5月(yuè)迎来开门红，A股成交额连续20日保(bǎo)持在1万(wàn)亿以上(shàng)，市场对于人工智(zhì)能、消费、新能(néng)源等板块看法(fǎ)分歧较大，截至5月4日(rì)，已(yǐ)有多家(jiā)券(quàn)商(shāng)发布了5月金股和策(cè)略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度提升(shēng)最(zuì)大(dà)

　　截(jié)至5月4日，15家(jiā)券商共(gòng)计推荐了154只金股(gǔ)，从行业来(lái)看，机(jī)械设(shè)备行业板块暂时是5月机构人(rén)气最(zuì)高的(de)板(bǎn)块，占比接近1成，银行板块罕见出现(xiàn)多只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)，两者一定程度(dù)与(yǔ)中特估概念有(yǒu)所(suǒ)重叠。

　　而人(rén)工智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块关注(zhù)度提升只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了最(zuì)为明显，计(jì)算机板块关注度则快速下降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外(wài)，食品饮料(liào)、商贸零售的(de)关注(zhù)度也小幅(fú)回暖，可能(néng)与淄(zī)博烧烤和五一旅游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家券(q只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了uàn)商推荐的金股(gǔ)标(biāo)的集中度来看，150多只金股中，有22只金股同时被(bèi)2家及以上(shàng)的机构共同推荐。其中三只传媒(méi)股(gǔ)同时获得3家(jiā)以上(shàng)机构推荐(jiàn)，分别(bié)是三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英(yīng)网络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻辑(jí)也主要(yào)是两点：1.底部(bù)复苏(sū)，2.版号放开后(hòu)，新(xīn)产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回(huí)顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益(yì)名列前茅，精(jīng)测电子贡献(xiàn)其中绝大多数(shù)收益，海(hǎi)通(tōng)证(zhèng)券以12.42%的收益(yì)紧(jǐn)随其后。总(zǒng)体(tǐ)来看，34家(jiā)券商中仅11家券商(shāng)金(jīn)股策(cè)略盈利，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩(jì)均(jūn)不如近几(jǐ)期，主要(yào)与大(dà)盘行(xíng)情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎体现在热门金(jīn)股上则(zé)表现为“全(quán)军覆没”，8只同时获得4家机构的金股(gǔ)中仅宁德时代涨(zhǎng)幅(fú)为正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则(zé)出现了(le)10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券商(shāng)对(duì)五月份的投资方(fāng)向做了预判(pàn)，综(zōng)合多家观点(diǎn)，券商们对五月的大盘的看法比较保守(shǒu)，建议多(duō)看少(shǎo)动，推(tuī)荐较多的行业是电气设(shè)备(bèi)、消费、医药、军(jūn)工，对(duì)地产(chǎn)股(gǔ)的走势机构(gòu)有分歧(qí)，区域规划(huà)、券商(shāng)、沪港通、个股期权则因有事(shì)件驱动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策(cè)略阐述(shù)了美(měi)国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月(yuè)到10月股票市(shì)场(chǎng)的相(xiāng)对弱势。这有悖于现代投资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我(wǒ)们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其(qí)他年(nián)份(fèn)均(jūn)现下跌(diē)。如果统计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四(sì)年均(jūn)报下跌(diē)，平均(jūn)跌幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微刺(cì)激(包(bāo)括重大项目的陆续推(tuī)出(chū)和开(kāi)工)不(bù)会(huì)停(tíng)止;同时，管(guǎn)理层对信用风险(xiǎn)及资产价格(gé)风险的容忍度正在降低，但(dàn)在投资缺口重回下行(xíng)通道(dào)、通胀继续低(dī)位(wèi)徘(pái)徊的经济周期(qī)格局下，只托不(bù)举、定点发力的“微刺激(jī)”难以扭(niǔ)转市场有底无高度的(de)现状。

　　申万策略(lüè)认为市场依然维持震(zhèn)荡格局，长(zhǎng)期看(kàn)二级市场估值体系国际化(huà)是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可(kě)以做一(yī)把反弹(dàn)，国企改(gǎi)革红(hóng)利释放(fàng)非常值得期待(dài)。

　　招商(shāng)策略判断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增(zēng)加资(zī)本，减负债会带来经济(jì)收缩压力，增资本会带来股票供给压(yā)力，市场尚(shàng)未走(zǒu)出(chū)这种被动(dòng)局(jú)面的影响。PMI数据显示经济下行压力(lì)暂时有所(suǒ)缓和(hé)，但尚无法期望(wàng)经济会出现持续或者(zhě)大幅改善(shàn);资金利(lì)率的回落是衰退性的(de)，不意味着(zhe)流动性(xìng)出现主动式改善(shàn);风(fēng)险偏好受(shòu)刚性(xìng)兑付(fù)打(dǎ)破预期影(yǐng)响仍(réng)难以出(chū)现改善;IPO开闸预(yù)期增加股票供给担忧。总体上仍维持二(èr)季度投(tóu)资策略观点(diǎn)，谨慎(shèn)为(wèi)上，保持低仓(cāng)位(wèi);相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食(shí)品饮料等一(yī)线白马等(děng)业绩增长确定性(xìng)高、估值(zhí)不高，可以有(yǒu)相对(duì)收益。(关(guān)键词：医药、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海(hǎi)通策略(lüè)展(zhǎn)望5月市(shì)场环(huán)境，一些积极因素(sù)正出现，将(jiāng)给市场带(dài)来一些阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观(guān)面，政策底限思维仍在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策(cè)性(xìng)、事件性亮点望提振市场情绪(xù)。从管理层(céng)的政策取向来看(kàn)，短期打破概率(lǜ)偏低(dī)，震荡(dàng)市特征(zhēng)没(méi)变。短(duǎn)期市(shì)场下跌(diē)后5月有些积极(jí)因素出(chū)现，建议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确(què)立，并将继(jì)续(xù);其次，前(qián)期小批多次的微(wēi)刺(cì)激下，市场对短期经(jīng)济预期(qī)偏(piān)乐观，而实(shí)际政策效(xiào)果难(nán)以对冲来自(zì)房地(dì)产等领域带(dài)来的经济(jì)下行动能，基(jī)本面(miàn)预期很有可(kě)能下(xià)修;再次，改革和结构调整依然(rán)是政策主要目标(biāo)，政府不托底，政策不全(quán)面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有(yǒu)不利影响。监管部门(mén)的维稳措施亦难以改(gǎi)变基(jī)本面弱平衡向下打破的趋势，5月(yuè)份市(shì)场仍将继续维(wéi)持弱势下跌(diē)格(gé)局。

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