(shǒu)笔(bǐ)新进中芯国(guó)际、上(shàng)海电影(yǐng)，其(qí)中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一(yī)只中欧研究精选混(hùn)合一季度新进金山(shān)办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧(ōu)明睿新起点混(hùn)合一季度(dù)新进中芯国(guó)际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山(shān)办公的(de)仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从(cóng)上(shàng)述(shù)调仓换股(gǔ)中也能看出葛兰的人工智能投资(zī)方向(xiàng)——从AI上(shàng)游(yóu)的芯片、到算力以及终端(duān)的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹(bào)，葛兰(lán)的操作只是公募基金经(jīng)理加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位知名(míng)基金经理调仓动向可以(yǐ)看出(chū)，大家都纷纷“搬(bān)家”到(dào)了(le)TMT。

　　同(tóng)样为中(zhōng)欧“顶(dǐng)梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一(yī)季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外(wài)大模型以及(jí)相关人工智能的产业趋势受到(dào)市场关(guān)注，并很(hěn)快扩散到国内产业界，市场聚焦(jiāo)于(yú)上游算力、传输和下游运用，在(zài)经济复苏相对温和的(de)情(qíng)景下(xià)，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行业(yè)受(shòu)到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万(wàn)达电影新(xīn)入他(tā)所管理(lǐ)的中欧新趋势十大(dà)重仓股，中(zhōng)欧(ōu)洞见一年(nián)持有则(zé)加仓(cāng)了立(lì)讯精密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明睿(ruì)新常(cháng)态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份等AI热股(gǔ)均为(wèi)新晋兴(xīng)全合润重仓股(gǔ)。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块等(děng)子板块带动的人(rén)工智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称(chēng)，从历史上来(l102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码ái)看，30％是主动偏(piān)股公募基(jī)金大类(lèi)行业配置比例(lì)一(yī)个很重要的临(lín)界值，往往预示着某(mǒu)个板块(kuài)进入过热阶(jiē)段。截(jié)至2023年(nián)一季度末，主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离。从这(zhè)点看(kàn)，基金(jīn)经理(lǐ)对于(yú)TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍(réng)有(yǒu)基金(jīn)经理并未上车。

　　有人(rén)守(shǒu)候成(chéng)了景

　　在“追(zhuī)风”的另(lìng)一面，仍有(yǒu)一部分(fēn)仍坚守新(xīn)能源(yuán)，也(yě)有一部分试图低(dī)位(wèi)捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状元(yuán)刘格(gé)菘。据了解，广发基(jī)金成(chéng)长团(tuán)队对新能源的钟爱业内闻名，最新(xīn)披露的一季报中也证实了他们的(de)“坚守102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广(guǎng)发双擎升级，从(cóng)其(qí)十大重仓股来(lái)看，前五大重102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源(yuán)概念股。除此之外(wài)，他还(hái)仍加仓了(le)天合光(guāng)能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了(le)仍对新能源保持信心，“我们对本产品(pǐn)重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源(yuán)车方(fāng)向保持相对乐(lè)观，投资(zī)中相信基本面优秀(xiù)和增量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在历史低位，产业链的变化在市(shì)场定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏(péng)博，其管理(lǐ)的睿远成长价值(zhí)混合前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股分别为(wèi)中国移(yí)动、宁德时代、三(sān)安光电、通威股(gǔ)份(fèn)、万华(huá)化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹(hóng)、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年底该基(jī)金增持了宁德时代、通威股份(fèn)、万华化学(xué)、广汇能源(yuán)、东方(fāng)雨虹。值得关注的(de)是，加仓幅度最多的是(shì)光伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东(dōng)方(fāng)电缆等(děng)。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了新能源板(bǎn)块(kuài)的(de)一些(xiē)风险点，这些风险点在经过大半年的(de)消(xiāo)化后(hòu)，在(zài)这个估值分位以(yǐ)及股价(jià)位(wèi)置下，我们认为新能源板块(kuài)的风险因素已(yǐ)经(jīng)充分释放，目前(qián)这个时间段，新能(néng)源非常具有吸引力。在一(yī)季(jì)度我们对于电动车、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标的，都增(zēng)加了(le)一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在某(mǒu)个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基(jī)金经(jīng)理在AI的“大风”之(zhī)下，并(bìng)没(méi)有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择会在全市场做行业(yè)轮动，在操作(zuò)上(shàng)绝对不是去捕捉每(měi)个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自(zì)己(jǐ)看好的行业，你(nǐ)重仓押进去，不确定性(xìng)来的(de)时候，无论是基金经理个人还是投资者，其实(shí)都(dōu)是(shì)无(wú)法承受的。所以(yǐ)，任何一(yī)个行(xíng)业，即使你(nǐ)再看好，也要控制(zhì)持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的(de)王崇一季报表示(shì)暂时无法预测其兑现(xiàn)节(jié)奏(zòu)和时间，短期内(nèi)也(yě)很(hěn)难(nán)在A股(gǔ)找到明显的受(shòu)益标的，就没有参与。不过他也认(rèn)为这些(xiē)股票的(de)估值体系还在合理接(jiē)受(shòu)范(fàn)围(wéi)内。

　　极致行(xíng)情(qíng)下，AI还能(néng)“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一季(jì)度仍有(yǒu)不少(shǎo)基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在(zài)这种极致行(xíng)情下，AI板块的(de)未来(lái)走(zǒu)势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人(rén)士仍(réng)看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持(chí)TMT为全(quán)年市场主(zhǔ)线的判断(duàn)，相关领域如(rú)AI芯(xīn)片、服务器(qì)以及光模(mó)块等细分赛道将陆续迎来(lái)基本面(miàn)的(de)确认(rèn)，中(zhōng)微观层面上尚有空间，估值修复尚未结束，个股(gǔ)上是找机(jī)会的格局(jú)。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一(yī)轮行情催化主要集中于大模(mó)型的突破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到各个领域的应(yīng)用厂商正(zhèng)加速AI融合应用产(chǎn)品的(de)研发和发布，其中(zhōng)办公场(chǎng)景(jǐng)进展相对较(jiào)快，我们预计5月之(zhī)后将进入AI应用(yòng)的加速繁荣(róng)阶(jiē)段。我们持续看多(duō)AI，并在应用、算力(lì)、模型三层中建议(yì)投资者优先关注应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非也看(kàn)好相关(guān)板块，他认为，2011年(nián)之前是周期的(de)时代，2011年之后(hòu)是消费的时代，但未来10年(nián)，最牛的资产(chǎn)是科(kē)技。他坦言，自己目(mù)前(qián)重仓半导体板块。

　　不过另一(yī)部分市(shì)场(chǎng)人(rén)士也指出，AI后续(xù)或(huò)有波动或调(diào)整。

　　中(zhōng)信建投证券策略首席分析师陈果，在A股二季度(dù)投资策略会上提到“今年(nián)大概率还是一个偏成长(zhǎng)风(fēng)格占优(yōu)，尤其(qí)是很多科技股在过去几年其(qí)实没有太多(duō)的表(biǎo)现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁(níng)组合，其实TMT板块(kuài)有很长时间没有太多表现(xiàn)。今年要推动数(shù)字经济(jì)，今(jīn)年半导体(tǐ)周期要见(jiàn)底，本身今年科技股(gǔ)的(de)机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应(yīng)该(gāi)没有(yǒu)走完，但二季度可能会有一些(xiē)波动。AI现在还是主题投资阶(jiē)段不太(tài)适合(hé)大(dà)多(duō)数的投资者，不(bù)适合在(zài)这个位(wèi)置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断，本轮(lún)AI板块已进入第一轮调(diào)整(zhěng)期，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行(xíng)情节(jié)奏，预计本轮(lún)后续调整时(shí)长(zhǎng)与幅度有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望率(lǜ)先实现业绩兑(duì)现的环节，即满(mǎn)足“自(zì)身(shēn)产业周期(qī)向上+AI加持下的(de)业绩增厚机遇(yù)”的领域(yù)，比如，电子、计算(suàn)机、传(chuán)媒、通信。

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